随着公募基(jī)金2023年(nián)一季报披(pī)露拉(lā)开帷幕，多(duō)位知名基金经理调仓换股以及对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李晓(xiǎo)星在一季报中表(biǎo)示，看好半导体、电动车、风光电储、军工(gōng)等领域(yù)投资机会。他认为AI 产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦(lún)理等(děng)潜在风险(xiǎn)，可能造(zào)成(chéng)板块(kuài)后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的(de)算力产业(yè)链，以及(jí) AI 为(wèi)用户(hù)赋能的垂直类应用场景值得关(guān)注。

　　信(xìn)达澳亚(yà)基金冯明远一季报中表示，二(èr)季度，随着 TMT 板块部分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数(shù)字(zì)经济等热门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导(dǎo)体和制造业(yè)正(zhèng)经历触(chù)底反弹的复苏，市场整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一定正面效应。会继续(xù)在新(xīn) 能源、科技、高端制造等主要赛道耕耘(yún)，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜诚、中(zhōng)信保诚基金(jīn)王睿等(děng)人(rén)也发布了一(yī)季(jì)报，均谈到(dào)了自(zì)己(jǐ)对AI领域的密切(qiè)关注，但观点略有不同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第一大重(zhòng)仓(cāng)股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入(rù)AI相(xiāng)关概念股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显(xiǎn)示，从银华基金(jīn)李晓(xiǎo)星在(zài)管的10只基(jī)金来看，整体基金仓(cāng)位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华(huá)中小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华(huá)丰享(xiǎng)一年持(chí)有、银(yín)华心选一年(nián)持有A 在今年一季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大的是银华心选一(yī)年持有(yǒu)A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点。

　　而银华(huá)心诚(chéng)A、银华心怡A、银华(huá)心佳(jiā)两(liǎng)年持(chí)有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有(yǒu)A 则(zé)在(zài)一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最大的(de)是银华(huá)心兴三(sān)年持有A，较去年底加仓了2.30个百分点。

　　一季度，李晓星(xīng)旗下(xià)基(jī)金产品大幅提高了(le)港股仓位(wèi)，比(bǐ)如银华心(xīn)佳两年持有期港股仓位(wèi)从去年底(dǐ)14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港股仓(cāng)位从(cóng)去年底14.93％上(shàng)升到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李(lǐ)晓星代表作(zuò)银华(huá)中小盘(pán)为例(lì)，前十大(dà)重仓股变动(dòng)较(jiào)大(dà)。今年一季度(dù)，立讯精密、金山(shān)办公、用友网(wǎng)络、中科创达、中微公(gōng)司、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其(qí)中，“果(guǒ)链”龙头(tóu)立讯精(jīng)密成为(wèi)第一大重仓股(gǔ)，截至(zhì)一季报，该基金持有(yǒu)立讯(xùn)精密(mì)826.3万股，持(chí)有市值(zhí)约2.5亿(yì)元。一季度(dù)，该基(jī)金还增(zēng)持了精测电子，较去年底增加(jiā)了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重仓(cāng)股。值得注(zhù)意的是，上述“进新(xīn)”个(gè)股大多(duō)数是AI相(xiāng)关概念股(gǔ)。

　　而宁德时代、晶(jīng)澳科技、德业股份、晶(jīng)科能源、海光信息、复(fù)旦微电、锦浪科技则退出前十大。

　　减持方面，今(jīn)年一季度，该基金减持紫(zǐ)光国微、华海清科(kē)，分别较去年底减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截(jié)至一季(jì)报(bào)，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第二、四大重仓股(gǔ)。

　　在一季(jì)报中(zhōng)，李晓星再次用“千字小作文”表达了自己对市场(chǎng)的看法，基(jī)金君为大家(jiā)做了些重点(diǎn)摘(zhāi)要(yào)。

　　李晓星在(zài)一季报中表示，对于今年国内的(de)宏观(guān)判断依然是经济整体稳健复(fù)苏，产业结构调整继续升级(jí)，居民消费信心逐渐恢复(fù)；我们判断由于国家自身实力的不断增(zēng)强，国际伙(huǒ)伴(bàn)跟我们的利益(yì)共同点变多，国际(jì)形势相对之前会(huì)趋(qū)暖(nuǎn)，国际贸易会逐渐触(chù)底回升。

　　一季度市场(chǎng)最火热的方向是 ChatGPT 引爆的人工智能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又(yòu)一(yī)革(gé)命性(xìng)的技术，现象级应用推(tuī)出后，国内外各巨头加速入(rù)局(jú)。需要关注的是，AI 产业的发展不会一蹴而(ér)就，中间(jiān)也必然会有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐(yǐn)私、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。投资机(jī)会上，“卖水人”硬(yìng)件(jiàn)先行的算(suàn)力产业链(liàn)，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂(chuí)直类应(yīng)用场景值得关(guān)注。

　　半导体方面，我们维持看好(hǎo)国产替代方向，集中在半导体设备(bèi)、材料、零部件环节(jié)，中长期 看(kàn)，伴随国产供应商积(jī)极验(yàn)证导入(rù)，国内晶圆产(chǎn)线(xiàn)建设(shè)将再度提速。在景(jǐng)气复苏方向(xiàng)，我(wǒ)们的看(kàn) 法边际转向积极(jí)，全球半导体下行周期接近(jìn)尾声，经历了过去几个季度(dù)的去(qù)库存，有望(wàng)在今(jīn)年下 半年重启上行周期(qī)，向上弹性取决(jué)于(yú)下游需求恢(huī)复的力度，数据中(zhōng)心有望(wàng)率(lǜ)先回暖，其次是汽车、 消(xiāo)费(fèi)电子，关注相关左(zuǒ)侧布局机会。

　　新能(néng)源板块是一季度(dù)被市(shì)场抛弃较多的板块，交易占(zhàn)比和估值已经(jīng)处于(yú)历史偏低的位(wèi)置。只是市(shì)场对于上涨的标的更多(duō)地关注利好，对于下跌的板块更多(duō)地关注利空。我们(men)总(zǒng)体认为现在市场对于新能源(yuán)板块的担忧讨论，更多是对(duì)于(yú)一个下(xià)跌板(bǎn)块的应激式反(fǎn)应。在去年的(de)中报中，我们曾经(jīng)提到了新(xīn)能源板块的一(yī)些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的消化后(hòu)，在(zài)这个估(gū)值分位以及股价位(wèi)置下，我们认为新(xīn)能源板块的风险因素(sù)已经充分释放，目(mù)前这(zhè)个时间段，具有较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看好电动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等领(lǐng)域(yù)投(tóu)资机会。

　　璞泰来(lái)仍是第一大重仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新(xīn)能源相关个股(gǔ)

　　一季报数据显示，信达(dá)澳亚基(jī)金冯明远在管的6只基金(jīn)平均仓(cāng)位(wèi)为92.27％，其中，信(xìn)澳(ào)研究优选(xuǎn)A的股票仓位从去年(nián)底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳科技创新一(yī)年定开A、信澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减(jiǎn)仓。

　　从(cóng)持仓情况来看，以冯明远的(de)代(dài)表作信澳新能源产(chǎn)业为例(lì)，该基金一(yī)季度增持璞泰来(lái)，较去年末(mò)加仓25.92％，目前(qián)持有股数876.4万股，持有市(shì)值为(wèi)4.37亿元，仍位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持(chí)了科达利、中伟(wěi)股份、宁德(dé)时(shí)代、东阳光、华(huá)阳(yáng)集(jí)团、祥鑫(xīn)科技(jì)，其中，增(zēng)持幅度最大的是(shì)中伟股份(fèn)，今年一季度较去(qù)年底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥鑫科技为“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则退出前十大(dà)之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯(kē)迪、天(tiān)齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是天齐锂业(yè)，今(jīn)年一(yī)季度较去年底减持了(le)24.23％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.19亿元，为例第4大(dà)重仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股市场经(jīng)历了疫情复苏后的调整(zhěng)修复，经(jīng)济先是在大家“强复(fù)苏”的(de)预期 中(zhōng)趋于明(míng)显的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实(shí)”的担忧，随后又出(chū)现了显(xiǎn)著(zhù)的回调，从(cóng)而总体呈 现出震荡趋势(shì)。本基(jī)金的投资主要聚(jù)焦在新能源、科(kē)技、高端(duān)制造等新兴(xīng)产业领域，细(xì)分板块(kuài)的(de)整体走(zǒu)势(shì)与市(shì)场(chǎng)趋同，导致本基金的(de)净值(zhí)也出现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数字经济(jì)等热(rè)门概念的创新，以及半导体 和制造(zào)业正经历触(chù)底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正面(miàn)效应。我们会继(jì)续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的(de)优质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘(jué)投资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐观看(kàn)待(dài)人工(gōng)智能

　　今日，中(zhōng)信(xìn)保(bǎo)诚(chéng)基金(jīn)旗下多位(wèi)基(jī)金经理也发布了(le)一季报(bào)。其(qí)中，中信保诚(chéng)基金权益投资(zī)部总监王睿在一季报(bào)中表(biǎo)示，宏观经济目前处在一个(gè)温和复苏的通道(dào)，在海外(wài)加息(xī)进入尾声后(hòu)，社会流(liú)动(dòng)性(xìng)将(jiāng)相对宽(kuān)松，宏(hóng)观(guān)及(jí)货币环境(jìng)有利于权益市场行(xíng)情的开展(zhǎn)，二(èr)季(jì)度指数仍(réng)有(yǒu)可能会是震荡上(shàng)行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿减表示持(chí)了部(bù)分短期达到目标价的相(xiāng)关品(pǐn)种，并根据收(shōu)益率(lǜ)预期的(de)变(biàn)化调(diào)整(zhěng)了一部(bù)分科技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创(chuàng)新成长为例，该基金在一季度(dù)增持了(le)晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等个股，人福(fú)医药“新进(jìn)”前十(shí)大。

　　王睿在一季报中(zhōng)表示，对于人(rén)工智能这一(yī)非常(cháng)宏大的命题，他目前持谨慎乐(lè)观的(de)态度。首先我们相信这(zhè)是(shì)一项会对目前的生产和(hé)生(shēng)活(huó)方式带来重大变化(huà)的(de)技术变革，值得我们投入非常(cháng)多(duō)的精(jīng)力(lì)去跟踪和研究。但另一方面，我们目前还无(wú)法(fǎ)相(xiāng)对准确(què)的评估这项技(jì)术革命给具体公司和行业格局(jú)带来(lái)的影(yǐng)响，也不能给出大部(bù)分公司一个相(xiāng)对清晰的定价，因此我们(men)一季(jì)度(dù)暂时还没有明显增加相关的持仓。后续我们会(huì)紧(jǐn)密(mì)跟踪(zōng)。一(yī)季度我们(men)持仓较(jiào)多的(de)电(diàn)动车和(hé)光(guāng)伏表现不(bù)佳，受到了(le)一些短期(qī)因素的干扰，投资者的信心出现了波(bō)动。投资者(zhě)预期变化导(dǎo)致部分个(gè)股(gǔ)出现了较(jiào)大回调，目(mù)前行业整(zhěng)体估(gū)值水平处于历史较(jiào)低位置(zhì)，而这两个行(xíng)业未来的发展(zhǎn)方向还(hái)是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管姜诚：

　　投(tóu)资(zī)，永远(yuǎn)没有躺平的(de)一天

　　今日，中泰资管基(jī)金经理姜(jiāng)诚也发(fā)布了一季报在(zài)一季(jì)报中，姜诚(chéng)表示，一(yī)季度的(de)市场走势再次(cì)佐证了一个道理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发展进程中(zhōng)最重要的(de)事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有哪些影响却很难(nán)。利润在产(chǎn)业(yè)链不同环节之间(jiān)将(jiāng)如何(hé)分配？ 市场(chǎng)当前认为的(de)受益环节是否能(néng)如(rú)愿受益(yì)？它的“智能”水平达(dá)到了什么程(chéng)度以及渗透率将多快提(tí)升？都是很容(róng)易让(ràng)人兴奋、可细说起(qǐ)来又(yòu)让人不(bù)明就里(lǐ)的难(nán)题。谈资和投资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿沟。

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　　具(jù)体持仓方面，以姜(jiāng)诚代表作中泰星(xīng)元价值优选A代(dài)表作为例，该基金(jīn)在一季度减持(chí)了中国建筑、太阳纸业(yè)、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥、美的集团，增持了工商银行(xíng)、建发股份、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一个(gè)季度，姜(jiāng)诚表示(shì)，自己的组(zǔ)合(hé)没有大(dà)的变化，是因为长(zhǎng)期观点没有大(dà)的变化。对中(zhōng)国(guó)经济(jì)的(de)长期乐观，结(jié)合(hé)当前市(shì)场提供的较(jiào)低估值水平，让我们(men)可(kě)以在热点不断切换的市场中保持平(píng)和(hé)。但投资是一项苦差事(shì)，需要随时准备证伪自己(jǐ)的观点，需要(yào)保(bǎo)持学习，永远没有躺(tǎng)平的一天。

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