全(quán)球头号对(duì)冲基金桥水的(de)最新调仓情况曝光了！

　　根据其向美国(guó)证交会提交的13F文件(jiàn)显示，桥水基(jī)金（Bridgewater AssociatesMedical staff可数吗，stuff）在(zài)今年(nián)一季度末的美股持(chí)仓市(shì)值达到163.88亿(yì)美元（约(yuē)合(hé)人民币1140亿元），较一(yī)季度末有所缩(suō)水。

　　安硕核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在(zài)一季度获得(dé)桥(qiáo)水大(dà)幅加仓，晋升为其第一大(dà)重(zhòng)仓，但(dàn)桥(qiáo)水减持(chí)了两只标普(pǔ)500ETF，还减持了宝洁(jié)、百事(shì)可(kě)乐(lè)、可(kě)口(kǒu)可乐、沃尔玛等多只消(xiāo)费股；另外(wài)桥(qiáo)水加(jiā)仓了(le)谷(gǔ)歌(gē)母公司Alphabet、脸书等，但是减持了拼多多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是(shì)桥(qiáo)水最新观点表示(shì)，其非常看好黄金，认为黄(huáng)金可能正(zhèng)处于持续(xù)增长期(qī)的开(kāi)端。

　　桥水(shuǐ)美股持仓市值近164亿美元

　　美(měi)国证券(quàn)交易委(wěi)员会（SEC）披露了(le)最新的13F文件，桥水基金今年一季度(dù)末的(de)持(chí)仓(cāng)曝光。据了(le)解，到今年4月(yuè)末，桥水管理的全权(quán)委(wěi)托资产（AUM）为1968.34亿美元(yuán)。

　　我们来看看桥(qiáo)水在今年一季(jì)度的(de)美股持仓变动情况，数据显(xiǎn)示(shì)，截止2023年(nián)3月(yuè)末，桥(qiáo)水在美股的持仓总(zǒng)市值达到(dào)163.88亿(yì)美元，较去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全球(qiú)宏观策略(lüè)基金，桥水的美股组合仅占总资产很小的(de)一部分(fēn)。

　　在这个(gè)季度，桥水在不断卖卖卖，清仓了228只证(zhèng)券，减(jiǎn)持了360只证(zhèng)券(quàn)；同(tóng)时(shí)也(yě)积极买进，新进了118只证券(quàn)，增持(chí)了225只证券(quàn)。

　　新兴市场ETF成头(tóu)号重仓

　　桥水减持多只(zhǐ)消费(fèi)股

　　今年一季度末，桥水的前十大(dà)重仓标的的集中度为(wèi)34.71％。

　　其中(zhōng)，安硕核心MSCI新(xīn)兴市场ETF（IEMG）在今年(nián)一季度末(mò)晋升为桥水的第一大重仓，加仓了331万股左右，持仓增至1786.26万股，期末(mò)持仓(cāng)市(shì)值为8.72亿美元，占投资组合(hé)比例的(de)5.32％。

　　第二、第七大(dà)持仓是两(liǎng)只标普(pǔ)500ETF，分(fēn)别持(chí)有182.87万股(gǔ)、123.31万(wàn)股，较(jiào)上一季(jì)度都(dōu)有所(suǒ)减(jiǎn)持，期末(mò)持仓市值(zhí)分别为(wèi)7.52亿美元(yuán)、5.05亿美元(yuán)。

　　值(zhí)得注(zhù)意的(de)是，桥(qiáo)水持有多只消(xiāo)费(fèi)品个股，但是(shì)今(jīn)年一季(jì)度都(dōu)进(jìn)行了减持，比如其第三大持仓宝洁(jié)，减(jiǎn)掉了(le)5万股左右，期末(mò)持有494.49万股，持股市值为(wèi)7.35亿美元(yuán)；还有(yǒu)桥水也减持了百事(shì)可乐、可口可乐，持股(gǔ)数(shù)量分别降至280.75万股、814.52万股，期(qī)末持(chí)股市值(zhí)为5.12亿(yì)美元、5.05亿美元，分别位(wèi)列(liè)第五、第六大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)；另外(wài)，桥水还(hái)减持了麦(mài)当劳、开市客、沃(wò)尔(ěr)玛(mǎ)，其中沃尔玛的减持幅度相对较大。

　　但(dàn)是(shì)，桥(qiáo)水(shuǐ)在一季度小幅加仓了(le)医疗领域的强生(shēng)，持股增至358.75万股(gǔ)，期(qī)末持股市值为5.56亿美(měi)元，位列第四大重(zhòng)仓股。

　　桥水(shuǐ)加仓谷歌(gē)、脸书(shū)

　　减持黄金ETF等(děng)

　　基金君梳理了桥(qiáo)水基金美股前30大(dà)重(zhòng)仓，其中增持(chí)的标(biāo)的还包(bāo)括谷歌母公司Alphabet，增持(chí)了156.46万股，持股数量增至230.83万股，持(chí)有市值为2.39亿美元(yuán)；还增持了脸书Meta，持股增至100.18万股，持有市值为2.12亿美元；此外，增持了(le)VISA、直(zhí)觉(jué)外科(kē)、贝宝、Booking等。

　　但(dàn)是，基金君发现(xiàn)，桥水(shuǐ)在一季度减持的标的相对较多，除(chú)去前(qián)十大重(zhòng)仓，桥(qiáo)水还减持了先锋领航富时新兴市场ETF，减(jiǎn)少535.74万股，持股数量降(jiàng)至(zhì)847.11万(wàn)股，减持幅(fú)度达38％，持有市值为3.42亿美元(yuán)。

　　另外桥水减(jiǎn)持幅度较大的还(hái)有(yǒu)拼多多(duō)，减少了150.34万股(gǔ)，持股数量降至214.24万股(gǔ)，减持(chí)幅(fú)度41％，持有(yǒu)市值(zhí)为(wèi)1.63亿美Medical staff可数吗，stuff元(yuán)。桥水还减持了亿滋国际22％，持股降至223.41万股，持有市值(zhí)为(wèi)1.56亿美元；减持了(le)塔吉(jí)特28％，持股(gǔ)降至66.44万股(gǔ)，持有市值为1.10亿(yì)美(měi)元。

　　值得注意的是，桥水(shuǐ)在一季度(dù)还减持了其(qí)特别看好的(de)黄金资产(chǎn)，卖出黄金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共(gòng)计(jì)34.02万股，期(qī)末持仓降(jiàng)至88.68万股，持有市值为1.62亿美元。该基金从去年年底以来出现(xiàn)较大涨势，表现非常突出(chū)。

　　但从最新(xīn)的观(guān)点看(kàn)，桥水还是(shì)非常看好黄(huáng)金的。

　　近期，桥(qiáo)水基金联席首席投(tóu)资官(guān)凯伦(lún)·卡尼奥尔-坦布尔表示(shì)，黄金(jīn)可能正(zhèng)处于(yú)持(chí)续增长期的开端(duān)，因为全球对美元去杠杆(gān)化的推动仍是金价的长(zhǎng)期支撑。她表(biǎo)示，黄金被低估了，还有很(hěn)长的路要(yào)走。

　　她还说(shuō)，黄(huáng)金在全球货币市(shì)场中日益重(zhòng)要(yào)，这使得(dé)它不(bù)仅(jǐn)仅是对(duì)抗债券市场和利率的(de)工(gōng)具。另外，地(dì)缘政治动荡不会消失，这(zhè)是对黄金(jīn)的长(zhǎng)期支(zhīMedical staff可数吗，stuff)撑(chēng)。不仅如此(cǐ)，由(yóu)于(yú)全球通(tōng)胀水(shuǐ)平仍相对(duì)较高，黄金将继续吸引(yǐn)投资者，以对冲购买力下降的风险(xiǎn)。

　　桥水最新观点曝光(guāng)

　　4月末，桥水联合首席投资官鲍勃·普(pǔ)林斯分享了他在(zài)2023年(nián)一(yī)季度(dù)的最新观察。

　　他指(zhǐ)出(chū)，名义支出水平高于经(jīng)济体(tǐ)的生产能力(lì)，导致通胀率(lǜ)远高(gāo)于目标水平，美国和其他西方经济(jì)体处(chù)于看跌失衡中。为了纠正这种(zhǒng)失衡，缓解需求压力，欧美各国央行一直在实(shí)施(shī)紧缩政策——目前紧(jǐn)缩政策造成的负(fù)面影(yǐng)响初现苗头。但一切才刚刚开始(shǐ)，恢复均(jūn)衡将会给经(jīng)济和市场(chǎng)带来一(yī)定的负面影响。

　　相比之下，亚洲经济体的经济更加(jiā)接近(jìn)于均衡——支出与劳动(dòng)力产出水平(píng)一(yī)致，通胀可(kě)控，政策制定者有足够的(de)空间(jiān)提振经济和市场。

　　鲍勃·普(pǔ)林斯也称，在(zài)大部(bù)分(fēn)西方国(guó)家，货(huò)币(bì)政(zhèng)策紧缩扭(niǔ)转了(le)流动(dòng)性(xìng)方(fāng)向，促使人们抛售资产持有现(xiàn)金(jīn)。紧缩(suō)政(zhèng)策(cè)推高(gāo)了折现(xiàn)率（即(jí)现金未来实(shí)际收益率(lǜ)的预期），但(dàn)迄今为(wèi)止尚未(wèi)严重影(yǐng)响风险溢价和经济增长，上述情况极有可(kě)能(néng)在周期的下一阶段出现。与西方国家相比，中国、日本和许多亚洲国(guó)家和地区(qū)处于周期的(de)不同(tóng)位置，这些(xiē)国家和地区的政策制定者支(zhī)持货(huò)币和信用流动，这降低了折现率(lǜ)和风险溢价，促进了(le)经济增长(zhǎng)。

　　5月份，对于近期美联储加息，桥水基(jī)金在其官微发(fā)文(wén)称，“上周美联储加息25个(gè)基点。虽(suī)然没有(yǒu)明确(què)声明加息将会暂停，但(dàn)政(zhèng)策(cè)指引的取(qǔ)消(xiāo)和鲍威尔讲话清楚表明，美联(lián)储希望持观望(wàng)态度。这(zhè)符合我(wǒ)们对当(dāng)前形势的解读。”

　　桥水(shuǐ)表(biǎo)示(shì)，为了应对疫情带来的影(yǐng)响，许多(duō)发达经济体都推出了大规模财政刺(cì)激(jī)政策(cè)，引发(fā)了通胀问题(tí)。为(wèi)了应对(duì)高通胀(zhàng)，央行不得不(bù)收紧政策。其中美国采(cǎi)取了最(zuì)激进的应对通胀的(de)举措，在(zài)不到18个月的时间里，美(měi)联储加息500个(gè)基点，并(bìng)迅速(sù)减持债券(quàn)。目前，虽然美国(guó)经济尚未出现(xiàn)严重问(wèn)题，但名义支出(chū)已经(jīng)放缓。如果美联储进一步收紧政(zhèng)策，银(yín)行业(yè)就(jiù)会继续承压(yā)，从而影响信贷(dài)供应。上(shàng)周，美国(guó)第(dì)一共和(hé)银行被接管，再次凸显(xiǎn)美国金融(róng)体系面临压力(lì)，股市和债券收益(yì)率出现下跌。美国(guó)可能需要（也可能不需要）进(jìn)一步收紧政策(cè)。鉴于迄(qì)今为(wèi)止(zhǐ)的(de)紧缩(suō)举措，美联储(chǔ)可以评估(gū)形势再做出(chū)决策。

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