衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一(yī)季度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀(zhàng)意外反弹

　　4月27日(rì)周四(sì)，美(měi)国商务(wù)部经济分析局公布(bù)数据显示(shì)，美国一季度实际GDP年(nián)化季环比初值(zhí)为1.1％，不(bù)仅较前值的2.6％大幅(fú)放缓，为(wèi)连续两个季度放缓，且远不及(jí)预(yù)期(qī)1.9％。值得一提的是，疫情爆发之前的10年里，美国每(měi)年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际GDP增(zēng)长的项目主(zhǔ)要有(yǒu)消费(fèi)者(zhě)支出、出口、联邦政府、州和地方政(zhèng)府支出(chū)以及非住宅固定(dìng)投资，拖累项(xiàng)主要(yào)包括进(jìn)口、私(sī)人库存投资和住宅固(gù)定投资。经济分析(xī)局(jú)表示(shì)，一(yī)季(jì)度GDP增速(sù)较(jiào)去年(nián)第四季度放缓的主要原(yuán)因是私人库存投(tóu)资(zī)回落(luò)以(yǐ)及(jí)非住(zhù)宅固定投资放缓。cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的>

　　具体来看，美国经济(jì)最大的组成部分(fēn)——占据GDP约68％的(de)个(gè)人消(xiāo)费支(zhī)出(chū)环比增速为3.7％，高于前(qián)一季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个人(rén)消(xiāo)费支出(chū)使GDP增长了2.48％，高(gāo)于前一季度的(de)0.7％；

　　固(gù)定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较(jiào)前一季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连续第四个(gè)季度拖累GDP，另外，住宅投资(zī)连续第八个季度拖累GDP增(zēng)长，但程(chéng)度较小。最大的拖累项是私人库存的变化，拖累(lèi)GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠疫情以来的最大纪录(lù)。

　　一(yī)季度，经(jīng)济增速大幅(fú)放缓(huǎn)的同时，通胀再次(cì)升温。美联储高(gāo)度关注的(de)通胀指标——美国个人消费支(zhī)出（PCE）物价指数，一(yī)季度年化季环比(bǐ)初为3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于(yú)前值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核(hé)心(xīn)PCE物(wù)价指数(shù)环比上升4.9％，高于前值4.4％和预(yù)期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心PCE连续第五次(cì)“击败”市场预期(qī)。

　　突(tū)发！“扣押(yā)一(yī)艘美(měi)国(guó)船只”

　　当(dāng)地时间(jiān)4月27日，伊朗军队发表(biǎo)声明称，扣押了(le)一(yī)艘(sōu)悬挂马绍尔群(qún)岛旗帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明船只(zhǐ)与一艘(sōu)伊朗船(chuán)只在印度(dù)洋北部发(fā)生(shēng)事故，导致伊朗船只上的2人(rén)死亡，数人(rén)受(shòu)伤，不明船只(zhǐ)的行为(wèi)违反了国际(jì)法。在伊朗船只向海上监视和救援中心发送请求后，伊朗海军立即(jí)开始(shǐ)拦截并识(shí)别该未知船只(zhǐ)。在伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不明船只的自动(dòng)全球定位发(fā)送系统被关闭并(bìng)频繁改变航线。在伊朗司(sī)法当局(jú)的许(xǔ)可下，海(hǎi)军出动直升机(jī)扣押了该船只，并将其运至(zhì)伊朗领(lǐng)海。

　　声(shēng)明指出，上述的(de)不明船只属于美国(guó)，挂着马绍尔(ěr)群岛的旗帜(zhì)航行。

　　据法新社消息称，美国海(hǎi)军表(biǎo)示(shì)，伊朗(lǎng)伊(yī)斯兰革命卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣押了一(yī)艘油(yóu)轮，美方(fāng)要求立即(jí)释放这艘油轮。报道称，美国海(hǎi)军驻(zhù)巴林的第(dì)五舰队在(zài)一份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)油(yóu)轮，在阿曼湾过(guò)境国际水域时被(bèi)伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫队海(hǎi)军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受(shòu)骗！俄媒曝光(guāng)与冒牌乌(wū)克(kè)兰总统“友(yǒu)好”通话(huà)，美(měi)联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒体(tǐ)曝(pù)光的视频显(xiǎn)示，美(měi)联(lián)储(chǔ)主(zhǔ)席鲍威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新近发布的(de)视频显示，鲍威尔与两名冒充乌克(kè)兰总统泽连斯基的俄(é)罗斯人通(tōng)了电(diàn)话。鲍(bào)威尔(ěr)误(wù)认(rèn)为对方是(shì)泽连斯(sī)基，回答了(le)从通胀前景到俄罗斯(sī)央(yāng)行等主题的(de)一系列问(wèn)题。

　　美联储的一(yī)名发言(yán)人(rén)美东时(shí)间4月27日周四确(què)认，鲍威尔有(yǒu)过通话，称此事发生在今年1月，否(fǒu)认存在泄密问题，其表示(shì)：

　　“鲍威尔主(zhǔ)席1月参加了一次谈话(huà)，对方谎报自(zì)己是乌克兰(lán)总统。这是一次友好(hǎo)的谈话，是我(wǒ)们(men)在这(zhè)个充满(mǎn)挑战的时刻支持乌(wū)克兰(lán)人(rén)民的背(bèi)景下进行。没有谈到敏感和机(jī)密的信息。”

　　美联储认(rèn)为，曝(pù)光的视频(pín)似乎(hū)经(jīng)过编辑(jí)，无法确认准确性。上(shàng)述发(fā)言人还说，通话事(shì)件已报交有关执(zhí)法部门，出于对他们工作(zuò)的尊重(zhòng)，美联储不(bù)会进(jìn)一步置评。

　　媒(méi)体(tǐ)评论称，这番(fān)言论看似四平八稳、无伤大雅，但事(shì)实就是，骗子能通过恶作剧(jù)的电话接触到鲍威尔，这种(zhǒng)事实可(kě)能会导(dǎo)致美(měi)联储的安(ān)全(quán)性遭(zāo)到(dào)质疑。对(duì)鲍威尔受骗(piàn)的担忧主(zhǔ)要是基于(yú)美联储作为(wèi)主要央行的(de)影(yǐng)响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威尔等央行高官的(de)言论(lùn)通常受到投资者(zhě)和商界人士的密切关注，有时(shí)会引发(fā)股(gǔ)市波(bō)动。而(ér)且，美联储官员同(tóng)他(tā)人的私下会面时常引(yǐn)发(fā)争议，因为(wèi)外(wài)界认为(wèi)，联储官员(yuán)的言论可能让在场(chǎng)的(de)人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上当的(de)两人(rén)Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无(wú)名之辈(bèi)。有媒体(tǐ)指出，两人这些年不止一(yī)次成(chéng)功骗取(qǔ)国外政客和他们通话(huà)，而(ér)且通常将将(jiāng)通(tōng)话视频公(gōng)之于众，就是为了恶搞西方(fāng)国家的(de)决策者。

　　据两(liǎng)人(rén)公布(bù)的视(shì)频，两人曾假扮乌克兰前总统波罗申科和德(dé)国(guó)前总(zǒng)理默克尔通话，默克(kè)尔当时觉得可疑，但没有在(zài)对话中直接问他们是不是冒牌货。今(jīn)年早些(xiē)时候，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德通话。

　　原油基(jī)本面未变 关注宏观(guān)层面不(bù)确定性

　　近(jìn)日来，在宏观风险蔓延下，国内外油价出现大幅回落(luò)。4月26日晚间，国际油价出(chū)现大跌，基本(běn)跌(diē)回OPEC减产前的价(jià)格。周四，内(nèi)盘SC原(yuán)油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收(shōu)盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘(pán)油价则出现(xiàn)小(xiǎo)幅上涨(zhǎng)，布(bù)伦特原油交投在78.3美元/桶(tǒng)附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶(tǒng)附近，涨幅(fú)均不到1％。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜(dù)冰沁在接受(shòu)期货日报记(jì)者采访(fǎng)时(shí)表示，昨(zuó)天(tiān)白天，内盘SC原(yuán)油(yóu)基本跟随(suí)昨晚外盘(pán)出(chū)现大幅下挫，但外盘原油有所企(qǐ)稳(wěn)，或为超(chāo)跌后的情绪修(xiū)复(fù)。

　　谈及为何内盘表(biǎo)现(xiàn)弱于(yú)外盘，海(hǎi)通(tōng)期(qī)货能(néng)源化工研(yán)究中心负(fù)责(zé)人杨安(ān)表示，一(yī)方面是由于近(jìn)期油(yóu)轮运费(fèi)回落(luò)，运输(shū)成(chéng)本下降，让内(nèi)外盘价差(chà)有所走弱(ruò)。另一方面(miàn)是当前国内即将(jiāng)迎(yíng)来五(wǔ)一假期，而目前国际市场宏观风险具有很(hěn)大不确定(dìng)性，恰逢油价大幅回调cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的(diào)之(zhī)际(jì)，市场避(bì)险情(qíng)绪高涨，国内(nèi)投资者担忧情绪更为明显(xiǎn)，也使(shǐ)得(dé)内盘原油(yóu)跌幅(fú)超过外盘。

　　从近期(qī)来看，杨安告(gào)诉记者，美(měi)国银行业危机风波再起，叠加美国债务(wù)压力及经(jīng)济衰退(tuì)风险可能削弱欧美能源需求，风险资产面临(lín)较大(dà)压力，从而推动(dòng)本周(zhōu)油价油价(jià)下跌。而原(yuán)油作为金融属性最强的(de)大(dà)宗商品(pǐn)，在此(cǐ)前3月份(fèn)就曾因(yīn)银行(xíng)业危(wēi)机出现暴跌，此次美国(guó)银行(xíng)业风险(xiǎn)再次升温继(jì)续引发市场恐慌，原(yuán)油的下跌(diē)带有明显的情(qíng)绪化特征。

　　光大期货能源化工分析师杜冰沁也表示，近(jìn)日宏观情绪导致油价再度(dù)承(chéng)压。随着美联储加息会议的临近，美国第(dì)一共和银行(xíng)的财报和股价表现或显示(shì)银行业危(wēi)机仍未结束(shù)，叠加欧美(měi)经济数据(jù)表现仍(réng)然欠佳，美国消费(fèi)者信心本月(yuè)降(jiàng)至(zhì)去年7月以来(lái)的最低水平，市场(chǎng)对于美(měi)联储加息和海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望后市，近期主导(dǎo)原油市场走势的(de)宏观风险何时(shí)会消散？在杨安看来(lái)，目(mù)前来看，美(měi)国银(yín)行业(yè)危(wēi)机(jī)风险在未来一段时(shí)间内仍(réng)将(jiāng)不时困扰(rǎo)市(shì)场。另(lìng)外，5月4日美联(lián)储(chǔ)议息会(huì)议(yì)将再迎来加(jiā)息窗口(kǒu)，对此投资者也高度关(guān)注美联(lián)储利(lì)率政(zhèng)策的(de)变化，宏观层面的不确定性成为影响(xiǎng)整个金融市场的主要因素，这是投资者需要注意的(de)风险所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即(jí)将公布加息(xī)决议，市场(chǎng)对美联(lián)储加息25个BP的概(gài)率预测在(zài)80％以上，并(bìng)且(qiě)由于近期美(měi)联(lián)储官(guān)员表态偏鹰，对(duì)于后续何时(shí)停止加息仍有分(fēn)歧(qí)。欧洲央行将(jiāng)于5月4日举行货币政策(cè)会议(yì)，基(jī)于(yú)当前(qián)欧元(yuán)区的高(gāo)通胀(zhàng)水平，预计欧(ōu)洲央(yāng)行和英(yīng)国央行也将维(wéi)持加息政(zhèng)策，因此(cǐ)市场对于海外经济衰退带来需求下行(xíng)的(de)担忧(yōu)加(jiā)剧(jù)。”杜冰沁说。

　　不过(guò)，从当前来看原(yuán)油(yóu)市场(chǎng)基本面(miàn)表现尚(shàng)可，整(zhěng)体供需(xū)局(jú)势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁(qìn)分析认为，即(jí)将到来的(de)五一长假和美国(guó)夏季出行旺季预(yù)计对于需求会有(yǒu)一(yī)定支撑，预计近期(qī)国际(jì)油价仍将面临宏观情(qíng)绪和基本面(miàn)的(de)博(bó)弈。

　　申万期货能化分析师董超也表示，后市原油供需逻(luó)辑不会改变，5月OPEC+的减产会(huì)对油价(jià)尤(yóu)其是亚洲(zhōu)地区的(de)油价带来极大(dà)影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井平台已(yǐ)经连cpb属于哪个档次的，cpb属于什么档次的续半(bàn)年维持低位(wèi)，1230万桶/日的产量将越来越难以持续，后续的减产将很(hěn)快到来；此外在5月美联储加息后，宏(hóng)观面的悲观情绪或(huò)将逐步消退，后(hòu)期原油市场将转(zhuǎn)入对(duì)供应面的减(jiǎn)产(chǎn)逻辑中。

　　“我们认为，5月(yuè)份(fèn)油(yóu)价上下区间(jiān)将更为模糊，在美(měi)国储备政策难以改(gǎi)动的情况下，底部支(zhī)撑力度变弱。但从(cóng)供(gōng)求关系上(shàng)，OPEC+的减产(chǎn)以及美(měi)国(guó)产量的下滑(huá)将(jiāng)有(yǒu)助于油价的稳定。”董超表示，预计5月油价整体即(jí)将维持区间振荡，振(zhèn)荡幅度预计将更宽(kuān)，受宏观及基本面风险波动的(de)影(yǐng)响也会更(gèng)大。

　　在(zài)杨安(ān)看(kàn)来，周三公布(bù)的EIA报(bào)告显示原(yuán)油超预(yù)期降(jiàng)库，且美(měi)国汽油需求较上期大幅(fú)增长，在OPEC+减产的主动预期管理下，预计今年年内剩余(yú)时段供(gōng)应紧张将(jiāng)是原油市场主基调，当然全球(qiú)经济面临衰退(tuì)风(fēng)险(xiǎn)及欧美市场需求(qiú)疲弱也会在(zài)一定程度上抵消供应(yīng)紧张(zhāng)给市(shì)场带来的担忧。总体(tǐ)来看，当前油价处在宏观利空(kōng)与供应(yīng)紧张局面(miàn)形(xíng)成对峙的(de)复杂(zá)局(jú)面下(xià)，短期(qī)内(nèi)担忧(yōu)情绪主导油价(jià)回落，中(zhōng)长期来看油价或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油(yóu)供需偏紧

　　昨日，因原油大幅(fú)下挫，成本下(xià)降导致相关性较强(qiáng)的高硫燃料油、低硫燃(rán)料油、沥青等品(pǐn)种也(yě)出现较大跌幅。截至昨(zuó)天下(xià)午(wǔ)收盘，燃料(liào)油(yóu)、低硫燃(rán)料油和沥青分别(bié)收跌3.93％、4.12％和(hé)2.11％。

　　杜冰沁告诉记者，近期高、低硫燃(rán)料(liào)油的下(xià)挫主要还是(shì)受(shòu)到(dào)油价影响，自身基本面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃料油供需偏紧，低硫燃料油供(gōng)需相对(duì)偏(piān)弱。

　　“具体来看，高硫燃料(liào)油市场整体供应持续偏紧。供给端方面(miàn)，随着(zhe)发电旺季的临近，本月从中东进口到新(xīn)加坡的(de)高硫(liú)燃料油(yóu)降至历史低点，环比下降三分之(zhī)二(èr)，但同时本月俄(é)罗(luó)斯高硫(liú)燃料(liào)油流入量有所上(shàng)升，抵消(xiāo)了(le)一部分中(zhōng)东(dōng)出口的下滑；需求端方面，中东南亚(yà)公用(yòng)事业发电需求(qiú)的增长以及稳(wěn)定的(de)船燃加注活(huó)动都将对亚洲高硫燃料油市场形(xíng)成良好(hǎo)的支(zhī)撑。”杜冰(bīng)沁(qìn)说。

　　低(dī)硫(liú)燃料油方(fāng)面，杜(dù)冰沁表示，此(cǐ)前科威(wēi)特炼厂计划外检修导致(zhì)部分船货延期，目前(qián)5月的装(zhuāng)船(chuán)已经延迟至6月(yuè)，虽(suī)然检(jiǎn)修的装置(zhì)正在逐渐重启，但由(yóu)于(yú)开斋节整体进(jìn)程较慢，预计原(yuán)定(dìng)本月底恢复的时间(jiān)会有(yǒu)所(suǒ)推后，对于亚洲低硫燃料油市(shì)场供(gōng)应的收(shōu)紧(jǐn)也将延长，但同时低硫需求(qiú)端表现也较为(wèi)平淡。

　　“总体来(lái)看(kàn)，高、低燃(rán)料油(yóu)在基本面的支撑下，预(yù)计后市(shì)走势或较原油更为抗跌，如若原(yuán)油企稳反弹，燃(rán)料油整体回(huí)升空间或更显著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原(yuán)油系品种波动将主要(yào)受到原油价格(gé)的(de)影响，不过(guò)基本(běn)面差异还是会让各品种(zhǒng)表现有强弱之分，具体来(lái)看，需求即将迎来(lái)旺季的高硫燃料(liào)油整体表现(xiàn)将强(qiáng)于低硫燃料(liào)油。

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