北京时间5月7日(rì)，备(bèi)受关注的巴菲特股东大会在奥马哈如期落下(xià)帷幕，93岁的巴菲特和他(tā)的老搭档芒格在5个半小(xiǎo)时(shí)的提(tí)问(wèn)环节中，回答了投资人的(de)47个(gè)问(wèn)题(tí)。

　　现场云集了来自全球各地的投资者。“来自(zì)中国的投资者是最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海开源基金首(shǒu)席(xí)基金学家杨德龙如此分享自己在股东大会(huì)的现场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今年也不(bù)例外。

　　“中(zhōng)美两国都(dōu)具有(yǒu)竞争力，都能达成(chéng)繁荣(róng)发展的前景。中国将会(huì)成为(wèi)更好的国(guó)家，美国也可(kě)以如此。”巴菲特说道(dào)。此前(qián)，他也曾多次公开表示十分(fēn)看(kàn)好中国(guó)市场。

　　巴菲特(tè)也(yě)曾围绕中(zhōng)国公司进行(xíng)过(guò)投资部署，不过(guò)投资对象(xiàng)均为中国(guó)公司(sī)的H股。根(gēn)据公开(kāi)资(zī)料，巴菲特曾(céng)曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收(shōu)益率达到了10倍甚至(zhì)30倍以上。

　　在今年(nián)2月(yuè)16日召开的Daily Journal（每日期刊）年度股东大会(huì)上，作为董事(shì)长的(de)芒格(gé)也曾表(biǎo)示，“投资人去(qù)投资中国是没(méi)有(yǒu)问题的。相较(jiào)于投资美国而言，投资中国可(kě)以让你用便宜的价格买(mǎi)到一(yī)些更好的公(gōng)司，而这(zhè)即(jí)便有一些不(bù)确定因素的影(yǐng)响，也(yě)是值得的。”

　　那么，按照巴菲特(tè)的投资标准，A股哪些(xiē)股票可能会得到他的青睐？

　　时代(dài)财(cái)经根据巴菲(fēi)特提出的“净资产(chǎn)收益率(lǜ)不低于20％而且能(néng)稳(wěn)定增长”的最低标准(zhǔn)，加上其投资(zī)特点，对A股5167家(jiā)上市公(gōng)司进行了梳理，选(xuǎn)出了相对符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻辑的18只股票。

　　18只股票中(zhōng)，消费仍占据三分之(zhī)一，其中酒企表现尤为(wèi)出色；而从(cóng)近3年的净资产收(shōu)益(yì)率来看(kàn)，医疗行(xíng)业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行业成“最大(dà)赢(yíng)家”

　　此(cǐ)次(cì)选股，时代财经(jīng)首先考(kǎo)虑(lǜ)净资产收益率(lǜ)指标(biāo)，且出(chū)于(yú)对公司的价值判断(duàn)而不(bù)是价格判(pàn)断，选择的是(shì)加权平均（年化(huà)）净资产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达(dá)到巴(bā)菲(fēi)特“20％”标准的A股(gǔ)上市公司(sī)共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过(guò)去(qù)3年的净(jìng)资产收益(yì)率来看(kàn)，排名第一的分别为博拓生物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭(xù)生物(wù)（688075.SH），三家(jiā)ROE分别为(wèi)141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物(wù)行业公司。

　　其(qí)次，时代财经(jīng)参考了上(shàng)市公司最(zuì)新（截至(zhì)5月5日）滚动市盈(yíng)率（TTM），并(bìng)通过与其(qí)所(suǒ)属行(xíng)业算术(shù)平均值进(jìn)行对比，又从100家(jiā)公司中(zhōng)挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公(gōng)司(sī)。

　　最后，时(shí)代财经通(tōng)过巴(bā)菲特的持仓变动三大球和三小球分别是什么 三大球的起源(dòng)发现，巴菲特一如既往偏爱快消领域(yù)，同时也(yě)在重金押注能源领域(yù)，如西方(fāng)石油、雪佛龙(lóng)。

　　与此同(tóng)时，巴菲特多次(cì)减仓银行股，包括2006年(nián)入(rù)手的(de)合众(zhòng)银行和(hé)2010年入手(shǒu)的纽(niǔ)约梅隆银行，分别减(jiǎn)持(chí)约90％和60％，甚至在2022年(nián)一季(jì)度清仓(cāng)持有33年的百年老行——富国(guó)银(yín)行。但巴菲(fēi)特对金融领域的持仓(cāng)仍有一定比重。

　　因而，时代财经又进行了行业筛选，还对海天(tiān)味业等(děng)这类之前(qián)商(shāng)品信誉受过(guò)不良影响(xiǎng)的公司进(jìn)行了剔(tī)除。最终，“淘”出了18家相对符合(hé)巴菲特标准的公司。

　　三大球和三小球分别是什么 三大球的起源"http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230508165406104.png">数(shù)据来源：Wind、中证指数官(guān)网。时代(dài)财经制图

　　如上表所示，这18家公司涉(shè)及吃、喝、穿(chuān)、用多个领(lǐng)域，其中饮料行业约有5家，占比近(jìn)三分之一。而在(zài)近五年内(nèi)，酒企表(biǎo)现出色，净利(lì)润复合(hé)年增长率均(jūn)在22％以(yǐ)上，其(qí)中泸州(zhōu)老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利(lì)润复合年(nián)增长率高达32.29％。

　　绩优股多在饮(yǐn)料界，明星家电潜力大

　　实际上，在A股市场上(shàng)，有不少行业龙头(tóu)股(gǔ)五年ROE超20％且净资产(chǎn)收益率(lǜ)为正，达到巴菲特(tè)关注的最低(dī)标准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前这些企业的(de)TTM高于其所属行业滚动市盈率，所以或(huò)还需要(yào)等待入场时机。

　　时代财经筛选(xuǎn)出的18家(jiā)公司(sī)中，家用电器行业公(gōng)司上榜不少。其中，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电器的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以(yǐ)及“插座大王”公(gōng)牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒企，上(shàng)述三家(jiā)企业(yè)的5年(nián)净(jìng)利润(rùn)复合(hé)年(nián)增长率表现略显逊(xùn)色，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之差(chà)来看，差距(jù)最(zuì)大的是主营集成(chéng)电路设计(jì)的(de)中颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数(shù)字(zì)营销的三人行(xíng)（605168.SH）和主推露(lù)露杏(xìng)仁(rén)露的承德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是公(gōng)牛(niú)集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最新市盈(yíng)率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区间股价涨跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日，仅有(yǒu)可(kě)川科技（603052.SH）、浙(zhè)江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价(jià)下(xià)跌，跌幅在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企(qǐ)业股价均有上(shàng)涨。其中，区间涨(zhǎng)幅前三名(míng)仍是酒(jiǔ)企，分别(bié)是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸州老窖(jiào)（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登(dēng)陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛选(xuǎn)出相对(duì)符合巴菲(fēi)特(tè)投资逻(luó)辑的(de)22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和(hé)德赛电(diàn)池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司(sī)自2018年以(yǐ)来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪深指数(shù)的-0.35％。

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