财联社5月18日讯(xùn)（编(biān)辑(jí) 史(shǐ)正丞）距离瑞士政府(fǔ)撮合(hé)瑞银与瑞(ruì)信(xìn)合并近两个月后，与这次事件有关的一个(gè)重(zhòng)要问题终于尘(chén)埃(āi)落定：瑞信AT1债(zhài)券的减记(jì)无法触发CDS（信贷违(wéi)约掉期）的赔付。

　　负(fù)责欧洲、中东和非(fēi)洲地区的信(xìn)贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在(zài)官(guān)网(wǎng)发(fā)布(bù)公告(gào)称，由(yóu)11家买方机构、卖方银(yín)行和做市商组成(chéng)的委员会一致投票通过(guò)了(le)上述决议(yì)。值得一提(tí)的是，瑞信本(běn)来也是EMEA DC的一员，但没有(yǒu)出现在投票的(de)清单上(shàng)。

　　具体(tǐ)来说，提出这个(gè)问题的(de)市场参(cān)与者认为，AT1债券应该(gāi)与CDS合(hé)约所依据的(de)参(cān)考债券（次级债）具有同等(děng)地(dì)位(wèi)，并(bìng)以一(yī)份2020年(nián)到期的瑞信(xìn)英(yīng)镑(bàng)次级债(zhài)作为标准参考债(zhài)务(wù)。

　秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些　对此，委员会首先一致裁定，并没有发生“政(zhèng)府干(gàn)预的信贷事(shì)件”。此外(wài)，根据AT1债券文件(jiàn)中的(de)排名(míng)条款和(hé)担保条件，次级债的持有人是相较于(yú)AT1债券的优先债(zhài)权人。同(tóng)时在2014年的文(wén)件(jiàn)中，也为AT1债券定义(yì)了“排除(chú)义务”。周三的文件中，决策委员(yuán)会没有对AT1债券是(shì)否构成借款资金做出任(rèn)何(hé)决定。

　　在3月中旬(xún)的紧(jǐn)急交易中，瑞士监(jiān)管(guǎn)机构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券全额减记(jì)，此(cǐ)举也引(yǐn)发了大量此类债券持有(yǒu)人(rén)的诉讼。一些投机者(zhě)也在市场上炒(chǎo)作瑞信CDS，押注CDDC裁定此举构(gòu)成CDS赔付。

　　作为金融市场较(jiào)为常见的金融衍生品(pǐn)，信贷违约(yuē)掉期的作用(yòng)是在信贷事件（违约、重(zhòng)组、破产等(děng)）后，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔的金额通常(cháng)等于参考资产(chǎn)的面(miàn)值(zhí)减(jiǎn)去违约后的市场价值。各个区域的信贷衍生(shēng)品决(jué)定(dìng)委员会，负责(zé)决定在这个地区是否(fǒu)发生(shēng)了信贷衍生(shēng)品合约中定义的信贷事件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的数(shù)据，截至今年(nián)3月，与瑞信集团债务相关的CDS名义总量(liàng)超过190亿(yì)美元，不过DTCC的数据并(bìng)未区(qū)分(fēn)优(yōu)先级债务和次级(jí)债CDS。

　　恰好也在本(běn)周(zhōu)，瑞(ruì)银公布(bù)了接手瑞信(xìn)的最新评(píng)估。在本(běn)周二提交给美国SEC的(de)监管文件(jiàn)中，瑞银表示紧急接(jiē)手(shǒu)瑞信(xìn)预计(jì)将造成(chéng)170亿美元的损失，其(qí)中(zhōng)有40亿美元为(wèi)潜在的(de)诉(sù)讼和(hé)罚(fá)款支出。不(bù)过这部分的损失将会(huì)由一笔“负347.77亿美元(yuán)”的商(shāng)誉(yù)覆盖，意(yì)味着收购(gòu)资产的价格（30亿瑞郎）远远低于资(zī)产(chǎn)的实(shí)际价(jià)值。

　　这份文件(jiàn)同样显示，从去年10月开始，瑞银的战略委员(yuán)会就已经开始(shǐ)评(píng)估瑞(ruì)信的状(zhuàng)况，并在今年(nián)2月得出(chū)“不宜收购(gòu)”的决定，但(dàn)最后仍在瑞士(shì)政府的要求下出手。

　　瑞银也在上(shàng)周宣布(bù)，瑞信CEO乌(wū)尔(ěr)里奇·科纳将(jiāng)在合(hé)并交易完(wán)成后加入瑞银集团的董事会，同时在“可预见的未秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些来”，瑞(ruì)信(xìn)的(de)品牌仍将独(dú)立运营。

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