在(zài)华尔街经济(jì)学家和(hé)央行官员争论(lùn)美国(guó)经济是(shì)否以及何时会陷入(rù)衰退之际，大型基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)们(men)并没有坐(zuò)等答案揭晓(xiǎo)。

　　智通财经APP了解到(dào)，越来越(yuè)多的专(zhuān)业选股人士将资金从银行等对(duì)经济敏感的股票(piào)中撤出，转(zhuǎn)而投资(zī)公用事(shì)业和基本消(xiāo)费品等(děng)在经济低(dī)迷时期被视为具有弹(dàn)性的股票。

　　美国银行汇编的数据(jù)显示(shì)，同(tóng)时做多和(hé)做空的(de)对冲基金已将其周期性(xìng)股票(piào)与防御性(xìng)股票的比(bǐ)例降(jiàng)至至少2012年以来的最(zuì)低水平。对于只做(zuò)多(duō)的(de)基金(jīn)经理来说，他们(men)对(duì)周发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强期性公(gōng)司(这(zhè)些公(gōng)司的(de)命运取决于商业(yè)周期的起伏)的相(xiāng)对敞口(kǒu)接近2008年以来的最低水平(píng)。

　　这一切都突显(xiǎn)了主(zhǔ)动(dòng)投(tóu)资领域的悲观情绪仍在加剧，尽管美(měi)股(gǔ)从(cóng)去年10月低点反弹(dàn)，增加了5万亿美(měi)元的市值。

　　总而言之(zhī)，以Savita Subramanian 为首的美(měi)国银行策(cè)略师表示，主动选股者“为2009年式的衰退(tuì)做好了准备”。

　　周期(qī)股相对防(fáng)御股(gǔ)的(de)比例降至近10年低点(diǎn)

　　最近对防(fáng)御股的(de)偏好(hǎo)与去年不同，当时对衰退的担忧蔓延，主动型基金紧紧抓住(zhù)周期(qī)股(gǔ)。这(zhè)一立场(chǎng)表明(míng)，人们相信美联储(chǔ)有能力通过积极(jí)的抗通胀行动实(shí)现软着陆(lù)。现(xiàn)在，这(zhè)种乐观情绪(xù)已(yǐ)经(jīng)消散。

　　行业仓位(wèi)数(shù)据(jù)进(jìn)一(yī)步证明，专业人士持续看(kàn)空股市。在美国银行4月份对基金经理的最新调查中，现金持有量(liàng)保持在(发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强zài)较高(gāo)水平，相(xiāng)对于股票(piào)，债(zhài)券比2009年(nián)以(yǐ)来的任何时候都更受(shòu)青睐。

　　高盛(shèng)合伙人John Flood上周表示，在市(shì)场开(kāi)始逃离时(shí)，只做多的基金被(bèi)迫(pò)成为FOMO(害怕错过(guò))买家。

　　值得注意的(de)是，选股者的谨慎(shèn)态度与基于图表信号(hào)配置资(zī)产的(de)计算机驱(qū)动(dòng)策略形成了鲜明(míng)对比。由(yóu)于股市稳步上涨和市场(chǎng)波动性下降(jiàng)，趋势追(zhuī)踪基金和波动(dòng)性目标(biāo)基(jī)金等系统性资金管(guǎn)理公司近几个月增加(jiā)了股票持(chí)有量。

　　德意志银行的投资者仓位模型最能说明(míng)这(zhè)种(zhǒng)分歧立场。德意志银行称，量化基金(jīn)继续(xù)抢(qiǎng)购股票，而自由裁量(liàng)投资(zī)者的(de)敞口已降至一年区间的底(dǐ)部。

　　看空者将 2023 年股市(shì)反(fǎn)弹的很大(dà)一部(bù)分归因于那些对价格不敏感的量化投资者，他们别(bié)无选择，只能在股价上涨时买入股票。看空者还警告称，持续数月的股(gǔ)市(shì)反弹是不可持续的。由于标普500指数(shù)几次突(tū)破(pò)4200点的尝(cháng)试都以(yǐ)失败告(gào)终，缺乏动能可能会限制量化基金(jīn)的(de)需求。另一(yī)方面(miàn)，新一轮的抛售可能会促使量(liàng)化(huà)基金改变路线(xiàn)，并退出股市。

　　好于(yú)预(yù)期(qī)的经(jīng)济数据和企业财(cái)报也提(tí)振股市。尽管各(gè)公司在本财(cái)报季的(de)业绩超出预期(qī)，但(dàn)目前来看(kàn)，这还(hái)不足以让美国企业(yè)重回增长轨道。就连美联储官员也预(yù)测今年(nián)晚些时候会出现“温和衰退”。

　　不过(guò)，美国银行的Subramanian表示，以史为鉴，过早(zǎo)地为经济衰退做准备而采取防御措(cuò)施(shī)，最终可能会付出高昂的代价。

　　Subramanian发(fā)现10个最具周期性的行业往往在衰退前的6个(gè)月(yuè)内(nèi)表现优(yōu)异。直到真正的经济衰退到来，防御性股票才开始(shǐ)大放(fàng)异彩，尽管(guǎn)它们的领先地(dì)位通常会在下行周(zhōu)期结(jié)束前逆转。

　　美国银行(xíng)的经济学家预计，美国(guó)经济衰退将从第(dì)三季(jì)度开始。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强