华(huá)尔街真是风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富(fù)阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起轩然大波(bō)的美国新兴做空机构兴登堡研究(jiū)（Hindenburg Research LLC）再度出(chū)击，此次矛头对准的是“华尔街之狼”、著名亿万(wàn)富翁投资者卡尔(ěr)·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股(gǔ)公司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价(jià)美东时间5月2日周(zhōu)二收盘(pán)暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来最(zuì)大单日跌幅，市(shì)值(zhí)蒸(zhēng)发40多亿美(měi)元(yuán)。

　　而伊坎个人身价，也一夜蒸发29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根据(jù)福布斯榜单显示，截至收稿(gǎo)，伊坎个人身价为147亿美元，排名(míng)世界富豪榜第123位(wèi)。

　　碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别 alt="突发(fā)！暴跌20％，“华尔街之狼”出事了" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230503094206543.png">

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡研(yán)究：

　　伊坎(kǎn)企业经济结构 “类似(shì)庞氏骗局”

　　兴登(dēng)堡研(yán)究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类(lèi)似庞氏骗局” 的经济结构。

　　兴登堡研究表(biǎo)示，IEP利用(yòng)来自新(xīn)投(tóu)资者的资金(jīn)向老投资者支付(fù)股息。报告指出，简而言之，伊坎(kǎn)一直在使用从(cóng)新投资(碾压与辗轧的区别是什么，辗轧与碾压有什么区别zī)者(zhě)那里获得的资金向老投(tóu)资者(zhě)支(zhī)付股息。“这(zhè)种类似(shì)庞氏骗局(jú)的经济结(jié)构(gòu)只有在新(xīn)资金(jīn)愿意冒着成为(wèi)最(zuì)后(hòu)一批'持有资金的风险的(de)情(qíng)况下才(cái)是(shì)可持续(xù)的(de)”，报告(gào)说(shuō)道。

　　兴登堡(bǎo)研究还(hái)在报告中(zhōng)称，IEP的56亿美元年终净资产价值(zhí)被(bèi)夸大了至少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究在报(bào)告中(zhōng)表(biǎo)示，IEP的股票(piào)被高估了75％以上，“IEP的交易价(jià)格比(bǐ)上次报告的资产净(jìng)值高出218％，远(yuǎn)远高(gāo)于所(suǒ)有可(kě)比公(gōng)司(sī)。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同行，如(rú)丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔·阿克曼(màn)（Bill Ackman）的(de)潘(pān)兴广场控股公司，其交易价格(gé)均(jūn)低于各(gè)自(zì)的资产(chǎn)净值。资产净值是衡量基(jī)金业(yè)绩的关键指标，衡量基金所持证(zhèng)券的市(shì)场价值。

　　兴登堡(bǎo)认为，推动IEP股票(piào)泡沫的是其15.8％的(de)股(gǔ)息收益率，这是迄(qì)今为(wèi)止(zhǐ)美(měi)国(guó)大(dà)型(xíng)股公司中最(zuì)高(gāo)的。兴(xīng)登堡指责伊坎以股(gǔ)票(piào)而不是现金的形式(shì)发放股息，并(bìng)让伊坎企业出售(shòu)新股，以满(mǎn)足股东的支出，从而抬高了股息收益率。

　　兴登堡的(de)报告还举例称，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值定(dìng)为3.81亿美(měi)元，但一个月后，该部门的一家重要子公司申请破(pò)产。

　　兴登堡还指责唯一一(yī)家(jiā)跟踪(zōng)伊坎企业的大型(xíng)投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之(zhī)间的关系密(mì)切。报告称，杰富瑞(ruì)在其研究中假设(shè)，即(jí)使(shǐ)在最(zuì)坏的情况(kuàng)下，伊坎的股(gǔ)息也(yě)将永久支(zhī)付，同时(shí)还从安排(pái)IEP股票发售中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡的报告“自以为是”

　　这份(fèn)做(zuò)空报告对伊坎来说(shuō)是一个重大挑战。他也(yě)在报告刊(kān)登的几小(xiǎo)时(shí)后(hòu)发声反击。

　　伊坎(kǎn)在(zài)一份声明(míng)中表示，兴(xīng)登(dēng)堡“自以为是(shì)”的(de)报告旨在以(yǐ)牺牲IEP长期(qī)股东的利益为代(dài)价(jià)获取利润。伊坎(kǎn)表(biǎo)示：“我们坚持公开披露的(de)信息，我(wǒ)们相(xiāng)信，从长期来看，IEP的(de)业(yè)绩将会像(xiàng)以往一(yī)样不言自(zì)明。”

　　伊坎表示，我们仍然相信激进主(zhǔ)义(yì)是最(zuì)好(hǎo)的投资范例。“我过(guò)去25年(nián)的(de)激(jī)进主义投资已经(jīng)很好地证明了这一点(diǎn)。我们定期将我们的维权(quán)原则(zé)付诸(zhū)于我们的(de)多(duō)数(shù)控股公司以(yǐ)及我(wǒ)们投(tóu)资(zī)部门持有(yǒu)的(de)少数(shù)股权，目前在14个上(shàng)市公司董事会中都有代表。此外，我们坚信通过(guò)对冲头寸来降低风险(xiǎn)，尤其是在我们今(jīn)天所处的市场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司(sī)持(chí)有他在能源、汽(qì)车、食品包装、房地产和(hé)其他(tā)行业的(de)各(gè)种投资。他是IEP的控股股东，持有85％的股(gǔ)份(fèn)。

　　申明还指出，报(bào)告中的(de)说法 “不会阻止IEP履行其对IEP的单(dān)位持有人和员工的承诺”。

　　此外，股东权(quán)益机(jī)构也(yě)坐(zuò)不住了！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的(de)投资者就兴登堡(bǎo)研(yán)究做空报告伸(shēn)出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做(zuò)空印(yìn)度首富

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究“一战成名(míng)”

　　回数(shù)兴(xīng)登堡研究的做空实例，最(zuì)出名的莫(mò)过于今年2月做(zuò)空印度首富的阿达尼集团了。兴登堡研究(jiū)百页的(de)做空(kōng)报(bào)告使得前“亚洲首(shǒu)富(fù)”高塔(tǎ)姆·阿达(dá)尼跌(diē)下神坛(tán)，引发了外资(zī)纷纷(fēn)从印(yìn)度股(gǔ)市撤离(lí)，更让印度总(zǒng)理莫迪受到反对派质(zhì)疑。

　　根据(jù)当时美国全国公共(gòng)广播(bō)电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达尼集团市(shì)值在(zài)短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿(yì)美元，集团的债券价格(gé)跌至(zhì)垃圾债水平。阿达尼的个人净资产也(yě)缩(suō)水近500 亿(yì)美元(yuán)。

　　那么，兴登堡研究究(jiū)竟什么来头？公开(kāi)资料显示(shì)，兴登(dēng)堡研究公司成立于2017年，总部(bù)位(wèi)于纽约市。据(jù)兴登堡研究官(guān)网介绍，公司的主要业务包括披露(lù)企业的会计造假、管理问题、未公开关(guān)联交易、财报违规等。媒体统计显示(shì)，从2020年(nián)至今(jīn)，兴登堡研究公司共(gòng)对30家公(gōng)司发过难。他们雇佣金融分析师、会计师(shī)和(hé)记(jì)者，来进行调查。

　　兴登(dēng)堡(bǎo)研究的创始？为内特·安德森(sēn)（Nathan Anderson）。现年(nián)37岁的(de)安德森来(lái)自(zì)中产家(jiā)庭，曾在康涅狄(dí)格大学(xué)学习商科(kē)。 据其Linkedin资料，大学期间，他加入了以色列的救护车急救(jiù)部门，是拥(yōng)有以色列证书的救护人员。

　　公司官(guān)网(wǎng)显示(shì)，“兴(xīng)登堡研究”这个名(míng)字源于1937年在新(xīn)泽西上(shàng)空不幸坠毁的飞艇——“兴登(dēng)堡(bǎo)”号(hào)。“我(wǒ)们(men)将兴登(dēng)堡视为完全可以避免的(de)人为(wèi)灾难的缩影，”该(gāi)公司的网站上写(xiě)道。

　　除了(le)此次的(de)IEP以及阿达尼集(jí)团，兴登堡研究也曾(céng)瞄(miáo)准其他企业。2020年，兴登(dēng)堡(bǎo)研究？份69页的做空报告，让市值(zhí)一度(dù)达到340亿美元的“卡车界特斯拉”公(gōng)司Nikola的创始人被迫辞职，美国司法部和(hé)证券监(jiān)管机(jī)构随后跟进调查，Nikola的创(chuàng)始人最(zuì)终被(bèi)判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控(kòng)电动(dòng)汽车制造商Lordstown Motors伪造订(dìng)单并在生产能力方面误导投(tóu)资者。该公司(sī)的(de)市值(zhí)一度(dù)超过(guò)50亿美元，如今已(yǐ)缩水(shuǐ)至不到(dào)2.6亿(yì)美元，其(qí)股(gǔ)票在(zài)兴登堡(bǎo)研究(jiū)做空报告公布后暴跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研(yán)究还曾介入马斯(sī)克对推(tuī)特的收(shōu)购(gòu)案。在兴登(dēng)堡研究(jiū)宣布做空推特后，推特的股价从49.80美(měi)元跌至37.39美元(yuán)，随(suí)后安德森(sēn)宣(xuān)布关闭(bì)做空仓位。去年7月中旬，当推特的(de)股(gǔ)价位于低点附(fù)近时，兴(xīng)登堡(bǎo)研究宣布转(zhuǎn)为做空推(tuī)特，推特股价随即大涨约8％。

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