本周(zhōu)，56只首发(fā)基金(jīn)中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列(liè)其中。目前，第(dì)2批4只北证50指数基金(jīn)产品已有(yǒu)3只(zhǐ)成(chéng)立，分别为鹏扬(yáng)北(běi)证50成(chéng)份指数基金、工银瑞信北证50成份(fèn)指数基金(jīn)和万家北(běi)证50成份指(zhǐ)数基金。

　　多位(wèi)业内(nèi)人(rén)士表示，流动性问(wèn)题是制约(yuē)北(běi)交所发展的首要因素(sù)，不过(guò)随着公募(mù)基金加(jiā)速布(bù)局，增(zēng)量资金(jīn)不断涌入下，流动性问题有(yǒu)望(wàng)持续改善；同时，当(dāng)前北交所(suǒ)优质公司(sī)被显著低估(gū)，正是长线资金(jīn)布(bù)局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　第二(èr)批(pī)北证50指数基金成立过半

　　本周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计算），博时(shí)北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)，根据招募(mù)说明书(shū)，该基金主要跟踪北证(zhèng)50成份指数(shù)，由于(yú)是发起(qǐ)式(shì)基(jī)金，认购金额满1000万元即可成(chéng)立，认购期为(wèi)5月8日至5月(yuè)19日(rì)。

　　今年3月(yuè)7日，第二批北证50指数基金产品成功获批，工银瑞信基金(jīn)、万家基金、鹏扬基金、博时基金(jīn)四家公募基金公(gōng)司拿(ná)到批文。除(chú)博时(shí)基金(jīn)外，万(wàn)家(jiā)基金的北证(zhèng)50指数产品也是以(yǐ)发(fā)起式的形式设立。

　　截(jié)至目前(qián)，除(chú)博时基金(jīn)旗下(xià)产品正在发(fā)行外，其余3只产品(pǐn)均已成立。其中，鹏扬北证50成(chéng)份指(zhǐ)数基金于4月25日成立，获2225户(hù)有效(xiào)认购，募集(jí)规模3.89亿元；工(gōng)银(yín)瑞信(xìn)北证50成份指(zhǐ)数基金于4月27日正式(shì)成立，获1496户有(yǒu)效认(rèn)购，募集规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份指数基(jī)金于5月5日正式(shì)成立，获(huò)1717户有效(xiào)认购，募集规(guī)模1.68亿元(yuán)。

　　对于北证(zhèng)50指数的投资价值，万家北证50成份(fèn)指数基金经理杨坤(kūn)曾表(biǎo)示，

　　北交所股票(piào)估值普遍显著低于其(qí)他上市板块中业务(wù)相关度(dù)较高的同类股票(piào)，具(jù)有较大(dà)估值提升空间(jiān)。随着市场流动性(xìng)的增强和创新型中小企业的(de)高速成(chéng)长，有望实现业绩和估值双升，长(zhǎng)期(qī)投资价值显(xiǎn)著。

　　首批北(běi)证50指(zhǐ)数(shù)基金月内加速“回血”

　　去年12月(yuè)，首批8只北证50成份指数基金(jīn)相继(jì)成立(lì)。

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月(yuè)12日，这8只产品年内回报、成立以来回报(bào)悉(xī)数为(wèi)负，其中年内(nèi)平均收益率(lǜ)为-4.36％，成立以(yǐ)来(lái)收(shōu)益率(lǜ)中位数(shù)为-4.74％。不过5月以来，这些产品开(kāi)始加速“回血”，月内(nèi)产(chǎn)品均(jūn)获正(zhèng)收益，平均回报达2.82％。

　　北证50指数方(fāng)面(miàn)，自去年11月发布以来(lái)，该指数经(jīng)历小幅下滑后，今年一(yī)季度上涨1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来又开始持续(xù)上涨(zhǎng)，且(qiě)市场表现居前。截至(zhì)5月12日，该指数月内涨幅达2.98％，对比沪深市场核心指数表(biǎo)现，除红利(lì)指数月(yuè)内(nèi)涨1.91％外，包括上证(zhèng)指数、沪深300、上(shàng)证50等在内(nèi)的30只核心指数月内均下跌。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个指数基(jī)金(jīn)相继成立，这使得北(běi)交所整体流动(dòng)性有(yǒu)所改善。从中观维度来看，北交所很多优质企业的估值(zhí)仍(réng)然偏低，预计随着流动性(xìng)逐步(bù)改善(shàn)，以及公司业绩持续释放，北交所板(bǎn)块整体走势有望持续向好。”北(běi)京(jīng)一大型公募(mù)基金人士表(biǎo)示。

　　北交所(suǒ)官网显示，截(jié)至5月(yuè)12日，北交(jiāo)所上(shàng)市公司(sī)193家，总(zǒng)股本(běn)258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所上(shàng)市公司业(yè)绩表现来看，2021年北交所上(shàng)市公司盈(yíng)利面达99％，净利润总额(é)增长(zhǎng)23.8％，超四成的公司(sī)净利润(rùn)达5000万(wàn)元以上(shàng)；2022年北交所上市公司(sī)全年共实现净利润(rùn)138.11亿元，平(píng)均实(shí)现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面(miàn)达92.15％，其中44家公司增幅超过(guò)30％，22家公司净(jìng)利(lì)润超过1亿元，42家公(gōng)司连续三年(nián)实现利润正(zhèng)增长。北交所上(shàng)市公(gōng)司业绩正持(chí)续(xù)释放(fàng)。

　　此(cǐ)外，10只北交所主题权益基金(jīn)年(nián)内(nèi)表现上，Wind数(shù)据显(xiǎn)示，截至5月12日(rì)，除大成北交所两年定开年(nián)内收益(yì)为负外(wài)，其(qí)余9只(zhǐ)北(běi)交所主(zhǔ)题(tí)权益(yì)基金年内均斩获正收益。其中(zhōng)，华夏北交(jiāo)所(suǒ)创新中小(xiǎo)企业精选两年定开年内回报(bào)最高，达18.46％，万(wàn)家北交(jiāo)所慧选两年定开、嘉实北(běi)交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回报(bào)排在(zài)二(èr)三位。

　　当(dāng)前(qián)估值(zhí)偏低

　　正是长线(xiàn)资金(jīn)布(bù)局良机

　　对于北交所(suǒ)投资(zī)价值，多位业内人士认(rèn)为(wèi)，当前(qián)北(běi)交(jiāo)所优质公司被显著(zhù)低估，不过正是(shì)长(zhǎng)线资金布局的(de)良好机遇。

　　万家北交所慧选两年基金经理(lǐ)叶(yè)勇直(zhí)言，北(běi)交所市场(chǎng)上，制约其发展(zhǎn)的依然是(shì)市场本身(shēn)较差的流动性问题，市场制度性差异导致其(qí)与沪深市(shì)场相(xiāng)比，可比公司(sī)估值表现差异较大。除了(le)继(jì)续降低投(tóu)资者(zhě)门(mén)槛(kǎn)、扩大(dà)优(yōu)质上(shàng)市企业数量外，后(hòu)续北交所市(shì)场有(yǒu)必(bì)要完善转板(bǎn)制(zhì)度，畅通转(zhuǎn)板通道，从而活跃(yuè)市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易，通过(guò)沪深市场(chǎng)的引(yǐn)领，提(tí)升流动性，平抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲(jiǎng)，目(mù)前的北交所优质公司被显著低估，也是长线资金布局的(de)良(liáng)好机遇。

　　华夏北交所创新(xīn)中小企业精选两年定开基金(jīn)经理顾鑫峰表示，站在当前的位置(zhì)，对于(yú)北交所的(de)后续(xù)表现充满(mǎn)信心，信心来源于(yú)四个方面(miàn)。

　　一是北交所公司目(mù)前估值(zhí)已(yǐ)经非常便宜，他们测(cè)算前几(jǐ)大重仓股的平均估值在20倍以内，切换到2023年估值在15倍以内，这(zhè)个估(gū)值水平对于(yú)具备(bèi)专精(jīng)特新(xīn)特性的中小成(chéng)长型企业而言是(shì)非常具有吸(xī)引力的。

　　二是从(cóng)业绩表现来看，他们发现很多(duō)北交所(suǒ)公司今年以来依(yī)然延(yán)续了较快的增长(zhǎng)速度，发展整(zhěng)体(tǐ)是符(fú)合预期(qī)的，业(yè)绩的(de)持续增(zēng)长进(jìn)一步消化了估值。

　　三是从(cóng)政策来看(kàn)，去年(nián)四季度以(yǐ)来北交所出了不少政策利(lì)好，包(bāo)括发布《北京证券交易所股票做市交易业务细则》和《北京(jīng)证券(quàn)交易所股票做市交易业务指引》，下调部分交易费率，北交所股(gǔ)票将纳(nà)入中(zhōng)证、国证跨市场指(zhǐ)数(shù)体(tǐ)系，北(běi)证50指数(shù)11月份正(zhèng)式(shì)上线等(děng)政策(cè)的(de)密集发(fā)布，可以说对这个市(shì)场是加大了(le)呵护(hù)的力度，政策的暖(nuǎn)风对(duì)整个市(shì)场构成(chéng)中(zhōng)长期利好。

　　四是北(běi)交所目前新挂牌的(de)公(gōng)司(sī)较多，其中不乏优(yōu)质(zhì)的个股，供给上来了，给他们增(zēng)加了筛选的范围，尽管短(duǎn)期可能由(yóu)于(yú)供(gōng)给增加对(duì)整个市场(chǎng)的流(liú)动性造成一定的扰(rǎo)动，但增加优质供给是市场长(zhǎng)期发展的(de)基(jī)石，这使得他们选择(zé)优质中小专精(jīng)特(tè)新企业的难度是相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精(jīng)选两(liǎng)年定(dìng)开基金经理张(zhāng)靖表示，北(běi)交(jiāo)所(suǒ)作为新兴的(de)股票交易市场(chǎng)，目前(qián)仍处于初(chū)创期，上市(shì)股票数量还不够多，市(shì)场关(guān)注度(dù)还(hái)不高(gāo)，整体估(gū)值(zhí)水平相较于沪深(shēn)交(jiāo)易(yì)所明显低估。随着宏观经济触(chù)底回(huí)升，和(hé)北交所快速发(fā)展，投资机会应会越来(横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图lái)越多(duō)。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中特估”下，北交所作为A股(gǔ)“中特估”组成(chéng)部分(fēn)之一，或有望随着(zhe)北交所(suǒ)改(gǎi)革的不(bù)断推进和投(tóu)资者关注度提升逐渐得到估(gū)值体(tǐ)系修复。从2023年(nián)一(横截面是什么意思小学六年级，长方体的横截面示意图yī)季度(dù)的(de)公募基金(jīn)持(chí)仓变化来(lái)看，这一(yī)趋势已经初露端(duān)倪(ní)，部分(fēn)专(zhuān)精(jīng)特新(xīn)次(cì)新(xīn)股及北证(zhèng)50中高权重、低估值公司获增(zēng)持较多。此(cǐ)外，北证50成分(fēn)股中尚拥有多个被低估(gū)标的，未来随着北交所改革的不断推(tuī)进和投资者关注(zhù)度提升，北交所流动(dòng)性随之改善，这些大市值、高权(quán)重、低估值的公(gōng)司获得重估可能性较(jiào)大。

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