钠电池产能规划从0到10GWh再(zài)到(dào)18GWh，年赚1亿(yì)拟撬动(dòng)54亿(yì)乃至94亿(yì)投资(zī)，传艺科技(jì)是真跨界还(hái)是(shì)奢(shē)望(wàng)，飙涨(zhǎng)后又腰斩的股价(jià)似(shì)乎已经给(gěi)出注(zhù)脚。

　　去年6月以来，萦绕在键盘(pán)生产商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大议(yì)题莫过(guò)于跨界钠(nà)电池。

　　这(zhè)个热门(mén)又(yòu)令人遐想的题材(cái)搭配公司(sī)释放钠电池项目进(jìn)展的“积(jī)极主动”，在2022年刺激(jī)着传艺科技股价迅速飙涨4倍，甚(shèn)至期间还(hái)祭出“七(qī)连板”和“五连板(bǎn)”妖股走(zǒu)势(shì)。然去年末(mò)以来，抛“利好消(xiāo)息”催涨股(gǔ)价的套路完全失灵(líng)，股价又在4个(gè)多(duō)月(yuè)时间极速腰斩。即便是3月(yuè)末扔(rēng)出(chū)30亿元定增预案(àn)投建年(nián)产5.5GWh钠电池(chí)项(xiàng)目，传艺科技也只(zhǐ)收获了短(duǎn)暂(zàn)的上涨，而后(hòu)再未掀起波(bō)澜(lán)。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，股(gǔ)价(jià)过山(shān)车式的(de)涨跌折射的是市场对(duì)传艺(yì)科技高调跨界钠电赛道故事的(de)怀疑：从(cóng)宣布跨界到现在，时间不过10多月，规(guī)划产能已(yǐ)经从(cóng)0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚(zhuàn)1亿元的(de)传(chuán)艺科技如(rú)何撬(qiào)动54亿元乃至94亿元的投资成(chéng)本？巨头环(huán)伺、落地产能骤(zhòu)增、锂价持续下行(xíng)，在愈加拥挤的赛道上，夸下海口的产(chǎn)能又该如何消(xiāo)化？过(guò)往投资计划(huà)频频“跳票”、实际效益与预(yù)期天(tiān)差地别等“黑历(lì)史”在前(qián)，“大跃进(jìn)”的新项目如何让人信服？

　　跨界钠电池(chí)，股价“过山车”

　　早在(zài)20世(shì)纪70年代，钠离子电池便(biàn)与(yǔ)锂(lǐ)离子(zi)电(diàn)池同时期萌芽，但由于钠(nà)电负极嵌钠能力较弱、钠电(diàn)池能(néng)量(liàng)密(mì)度较低，导(dǎo)致(zhì)其研发进(jìn)度大(dà)大落后于了锂(lǐ)电(diàn)池(chí)。直到(dào)2020年后，随(suí)着钠电关键(jiàn)技术完成突破以及锂价不断飙(biāo)升，钠(nà)电才作(zuò)为锂(lǐ)电“备胎(tāi)”之一重回(huí)人们重(zhòng)视(shì)。尤其2021年7月(yuè)，宁(níng)德时代推出第一(yī)代(dài)钠离子电池，掀起(qǐ)钠电(diàn)风潮，并将(jiāng)风口带到了(le)A股市(shì)场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股(gǔ)钠电炒(chǎo)作如日中天之际(jì)，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣布入局(jú)。彼时的公告显示，公司拟投资3000万元通过全资子公司江苏智纬(wěi)电子科技有限公司（以下简称(chēng)“智纬电子”） 同(tóng)海盈汇(huì)鑫企业、自然人(rén)杨磊和杨崇义合作设(shè)立控股孙公司江苏传艺(yì)钠电科技有限(xiàn)公司（公司持股75％，以下简称“传(chuán)艺钠电”）。

　　公告出(chū)，传艺科技旋即涨(zhǎng)停(tíng)，当日盘后公(gōng)司迫不及待召开电话会议，向合计64名分(fēn)析师和个人投资者(zhě)披(pī)露跨界钠(nà)电(diàn)的各种(zhǒng)细节。根(gēn)据规划，传艺科技钠电(diàn)池(chí)项目中试线2022年投产，一期(qī)2GWh的产(chǎn)能2023年投产，二期计(jì)划新(xīn)建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价更加(jiā)疯涨。加上6月23日的涨停，传艺科(kē)技宣(xuān)布跨界后(hòu)一口气收出7个(gè)涨停板，市值快(kuài)速实现翻倍。

　　传艺科技日K线图，来(lái)源：wind

　　有了(le)钠电消息(xī)催(cuī)涨(zhǎng)股价的(de)前车(chē)在前，传艺科(kē)技开(kāi)始有意无(wú)意地“主动”披露钠(nà)电项目进(jìn)展(zhǎn)，而公(gōng)司股(gǔ)价也往(wǎng)往在公(gōng)告披露后录得大幅上涨。去年(nián)12月5日(rì)盘中，公(gōng)司股价一度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于跨界(jiè)钠电池前10元/股左右的温吞股(gǔ)价，不到半年的时间(jiān)已翻了逾(yú)5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头(tóu)向(xiàng)下，无论其如(rú)何发布“利好”消息，股价也再难(nán)掀大风浪，反而随着(zhe)时间的推移，迅速(sù)回落。截至4月20日(rì)收(shōu)盘，报28.14元/股，4个多月时间已经较(jiào)高点腰斩。

　　值得一(yī)提的(de)是(shì)，由于在2022年6月(yuè)23日(rì)盘后(hòu)，公(gōng)司迫切召开(kāi)电话会并在《投资者关系活动记录表(biǎo)》中对外发布(bù)钠电池(chí)业(yè)务未来规划(huà)、技术(shù)水平(píng)等涉及公司经营的重大(dà)信息，但直至(zhì)2022年7月9日才正式通过《关(guān)于(yú)对深圳证券(quàn)交易所关注(zhù)函回复的(de)公告(gào)》补充披(pī)露相关事项，传艺科(kē)技(jì)及(jí)公司董事长兼(jiān)总经理邹伟民、时(shí)任董秘许小(xiǎo)丽还(hái)遭(zāo)深(shēn)交所通报批评。

　　产能“大跃进”，钱(qián)从哪里来？

　　回看传(chuán)艺科技股(gǔ)价“过山车”式上下(xià)，背后纵有(yǒu)游资推波(bō)助澜，但(dàn)归根结底还是其(qí)资金有(yǒu)限与钠电产能规划“大跃进”不匹(pǐ)配无法(fǎ)让(ràng)市(shì)场信(xìn)服造成的。

　　根(gēn)据公司定增预案，钠电池二(èr)期5.5GWh项目建(jiàn)成后，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公司此前对交易所(suǒ)回复函和(hé)2023年度定增预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电池项目的投资(zī)成本(běn)约54亿元。其中(zhōng)，土地(dì)购置及厂(chǎng)房成(chéng)本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入的装修(xiū)及设(shè)备成本约50亿元。

　　实(shí)际上，传艺(yì)科(kē)技规划的钠电产(chǎn)能远不止这(zhè)公告出(chū)来的10GWh。据传(chuán)艺钠电官微消息，公(gōng)司董事长邹(zōu)伟民4月(yuè)16日在公(gōng)开场合(hé)演讲时提到，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥资金(jīn)优势(shì)，投资50亿元，新征(zhēng)410亩土地，用30个(gè)月的时间，新(xīn)上(shàng)钠离子(zi)电池全供应链项(xiàng)目，逐步形(xíng)成年产3万吨(dūn)正极(jí)材料、4万吨负极材料(liào)、18GWh钠(nà)离子电池(chí)、15万吨电解液(yè)的生产能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣(jùn)工(gōng)投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产(chǎn)线已(yǐ)经开始试产试销，6月底有(yǒu)望(wàng)批量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时提到的钠电(diàn)产(chǎn)能(néng)规划，来源：传(chuán)艺(yì)钠电官微

　　若按邹伟(wěi)民(mín)的说法，传艺科(kē)技在上述(shù)的54亿元资金外(wài)，还需要更(gèng)多资金，仅另外8GWh钠电池(chí)就需要(yào)40亿元的(de)投入。

　　但现实是，传艺(yì)科技主(zhǔ)营式微，年赚1亿元的盈利水(shuǐ)平(píng)显(xiǎn)然难(nán)以撬动(dòng)动辄(zhé)几(jǐ)十亿的项目。

　　传艺科技(jì)主营输入类设备和(hé)印制电(diàn)路(lù)板（PCB）两大类消费(fèi)电子(zi)零组件，具体包(bāo)括笔记本/台式机电脑键盘、触控模组和鼠(shǔ)标等输(shū)入类设备及通(tōng)讯用板、消费电(diàn)子、计算机用板等 PCB 产(chǎn)品。

　　2017年上市(shì)以来(lái)公司(sī)经营(yíng)规(guī)模不断扩大，营收从2017年的6.69亿元(yuán)起(qǐ)步，逐年递增(zēng)，到2022年达到(dào)19.99亿元，翻了近3倍。但盈利并未(wèi)同(tóng)步，上市当年公(gōng)司归母净利润就下滑13.60％，只(zhǐ)有7776.63万元。之后(hòu)随着(zhe)行业(yè)式(shì)微，公司盈利水平起起伏伏(fú)，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于(yú)2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利就已经达到了9000万元，净利润增长乏力可见一斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账(zhàng)上的资(zī)金也并(bìng)不(bù)宽裕。2022年(nián)，公司经营活动(dòng)产生的(de)现金流量(liàng)净额4.46亿(yì)元(yuán)；截至(zhì)去年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元(yuán)；应收账(zhàng)款5.90亿元，应付(fù)账款4.56亿元。

　　那两年半内要拿出(chū)54亿元乃至94亿元以上的资(zī)金投资钠电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给(gěi)深交所的回函中，传艺科技(jì)曾(céng)详细披露过2GWh项目资(zī)金(jīn)来源：截至(zhì)2022年5月(yuè)31日，公司(sī)可用于钠离(lí)子电池项目的自有资金(jīn)仅(jǐn)1.61亿元，银(yín)行(xíng)授信未使用额度(dù)10.27亿(yì)元，足见(jiàn)其在投资钠电项目时(shí)自有资金的“捉襟见肘”。

　　来源：传艺科技给深交所的回(huí)函

　　很明显，一开始规划的一期(qī)2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行(xíng)贷款解决(jué)。后一期产能(néng)增加到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元左(zuǒ)右，同样仰仗银行贷款。今年3月(yuè)30日(rì)公司公(gōng)告称，传(chuán)艺科技及(jí)子公司拟向工商银(yín)行、农业银行(xíng)等组成(chéng)的联合银团申请不超(chāo)过20亿元的(de)项目贷款，用于公司钠电(diàn)池项目。根据最新(xīn)的调研记录，“截至目前，牵头银行已(yǐ)审批(pī)通过(guò)，参团银行处于正(zhèng)常的(de)审批流程中(zhōng)。”

　　一(yī)期(qī)靠贷款，二(èr)期谋(móu)定增(zēng)。今年3月30日，公司披露《2023年度向特定对象发行股(gǔ)票预案》，拟募资不超过30亿(yì)元，其中的24亿(yì)元(yuán)拟投入钠电(diàn)池制造二期项目，剩余(yú)6亿(yì)元补流。

　　根(gēn)据测(cè)算，二(èr)期(qī)5.5GWh项目(mù)总投资额(é)为27.47亿(yì)元，除了定增的(de)24亿(yì)元外，还有3.47亿(yì)元的缺(quē)口(kǒu)。而为补(bǔ)这部分缺口，传艺科技甚至将2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于该项目(mù)。

　　简(jiǎn)单加总(zǒng)便知，家底不(bù)厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目只能依(yī)赖(lài)融资。至于上述邹(zōu)伟(wěi)民公开(kāi)演讲时提到的(de)另外8GWh的项目(mù)资金(jīn)来源，钛媒体APP向公司(sī)求证(zhèng)，但截至发稿，仍(réng)未(wèi)获回复。

　　锂价暴跌，钠电还(hái)有(yǒu)优势(shì)吗？

　　“今年销售不低于10亿元，整个钠电池全供应链项目(mù)计划到2024年末全部竣工投产(chǎn)，达产达效后，可实现年销售250亿元。”若(ruò)传艺科技的钠电项目真如邹伟民(mín)在(zài)近日的演讲(jiǎng)中所言照进现实(shí)，几年后公司营收将(jiāng)在当前基础上翻十(shí)几(jǐ)倍。但近来腰斩(zhǎn)的股价显示，市(shì)场对这个故事(shì)并不再买账(zhàng)，除了(le)资金(jīn)实力(lì)有限(xiàn)公司外，核心还在(zài)其大干(gàn)快上后产(chǎn)能如(rú)何消化的(de)问(wèn)题。

　　毕(bì)竟，在钠电(diàn)池商业化元年的2023年，包括宁德(dé)时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨头在内，已纷纷发产品、量产并大建产能，竞(jìng)争者初露威胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的(de)参数和(hé)性(xìng)能来看，传艺钠电的钠(nà)电池与(yǔ)巨头(tóu)们不相上下，但宁德(dé)时代落地奇瑞车型(xíng)、华语新能源(yuán)配套雅(yǎ)迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前(qián)面，率先(xiān)在两轮电(diàn)动车和低速电动车领域(yù)实现(xiàn)装车应(yīng)用。而传艺科技除了在岁末年(nián)初公告与(yǔ)中祥航业、江苏新(xīn)能(néng)源、德博新能(néng)源(yuán)签订项目合作或战略合作协议外(wài)，并未官(guān)宣(xuān)重点客(kè)户。

　　每每有投资者问及客(kè)户(hù)情(qíng)况时，公司(sī)都以“目前订(dìng)单下(xià)游运用覆盖储(chǔ)能、低速电动车(chē)及电动工(gōng)具等多个(gè)领(lǐng)域(yù)”“公司钠离(lí)子电池送(sòng)样后客户的反馈普遍较为(wèi)良好，并已与多名客户签订了销售订单”“公司已与(yǔ)多家知名两轮电动车品牌开展送样和合作意(yì)向洽谈等(děng)工作”等进行回复。至于(yú)具体(tǐ)的(de)客户名(míng)称和订(dìng)单(dān)金额，一直语(yǔ)焉不(bù)详。

　　且(qiě)2023年，钠电池产能落地(dì)正数(shù)倍级(jí)增(zēng)长。上海钢联(lián)新能源事业(yè)部(bù)钠电(diàn)池分析师汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年钠电(diàn)池项(xiàng)目落地产能有3GWh左右，预计2023年落(luò)地产(chǎn)能将(jiāng)达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资讯(xùn)最新发布数据则称，到2023年底，预计(jì)钠电(diàn)池产能(néng)将(jiāng)增加至21GWh。无论是哪种预测，今年钠电(diàn)池落地产能大(dà)幅增(zēng)加已可预见。

　　“参考(kǎo)锂电(diàn)池行业产能利用率(lǜ)，钠电(diàn)池落地(dì)的产能中可以实(shí)现(xiàn)装机的在4-5GWh左右，而铅酸电池的市(shì)场规模接近40GWh。前期用(yòng)于两轮车的钠电(diàn)池不到5％，后面成本(běn)降下来才会有较大比例的替代。”汪(wāng)奇认为，今年钠电池只(zhǐ)会小批量应用到多元化场景(jǐng)。

　　然传艺科技却十(shí)分自信，其在(zài)调研记录中(zhōng)预测，预计(jì)2023年公司实际(jì)出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年钠电池市场的绝大部分份额(é)。

　　来源：传艺科技(jì)2023年1月(yuè)9日投(tóu)资者(zhě)关系活动记录表

　　需要注意的是，沉寂多年的钠电池是在此(cǐ)前锂价(jià)飙涨的背景下(xià)作为“替代”而被推到(dào)台(tái)前(qián)的，去年底以来(lái)，碳酸(suān)锂价格持续下行，4月(yuè)20日电(diàn)碳价格均价已经跌至18万元/吨(dūn)。一时间(jiān)，锂价持续下跌会否影响(xiǎng)钠(nà)电(diàn)池(chí)商业(yè)化进程的(de)讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院(yuàn)士欧(ōu)阳明高(gāo)近日就(jiù)表(biǎo)示：“钠电池能够起到对锂电池(chí)的(de)平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的(de)供应安全，不太可能成为(wèi)主流。锂价一便(biàn)宜，就(jiù)会让钠离子的发展陷入被动。”但他也强调，“钠离(lí)子技术一(yī)定(dìng)要发展，因为它(tā)是锂离子电池的一个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电和钠电(diàn)建设成本(běn)接近，目前三元钠(nà)电量产的生(shēng)产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右。其进一步向(xiàng)钛媒体APP分析，“钠离子电(diàn)池性能比较接近磷酸铁锂电池，高能量密度的(de)也接近三元523电(diàn)池(chí)。目前电(diàn)碳价格下(xià)跌至16-18万元/吨，锂电(diàn)池成本大(dà)幅(fú)下降40％以上，所以目前已经和(hé)钠电池成本基本相(xiāng)当(dāng)；顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程而由于锂原(yuán)料价(jià)格大幅下(xià)降，目(mù)前铁锂和(hé)锰酸锂等(děng)电池(chí)成本已经优于钠电池(chí)。今(jīn)年碳酸锂价格在20万(wàn)以(yǐ)下时，锂电池对钠电池有明显(xiǎn)优势。”

　　当然(rán)，市场(chǎng)普遍认为(wèi)钠电(diàn)池还有降本(běn)的空间。兴储(chǔ)世(shì)纪总裁助理(lǐ)刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产业链完善后(hòu)，规模量(liàng)产后(hòu)钠离子(zi)电池正、负极材(cái)料(liào)价(jià)格可(kě)降至5万元/吨甚至以下(xià)，钠(nà)离(lí)子电池的理论BOM成本将低至0.40元/Wh。长(zhǎng)期(qī)来(lái)看碳酸锂存在(zài)降价(jià)可(kě)能，但(dàn)只要(yào)碳(tàn)酸锂(lǐ)价格高于15万元/吨，钠离子电池的成本优势就(jiù)依然(rán)存在，并(bìng)且随(suí)着技术不(bù)断发展、产业不断成熟，钠离子电池的降(jiàng)本空间(jiān)有(yǒu)望(wàng)进一步(bù)打开，该成本(běn)临界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年(nián)钠电产业规模化完成后，能和锂离子电池的成本拉开(kāi)差距，接近铅酸电(diàn)池的成本。但能量密度(dù)的限制，使得碳酸锂价格在15万以上(shàng)时，成(chéng)熟后的(de)钠离子电池(chí)有一定(dìng)优势；碳酸锂(lǐ)价格在(zài)10万左右(yòu)及以下时，钠离子电池(chí)在动力领域优势较(jiào)小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括传艺科技在内，诸多入局钠电池的企业都言锂价(jià)下跌(diē)无碍钠电池商业化进程。但随着锂价(jià)持续下(xià)降，钠电(diàn)池利润率下降(jiàng)或也是必然(rán)的。

　　以传艺科技(jì)为例(lì)，其在(zài)1月9日的(de)调研记录中曾表(biǎo)示，公(gōng)司钠电池定价主要根据(jù)碳(tàn)酸(suān)锂的价格，一般(bān)给到客(kè)户(hù)的价格比磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳酸锂价格波(bō)动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往(wǎng)项目频频“跳票(piào)”

　　资金和产能(néng)消化(huà)之外(wài)，市场还担(dān)忧传艺科(kē)技项目投资的定顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程力。

　　尽(jǐn)管公司对进军钠电领域(yù)雄心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资履(lǚ)历发现，传(chuán)艺科技在投(tóu)资上缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)定力，临时(shí)“跳(tiào)票”甚至终止募投计划可谓“家常便(biàn)饭”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生产项目(mù)，9418.08万(wàn)元投向薄(báo)膜(mó)线路板生产线技(jì)改并扩产项目。然2018年4月公司就变更募资用(yòng)途，将FPC生产项目未用的资(zī)金1.20亿元和1.04亿元(yuán)分别用于3D玻璃面板生产项目、轻薄型(xíng)键盘生产项目，已经使(shǐ)用了7737.67万元募资(zī)的FPC生产(chǎn)项目则被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄膜线路板生产线技改(gǎi)并(bìng)扩产项目的实施(shī)地点从一厂搬迁至二厂；2021年6月，再(zài)将该项目的实(shí)施地点变更为重庆市合川区工(gōng)业园(yuán)区(qū)核心区高阳(yáng)路30号，实施主体则从传(chuán)艺科技变为(wèi)全资子(zi)公(gōng)司(sī)重庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项(xiàng)目则再生变。公司终(zhōng)止实施3D玻璃(lí)面板生产项目(mù)（已投入募资7445.13万元），并将该项目(mù)剩余资金全部投入轻薄型(xíng)键盘生产项目的建设(shè)，并将(jiāng)后(hòu)者的(de)产能从1600万(wàn)台(tái)提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺(yì)科技(jì)再(zài)融资，定(dìng)增募资(zī)6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于年产(chǎn)18万平方米(mǐ)中高端印制电(diàn)路板建设(shè)项目。但次年6月，公司将(jiāng)该项目中的SMT工(gōng)序(xù)实施地点由江(jiāng)苏省高邮(yóu)市经开区凌波路(lù)33号改(gǎi)建至江苏省高邮市经开区(qū)凌波(bō)路(lù)49号的闲(xián)置厂房；2023年3月，传艺(yì)科(kē)技(jì)再“变(biàn)卦”，又将该项目剩余募资（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元变更用于(yú)投入“钠离子电(diàn)池(chí)制造二期(qī)5.5GWh项(xiàng)目(mù)”。

　　频(pín)频(pín)变更募投计(jì)划的地点、资金乃(nǎi)至(zhì)项目，直接的后果就是原有的投入打水飘、投(tóu)资效率(lǜ)低下以及建成项(xiàng)目实(shí)际效益与预计天(tiān)差地别(bié)。

　　根据招股书，薄膜线路板生(shēng)产(chǎn)线技改(gǎi)并扩产项(xiàng)目建设期仅12个月(yuè)，达(dá)产年可实现销售收(shōu)入2.24亿(yì)元。定期报(bào)告显示(shì)，2018年6月30日，该项(xiàng)目就(jiù)已(yǐ)经建成(chéng)。但2019年-2022年，该项(xiàng)目的(de)效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万(wàn)元(yuán)。

　　而根据定增方案，年产18万平方米(mǐ)中高端印制电路板建设项目建设(shè)期也仅12个月，预计达(dá)产年(nián)实(shí)现营收7.48亿元(yuán)，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两年多时间过去了(le)，截(jié)至2022年12月(yuè)31日，该(gāi)项目投资(zī)进(jìn)度也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与当初(chū)的预期相去甚远。

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