用友网络（600588）的3.0-II转型，即云(yún)服务转型第(dì)二阶段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季度，用友网(wǎng)络净亏损3.97亿元，创公司2001年(nián)5月上市(shì)以来单季最大亏损；2022年净利润(rùn)2.19亿元，同比下降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑。与此对应的是，2020年(nián)以来公(gōng)司股价持(chí)续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利同步大增、股价大涨(zhǎng)的同向共振，大相迥异。

　　目前，用友(yǒu)网络(luò)股价为(wèi)21.61元(yuán)，市(shì)值741.9亿元。

　　上市(shì)23年来(lái)单季最大(dà)亏(kuī)损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日(rì)晚间发布(bù)2023年第(dì)一季度报告，一季度实现(xiàn)营业收入14.75亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长15.3％；归属于(yú)上市公司股东的(de)净亏损3.97亿元，创该公司(sī)2001年(nián)5月上市以来(lái)单(dān)季(jì)最大亏(kuī)损。

　　此前，用友网络发布的年(nián)报显示，2022年公(gōng)司(sī)营收92.62亿元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利(lì)润(rùn)2.19亿元，同比下(xià)降69％。这是在2019年创下净利11.8亿元的历史最高(gāo)点之后，用友网(wǎng)络连续第三年净利下(xià)滑。

　　从股价来看，在2020年(nián)7月创下历史新高之(zhī)后(hòu)，用友网络股价就总(zǒng)体上呈下(xià)降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫东等投资(zī)者(zhě)被套

　　在2022年股价大跌前(qián)，用友网络在股价相(xiāng)对高点进行了定增(zēng)融资。此次定增吸引(yǐn)了不(bù)少机构参与，包(bāo)括高毅(yì)、葛(gé)卫东等知名机构和投资者。

　　2022年1月，用友(yǒu)网(wǎng)络披露定增结果，增(zēng)发数量(liàng)约(yuē)1.7亿股，每股价格为31.95元，定增募资约(yuē)53亿元。当时，在(zài)定增市场(chǎng)颇为活跃的私(sī)募大佬葛(gé)卫东，也参(cān)与了定增(zēng)，投入资金约2亿(yì)元。

　　但在定增结束之后，用友网络发布的2021年业绩(jì)明(míng)显不及市场预期，2021年净(jìng)利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后，用友(yǒu)网(wǎng)络的2022年(nián)各季度业(yè)绩(jì)更是连续(xù)爆雷：一季报净利润-3.932亿(yì)元，同比下降(jiàng)2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元，同(tóng)比下降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此背景下(xià)，用友网(wǎng)络的股价从2022年2月37元的高点，最(zuì)低跌至2022年9月的(de)16.28元，跌幅近六成。而葛(gé)卫东(dōng)的总(zǒng)持股数(shù)，也从2022年(nián)一季度的7626万(wàn)股，到2022年三季度(dù)末退出前十大股东，在此期间(jiān)，其减持(chí)数量至少有4100万股。其定增投(tóu)资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年(nián)以来，蒙古女人为什么不能碰用友网络股价大跌。

　　云服(fú)务转型(xíng)第(dì)二阶段道阻且长

　　在(zài)用友网络的发展历史(shǐ)上(shàng)，其1.0阶段是通(tōng)过财务(wù)软件服(fú)务企业的会计电(diàn)算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软件服务企业的(de)信息化(huà)，现在的3.0阶(jiē)段是(shì)服(fú)务企业的数智化(huà)。

　　具体来说，从(cóng)2016年起(qǐ)，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领(lǐng)中国企(qǐ)业级服(fú)务市(shì)场。在此基础(chǔ)上，公(gōng)司2020年(nián)进(jìn)入(rù)新的战略发展(zhǎn)阶(jiē)段（3.0-II），战略目标是构建和(hé)运营(yíng)全球(qiú)领先的企业云服务平台(tái)。

　　2015年，用友网络(luò)正式发布了完全基于互(hù)联网(wǎng)架构的企业互(hù)联网开发平台。2017年以来，其云(yún)平台、财(cái)务云蒙古女人为什么不能碰、人力云等云产品得到逐步发展(zhǎn)，各领域云上线(xiàn)运(yùn)营、逐(zhú)步(bù)融合(hé)。

　　从2017年(nián)开始，用(yòng)友(yǒu)BIP经历了第一个(gè)阶段的(de)”用友云”面世(shì)、云平台及(jí)领域服务快速(sù)发展，第二个(gè)阶(jiē)段的统一(yī)底座和服务融合。2022年(nián)8月，经过6年的规模研发(fā)和(hé)持续迭代，用友的(de)BIP 3正式发布(bù)，用(yòng)友云进入新(xīn)的发展(zhǎn)阶段。

　　从(cóng)公司(sī)业务占(zhàn)比(bǐ)来看，用友网络云服(fú)务转型取得(dé)了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服务业务实现收入63.53亿元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)增长19.4％，占总(zǒng)营收(shōu)的(de)比重为68.6％，较(jiào)2021年(nián)提升9个百分点，已成为公司(sī)主要收入来(lái)源并继续扩大收入占比(bǐ)。

　　但从高(gāo)端市场份额来(lái)看，用友却还(hái)是没有多大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显示，国(guó)产(chǎn)ERP软(ruǎn)件整体(tǐ)市(shì)占率超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高端ERP市场，国产ERP软件占有(yǒu)率仅有25％，国外(wài)巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达到(dào)53％。

　　3月(yuè)20日，在市场(chǎng)曝(pù)出华为将在4月启用自己研发(fā)的MetaERP软(ruǎn)件之后，用友(yǒu)网(wǎng)络股价直接(jiē)跌停。尽管华为(wèi)目前仅为自(zì)用，并不一(yī)定会(huì)面向(xiàng)外部(bù)市场(chǎng)提供高端ERP软(ruǎn)件(jiàn)，但股价的跌停，反应(yīng)出(chū)市场对用友在(zài)高端ERP软件市场竞(jìng)争力(lì)信心的严重不(bù)足，也反(fǎn)应了其在(zài)高(gāo)端市场的进展不佳。

　　具(jù)体到财务和(hé)股价(jià)上，在用友网(wǎng)络3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐(zhú)渐增长的同(tóng)时，净(jìng)利润也(yě)在同(tóng)时(shí)逐年增长(zhǎng)，且增幅远高于营收(shōu)增(zēng)幅。对(duì)应(yīng)到股价上，在此(cǐ)期间(jiān)，用友(yǒu)网络股(gǔ蒙古女人为什么不能碰)价(jià)大涨约(yuē)8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二阶段，即2020年至(zhì)今，其(qí)营收仅仅小幅增(zēng)长，几乎可以说(shuō)是踏步不前，净利润却大幅下跌，股价(jià)也因此大跌(diē)，公(gōng)司市值严(yán)重缩水。

　　用友网络(luò)董(dǒng)事长王(wáng)文京在(zài)2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是有很大(dà)的提升空间。但从目前(qián)的情况(kuàng)来看，用(yòng)友3.0的第二阶段，道阻且长(zhǎng)。

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