今年以来，港股走势可(kě)谓一波三(sān)折(zhé)，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至(zhì)20330点(diǎn)关口(kǒu)。目前基金一季(jì)报(bào)披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基(jī)金(jīn)整体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气(qì)、电力等行(xíng)业，腾讯控股、美(měi)团(tuán)-W、中国移动、中国海洋石油、快(kuài)手-W等为重仓(cāng)股(gǔ)。

　　多位港股基金(jīn)基金经理表示(shì)，预计港股(gǔ)市(shì)场已经(jīng)进入了(le)企业盈利(lì)的拐点且即将迎(yíng)来收入(rù)加速扩张，未来港股(gǔ)市场将在波(bō)动中上行(xíng)，板块方面(miàn)，看好政策优化下的消(xiāo)费和地产、预(yù)期反转修复的互联(lián)网和(hé)医药、高景气的制造业等。

　　一季度港股(gǔ)基金仓位略有上升(shēng)，大幅加(jiā)仓AI、油(yóu)气(qì)、电力等

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，在5000多(duō)只陆港通基金(jīn)（不(bù)同份额分(fēn)开统计，下同）中含“港”字(zì)的主动权益基金(jīn)近(jìn)400只，这些都是(shì)“高纯(chún)度”以港股为投(tóu)资(zī)方向的(de)基金。截(jié)至一季度末，这些(xiē)基金的(de)港股平均仓位为62.39％，较去年底微升(shēng)0.38个(gè)百分点，其中有83只基金(jīn)港股持仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今年以来，以恒生科(kē)技指数为代表的港股数字经济呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截(jié)至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　按照持有市值(zhí)统计，截(jié)至一季报，被陆港(gǎng)通基金重仓的前十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药明生(shēng)物、香港交易所、青岛啤酒股份(fèn)、李宁(níng)、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖(gài)通(tōng)信服务、油(yóu)气开(kāi)采、数(shù)字(zì)媒体、生(shēng)物制品、多元金(jīn)融、服装家纺、视(shì)频饮(yǐn)料等领(lǐng)域。其中，腾讯控股、中国移动、中国海洋(yáng)石油、快手-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程(chéng)度(dù)增持。

　　按照增持情况(kuàng)排序，加仓幅(fú)度最大的前十只港股为中国海洋石(shí)油(yóu)、新(xīn)天(tiān)绿色能源、中远(yuǎn)海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工(gōng)股(gǔ)份、中国南方航空股份、华(huá)电国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中广(guǎng)核(hé)电力，分别涵盖油气开采、电力(lì)、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭、炼化及(jí)贸易、航(háng)空(kōng)机场、房地产开(kāi)发等领域。值得注意的(de)是，商汤-W涉及AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通基金在一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场或将在(zài)波动中上行，重仓(cāng)港股优(yōu)质龙头

　　对于港股后市，南方港股(gǔ)创新视野(yě)一年持有基金(jīn)基金经理史博在一季度(dù)中表示，展望未来，仍然看好港股市场投资机会：中国经济方(fāng)面，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月(yuè)中(zhōng)国官方制(zhì)造业PMI为51.9％，制(zhì)造业生产活(huó)动(dòng)和市场需求继续增加，非制(zhì)造业恢复速度加快；海外无风险利率方(fāng)面，3月初非农(nóng)和通胀数(shù)据(jù)以及(jí)突(tū)发的(de)银行风险(xiǎn)事件已经让美联储过于强(qiáng)硬的紧缩预期(qī)有所趋缓(huǎn)，FOMC加(jiā)息(xī)25bp意(yì)味着(zhe)了加息进(jìn)入尾部(bù)区域；风险(xiǎn)偏好(hǎo)方面，欧美银(yín)行业风险事(shì)件对市场(chǎng)冲击可控，国内政策(cè)积极信号涌现。

　　基于(yú)此，预判港(gǎng)股市场将在波动中上行，在板块配置方面(miàn)，我们将加大对政策优化(huà)下的消费和地(dì)产、预(yù)期(qī)反(fǎn)转修复的(de)互联网和医药、高景气(qì)的(de)制造业等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字(zì)经济基金经理曲径表示(shì)，港(gǎng)股数字经济(jì)的(de)代表(biǎo)行业为互联网和(hé)先进制造(zào)，在经历了(le)过(guò)去(qù)2年的合规整治及(jí)业务梳理后，股价均处在价值投资区域，具有良好的投(tóu)资性(xìng)价比。同时，互(hù)联网相关公(gōng)司，也更(gèng)具有数据(jù)、平台和算法的整(zhěng)合能(néng)力，通过推出人工智能相(xiāng)关(guān)模型(xíng)及应(yīng)用，提升自(zì)身(shēn)运营效率，以及对外输出(chū)算法(fǎ)和算力。作为人工智(zhì)能赋能各个行(xíng)业的元年，我们中长期看好港股数字(zì)经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港股通(tōng)香港(gǎng)基金经理周欣表(biǎo)示，港(gǎng)股市场(chǎng)方面，港股市场大(dà)部分的企业盈利(lì)来源于中国内地，中国(guó)内地(dì)经(jīng)济的环比上行将会支(zhī)撑港股公司盈(yíng)利的环比增长(zhǎng)，从而支(zhī)撑下港股(gǔ)公司下半年的市场表现。然而，虽然公司盈利环比仍(réng)有一定的增(zēng)长，但是由于(yú)基数(shù)效应，下半年(nián)港(gǎng)股(gǔ)盈利同比增(zēng)速会较上半年有所回落。对于估值相(xiāng)对较高的行业将(jiāng)有(yǒu)一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断(duàn)的(de)影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司(sī)的估值仍将受到(dào)一(yī)定程(chéng)度(dù)的压制，但是(shì)当行业龙头公司受情绪影响出(chū)现超跌时，将会有较好的(de)买入机会出现(xiàn)。生物医药行业仍将处在行业快速(sù)增(zēng)长的红利中，但是随着(zhe)中(zhōng)报(bào)业绩的释放(fàng)和四季(jì)度集(jí)采的预期，生(shēng)物行业前期涨幅较多的龙头公司可能会出现一定(dìng)的调整，但是通过自下(xià)而上的方式生(shēng)物医(yī)药行业仍将有机会选出有(yǒu)较好(hǎo)成(chéng)长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基金经理付(fù)倍(bèi)佳表示，展(zhǎn)望未来，我们预计港股(gǔ)市场已经进(jìn)入了企业(yè)盈利的(de)拐点(diǎn)且即将迎来收入(rù)加速扩张，并且A股市场也即将进入(rù)企业盈利的拐点，这是推动两地市(shì)场向上(shàng)的决定性因素(sù)。

　　在盈(yíng)利周期“内强外弱”及(jí)加息周(zhōu)期临近尾(wěi)声流动性逐步宽松背(bèi)景下(xià)，中国资产的吸(xī)引力有望进一步凸显(xiǎn)。在A股及港(gǎng)股(gǔ)估值均在低位(wèi)、风(fēng)险溢价均在高位的背景下，有(yǒu)望(wàng)开启盈利与估(gū)值修复的戴(dà反骨是什么意思 反骨是叛逆的意思吗i)维斯双击行情。

　　主要(yào)关注(zhù)三条投资主线：1.关(guān)注盈利增长高(gāo)弹性(xìng)的机会：由于中国经济修复有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆(gān)弹(dàn)性大(dà)、前期(qī)降本增效优(yōu)的行(xíng)业和板(bǎn)块更有望受益(yì)于经(jīng)济(jì)复苏，盈利预测有较大上(shàng)修(xiū)空(kōng)间；同(tóng)时部分龙头(tóu)公(gōng)司(sī)有(yǒu)长期(qī)的前沿(yán)技(jì)术/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有望开启二(èr)次增长曲线，如互联网、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关(guān)注收益(yì)风险(xiǎn)比显著右偏的机会：关注在未来经济周期中上行(xíng)风险显(xiǎn)著大于下(xià)行(xíng)风险的行业。市场(chǎng)预期在低位、景气(qì)度有拐点或持续性超(chāo)预期的行业(yè)。供需(xū)格(gé)局佳，价格弹性贡(gòng)献盈(yíng)利超(chāo)预期的行业，如(rú)电子、新能源、有色金属等(děng)。

　　3.关注高股息资产的(de)机会(huì)：关注基(jī)本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳(wěn)中有(yǒu)升，以及分(fēn)红(hóng)意愿提(tí)升的高股(gǔ)息资(zī)产(chǎn)的投资机会，如通信、石油石化等。

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