昨夜，美(měi)国银行股持续暴(bào)跌，内外(wài)盘商品期货全线下跌。

　　当(dāng)地时间(jiān)周二，美股三大(dà)指数集体低开(kāi)，道指(zhǐ)跌0.14％，纳指跌0.57％，标普500指数(shù)跌0.37％。

　　美(měi)国地(dì)区性银行(xíng)股又崩了，第一共(gòng)和银行股价重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新(xīn)低(dī)。硅谷银行母公(gōng)司（SIVBQ）跌20.0％，签(qiān)名银行跌15.7％，北方信(xìn)托（NTRS）跌超9.2％，西太平洋银行(xíng)（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由于美国地区性银行股再次(cì)大(dà)跌，导(dǎo)致美(měi)国国债(zhài)价格飙(biāo)升(shēng)，短期(qī)市场利率大幅下(xià)跌，债券交(jiāo)易(yì)员不再完全(quán)押注美联储会再加息25个基点。6月的(de)美联(lián)储利率掉期合约目前反(fǎn)映出，央行基准利率仅比(bǐ)当(dāng)前有(yǒu)效联邦基金利率(lǜ)高出20个基点，这暗(àn)示未(wèi)来两次FOMC会议中有一次加息的(de)可能性约为80％。而(ér)本周早(zǎo)些时候，交易(yì)员认为美联(lián)储在5月份加息(xī)几乎是肯定的(de)，且6月(yuè)份有可(kě)能进(j公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员ìn)一步加息(xī)。除(chú)了(le)大幅降低加息的可能性外(wài)，掉(diào)期交易还显示，市场对(duì)利率见(jiàn)顶后美联储降息的押(yā)注有(yǒu)所增(zēng)加，他们预计到年(nián)底联(lián)邦基金利率预计在4.3％左右(yòu)。

　　商品方面，美(měi)股时段，新加坡(pō)铁矿石指数期货05合(hé)约跌破(pò)100美元/吨，日内(nèi)跌幅近4％，为(wèi)去(qù)年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶；布伦特原油跌(diē)1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日23时收盘，国内期(qī)货主(zhǔ)力合约几乎全(quán)线下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜油、PTA、燃料油跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌近2％。涨幅方(fāng)面，菜粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报77.07美元(yuán)/桶。布伦特(tè)6月(yuè)原油(yóu)期货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶(tǒng)。外盘有色金属全(quán)线下跌。伦铜跌2.3％，伦铝跌(diē)近2％，伦锌(xīn)跌2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍(niè)跌5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白(bái)宫发布声明称，美国总统拜登将否决众(zhòng)议院议长(zhǎng)、共(gòng)和(hé)党领袖麦卡锡(xī)提出的债务上限方案。白宫称：众议(yì)院共(gòng)和党人必须在没(méi)有任何要求和(hé)条件的情况下(xià)打消违(wéi)约的可(kě)能性(xìng)，并(bìng)解决债务上限问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项将债务(wù)上限(xiàn)问题和(hé)削减支出捆绑的计划，要将债务上限上调(diào)1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿美元的政府支出(chū)。

　　同在周(zhōu)二，美国(guó)财政部(bù)长耶伦(lún)警告称，如果(guǒ)美国国(guó)会不提高政府的债务上限，由此产生的债务(wù)违约将在美国引发一场(chǎng)“经(jīng)济灾难”，使(shǐ)未来几年(nián)的利率上升。

　　耶伦当天表示，债务违(wéi)约将导致(zhì)失(shī)业率上(shàng)升，同时使美国家庭(tíng)在抵押贷款、汽(qì)车贷款和信用(yòng)卡上的支(zhī)出增(zēng)加。耶伦称，提高或暂停31.4万亿美(měi)元的债(zhài)务(wù)上限是国会的一项“基(jī)本责任”，如果(guǒ)违(wéi)约将产生一场经济和金融灾难，使借贷成本永久提高，增(zēng)加未来(lái)的投资成本(běn)。如果不提高债(zhài)务上限，美国(guó)企业(yè)将面临信贷市场的恶化，政府将(jiāng)可能无法向(xiàng)军人家庭和依赖(lài)社(shè)会保障(zhàng)的老年人发放款项(xiàng)。

　　拜登正式宣布竞选(xuǎn)连任(rèn)美国总统

　　北京时间4月25日傍晚，美国总(zǒng)统拜登正式宣布，他将参加(jiā)2024年的连任竞选。法新社称，拜登将(jiāng)“以创(chuàng)纪录的80岁高(gāo)龄(líng)”投入到(dào)一场新(xīn)的激烈竞(jìng)选(xuǎn)中(zhōng)。

　　拜登(dēng)在(zài)推特(tè)上写道(dào)：“每一代人都要经历为了(le)民主挺(tǐng)身而出的(de)时刻，为了他们(men)的基本自由挺身(shēn)而(ér)出。我(wǒ)相信这是(shì)我(wǒ)们的时(shí)刻。这就(jiù)是(shì)我竞选连任美国总统的原因。加入我们(men)，让我们完(wán)成这(zhè)项任(rèn)务。”拜登(dēng)还附上了一段视频(pín)。

　　法新社分(fēn)析称(chēng)，目前拜登(dēng)在民(mín)主党内部(bù)没有真正的挑(tiāo)战者(zhě)，但他(tā)的年(nián)龄可能(néng)受到“持(chí)续而激(jī)烈(liè)”的审视。拜(bài)登(dēng)已(yǐ)经80岁，到第二(èr)任期结束时，这位(wèi)资深民主党人将年满86岁。

　　美国全国广(guǎng)播(bō)公司（NBC）上周末发布的一项(xiàng)民(mín)调显(xiǎn)示，70％的美(měi)国人包括51％的民主党人，认为(wèi)拜登不(bù)应该参选(xuǎn)。不(bù)支持他参选的(de)人中，69％的(de)人认为年龄(líng)是(shì)一(yī)个主要(yào)或(huò)次要原因。

　　国内期交所(suǒ)公布劳动节期间(jiān)风控工作安排

　　昨日，国内各(gè)家期(qī)货交易所公布(bù)劳动节(jié)期间有关工作安(ān)排，调整相关(guān)期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证金水平。

　　上期所通知称，自4月(yuè)27日起第一个未出现单边市的交易(yì)日收盘结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期货合约的交易保证金比例(lì)调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不(bù)锈钢、纸浆期货合(hé)约的交易保证金比(bǐ)例调整为12％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为10％；白银期货合约的交易保(bǎo)证金比例(lì)调整(zhěng)为13％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调整为11％；镍、石油沥青期货合约的交易保证金比例调整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整为12％；锡期货合(hé)约的交(jiāo)易(yì)保证金比例调整为16％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为14％。5月4日交(jiāo)易后，自(zì)第一个未出现(xiàn)单边市的交易日收盘结(jié)算时，黄金期货合约的交(jiāo)易保(bǎo)证金比例(lì)调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅度(dù)调(diào)整为7％；其他品种期货(huò)合约的交易保证金(jīn)比(bǐ)例和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢复至原有水(shuǐ)平。

　　上期(qī)能源(yuán)方面，自4月27日起第(dì)一个未出现单边市的交易日收盘结算时，国际铜期货合约的交易保证金比例调整为11％，涨跌停(tíng)板幅度(dù)调(diào)整为9％；低硫燃料(liào)油期货合(hé)约(yuē)的(de)交易(yì)保(bǎo)证金比例(lì)调整为14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％。5月4日交易后，自第一个未(wèi)出(chū)现单边市的交易日收盘结算时，所有品(pǐn)种期货(huò)合约的交易保证金比例和(hé)涨跌停板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　郑商所方(fāng)面，自4月27日结(jié)算时起(qǐ)，菜粕、菜(cài)油、玻璃、纯碱期货(huò)合约的交易保证金标准调整为10％，涨跌停(tíng)板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易保证金标(biāo)准仍为12％；白糖、棉(mián)花、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短纤期货(huò)合约的交易(yì)保(bǎo)证金标(biāo)准调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为8％，其(qí)中(zhōng)PTA2305合约(yuē)的交(jiāo)易保证金标准仍为13％。5月4日恢复交易后，自品种持(chí)仓量(liàng)最大的合约未出现(xiàn)涨跌(diē)停(tíng)板单边(biān)市(shì)的第(dì)一个交易日结算时起，上述(shù)品种期货合约的交易保证金标准和涨跌停板(bǎn)幅度恢复(fù)至调整(zhěng)前水(shuǐ)平(píng)。

　　大商所通知称，自4月27日结算时起，豆粕、豆(dòu)油、聚乙烯(xī)、聚丙烯和聚氯乙烯期货合约涨跌停(tíng)板幅度调整为7％，交易保证金水(shuǐ)平(píng)调整为8％；棕榈油、乙二醇、苯(běn)乙烯和(hé)液(yè)化石油气期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整(zhěng)为8％，交易保证金水(shuǐ)平(píng)调(diào)整为9％；其他期(qī)货合约涨跌停板幅度(dù)和(hé)交(jiāo)易保证金(jīn)水平(píng)维(wéi)持不变(biàn)。5月(yuè)4日恢复交易后，在各(gè)期货(huò)持仓量最大的合约未出现涨(zhǎng)跌(diē)停(tíng)板单边无连续报价的第一个交易日(rì)结算时起(qǐ)，黄(huáng)大豆1号、黄(huáng)大豆2号、玉米和(hé)鸡蛋期(qī)货合约(yuē)涨跌停板幅度调整为6％，套(tào)期保值交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整公务员职级并行后,正处几年可以晋升副厅级，公务员职级并行副处几年可以一级调研员为7％，投机交易保证金水平调整为8％；豆粕、豆油(yóu)、棕(zōng)榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙烯(xī)、聚氯乙烯、乙(yǐ)二醇(chún)、苯乙烯和液(yè)化石油气期货合约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度和交易保证金(jīn)水(shuǐ)平恢复至(zhì)节前标准；其他期(qī)货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)和交易保证金水平(píng)维(wéi)持不(bù)变。

　　中(zhōng)金所公告称，自4月27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中(zhōng)证(zhèng)500股(gǔ)指期货各(gè)合约(yuē)的交易(yì)保证(zhèng)金标准(zhǔn)分别调整(zhěng)为13％、13％、15％。5月(yuè)4日(rì)交易后，自相关品种持仓(cāng)量最大的合约未出现(xiàn)单边(biān)市的第一个交易日(rì)结算时起，沪深300、上证50、中证500、中证1000股指(zhǐ)期货(huò)各(gè)合约的交易保证金标准调(diào)整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约(yuē)的保(bǎo)证(zhèng)金(jīn)调整(zhěng)系数(shù)根据相(xiāng)应股指期货(huò)的交易保证金标准进行调(diào)整。

　　广期所公(gōng)告(gào)称，自4月(yuè)27日结算时(shí)起，工业硅期货合约(yuē)涨跌停板(bǎn)幅度(dù)和(hé)交易保证(zhèng)金标准调整(zhěng)为9％和11％。5月4日恢复(fù)交(jiāo)易后，在工(gōng)业(yè)硅品种(zhǒng)持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停(tíng)板(bǎn)单边无连续报(bào)价(jià)的第一个交易日结算时起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板幅(fú)度和交易保(bǎo)证金标(biāo)准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪期现货价格(gé)走势(shì)背(bèi)离，期货(huò)主力LH2307合约收盘至(zhì)16345元/吨，日内跌4.11％。现(xiàn)货价格继续上涨，截(jié)至4月25日，全(quán)国(guó)均价15.24元/公斤(jīn)，环比上涨0.3元/公(gōng)斤。

　　齐盛期货分析师孙(sūn)一鸣表示，近期生猪现货偏强的主要原因有四(sì)点：一是短期(qī)二次(cì)育肥造成货源有所收紧；二是(shì)来(lái)自政策面的支撑；三是(shì)近(jìn)期降雨导致(zhì)调运(yùn)不(bù)便；四是(shì)“五(wǔ)一”假期需求支撑(chēng)。不过，盘(pán)面主要(yào)以预(yù)期为主(zhǔ)，昨日盘面(miàn)下(xià)跌的主要逻(luó)辑依旧在于(yú)产业基(jī)本面偏弱(ruò)的(de)事(shì)实。

　　“4月中旬，多(duō)地猪价‘破7’，猪价阶段性触底(dǐ)。中小养(yǎng)户(hù)惜(xī)售推涨情绪较浓，且(qiě)南北(běi)部分区(qū)域二次育肥采购(gòu)量(liàng)增加，政策(cè)消息稳(wěn)市信号相对强烈，期现货(huò)价格同时上涨(zhǎng)。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽有乐观(guān)预期，但已注(zhù)入升水，反弹至养(yǎng)殖成本附近明显承(chéng)压。同时，套(tào)保资金(jīn)介入。因(yīn)此(cǐ)周(zhōu)二期货盘面减仓大跌。”华(huá)联期货生猪分析(xī)师蒋琴说。

　　从(cóng)供应端(duān)来(lái)看(kàn)，截(jié)至3月末，全(quán)国能繁母猪(zhū)存栏(lán)相(xiāng)当于正常(cháng)保有量的105％，一季(jì)度猪(zhū)肉产量1590万吨，同(tóng)比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣分(fēn)析称，能繁母猪存栏以(yǐ)及生猪存栏依(yī)旧处于高(gāo)位，意味(wèi)着今年一季度(dù)去产能不及(jí)预(yù)期，供应偏宽(kuān)松是事(shì)实。从目(mù)前的存(cún)栏以及屠宰企业(yè)库(kù)存来看，今(jīn)年下半年(nián)市场不会出(chū)现生猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松大(dà)概(gài)率延长至(zhì)今(jīn)年下半(bàn)年(nián)。

　　格林大华期货生猪分析师张晓君介绍(shào)，从(cóng)月度(dù)初生(shēng)仔猪(zhū)来看(kàn)，农业部监测数(shù)据显示，去年9月到今年2月全(quán)国新生(shēng)仔猪数量各月环比增幅逐月(yuè)增(zēng)加，至少对应到今年7月生(shēng)猪(zhū)出栏供给相对充(chōng)足。从出栏体重来看，当前生猪出(chū)栏均重(zhòng)仍(réng)接近123公斤(jīn)，同(tóng)比去年增加约3％，预(yù)计二育(yù)猪(zhū)源仍将(jiāng)支撑(chēng)出栏体重。

　　值(zhí)得(dé)一提的是，目前生猪(zhū)养殖逐(zhú)步向规模化、集团化方向(xiàng)发(fā)展(zhǎn)，而且规模(mó)化(huà)占比(bǐ)得到明显提升(shēng)。蒋琴表示，今年猪场中大猪(zhū)存(cún)栏量明显高于去年同期(qī)，产能较为充裕。同时，2023年中央一(yī)号文件将“稳定生猪基础产能”目标细化为(wèi)“强化以(yǐ)能繁(fán)母(mǔ)猪(zhū)为(wèi)主的生猪产能调控”，将全(quán)国能繁母(mǔ)猪数量稳定在4100万头(tóu)的正常保有量，可见国家(jiā)稳(wěn)猪价的(de)决心。

　　“此外(wài)，从冻品(pǐn)库存来(lái)看，随(suí)着屠宰场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯数据显(xiǎn)示，截至4月20日，全(quán)国冻(dòng)品库(kù)容率为31.9％，明(míng)显高于去年最高点28.24％。当前(qián)冻鲜(xiān)价差倒(dào)挂，冻(dòng)品销售不畅，待(dài)冻鲜价差恢复，冻(dòng)品持续出库，目前(qián)冻品的高库存水平将抑制猪价上(shàng)涨空间(jiān)。”张晓君说。

　　“虽(suī)然今(jīn)年(nián)生猪消费总结(jié)为持续向(xiàng)好(hǎo)发展态势，政(zhèng)策引导(dǎo)及市场预期向好(hǎo)，加(jiā)上居民收入增(zēng)加、消(xiāo)费意愿增(zēng)强等利好因素，都(dōu)是猪肉消费的助力。但是，实际(jì)需求却一直不温(wēn)不火。目前看，今(jīn)年生猪(zhū)的需求大概率将回归(guī)到正常年份水(shuǐ)平。”蒋琴说(shuō)。

　　孙一鸣也(yě)表(biǎo)示，此次(cì)需求好转主(zhǔ)要在于冻品入库以及二(èr)育支撑，终端(duān)需求无实(shí)质性好(hǎo)转(zhuǎn)。目前“五一”备(bèi)货(huò)基本收尾，从走量看并未(wèi)出(chū)现明显提升，随着二季度气温升高(gāo)，需求逐步降低，预计需求再次回归至低迷(mí)状(zhuàng)态。4月底到(dào)5月预(yù)计集团企业出(chū)栏计划或继续增加，市(shì)场整体处于供(gōng)大于求状态，现货价格“五一”后或继续回(huí)落为(wèi)主，盘面升(shēng)水状(zhuàng)态下(xià)短期缺乏上涨支撑。

　　在张晓君看(kàn)来，生猪整体(tǐ)供给相对充(chōng)足，限制猪(zhū)价大幅上(shàng)涨。短期(qī)来看，“五(wǔ)一”小长(zhǎng)假前，终端备(bèi)货启动，集(jí)团(tuán)场缩量挺(tǐng)价，支撑猪价短线反弹。然而(ér)，假(jiǎ)期效应过(guò)后，市场情绪逐渐褪去(qù)，猪价将重回(huí)供需基本面。当前距“五一”小长假仅剩3个交易日，期(qī)货盘(pán)面资(zī)金(jīn)已经提前反映了市(shì)场情绪(xù)。建议(yì)投资者控制仓位，防范假期风(fēng)险。

　　蒋琴认为，综合(hé)来看，猪价(jià)颓势不改，大(dà)概率(lǜ)仍将保持低位盘(pán)整运行状态。不过(guò)，市场(chǎng)预期二季度二次育肥缓慢入场，行情或好于一季度。按(àn)照官(guān)方能繁(fán)存栏数据(jù)推算，今年3到10月(yuè)，生猪理(lǐ)论出栏量处于(yú)逐步增加的阶段，并于10月(yuè)份(fèn)达到理(lǐ)论出栏峰值，11月生猪理论出栏量大概率环比下降(jiàng)。而11月(yuè)份正(zhèng)值(zhí)猪肉消费旺季(jì)，供减需增预(yù)期下，相(xiāng)对支撑(chēng)当期生(shēng)猪价(jià)格(gé)，故目前盘面11月价格相(xiāng)对坚挺。不过在国(guó)家良(liáng)好调控之下，能繁母猪(zhū)产能并未(wèi)过度(dù)去化，生猪(zhū)存(cún)出栏量保(bǎo)持(chí)稳定，猪(zhū)价(jià)不(bù)具备持续(xù)大幅上(shàng)涨(zhǎng)的基础(chǔ)条件。在国(guó)家政策端稳定猪价意愿强烈(liè)的(de)背景下，期价上行压力(lì)恐加大，追涨风险积聚，操作上，建议(yì)养殖端(duān)锚定(dìng)成本，择机(jī)卖出套保锁(suǒ)定利润为主。

　　棕榈油长期(qī)需求不(bù)容乐(lè)观

　　昨日，马来西亚BMD毛棕榈油期货盘中大(dà)幅(fú)下跌(diē)，连续第三个交易日下滑，并触及约一个月(yuè)低点。

　　“近期棕榈油行情变(biàn)化多(duō)集中在需求(qiú)端的扰动(dòng)，一方面，印(yìn)度洗船事件(jiàn)为盘面带来了压力(lì)；另一方面，市场对于(yú)第二(èr)波新冠疫(yì)情可能到来从而降低(dī)国内需求(qiú)的(de)担忧则(zé)进一步(bù)加速了(le)盘面下滑。”国联期货农产(chǎn)品(pǐn)事业部(bù)分析(xī)师姜颖告诉期货日报记者，根据(jù)新加坡(pō)、日本等海外经(jīng)验，第二波疫情的波及范围预(yù)计很(hěn)大概率(lǜ)将小于第(dì)一波，短期情绪释放后，棕榈油将(jiāng)回(huí)归(guī)基本面(miàn)。从相关因素的梳(shū)理(lǐ)来(lái)看，目前处于短多(duō)长空(kōng)的局面。

　　据国海良(liáng)时(shí)期(qī)货油脂分析师孙啸介(jiè)绍，开斋节后市(shì)场(chǎng)延续了产地未来供(gōng)需转(zhuǎn)宽松(sōng)的(de)交(jiāo)易逻(luó)辑。马来西亚(yà)午市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现货报价分别为(wèi)995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相比上(shàng)一个交易(yì)日均有20美(měi)元/吨(dūn)左(zuǒ)右的下跌。巨大的(de)back结构也显示出市(shì)场对东南亚地区棕榈(lǘ)油(yóu)食用需求转入淡季以及(jí)印尼可能放松DMO出口限(xiàn)制的担忧(yōu)。产(chǎn)地供需(xū)偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份产量后得到强(qiáng)化(huà)。数据(jù)显示，印(yìn)尼2月份棕榈(lǘ)油产量高达425.2万吨，为历史同(tóng)期最(zuì)高水平(píng)，仅(jǐn)环比1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅远低于平均季节(jié)性减量。目前(qián)产地(dì)已步入增产季，在(zài)马来西亚摆脱洪水(shuǐ)扰动后(hòu)，产(chǎn)区未来整体产量可能非常(cháng)可(kě)观。

　　“3月(yuè)份马(mǎ)来西亚(yà)出口(kǒu)大增，库存超预期下降至167万吨(dūn)，不过，4月份马来西亚出(chū)口(kǒu)骤降，斋月节备货结(jié)束(shù)、主(zhǔ)要进口国(guó)植物油供应(yīng)充足(zú)，印度3月棕榈油库存(cún)仍(réng)有59万(wàn)吨，植物油库(kù)存(cún)则继续(xù)增(zēng)高至345万吨，充足的(de)库(kù)存和竞争油脂(zhī)的影响或将冲击(jī)印度对棕榈油(yóu)进(jìn)口。”徽商期货油脂(zhī)油料分析(xī)师郭(guō)文(wén)伟(wěi)表示(shì)，检验(yàn)机构AmSpec数据(jù)显示，马来西亚4月1—25日棕榈油(yóu)出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油(yóu)已(yǐ)经步入季(jì)节性增产周期，据(jù)SPPOMA数(shù)据显示，4月1—15日马来西亚(yà)棕榈(lǘ)油产(chǎn)量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋(qū)势。不过，4月份处在复产(chǎn)初期，且今年4月份工(gōng)作日较少，产量预计在150万(wàn)吨以下，4月底马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油(yóu)库存(cún)预计开始小(xiǎo)幅度(dù)累库，且随着复产利多增强和出口(kǒu)前景不(bù)佳持续(xù)，后期马(mǎ)棕继续面临累库压力，棕榈油(yóu)行情或维持承压(yā)回调走势。

　　需求方面(miàn)，孙啸称，印度SEA数据显示，3月份印度食用油进(jìn)口113.56万吨(dūn)，处(chù)于(yú)季节性中性(xìng)位(wèi)置，其中棕榈(lǘ)油(yóu)进口量高达72.8万吨，占比突出。但是(shì)其国内食用油(yóu)峰值(zhí)库存问题仍未解决(jué)。截至3月末，其食用油总库存依(yī)旧在344.7万(wàn)吨，未见回落。根据目前已经走负的国际(jì)豆(dòu)棕差，预计4—6月国际棕榈油进口需求(qiú)大概率出现萎缩。

　　此外，国内(nèi)方(fāng)面，郭文伟表示，国(guó)内棕榈油近月进口严重倒(dào)挂，远(yuǎn)月(yuè)有(yǒu)所修复，近月进口偏低(dī)，远月(yuè)买船(chuán)有(yǒu)所增加。海关(guān)数据显示(shì)，3月进口(kǒu)39万吨，国内棕(zōng)榈油4—6月进(jìn)口量预(yù)估分(fēn)别在35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油(yóu)港口库存仍处(chù)在历史同期高(gāo)点，截至4月(yuè)25日，库存为85万吨(dūn)，连(lián)续4周下降，随(suí)着气温升高及(jí)棕榈油消费进一(yī)步好转，需求有望回升，国内棕榈(lǘ)油继续呈现(xiàn)去(qù)库(kù)走势。

　　展望后(hòu)市，孙啸(xiào)认为(wèi)，短期连盘棕榈油仍将随油(yóu)脂整体弱势运行，有下(xià)破可能。5月份东南亚天气值得关注，目前已有少雨迹象，泰国(guó)最为明显，印(yìn)尼(ní)次之。如果出(chū)现持续干燥天气，产区增(zēng)产(chǎn)节奏(zòu)将被(bèi)打破，届(jiè)时，棕榈(lǘ)油有望相对抗跌。

　　不过，在姜颖看(kàn)来，短期棕(zōng)榈油尚存(cún)利多因素支撑。国(guó)内(nèi)贸易商进口利润深度(dù)亏(kuī)损，5月船期频现洗船，进口到港(gǎng)数量将明(míng)显减少。在此基(jī)础上，随着(zhe)天气(qì)升(shēng)温(wēn)，棕榈油消费季节性回(huí)暖。第(dì)二轮疫情虽可能有影响，但无法改变消费逐步恢复(fù)的大(dà)势，国内库存短期内仍(réng)可能加速去化。长(zhǎng)期(qī)市场对(duì)于未(wèi)来供应(yīng)充裕的预期基本一(yī)致(zhì)。天(tiān)气情况有所好转，马来西(xī)亚(yà)与印尼步入增产周期，供应(yīng)增加而出(chū)口需求较差，未(wèi)来产地存在累(lèi)库(kù)预期(qī)。与此同时(shí)，国际豆粽(zòng)FOB价差处于历史极低负值，棕榈(lǘ)油价格丧失竞争优势，在豆油、菜油未(wèi)来存在(zài)集中供应压力的情况下(xià)，棕榈油长期需求不(bù)容乐观。

　　“综合来看，短期(qī)利多(duō)因素对(duì)盘面有一(yī)定(dìng)支撑，价(jià)格(gé)或以区间调(diào)整为主。长期来(lái)看(kàn)，棕榈油将逐渐演变(biàn)为供强需弱格(gé)局，叠加全球宏观经济环(huán)境偏弱，价(jià)格重心或逐步下移(yí)。”姜颖说(shuō)。

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