近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火(huǒ)事(shì)件，引发(fā)舆(yú)论(lùn)地震(zhèn)。曝光(guāng)的(de)网友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军(jūn)口(kǒu)号”来进行调侃(kǎn)式的(de)比喻，让其感到(dào)不适(shì)。

　　北京文(wén)旅局(jú)5月17日(rì)发布通报，决定没收(shōu)笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在(zài)这一由不恰当言(yán)融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈，笑果文化(huà)也成为了备受资本青(qīng)睐的(de)宠儿(ér)，在(zài)6年中获得众(zhòng)多资本8轮(lún)融资，并(bìng)于2021腾讯入股(gǔ)后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑(xiào)果6年8轮融资，对外(wài)投资(zī)9家企(qǐ)业(yè)

　　2014年，叶烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经营范围包括文化艺术交流策划、演出经纪、文艺创(chuàng)作与表演等(děng)。

　　脱口秀近(jìn)几年的发展可(kě)谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的(de)火爆，让脱(tuō)口秀演员和(hé)脱(tuō)口秀俱乐部成为了(le)炙手可(kě)热的行业，笑果文化也(yě)成为中(zhōng)国最成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐(ruì)察(chá)觉到商机并(bìng)押(yā)宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理公开信息(xī)发现，笑果(guǒ)文(wén)化(huà)于2016年至2021年共完成8轮(lún)融资(zī)。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显示，2016年6月(yuè)，笑果文(wén)化(huà)得到游族网(wǎng)络(luò)天(tiā融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写n)使轮投(tóu)资。同年(nián)9月(yuè)，得(dé)到游族网络、普思资本(běn)数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资(zī)本1.2亿元的(de)A轮投资。

　　同年5月，得到南(nán)山资(zī)本、游(yóu)族网络(luò)、CMC资本(běn)、天图(tú)投资近亿(yì)元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本(běn)、华人文化集(jí)团、泽时投资的战略投资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到南山资本(běn)、天(tiān)图投资(zī)的B轮投(tóu)资。

　　2020年12月，得到南山资(zī)本(běn)的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果文(wén)化最为青睐(lài)，8轮融(róng)资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化(huà)的天使投资(zī)人。

　　与此同(tóng)时(shí)，线(xiàn)下是笑果(guǒ)文化走向扩张的关(guān)键一子，今年4月，位于北京东城区隆福寺(sì)的笑果(guǒ)文化线下(xià)喜(xǐ)剧空间“笑(xiào)果工厂”开业，这是笑果工厂继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州之(zhī)后(hòu)的第四个(gè)演艺空(kōng)间。此外，近年(nián)来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企业共有9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续(xù)的企业有：笑果挺棒文化传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文(wén)化传播有限公司、上(shàng)海笑欢悦信(xìn)息技(jì)术有限公司。

　　笑果文化此前(qián)控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了(le)变更(gèng)。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原股东笑果(guǒ)文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持(chí)股，同时(shí)企业类(lèi)型变更(gèng)为有限责任公司（港澳台(tái)法人独资(zī)）。新(xīn)股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国(guó)香港注(zhù)册。

　　此前曾有业(yè)内(nèi)人(rén)士猜测，笑(xiào)果文(wén)化或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资(zī)过程，他对《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，他也是(shì)刚从网(wǎng)上看到本次出事，此前脱口秀行业在国内处(chù)于快速(sù)发展阶(jiē)段(duàn)，表现形式丰富多样(yàng)，而(ér)在(zài)该(gāi)领域笑果(guǒ)文化做(zuò)的(de)很早，成绩也很突出，其《吐槽大会》在年轻人圈子(zi)里很火爆，出于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的(de)艺术(shù)”，追求的就是(shì)一(yī)种针砭时(shí)弊(bì)、刺中痛点，让(ràng)观众(zhòng)一(yī)边大(dà)笑一边反思(sī)的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂(kuáng)和外(wài)向一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉(shè)及到国(guó)家政治和解放军形(xíng)象(xiàng)等严肃话题(tí)，确实不该口(kǒu)无遮拦，“踩(cǎi)红(hóng)线的事(shì)肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风(fēng)控方面，可(kě)能没有进(jìn)行非常严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日(rì)报(bào)》记者注(zhù)意到，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资料显示，目前大(dà)股东叶(yè)烽持(chí)有31.57％的(de)股份，宁(níng)波梅山保(bǎo)税港区泽禧股权投资合(hé)伙(huǒ)企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联(lián)合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽大会(huì)》，该节目让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧(jù)的(de)李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由(yóu)腾讯视频出品，企(qǐ)鹅(é)影视和笑果文化联合出(chū)品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑果文化相关(guān)人士去年称(chēng)，受众面最广的(de)是线(xiàn)上长视频业(yè)务(wù)，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的长视频(pín)节目(mù)，可以占到公(gōng)司百(bǎi)分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场迅猛上升，资本却(què)后劲不(bù)足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱(tuō)口(kǒu)秀融为一体到底有多舒服，两人融为一体的描写这个(gè)舶来品在国内的发展历程(chéng)要(yào)短得多也快得多。近(jìn)10年内，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀(xiù)大(dà)会》等热门综艺频(pín)频占据收视(shì)榜与网(wǎng)络热议话题榜首(shǒu)，由(yóu)此带来一(yī)波迅猛(měng)发(fā)展的(de)脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷而(ér)来(lái)，资本也(yě)闻风而至(zhì)。财联社创(chuàng)投通数据(jù)显示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超过9家(jiā)脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投、合一集(jí)团投了(le)单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本(běn)对脱口秀行(xíng)业也明显呈现出“一家独大”的趋势(shì)，除(chú)斩获8轮融资的笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀(xiù)企(qǐ)业获得融资。

　　资(zī)本(běn)市场(chǎng)的反应与高速增长的市场似乎并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分析与未来投(tóu)资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出场(chǎng)次(cì)1.85万(wàn)场，比(bǐ)2019年(nián)增(zēng)长50％以上，预(yù)计2021年至2029年(nián)，行业(yè)年均复合增速(sù)将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本(běn)为何却逐(zhú)渐(jiàn)远离了(le)这一赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人(rén)高(gāo)承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱，但(dàn)在资(zī)本市场并不(bù)吃香。其(qí)核心原因在于，资(zī)本(běn)的投资逻辑天然是(shì)确定性和可复制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨大的不确定性和不可复制(zhì)性。演员的(de)不(bù)确定(dìng)性、创作的不(bù)确定性、观众审美的不确定性(xìng)，以及踩红线等重要(yào)舆情事(shì)件(jiàn)等，都可能让(ràng)经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有(yǒu)投(tóu)资人指(zhǐ)出，“脱口秀行业未来想要可(kě)持续发展，就需要拥抱监管，在合法合规的底线之上(shàng)，不(bù)断(duàn)运营爆款，激活创作，带(dài)动整个行业的(de)上线(xiàn)，这才是这个行业可持续、良性发(fā)展的(de)可靠路径(jìng)。”

　　学者(zhě)张竹(zhú)然(rán)亦对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行(xíng)业作(zuò)为大文娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业中的其余行业一样（如影视(shì)剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖(lài)IP本身而非平台，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅(qiǎn)，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家的，但(dàn)这(zhè)个行业的“故事”却很难讲述，这(zhè)也是备受资本市场冷遇的(de)原因(yīn)。

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