AI板块成为2023年最火爆的(de)板块，吸(xī)引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布试水人工智能(néng)、基金(jīn)经(jīng)理开始布局AI概念(niàn)，也(yě)有基金公司尝试以AI试水投资者关系(xì)管理，更有基金经(jīng)理(lǐ)尝试用AI撰写季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场关(guān)注的是(shì)，此次(cì)公募基金2023年一(yī)季度报中，无论是成长派、还是价值(zhí)派(pài)，众多基金(jīn)经理均谈(tán)及对AI投资机遇(yù)。各(gè)大派别基金经理(lǐ)均认可AI所带来的颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长期投资价值，但(dàn)是对于短期人工智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)下，也有基金经理(lǐ)对AI保留了一份(fèn)清醒。

　　基金经理(lǐ)试(shì)水

　　部分(fēn)季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体(tǐ)娱乐公布(bù)2023年一季报，引人(rén)关注的是，季报中(zhōng)部(bù)分内容(róng)使用了(le)AI撰写。

　　季报中明确(què)写道(dào)，这(zhè)段(duàn)AI生成的(de)内(nèi)容阐述了人工智(zhì)能对各个行业的改变，比如(rú)医疗、教育、工业(yè)生产、环境保护和可持续发展，以及新能源开发和利用等领域。文(wén)中表示，人工(gōng)智能领域的(de)快速发展为全球(qiú)带来(lái)无(wú)数机遇和挑战，将极大地影(yǐng)响我们的生活方式和社(shè)会发展，为确保AI技术的健康(kāng)、可持续(xù)发(fā)展，需要建立(lì)完善的法律法(fǎ)规和伦理准则，以保(bǎo)护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防(fáng)止(zhǐ)滥用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工(gōng)智能带来的(de)机遇，共同推动这(zhè)一领域的(de)创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王(wáng)贵重在季报中也(yě)明确(què)表示，产(chǎn)业(yè)方向上(shàng)，我们坚定的(de)看好(hǎo)人工智能对(duì)各个行(xíng)业的(de)改变。他还专门谈及，一季度进行(xíng)了(le)一定比例的(de)调(diào)仓(cāng)，方向上主(zhǔ)要是(shì)受益(yì)于人工智(zhì)能的计(jì)算机(jī)和传媒(méi)互联网行业。数字(zì)化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高质量发展的核心在于(yú)效率的提(tí)升。

　　在谈到(dào)杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译具体(tǐ)TMT行业的观(guān)点时，他针对半导体、数字(zì)化、互(hù)联网平台等提出(chū)自己想法。说(shuō)到数字化时，表示其(qí)本质是利用技术(shù)的手段，提升组(zǔ)织信息计算、存(cún)储(chǔ)、传(chuán)播的效率，这是一个长期向上的类消费行业，在(zài)美国(guó)是一个和互(hù)联网行业(yè)一(yī)样大规模(mó)的产业(yè)。在中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但(dàn)是(shì)我们(men)可以看到(dào)疫情背景下，大家(jiā)越来越意识到(dào)数字化(huà)的重要性。而(ér)此轮(lún)数字化将会和人(rén)工(gōng)智能(néng)深度融合，也会给中国公司带来(lái)发展的机会。目前整个(gè)板块的估值都到了(le)历史最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理首次利(lì)用人(rén)工智能(néng)完成季报(bào)，也(yě)显(xiǎn)示出人工智能确实开始方方(fāng)面面开始影响我们(men)的(de)生活、工作等(děng)，是(shì)一个历(lì)史性大浪(làng)潮(cháo)。此前，也有(yǒu)基金公司积极(jí)拥抱AI，如鹏华基金(jīn)投(tóu)资者(zhě)教育基地宣布成为(wèi)百度(dù)文心(xīn)一言首批(pī)生态合作伙伴，鹏(péng)华基(jī)金投(tóu)教(jiào)基地也将通过百度(dù)智能云接(jiē)入文心一(yī)言能(néng)力(lì)，致力(lì)于创新投(tóu)资(zī)者(zhě)关(guān)系管理(lǐ)新模式，提升客户投资(zī)体(tǐ)验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都(dōu)积(jī)极布局AI领域

　　随着人工智能(néng)成(chéng)为一(yī)季度(dù)市场热点，不少基金经理选择了积极参(cān)与布局，其中，除(chú)了(le)科(kē)技成长(zhǎng)派基金经理，也不(bù)乏价值投资派基金经理。

　　从上述嘉实文体娱(yú)乐一(yī)季报可以看出，该基(jī)金(jīn)一季(jì)度进行了一定比例的调仓，方向上主要是受益于(yú)人工(gōng)智能(néng)的计算(suàn)机和传(chuán)媒互联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除(chú)了海康(kāng)威视(shì)、金山办公，其余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股(gǔ)均为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季报前十(shí)大重仓股

　　嘉实大科(kē)技研(yán)究总(zǒng)监、嘉(jiā)实文(wén)体娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重表示，产业方向(xiàng)上，坚定看(kàn)好人工(gōng)智(zhì)能对各(gè)个行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三大(dà)需求就(jiù)是能源、信息(xī)、生命(mìng)。从而衍生出看好(hǎo)的5大方向，半导体(tǐ)、数字(zì)化、新(xīn)能源(yuán)、互联网平台、创(chuàng)新(xīn)药。我们认(rèn)为，各个细分行业的beta收敛之(zhī)后(hòu)，竞争力(lì)会(huì)重新(xīn)成为(wèi)最重(zhòng)要的增(zēng)长要素。另外，我们依(yī)然旗帜(zhì)鲜明的看好港股(gǔ)的机会(huì)，特别(bié)是软件和互联网领域的机会。”王贵重表(biǎo)示。

　　实(shí)际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长团(tuán)队中(zhōng)，有不少基(jī)金经理明确看好人工智能带(dài)来的投(tóu)资(zī)机遇。

　　比如(rú)，嘉(jiā)实成长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下半年开始增(zēng)持软件，当(dāng)时基(jī)本(běn)处于估值、机构持仓的(de)历史底部的位置。他认为，行业在信创、数字化、智能化等(děng)长期需求刺激下将迎(yíng)来3年(nián)以(yǐ)上的(de)景气周期，也是为数不多(duō)处于(yú)成长前期、对标国际也还有巨大成长空(kōng)间的板块，长期坚定(dìng)看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技(jì)创(chuàng)新周期的序幕，带来以(yǐ)十年(nián)为维度的产业变革(gé)机会，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复，以软件计算机为代表的科技板(bǎn)块内会持续有个股投资机会。”李涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新能源(yuán)新(xīn)材(cái)料(liào)基金(jīn)经理姚志鹏等(děng)也(yě)表示(shì)，未来，毫无(wú)疑(yí)问人工智(zhì)能和可再生(shēng)能源将构(gòu)成未来社会的(de)基石。在当下，随着经济的企稳和新人工智(zhì)能(néng)浪潮(cháo)的(de)进入，未来新的产(chǎn)业机(jī)会将(jiāng)进入新一(yī)轮的爆发期。

　　谢(xiè)治宇也是积极的一派(pài)。他(tā)在一季报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片、服(fú)务器、光模块等子版块带动的人工智能(néng)、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板块(kuài)涨幅较大(dà)，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游(yóu)戏(xì)、影视等板块(kuài)也(yě)实现(xiàn)较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一(yī)季(jì)度，他所(suǒ)管理的基(jī)金维持了较高仓(cāng)位，对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖(wā)掘(jué)，对(duì)有长期(qī)竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布(bù)局。海康威(wēi)视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨(chén)股份新入兴全合润(rùn)前十大重仓股(gǔ)名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控股、芒果超(chāo)媒、普洛药业退(tuì)出。其中，澜起科(kē)技、中(zhōng)际(jì)旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接(jiē)买(mǎi)到(dào)了十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜的重仓(cāng)股上，也体(tǐ)现(xiàn)了对人(rén)工智能(néng)相关产业链的挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶晨(chén)股份进入十(shí)大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季(jì)报(bào)前(qián)十大重仓股(gǔ)

　　莫(mò)海波的(de)万家品质生(shēng)活在一(yī)季(jì)度也进行了调(diào)仓换股，提(tí)高TMT行业(yè)结(jié)构占比，减持(chí)地产、军工比例，目前(qián)主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农林牧(mù)渔、军工为前(qián)三大持仓，产品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体来看，科大讯(xùn)飞、三(sān)六(liù)零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进(jìn)入前十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)之列，招商蛇(shé)口、保利发展退出(chū)十大重仓股。

　　兴全合(hé)润一季报前十大重仓(cāng)股

　　对于调仓TMT行业的原因(yīn)，莫海波表示(shì)，主要是基(jī)于对未来2年数字经济的看好。随着人口(kǒu)老龄(líng)化与经济发(fā)展模式转变，数据(jù)成为新(xīn)的生产要(yào)素，高(gāo)质(zhì)量发展的(de)核心在(zài)于全要素(sù)生产(chǎn)率(lǜ)的杨震四知的文言文翻译及注释及翻译，杨震四知文言文原文及翻译提升，充分利(lì)用好云计算、大数据、人(rén)工智(zhì)能等(děng)底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元年，AI具有(yǒu)较好(hǎo)的产(chǎn)业逻辑，通过信(xìn)息技术全(quán)方位赋能传统行(xíng)业，从(cóng)生产和服务端全(quán)面提(tí)升效(xiào)率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵(hán)盖(gài)底(dǐ)层的通(tōng)信网络、算(suàn)力、算(suàn)法(fǎ)，以及多(duō)样化(huà)的行(xíng)业应用等，这是(shì)一(yī)个系统性(xìng)工程，产业空(kōng)间较大、持续时间较长，是未来(lái)具有成长性的行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基(jī)金权益投资部总经理陶灿(càn)管理的基金也(yě)重点布局了(le)TMT或人工智能(néng)相关板块。比(bǐ)如，建信智能生活在(zài)一(yī)季度继(jì)续调整了行业配置，降低了制造业、大金融地产(chǎn)行业的配置(zhì)，增加了消费、TMT 板(bǎn)块的(de)配(pèi)置，特别是重点布局了人工(gōng)智能技术(shù)创新带来的相关产业趋(qū)势机(jī)会。

　　保(bǎo)留一份(fèn)清(qīng)醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基金经理对AI保(bǎo)留(liú)了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报(bào)基金经(jīng)理秦毅(yì)虽然在一季报(bào)中(zhōng)表达了对人工智能的重视，但一季度并未加入对于(yú)AI领(lǐng)域(yù)的布局阵营。

　　他(tā)表示，过去(qù)一个季度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科(kē)技板块走出了轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代(dài)表(biǎo)的人工智能成为(wèi)了(le)主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大(dà)模型路(lù)线的成(chéng)功(gōng)，这一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等更具现(xiàn)实意(yì)义，因为(wèi)本次的(de)人工智能(néng)的应(yīng)用领域得到了极大的拓展(zhǎn)，模型具(jù)备了强大的通用(yòng)性。这属于科技史上(shàng)的一次重大创新(xīn)，未(wèi)来多个行业将极大受益于(yú)这一技术的应用(yòng)和普及。未(wèi)来我(wǒ)们应该(gāi)更加重(zhòng)视这一领域的研究(jiū)和投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度(dù)前十大重(zhòng)仓股

　　坚持(chí)低估值价(jià)值投(tóu)资理念(niàn)的丘(qiū)栋荣在一(yī)季报中也提到了对(duì)AI的看好，但他(tā)的基金持仓中也(yě)鲜少(shǎo)见到对相关(guān)板块的布局。他表示，除复合国家安全自主可控和产业趋(qū)势外，今年市场高(gāo)度关注的以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型(xíng)技术，有望(wàng)开(kāi)启新(xīn)一轮的科技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生(shēng)更大、更持久(jiǔ)的需求拉动，因此，计算机、电子(zi)等偏成(chéng)长行业的(de)部分成(chéng)长股(gǔ)是未(wèi)来关注的(de)方(fāng)向(xiàng)之(zhī)一(yī)。

　　中庚价值领航一季(jì)度(dù)前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金(jīn)经理蔡丞(chéng)丰表示，他注意到(dào)市场在(zài)追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源板块(kuài)的非理性(xìng)行为，就如同去年三季度半导体及(jí)医药板块(kuài)的抛(pāo)售，反而造(zào)就了难得(dé)的机会。“我们这时反(fǎn)而应(yīng)该加大(dà)对能源板块(kuài)机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实(shí)优势成长基(jī)金经理孟(mèng)夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的技术要素革命，或许我们已经站在新(xīn)一轮科技(jì)浪潮带来(lái)的(de)全球繁荣的开端。作为成(chéng)长(zhǎng)投资者(zhě)，会积极学习和拥(yōng)抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力在(zài)火热的(de)行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心求证，仔细甄别真正能够兑现(xiàn)长期(qī)业绩的投资机会。

　　李晓星的(de)看法也(yě)颇为(wèi)谨慎，他表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后(hòu)续(xù)波动。正因为此(cǐ)，他(tā)在(zài)去年三四季度布局(jú)了不少人工智(zhì)能相关的标(biāo)的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减(jiǎn)仓(cāng)，现在的(de)配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易(yì)占比已经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少(shǎo)声音(yīn)说这(zhè)次不一样，交易占比创新高(gāo)代表了主线行情的确立，但我们还(hái)是认(rèn)为太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在某个阶段(duàn)总会消退。”李晓星(xīng)在银华心(xīn)怡一季报中表(biǎo)示。

　　“一季度的市场走势再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表现最好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，这在(zài)今年(nián)初是想象(xiàng)不(bù)到(dào)的。就好比(bǐ)去年初我们想象不到俄(é)乌冲突，和(hé)后(hòu)来的疫情。”中泰资管基金(jīn)经理姜诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却(què)很难。利(lì)润在(zài)产业(yè)链(liàn)不同环节之间将如何分(fēn)配？市场当前认(rèn)为的受益环节(jié)是否(fǒu)能如愿受益？它的“智能”水平(píng)达到了什么程度，以及渗透率将(jiāng)多快(kuài)提(tí)升？都是很(hěn)容(róng)易让人(rén)兴奋、可(kě)细说(shuō)起来(lái)又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着(zhe)一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工智能(néng)的发展(zhǎn)是(shì)一个(gè)长(zhǎng)期因素，我们(men)还没有足够的把握去(qù)捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投资机(jī)会，但(dàn)可(kě)以尽量(liàng)回避它带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们的投(tóu)资目标。

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