总市值(zhí)超6万亿(yì)的科创板市场，增添风(fēng)险(xiǎn)管理(lǐ)新工具！

　　5月12日，中(zhōng)国(guó)证监(jiān)会官网消(xiāo)息，为健全多层次资本市(shì)场产品体系，丰(fēng)富(fù)资本市(shì)场风(fēng)险(xiǎn)管理工具，证(zhèng)监会启动科(kē)创50ETF期权上(shàng)市工作。同一天，上交所(suǒ)也(yě)发布消息，将在中国证监会指(zhǐ)导下认真做好科创50ETF期权上市相关工作。

　　多位业(yè)内人士表示，科创(chuàng)50ETF期权(quán)上市工(gōng)作的启动，将为科创板(bǎn)市场的科技创(chuàng)新投资带来风险管(guǎn)理工具，进一步(bù)丰富ETF期权品种(zhǒng)，满足投资者多元化的交易和(hé)风(fēng)险管(guǎn)理需求。而相关合(hé)约标(biāo)的纳入ETF期权，也将对ETF龙头产(chǎn)品的规模、流动(dòng)性和交投(tóu)活跃(yuè)度产生积极影响，同时为科创板市(shì)场投资(zī)带来中长期资(zī)金，增强市场(chǎng)的关注度和吸(xī)引力。

　　科(kē)创板新(xīn)增风(fēng)险管理工具

　　科创50ETF期权上市工作启(qǐ)动

　　5月12日，中国证监(jiān)会消息显示，为(wèi)健(jiàn)全多层(céng)次资本(běn)市场产品体系(xì)，丰富资(zī)本市场风(fēng)险管理(lǐ)工具，证监会启(qǐ)动科创50ETF期权上市(shì)工作。

　　科创50ETF期权是我(wǒ)国首只基于科创(chuàng)50指(zhǐ)数的场内(nèi)期权品种，科技创新(xīn)特色鲜明，与现有ETF期权品(pǐn)种形(xíng)成(chéng)良好互补。上市科创50ETF期权，是贯(guàn)彻落实党的二十大精(jīng)神、“十四五”规划《纲要》的重大举措，是贯彻落实党(dǎng)中央、国务院(yuàn)关于推(tuī)进(jìn)上海国际金融中心建设(shè)、支持浦东新区高水平改革开放决策部署的重要安排。

　　证监会表示，上(shàng)市银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄科(kē)创50ETF期权，有利于吸引长(zhǎng)期资金配置科创(chuàng)板，激发科创板(bǎn)创新活力(lì)，满足多元化的交(jiāo)易和风险管理(lǐ)需求，有助于继续(xù)发挥好(hǎo)科创板改革(gé)先行(xíng)先(xiān)试的示范引(yǐn)领作用，不断提(tí)升服(fú)务实体经济(jì)质效。

　　同(tóng)期，上海证券交易所官网(wǎng)也(yě)发布消(xiāo)息，上(shàng)交所将(jiāng)在(zài)中国证(zhèng)监会指(zhǐ)导下认真做(zuò)好科(kē)创50ETF期权上市(shì)相关工作。

　　上(shàng)交(jiāo)所表示，推(tuī)进(jìn)科创50ETF期权新产品上市，是上(shàng)交所贯彻(chè)落实党的二(èr)十(shí)大精(jīng)神、“十四五(wǔ)”规划《纲要》提出的“完善(shàn)金融(róng)支(zhī)持创新(xīn)体系”、支持浦(pǔ)东新区(qū)高水平改革开放、支持创新(xīn)驱(qū)动发展战略(lüè)的重要举措，对促(cù)进科(kē)创板企业进一(yī)步发挥科创能(néng)效、支持科创板建设具有积极(jí)意义。

　　据统计，2019年设立以来，科创板建设稳(wěn)步推进，市场(chǎng)运(yùn)行平稳有序，支持和鼓励“硬科技”企业(yè)上市的(de)集聚示范效应日益显现。截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，科创板已有(yǒu)上市公(gōng)司519家，总市值达6.65万亿元(yuán)，板块的科技创新属性持(chí)续强(qiáng)化。

　　上交所表示，目前(qián)科创(chuàng)板尚缺少(shǎo)相应(yīng)的风险管理工具，上交(jiāo)所根据市场需(xū)求积极(jí)推(tuī)动科创50ETF期权新产品研发，将(jiāng)其作(zuò)为完(wán)善科创板配套产(chǎn)品体系、提升科创(chuàng)板(bǎn)吸引(yǐn)力(lì)和流动性、推进科(kē)创板做市商制度功能发挥、持续(xù)发挥科创板改革先行(xíng)先试示范引领作用的重要(yào)举(jǔ)措。

　　“上(shàng)市科(kē)创50ETF期权(quán)，可有效(xiào)满足(zú)科创板投资者风险(xiǎn)管理需要(yào)，有助于科创板更(gèng)好发挥资本市(shì)场改革试验田(tián)作用，对于促进(jìn)科创板和股票(piào)期权(quán)市场长期持(chí)续(xù)健(jiàn)康发展意义重大。”上(shàng)交所相关(guān)负责人(rén)称。

　　同时，监(jiān)管机构(gòu)还积极关注ETF期(qī)权(quán)市(shì)场的稳健运行和风险防控(kòng)工(gōng)作，多举(jǔ)措确(què)保新产品平稳(wěn)上市。

　　证监(jiān)会表示(shì)，证监会(huì)一(yī)直高度(dù)重视ETF期权市(shì)场(chǎng)稳健运(yùn)行和(hé)风险(xiǎn)防(fáng)控工(gōng)作，持续完善制(zhì)度规(guī)则体系，加强运行管理和风险监测。科创50ETF期权(quán)上(shàng)市后，证监会将进一步完善风(fēng)险防控机制，并根据(jù)市场运行情(qíng)况改进优化，确保科创(chuàng)50ETF期权稳健(jiàn)运行。

　　上(shàng)交所也表示(shì)，上(shàng)交(jiāo)所高度重视ETF期权(quán)市场(chǎng)风险防控工作，基于我国(guó)ETF期权市(shì)场发展特点，实(shí)施了投资者适(shì)当(dāng)性(xìng)管理制(zhì)度、保证金制度、持(chí)仓限额制度等一系列(liè)风(fēng)控安排，保(bǎo)障了期权市场平稳(wěn)运行。

　　针对科(kē)创50ETF期权，作为宽(kuān)基类ETF期(qī)权产品，上交所将总体沿用前期的风控措施(shī)，并根(gēn)据科(kē)创板股票涨跌幅设置对(duì)科创50ETF期权(quán)涨跌(diē)幅(fú)参数(shù)适应性调整(zhěng)为20％，相(xiāng)关措施在(zài)创(chuàng)业板ETF期权已有实践。后续(xù)，上交所将(jiāng)在目前行之有(yǒu)效的风险防(fáng)控和(hé)市(shì)场监管措施的基础上(shàng)，进(jìn)一步(bù)做好风险研判，全面加强市场监管，确保新产品平稳(wěn)上市。

　　“下一步，将(jiāng)在中国证监会的指导下，会同市(shì)场各方扎实做(zuò)好各项业(yè)务和技(jì)术准(zhǔn)备工作，保障科(kē)创50ETF期权平(píng)稳上市。”上交所(suǒ)相关负(fù)责人称。

　　国(guó)内ETF期权产品将增至8只(zhǐ)

　　龙头产品(pǐn)规(guī)模和流动性受(shòu)益(yì)

　　ETF期权作(zuò)为全球资本市场(chǎng)基础、成熟、普(pǔ)遍的金融衍生工具，在价格(gé)发(fā)现、风险(xiǎn)管理(lǐ)、完(wán)善(shàn)市场多空平衡机制等(děng)方面发挥了(le)重要作用。

　　自2015年2月开(kāi)展股(gǔ)票期权(quán)试点以来，证(zhèng)监会组织(zhī)沪(hù)深交易所先后上市了7只ETF期权，市场(chǎng)运行平稳有序，有效发(fā)挥了引入增量(liàng)资金(jīn)、稳定现货市场的(de)作用，为进一步丰富ETF期权品种夯实了基础。

　　据记(jì)者(zhě)统计，作为(wèi)股票市场的(de)基础性(xìng)风险管理工具银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄，早在2015年2月9日，上交所就(jiù)上市交易(yì)上(shàng)证50ETF期权。

　　2019年12月(yuè)23日，上交所、深交所上市交易沪深300ETF期权。

　　2022年9月(yuè)19日，上(shàng)交所上市中证500ETF期权，同期银耳越黄越好还是越白越好，干银耳为什么越放越黄深交所(suǒ)上(shàng)市创业(yè)板ETF期权、中(zhōng)证500ETF期权。

　　2022年12月12日，深(shēn)证100ETF期权(quán)在深交所上市交易。

　　随着科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权启动(dòng)上市，国内ETF期权产品将(jiāng)增至8只，投(tóu)资者的风险管理工具(jù)将更加丰(fēng)富和多元化。

　　一位公募投资人士对此表示，目(mù)前我国(guó)已经推出了不同类型(xíng)的期权品种(zhǒng)，不同(tóng)品种对(duì)应市(shì)场不同(tóng)的市值的公司和投资(zī)风格，科创50ETF期权的推出，将对(duì)科创板市场的宽基指数形成覆盖，科技创新风格投资(zī)有了风险管理(lǐ)工具，这将有利(lì)于投资(zī)者做(zuò)好风险管理，满足不同投资者(zhě)的投资交(jiāo)易需求。

　　同时，按照记者观察，目前(qián)ETF期权的合约标的都是ETF市场的龙头产品(pǐn)，目前包括华夏上证(zhèng)50ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF、嘉(jiā)实沪深300ETF、南方(fāng)中证500ETF、嘉实(shí)中证500ETF、易方达创业(yè)板ETF、易(yì)方达深(shēn)证100ETF等龙头产品，都是期(qī)权合(hé)约标的。

　　而(ér)从目前全市场跟踪科创50指数的(de)ETF产品看(kàn)，华夏科创(chuàng)50ETF规模最大，达到(dào)583亿(yì)元，目前管(guǎn)理规模仅次于华(huá)泰柏瑞沪深(shēn)300ETF，位居国内股票ETF市场管理规模第(dì)二名。另外，易方达、工(gōng)银瑞信基金旗下(xià)科创50ETF规模分别(bié)为199.96亿元(yuán)，55.36亿(yì)元(yuán)，在同类型(xíng)指数跟踪产品中(zhōng)，规模也位居前列。

　　“根(gēn)据以往ETF期权的合约标的(de)，华夏科创50ETF成为合约标的(de)的(de)可能性较(jiào)大，管(guǎn)理规模和(hé)产品(pǐn)流动性(xìng)都具(jù)备突(tū)出优势。”上(shàng)述公募投资人士称。

　　而根(gēn)据业内人士分析，相关合(hé)约标的纳入ETF期权，将对该ETF龙头产(chǎn)品的(de)规模、流(liú)动性和交投活跃(yuè)度产生(shēng)积(jī)极影响。

　　华南一位(wèi)股票(piào)ETF基金(jīn)经理表示(shì)，相关的ETF期(qī)权上市后(hòu)，投资(zī)者可以借助(zhù)相应的(de)风(fēng)险管理工具进行方向(xiàng)性投(tóu)资(zī)、波(bō)动率投资(zī)等，在(zài)投资层面的(de)配套策略也会(huì)丰富起来。充分发挥上述(shù)作用(yòng)，可以提升ETF期权产品(pǐn)交(jiāo)易需求，流动性进一步(bù)提高，进而(ér)促进规模的提(tí)升。

　　“长期来看，有了风险管理工具，有(yǒu)利(lì)于吸引中长资资金(jīn)，增强(qiáng)股票ETF产品关(guān)注度，这也会让相(xiāng)应的龙头ETF产品的规(guī)模和(hé)流动性进一步巩固，市场吸引力(lì)也会不断增强。”该股票ETF基金经理称。

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