衰退近(jìn)在(zài)咫尺？

　　美(měi)国(guó)一季度GDP增(zēng)速(sù)超预期(qī)放缓(huǎn)，通胀意(yì)外反(fǎn)弹(dàn)

　　4月27日周四(sì)，美(měi)国商(shāng)务部经济分析局(jú)公布数据显(xiǎn)示，美国一季度实际GDP年化(huà)季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前(qián)值的2.6％大幅放缓(huǎn)，为连续两个季度放(fàng)缓，且远不及预(yù)期1.9％。值得一提(tí)的是，疫情爆发之前的10年里，美国(guó)每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目主要有消费者支出、出口、联邦政(zhèng)府、州和地方(fāng)政府支出以及非(fēi)住宅固定投(tóu)资(zī)，拖累项主要包括进口、私(sī)人(rén)库存投资和住(zhù)宅固定投资。经(jīng)济分析局表示，一季度GDP增速(sù)较去(qù)年第四季度放缓的主要原因是私人(rén)库存投(tóu)资(zī)回落以(yǐ)及(jí)非住(zhù)宅固定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美(měi)国经济最大(dà)的(de)组成部分——占据GDP约(yuē)68％的(de)个人(rén)消费支出环比增速为3.7％，高于前一季度的(de)1.0％。

　　从(cóng)贡献(xiàn)上(shàng)看(kàn)，个人(rén)消(xiāo)费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高于(yú)前一季度的(de)0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖(tuō)累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但(dàn)为连续(xù)第四个季度拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八个季度拖累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程度较小。最大的拖累项是私(sī)人库(kù)存的变化，拖累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最大(dà)纪(jì)录。

　　一季度，经济增速大幅放缓的同时，通胀再(zài)次(cì)升温。美联储高度关注的通胀指标(biāo)——美(měi)国个人消费支出（PCE）物价指数(shù)，一季度年化季环(huán)比初为3.7％，虽然略低(dī)于预期4.3％，但高于前值的1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价指数(shù)环比上升4.9％，高于(yú)前值4.4％和预(yù)期(qī)4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心PCE连续第五次“击败”市场(chǎng)预期。

　　突发！“扣押一艘美(měi)国(guó)船只”

　　当地(dì)时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明称，扣押(yā)了一艘(sōu)悬挂马绍尔群岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声明(míng)表示，由于一艘不明(míng)船只(zhǐ)与(yǔ)一(yī)艘伊朗(lǎng)船只在印度洋北(běi)部发生事故(gù)，导(dǎo)致伊朗(lǎng)船只(zhǐ)上(shàng)的2人(rén)死亡，数人受伤(shāng)，不明船只的行为违反(fǎn)了国际法。在伊朗船只向海上(shàng)监视和救援中心发送(sòng)请求后(hòu)，伊(yī)朗海军立即开始拦截并识(shí)别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱(qū)逐(zhú)舰的(de)拦截(jié)行动中(zhōng)，不明船只的(de)自动(dòng)全球定位发送系统被关闭并(bìng)频(pín)繁改变航(háng)线。在伊朗司(sī)法当局的许可下(xià)，海军出动直升机扣押了(le)该船(chuán)只，并(bìng)将其运至伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述的(de)不明船只属(shǔ)于美国，挂着马(mǎ)绍尔群(qún)岛的旗帜航(háng)行。

　　据法(fǎ)新社消息称，美国海军表示，伊(yī)朗伊斯兰革(gé)命(mìng)卫队海(hǎi)军(jūn)27日在阿曼湾扣押了一艘油轮，美方(fāng)要求立即释放这艘(sōu)油(yóu)轮。报(bào)道称，美国海军驻(zhù)巴林的第五(wǔ)舰(jiàn)队在一份声(shēng)明中称，一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍尔群岛旗帜(zhì)的油轮，在阿曼湾过(guò)境国际(jì)水(shuǐ)域(yù)时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海军(jūn)扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄(é)媒曝(pù)光与冒牌乌克兰(lán)总统“友(yǒu)好”通话，美联(lián)储回应(yīng)未(wèi)泄密

　　俄罗斯(sī)媒体曝光的视频显(xiǎn)示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌(wū)克兰总统泽(zé)连斯基的俄(é)罗斯(sī)人通(tōng)了(le)电话。鲍威尔误认(rèn)为(wèi)对方是泽连(lián)斯基，回答了从(cóng)通(tōng)胀(zhàng)前景(jǐng)到俄罗(luó)斯(sī)央行等(děng)主题的一系列(liè)问题。

　　美联(lián)储的一名发言人(rén)美东时间4月27日周(zhōu)四确认，鲍(bào)威尔(ěr)有(yǒu)过通话(huà)，称此(cǐ)事发生在今年1月，否认存在泄密问(wèn)题，其(qí)表(biǎo)示(shì)：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次(cì)谈话，对方谎报自己是乌克兰(lán)总(zǒng)统。这是(shì)一次(cì)友(yǒu)好的谈话，是我们在这个充满挑战的时刻支持乌克(kè)兰人民(mín)的背(bèi)景下进行。没(méi)有谈到敏感和机密的(de)信息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视频(pín)似乎(hū)经(jīng)过编辑，无法确认准确性。上(shàng)述发言人(rén)还说，通话事件已报交有关执法(fǎ)部门，出于对他(tā)们工(gōng)作的尊重，美(měi)联(lián)储不(bù)会进一步置评。

　　媒体评论称，这番言论看(kàn)似四平八(bā)稳、无伤(shāng)大雅(yǎ)，但(dàn)事实就(jiù)是，骗(piàn)子能通过恶作(zuò)剧的电(diàn)话(huà)接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可能会导致美(měi)联储的安全(quán)性遭到质疑。对鲍(bào)威尔(ěr)受骗(piàn)的担忧主要是基于美联储(chǔ)作为主(zhǔ)要央行的(de)影响力(lì)。

　　有媒体指出，鲍(bào)威尔(ěr)等央(yāng)行(xíng)高官的言论通(tōng)常受到投资者(zhě)和商界人(rén)士的密(mì)切关注(zhù)，有时会引发股市波动。而且，美联储(chǔ)官员同他人的私下会面(miàn)时常引发争议，因为外界认为，联储官员的(de)言论可能让在场的人掌(zhǎng)握(wò)先机。

　　外(wài)界注(zhù)意到，这(zhè)次让鲍威尔(ěr)上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈。有媒体(tǐ)指出，两人这些年不止一(yī)次成功骗取国外政(zhèng)客和他们通(tōng)话(huà)，而且通常将(jiāng)将通话视频公(gōng)之于(yú)众(zhòng)，就是(shì)为(wèi)了恶搞西方国家的(de)决策者。

　　据两人公布的视(shì)频，两人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统波罗(luó)申科和德(dé)国前总理(lǐ)默克(kè)尔通(tōng)话，默克尔当时觉得可疑(yí)，但(dàn)没有在对(duì)话中直接问他(tā)们是不(bù)是冒(mào)牌货(huò)。今年早些时候，他们还曾假(jiǎ)冒泽连斯(sī)基，和(hé)欧洲央(yāng)行(xíng)行(xíng)长拉加德通(tōng)话。

　　原(yuán)油基(jī)本面未(wèi)变 关注(zhù)宏(hóng)观(guān)层面不确定性

　　近日来，在宏观风险蔓(màn)延下，国内外油(yóu)价出现大幅回(huí)落。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产前的价格(gé)。周四，内盘SC原油主(zhǔ)力合约大(dà)跌(diē)5.26％，截至(zhì)下午收盘报收526.1元/桶(tǒng)；外盘油价则出(chū)现小幅(fú)上涨，布(bù)伦特原油交(jiāo)投(tóu)在(zài)78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不到1％。

　　光大期(qī)货(huò)能源化(huà)工分(fēn)析师杜冰沁在接受期货日报记者采访时表示，昨天白天(tiān)，内盘(pán)SC原油基本跟(gēn)随昨(zuó)晚国民党任公是指谁，任公指的是什么外盘(pán)出现大幅下挫，但外盘(pán)原油有所企(qǐ)稳，或为超跌后的(de)情(qíng)绪修复。

　　谈(tán)及为(wèi)何内(nèi)盘表现弱于(yú)外盘(pán)，海通期货(huò)能源化工(gōng)研究中心(xīn)负责人杨(yáng)安表(biǎo)示，一(yī)方面是由于近期油(yóu)轮运费回落，运输(shū)成本下降，让内外(wài)盘价差有所走弱(ruò)。另一方面(miàn)是当前国内即将迎(yíng)来五一假(jiǎ)期，而目前国际(jì)市场(chǎng)宏观风险具有很大不(bù)确定性(xìng)，恰逢油价大幅回调之际(jì)，市(shì)场避险(xiǎn)情绪高涨，国内投资者担忧(yōu)情绪更为明显，也(yě)使得内盘(pán)原油跌幅超(chāo)过外国民党任公是指谁，任公指的是什么盘(pán)。

　　从(cóng)近期来看，杨安(ān)告诉记者(zhě)，美国银(yín)行业危机风波再起，叠(dié)加美国债务压(yā)力(lì)及(jí)经(jīng)济衰退风险可能削(xuē)弱欧美能源需求，风险资产(chǎn)面临较大压力，从而推动本周油价(jià)油价下跌。而原油作为金(jīn)融属性(xìng)最强的大宗商品(pǐn)，在(zài)此前3月(yuè)份(fèn)就曾因银行业(yè)危机出现(xiàn)暴跌，此次美国银行业风险再(zài)次升温继续(xù)引(yǐn)发市(shì)场恐慌，原油的下跌带(dài)有(yǒu)明显的情绪化特征(zhēng)。

　　光(guāng)大(dà)期(qī)货能(néng)源化工分析师杜(dù)冰(bīng)沁也表示(shì)，近日(rì)宏观(guān)情绪(xù)导致油价再度承压。随着美联储(chǔ)加息会议的临近，美国第(dì)一共和银行的财报和(hé)股(gǔ)价表现(xiàn)或显示(shì)银行业危(wēi)机仍未(wèi)结束，叠(dié)加欧美经济数据(jù)表现仍然欠佳，美国消费(fèi)者信心本月降至去年7月以来的最低水平，市场对(duì)于美联储加(jiā)息和(hé)海(hǎi)外经济衰(shuāi)退的担忧持续升温，

　　展望后市(shì)，近期(qī)主导原油(yóu)市(shì)场走势的宏观风险何时会消散(sàn)？在杨安看来，目前来看，美国银行业危机风险在(zài)未(wèi)来(lái)一段(duàn)时间内仍将不时困扰市场。另外(wài)，5月4日美联储议息(xī)会议将(jiāng)再迎(yíng)来加息窗(chuāng)口(kǒu)，对此(cǐ)投资者(zhě)也高度关注美联储利率政策的变(biàn)化，宏观层面的不确定性成为影(yǐng)响整个金融市场(chǎng)的主要因素，这(zhè)是投资者需要注(zhù)意的风险所在(zài)。

　　“进入5月，美联储即将公布加息决议，市(shì)场对(duì)美(měi)联储加息(xī)25个BP的概(gài)率预测在80％以上，并且由(yóu)于近期美联储官员(yuán)表态偏(piān)鹰(yīng)，对于后续何(hé)时停止加息仍有(yǒu)分(fēn)歧。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行货币政策会议(yì)，基于当(dāng)前欧元区的(de)高通(tōng)胀水平，预计欧(ōu)洲央行(xíng)和英国央行也将(jiāng)维(wéi)持加息政策，因此市场(chǎng)对于海外经济(jì)衰(shuāi)退带来(lái)需求下行的担忧加剧(jù)。”杜(dù)冰沁说。

　　不过，从当(dāng)前(qián)来看原油市场(chǎng)基本(běn)面(miàn)表现(xiàn)尚可，整体供需局势并(bìng)未大(dà)幅恶化(huà)。杜冰(bīng)沁分析认为(wèi)，即将到来的五一长(zhǎng)假和美国(guó)夏季出(chū)行旺(wàng)季预计对于需求会有一(yī)定支撑，预计近期(qī)国(guó)际(jì)油价仍(réng)将面临宏观情绪和基本面(miàn)的博弈。

　　申(shēn)万(wàn)期货能化分析师董超也表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减产会对油价(jià)尤其是亚洲地区的油(yóu)价带来极大影响；此(cǐ)外美国原油活跃钻井平台(tái)已(yǐ)经连(lián)续半年维持低(dī)位，1230万(wàn)桶/日(rì)的产量将(jiāng)越来越难以持续(xù)，后续的减产将很快到来(lái)；此外在(zài)5月(yuè)美联储加息后，宏观面的悲观情国民党任公是指谁，任公指的是什么绪(xù)或将(jiāng)逐步(bù)消退，后期原油市场将转入对供应面的减(jiǎn)产逻(luó)辑(jí)中。

　　“我们认为，5月份油价上下区间将更为(wèi)模糊，在美(měi)国储(chǔ)备政策难以改动的情(qíng)况下，底部支撑力度(dù)变弱。但从(cóng)供求关系上，OPEC+的减产以及美国产量的(de)下(xià)滑将有助于(yú)油价的(de)稳定。”董超(chāo)表示，预(yù)计5月油价整体即将维持区(qū)间振荡(dàng)，振荡幅度预计将(jiāng)更宽，受宏观(guān)及基本面风险波动的(de)影响也会(huì)更大。

　　在(zài)杨安(ān)看(kàn)来，周三公布的EIA报(bào)告显(xiǎn)示原油超预期降库，且美国汽(qì)油需求较上(shàng)期(qī)大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动预期(qī)管(guǎn)理下(xià)，预(yù)计今(jīn)年(nián)年内剩余时段供应紧张将是原油市场(chǎng)主基调，当(dāng)然全球(qiú)经济面临(lín)衰退风险及欧美(měi)市(shì)场需求疲弱也会在一定程度(dù)上抵消供应(yīng)紧张给市场(chǎng)带来的(de)担忧。总体(tǐ)来看，当前油价处在宏观利空与供应紧张(zhāng)局面(miàn)形成对峙的(de)复杂局面下，短期内担忧情绪主(zhǔ)导油(yóu)价回落，中(zhōng)长(zhǎng)期来看油价或继续大(dà)区(qū)间(jiān)振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大幅下挫，成本下降(jiàng)导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃料油、沥青(qīng)等(děng)品(pǐn)种也出现(xiàn)较(jiào)大跌幅。截至昨天下午收(shōu)盘(pán)，燃料油、低(dī)硫(liú)燃料油和沥(lì)青分别收跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告诉记(jì)者，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是(shì)受到(dào)油价(jià)影(yǐng)响，自(zì)身(shēn)基本面表(biǎo)现尚可(kě)，其中高硫燃料油供需偏紧(jǐn)，低硫(liú)燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫(liú)燃料油(yóu)市(shì)场整(zhěng)体供(gōng)应持续偏紧(jǐn)。供给端方面，随着发(fā)电旺(wàng)季的临近(jìn)，本(běn)月从中东进口到新加坡的(de)高硫燃料(liào)油(yóu)降至历史低点，环比下降三分之二，但同时本月(yuè)俄(é)罗斯高硫燃料油流入量有所上升，抵消(xiāo)了一部分中东出口的下滑；需求端(duān)方面，中东南亚公用事(shì)业发电需求的(de)增长以及稳定(dìng)的(de)船(chuán)燃加注活动都将对亚洲高硫燃(rán)料油市场形成良好的支(zhī)撑。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油(yóu)方面，杜冰沁表示，此前科威特炼厂(chǎng)计划外检修导致部分船货延期，目前5月的装(zhuāng)船已经延迟(chí)至6月，虽(suī)然检(jiǎn)修的(de)装(zhuāng)置(zhì)正在逐(zhú)渐重(zhòng)启，但由于开斋节整(zhěng)体(tǐ)进(jìn)程(chéng)较慢，预(yù)计(jì)原定本月底(dǐ)恢(huī)复的(de)时(shí)间(jiān)会(huì)有所推(tuī)后(hòu)，对于亚洲低(dī)硫燃料油市场供应的收紧也将延长，但同(tóng)时低(dī)硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃料油在基本面的支撑下，预计后市走势或较原油更(gèng)为(wèi)抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹(dàn)，燃料油整体回升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系(xì)品种波动将(jiāng)主要受到(dào)原油价格的(de)影响，不(bù)过基本面(miàn)差异还(hái)是会让各品种表现有强弱(ruò)之分，具(jù)体来看，需求即将迎来(lái)旺季(jì)的(de)高硫燃(rán)料油(yóu)整体表(biǎo)现将(jiāng)强于低硫燃料油。

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