随着(zhe)公募基金2023年一季报披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理调仓换(huàn)股(gǔ)以及对(duì)后市看法跃(yuè)然纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在一(yī)季(jì)报中(zhōng)表示，看(kàn)好半导体(tǐ)、电动(dòng)车、风光电储、军(jūn)工等领域(yù)投资机会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会一蹴而(ér)就(jiù)，中间也必然(rán)会有曲折(zhé)，包括数据隐私、伦(lún)理(lǐ)等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板(bǎn)块后续波动。投(tóu)资机会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件先行(xíng)的(de)算力(lì)产业链，以及 AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应用场(chǎng)景值得关(guān)注。

　　信达澳亚基(jī)金冯明远一季报中表示，二季度，随着 TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经济等热(rè)门概(gài)念的创新，以及(jí)半导体和制(zhì)造业正(zhèng)经历触底反弹的复苏，市场(chǎng)整体(tǐ)会逐步(bù)回暖，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。会继续在新 能源、科(kē)技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本(běn)面扎实(shí)的优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖掘投资(zī)机会(huì)。

　　此外(wài)，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信保诚基(jī)金王(wáng)睿(ruì)等人也发布了一季报(bào)，均谈到了自(zì)己对(duì)AI领域的密(mì)切关注，但(dàn)观点略(lüè)有(yǒu)不同。

　　“果(guǒ)链”龙头(tóu)新进成(chéng)为第(dì)一(yī)大重(zhòng)仓股

　　李晓星一季度(dù)大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数据(jù)显示，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基(jī)金来看，整(zhěng)体基(jī)金仓位维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中小盘精(jīng)选、银华(huá)盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银华丰享一年持有、银华心选杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字一年持(chí)有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大的是银华(huá)心选一年持有A，较去年底下(xià)降了(le)4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心佳两年持有期、银华心享(xiǎng)一年持有(yǒu)、银(yín)华心兴三(sān)年持(chí)有A 则在一季度小幅加(jiā)仓(cāng)，其中，加仓(cāng)幅度最(zuì)大的是银华心(xīn)兴三年持(chí)有A，较去年底(dǐ)加(jiā)仓了2.30个百(bǎi)分(fēn)点。

　　一(yī)季度，李晓星旗下基金(jīn)产品大幅提高(gāo)了港股(gǔ)仓位(wèi)，比如银华心佳两年持有期(qī)港股(gǔ)仓(cāng)位从去年底14.38％上升(shēng)到(dào)一季(jì)度29.55％，银华心兴(xīng)三(sān)年持有A港股(gǔ)仓位从(cóng)去(qù)年底14.93％上升到一(yī)季度29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓星代表作银华中小盘为例(lì)，前十大重仓股变动较大。今年一季度，立(lì)讯精密、金山办(bàn)公(gōng)、用友(yǒu)网络、中(zhōng)科(kē)创达、中微公司、星环科技-U “新进(jìn)”前(qián)十大。其中(zhōng)，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第一大重仓股(gǔ)，截至一(yī)季报，该基金持有立讯精密826.3万股，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金还增持(chí)了精(jīng)测电子，较(jiào)去(qù)年底增加了16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为(wèi)第(dì)7大重仓股(gǔ)。值得注意的是，上述“进新”个(gè)股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳(ào)科技(jì)、德业(yè)股份(fèn)、晶科能源、海光信(xìn)息、复(fù)旦微电、锦(jǐn)浪科(kē)技则退出(chū)前十大。

　　减(jiǎn)持(chí)方面，今年一季度(dù)，该基金减持紫光国微、华海清(qīng)科(kē)，分别较(jiào)去年底(dǐ)减少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报(bào)，该基(jī)金分别持(chí)有紫光国微、华海(hǎi)清科189.3万股(gǔ)、63.1万，对应持有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列(liè)第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季报中，李晓星再次(cì)用“千(qiān)字小作(zuò)文”表达(dá)了(le)自己对市(shì)场的看(kàn)法，基金君为大家做(zuò)了(le)些(xiē)重点摘(zhāi)要(yào)。

　　李晓星(xīng)在一季报(bào)中表示，对于(yú)今年(nián)国内的宏观(guān)判断依然是经济(jì)整体稳(wěn)健复(fù)苏(sū)，产(chǎn)业结构调整继续升级，居(jū)民消费信心逐渐恢复(fù)；我们(men)判断由于国家自身实(shí)力的不断(duàn)增强，国际伙伴跟(gēn)我(wǒ)们(men)的利益共同点变多，国(guó)际形势相对之前会趋暖，国际贸(mào)易会逐渐触(chù)底回升(shēng)。

　　一季(jì)度市场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工(gōng)智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命(mìng)性(xìng)的技术，现象级应用推出(chū)后(hòu)，国内(nèi)外各(gè)巨头加速(sù)入局。需要关注的是，AI 产业的发(fā)展不会一蹴而就，中间(jiān)也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐私、伦(lún)理等潜在风(fēng)险，可能造成板块后(hòu)续波动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水(shuǐ)人”硬件(jiàn)先行的算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂直类应用场景(jǐng)值得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看(kàn)好国(guó)产替代方(fāng)向，集(jí)中在半(bàn)导体设备、材料、零部件(jiàn)环节(jié)，中(zhōng)长期 看，伴(bàn)随(suí)国产(chǎn)供应(yīng)商(shāng)积极验证导入(rù)，国内晶圆(yuán)产线建设将(jiāng)再度(dù)提速。在景(jǐng)气复(fù)苏方向，我们的看 法边际(jì)转(zhuǎn)向积(jī)极，全(quán)球半导(dǎo)体下行周(zhōu)期接(jiē)近(jìn)尾声，经历了过去几个季度的去库存，有望在今年下(xià) 半年(nián)重启上(shàng)行周期，向(xiàng)上弹(dàn)性(xìng)取决于下(xià)游需求恢复的力度，数据中心有望(wàng)率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消费电子，关(guān)注(zhù)相关左侧布局机(jī)会。

　　新能(néng)源板块是(shì)一季(jì)度被市场抛弃较多的板块(kuài)，交易占比和估值已经处于历(lì)史偏低的位(wèi)置。只是(shì)市场对于上涨的标的更多地关注利好，对于下跌(diē)的板块更多地(dì)关注利(lì)空(kōng)。我们总体认(rèn)为现在市(shì)场对(duì)于新(xīn)能源(yuán)板块的担(dān)忧(yōu)讨论，更多是(shì)对于一(yī)个下(xià)跌板块的(de)应激式反应。在去年的(de)中报中，我们曾经提(tí)到了新(xīn)能源板块的(de)一些风险点，这些风险点(diǎn)在(zài)经过(guò)大半年的(de)消(xiāo)化(huà)后，在这个估值分(fēn)位以(yǐ)及股价(jià)位置下，我们(men)认为(wèi)新(xīn)能源(yuán)板块的风险因(yīn)素(sù)已经充分(fēn)释(shì)放，目前(qián)这个时间段，具有较(jiào)强吸引力(lì)。

　　此外，李晓星(xīng)还看好(hǎo)电(diàn)动车、风光电储、军工等(děng)领域投资机会。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新(xīn)能源相关个股

　　一季报数据(jù)显示，信达澳亚(yà)基(jī)金冯明(míng)远在管的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其中，信(xìn)澳研(yán)究优选A的股(gǔ)票仓位从去年(nián)底75.82％上(shàng)升到(dào)今年一季(jì)度(dù)末(mò)87.68％，信澳新(xīn)能源产业(yè)、信(xìn)澳科技创新(xīn)一年定开A、信澳星(xīng)奕A则不同(tóng)程(chéng)度(dù)小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明(míng)远的(de)代表作信澳新(xīn)能源产业(yè)为例，该基(jī)金一季度增持璞泰来，较去(qù)年末加(jiā)仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有(yǒu)市值为4.37亿(yì)元，仍位列第一大重(zhòng)仓股。

　　此外(wài)，还增(zēng)持了科(kē)达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳光、华阳(yáng)集团(tuán)、祥(xiáng)鑫科技，其中(zhōng)，增持幅度最大的是中伟股份(fèn)，今年一季度较去(qù)年(nián)底增(zēng)持了(le)129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为(wèi)例第5大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　其(qí)中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为(wèi)“新进”前(qián)十(shí)大(dà)个股(gǔ)，斯莱克、保(bǎo)隆(lóng)科技、比亚(yà)迪则退出前十大(dà)之列(liè)。

　　一季度，该基金对爱柯迪、天齐锂业(yè)、赣锋锂业(yè)进行不同程(chéng)度减持，其中，减持幅(fú)度最大的是天(tiān)齐(qí)锂业(yè)，今年一季度较去年底减(jiǎn)持(chí)了24.23％，目(mù)前持(chí)有市值2.19亿(yì)元(yuán)，为(wèi)例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明(míng)远在一季(jì)报中表(biǎo)示，2023 年一季度(dù) A 股市场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家(jiā)“强(qiáng)复苏”的预期 中趋于明(míng)显的回暖，但基于“强预期，弱现实(shí)”的(de)担忧，随后又出现(xiàn)了(le)显著(zhù)的回调，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚焦在新能源、科技、高端制造等新兴(xīng)产业领域，细分(fēn)板块的整体走(zǒu)势与(yǔ)市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基金的净值也出现小(xiǎo)幅(fú)震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二季度，随着(zhe) TMT 板(bǎn)块部分公司(sī)加入 AI 或(huò)数(shù)字(zì)经(jīng)济等(děng)热门(mén)概念的(de)创新，以及(jí)半导体 和制造业(yè)正经历触底反弹的复苏，市场整体会逐步(bù)回暖，产生(shēng)一定正面效(xiào)应(yīng)。我(wǒ)们会继续在(zài)新(xīn) 能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等主要(yào)赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的优质个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　中信保诚基金(jīn)王睿(ruì)：

　　谨慎乐观(guān)看待人工(gōng)智(zhì)能

　　今日，中信保诚(chéng)基金旗下多位基金经理(lǐ)也发布了一季报。其中，中信保诚基金权益投资部总监(jiān)王睿在一季报(bào)中表示(shì)，宏观经济目前处在一(yī)个温和复(fù)苏的通道，在(zài)海外加息进入尾声后，社会流动(dòng)性将相对宽松，宏观及货币(bì)环(huán)境有利(lì)于(yú)权益市(shì)场行情的(de)开(kāi)展，二季度指数仍有可能会是震荡上行(xíng)的(de)态势。

　　一季度(dù)，王睿减表(biǎo)示持了(le)部分短(duǎn)期(qī)达到目标价的相(xiāng)关品种，并根(gēn)据(jù)收益率预期的变化调(diào)整了(le)一部分科技持仓。具体来(lái)看，以其代(dài)表作中(zhōng)信保诚创新成长为(wèi)例(lì)，该基金(jīn)在一季度增(zēng)持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升(shēng)科技、中航(háng)光电等个股，人福(fú)医(yī)药“新(xīn)进”前十大。

　　王睿在(zài)一季(jì)报(bào)中表示，对(duì)于人工智(zhì)能这一非常(cháng)宏大的命题，他(tā)目前持谨慎乐(lè)观的态度。首先我们相信(xìn)这是一(yī)项会对目前的生产(chǎn)和生活(huó)方式(shì)带来重大变化的(de)技术变革(gé)，值(zhí)得我(wǒ)们投入非(fēi)常多的精(jīng)力去跟踪(zōng)和研(yán)究。但另一方面，我们目前(qián)还(hái)无法(fǎ)相对准确的评估(gū)这项技术革命给具体公司和行业格局带来的影响，也不(bù)能给出大(dà)部分公司一个(gè)相对清晰的定(dìng)价，因此(cǐ)我们一季度暂时还没有明显增加(jiā)相关的持仓(cāng)。后(hòu)续我们(men)会(huì)紧(jǐn)密跟踪。一季度我们持仓较(jiào)多的电(diàn)动车和(hé)光伏表(biǎo)现不佳，受到了一些(xiē)短期因(yīn)素的干扰，投资者的信心(xīn)出(chū)现了(le)波动。投资者预期(qī)变(biàn)化导致(zhì)部分个股出现了较大(dà)回调，目前行业整体估(gū)值水平处于历史较(jiào)低位(wèi)置，而这两个行(xíng)业未(wèi)来的(de)发展方向还是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资(zī)，永远没有躺平的(de)一天(tiān)

　　今日，中泰资管基金(jīn)经(jīng)理姜(jiāng)诚也发布了一(yī)季报(bào)在(zài)一季报(bào)中，姜诚(chéng)表示，一季度(dù)的市(shì)场走势再次佐证了(le)一(yī)个道理，即市场是难(nán)以预测的(de)。迄今为止，表现最(zuì)好的是(shì)AI相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，AI或许是科技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要(yào)的事件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投(tóu)资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在(zài)产业链不同环节(jié)之间(jiān)将如何(hé)分配？ 市(shì)场当前认为的受(shòu)益环(huán)节是否能如愿(yuàn)受益？它的(de)“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什(shén)么程度以及渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让人(rén)兴奋、可细说起来又(yòu)让(ràng)人(rén)不明就里的(de)难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值会随(suí)着(zhe)时间增长(zhǎng)，而非(fēi)随着利润波动。所(suǒ)以在海(hǎi)量(liàng)信(xìn)息中，我(wǒ)们需要重点关注长(zhǎng)期因素(sù)，淡化(huà)短期因素。人工智能的(de)发展是一个长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足够(gòu)的(de)把握(wò)去(qù)捕捉到它带来的投资(zī)机(jī)会，但可以尽量(liàng)回避(bì)它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是(shì)我们的(de)投(tóu)资(zī)目标。好资产(chǎn)的标准是(shì)活得久、 站得(dé)牢、竞(jìng)争优(yōu)势维(wéi)持得长、平均净资产收(shōu)益率(lǜ)高(gāo)，以(yǐ)及在好(hǎo)的公司(sī)治理加持下能(néng)够(gòu)把(bǎ)长(zhǎng)期利润(rùn)转(zhuǎn)化为(wèi)诱人分红。所以，我们会一如既(jì)往，不去猜测和追(zhuī)逐市场(chǎng)热(rè)点。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚(chéng)代表作中泰星元价值优选A代表作为例(lì)，该基金在一季度减持了中国(guó)建(jiàn)筑、太(tài)阳(yáng)纸业、华鲁恒升(shēng)、苏(sū)泊尔、海螺水泥(ní)、美的集团(tuán)，增(zēng)持了工商银(yín)行(xíng)、建发股份、招商(shāng)银行、扬农化工。

　　过去的(de)一个季度，姜诚表示，自己的组合(hé)没(méi)有(yǒu)大(dà)的变化，是因为长期(qī)观点没(méi)有大的变(biàn)化(huà)。对中国经济(jì)的长期乐(lè)观，结(jié)合当前市场(chǎng)提供的较低估值水平(píng)，让我们(men)可以在热点不断切换(huàn)的(de)市场中(zhōng)保持(chí)平和(hé)。但投资是一项苦差事，需要随时准杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字备证(zhèng)伪自己的观点，需要保持学(xué)习(xí)，永(yǒng)远没有(yǒu)躺平的一天。

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