“非农(nóng)之夜”不平静！

　　6月2日，美国(guó)劳工部数据显示，美国5月非农新增就业33.9万人，几乎(hū)是(shì)估(gū)计(jì)中值19.5万(wàn)的两倍(bèi)，为2023年1月以来最大(dà)增幅(fú)。5月(yuè)失(shī)业率为(wèi)3.7％，高于前(qián)值3.4％和预(yù)期3.5％，创(chuàng)下2022年10月以来新高(gāo)。

　　非农就业数据公(gōng)布后，美国国债(zhài)价格(gé)盘中(zhōng)跳水，收益率拉升，对利率前(qián)景更(gèng)敏(mǐn)感的两年期(qī)美债收(shōu)益率(lǜ)日内(nèi)升幅扩大到10个(gè)基点以上(shàng)；美元指数(shù)迅速转涨(zhǎng)，摆脱两(liǎng)周低位(wèi)。互(hù)换合(hé)约(yuē)定价(jià)显示(shì)，投资者(zhě)预期的美(měi)联(lián)储7月(yuè)加息几率增加，预计未来(lái)两次会议期间将(jiāng)加(jiā)息25个基点，6月加(jiā)息的几率(lǜ)不到50％。

　　三大美(měi)国(guó)股指集体高开，早盘均(jūn)曾(céng)涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日高(gāo)时，道琼斯工业平(píng)均指数涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普(pǔ)500指数涨近1.7％，纳斯达克(kè)综(zōng)合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大指数连续两日集体收涨。

　　道指(zhǐ)收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲(jiǎng)话暗示(shì)12月(yuè)放缓加息当天(tiān)以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收(shōu)盘新高。标普收涨1.45％，创(chuàng)5月5日苹果一季报公布次日以来最大(dà)涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和标普(pǔ)均(jūn)创去年4月以来收(shōu)盘新(xīn)高(gāo)。

　　国际原(yuán)油盘中涨近(jìn)3％，美油继续脱离两个月低(dī)谷，但(dàn)未能抹平全周(zhōu)跌幅，和(hé)布油均三(sān)周(zhōu)来首次累跌，市场焦点(diǎn)转向本周末的OPEC+会(huì)议。黄金在(zài)美元和美债(zhài)收益(yì)率反弹的打击下持续下(xià)行(xíng)，创两周(zhōu)多来最(zuì)差单日表现。

　　东证衍生品研究院分析师徐颖表(biǎo)示(shì)，就5月新增就业(yè)人数而言，美国劳动力市场存在韧性。可以看到，5月(yuè)美国非农新增就业33.9万人(rén)，好于市场(chǎng)预期(qī)的19万人(rén)，同时4月非农从25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和(hé)3月合计上修9.3万(wàn)人(rén)，2023年至今平均每月(yuè)新(xīn)增就(jiù)业31.4万。

　　具(jù)体来(lái)看，5月新增(zēng)就业(yè)主要(yào)集中在(zài)教育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲与酒店（+4.8万）、专业及商业(yè)服务（+6.4万），以(yǐ)及政府部门(mén)（+5.6万），信息(xī)行业(yè)就业人数减少，私人服务(wù)行业(yè)整体表现好于4月，生产部(bù)门(mén)就业稳定，建筑业表现亮(liàng)眼，与近(jìn)期房地(dì)产市场的反弹一(yī)致，建筑业新增就业2.5万人，制造(zào)业中非(fēi)耐(nài)用品生产连续三个月就(jiù)业(yè)人(rén)数减(jiǎn)少，与制(zhì)造业目(mù)前持续(xù)收缩的状态(tài)吻(wěn)合。同时她指(zhǐ)出，5月非农(nóng)就业报(bào)告也显示(shì)出就(jiù)业市(shì)场边际降温的(de)更多迹象，5月失业(yè)人数增加44万(wàn)至640万，失业(yè)率从3.4％回升(shēng)至3.7％，高于(yú)市场预期的3.5％。后续随(suí)着各行业裁员人(rén)数(shù)的(de)聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯增加，失业(yè)率预计会(huì)继续回升(shēng)，但3.5％的失业率水(shuǐ)平基本是60年代以来的最低水(shuǐ)平，在失(shī)业率回升(shēng)至4％之(zhī)前，预计还(hái)不会引发市场和官(guān)方的明显担(dān)忧。

　　此(cǐ)外，劳动参(cān)与率稳定在62.6％，4月职位(wèi)空(kōng)缺数量回升，就业(yè)市场(chǎng)供需(xū)矛盾仍在，但随着需求降温，已经有所(suǒ)缓解，体现为工资上涨压力开始降(jiàng)温，5月工资增(zēng)速环比回落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于(yú)市(shì)场预期，工(gōng)资对通胀的(de)助推作(zuò)用缓解(jiě)后，核心通胀压力减弱，美联(lián)储进一(yī)步加息(xī)的必要性降低。

　　她表示，美联储6月利率会议(yì)“按兵(bīng)不动”是大概率事件，还(hái)需要关注后续公布的(de)5月美国通胀数据(jù)，当前(qián)的就(jiù)业市场状(zhuàng)态可以支撑在通胀压力较大时(shí)继(jì)续加息聚丙烯和聚乙烯有什么区别，二聚环戊二烯。美联储利率会议落地前，市场步入振荡(dàng)盘整状态(tài)，预计(jì)美元(yuán)指(zhǐ)数在105附近偏强运行，随着美国政(zhèng)府债(zhài)务上限问题(tí)落(luò)地(dì)，美债收益(yì)率风险偏向上行，预计国际金价在1950美元/盎司附(fù)近筑底。

　　又有(yǒu)变数？欧佩克+可能会进一步减产

　　据消息(xī)人士声称，在周日（6月4日）的部长级(jí)会(huì)议上，欧佩(pèi)克+可能会宣布进一步减(jiǎn)产，以提(tí)振原油(yóu)价格。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产约100万(wàn)桶/日。而此前有报道称，欧佩克+不太可能在会议(yì)上(shàng)决定进一步削减石(shí)油产能(néng)。

　　虚(xū)虚实实的消(xiāo)息(xī)意味(wèi)着更多的不确定(dìng)性(xìng)，结果(guǒ)仍(réng)然不明朗。眼下欧佩克+面临诸(zhū)多(duō)挑(tiāo)战，不仅成员(yuán)国之(zhī)间相(xiāng)互争吵，美(měi)国、加拿大和巴西等国家还(hái)在蚕(cán)食该集团的市(shì)场份额，这也(yě)让分析师(shī)们左右为难。

　　随着(zhe)经济前景(jǐng)的恶化，欧佩克+成员国在(zài)4月份(fèn)承诺，从5月(yuè)份开始(shǐ)自愿减产(chǎn)，不过这些行动都(dōu)未能止住油价的下跌(diē)势头(tóu)。

　　上周，沙(shā)特(tè)能源大臣威胁(xié)要(yào)进一步减(jiǎn)产，他告诫投机者要(yào)“当(dāng)心”。两天后，俄罗斯副总(zǒng)理(lǐ)诺瓦克则(zé)与沙特能源大(dà)臣唱了反调，这位俄罗斯官员表示，他(tā)认为(wèi)欧佩克+本周末不(bù)可能减产，布伦特油价可能会在年底前自(zì)行回升至每桶80美元。

　　数据和分析公司OANDA的高级市(shì)场(chǎng)分析师Edward Moya表示：“没(méi)有人想在欧佩(pèi)克(kè)+会议之前做空原油，交(jiāo)易员永远不应(yīng)该低估沙特在(zài)欧(ōu)佩克(kè)+会议期间采取(qǔ)行动的可能。”

　　伊拉克石油(yóu)部(bù)长Hayan Abdel-Ghani最新(xīn)表(biǎo)示，欧佩克+希望维持石(shí)油市场稳定，我(wǒ)们将毫不犹豫地做(zuò)出(chū)任何决(jué)定，以使(shǐ)市(shì)场更加平(píng)衡(héng)。他似乎支持进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认为(wèi)，进一步减(jiǎn)产(chǎn)的(de)可能性为40％。他们写道：“各国石(shí)油部长们决心避(bì)免重蹈2008年的覆辙，当(dāng)时全球经济和金融稳定突然崩溃，导致(zhì)原油(yóu)价(jià)格(gé)在(zài)六个月内(nèi)从逾(yú)140美元(yuán)跌至(zhì)35美元(yuán)。”

　　泽连(lián)斯基：俄乌冲(chōng)突期间，乌克兰不会成为(wèi)北约成员！

　　当地(dì)时间6月2日，乌克兰总统泽连斯基在与爱(ài)沙尼亚(yà)总统的联合新闻发(fā)布会上表示，在俄乌冲突进行期(qī)间，乌克(kè)兰不(bù)会(huì)成为(wèi)北约(yuē)成员。泽连斯基(jī)说，不是因为不想，而是(shì)因为目前很(hěn)难。乌克兰只(zhǐ)是(shì)希望北约合作伙(huǒ)伴听到声音，这一点(diǎn)非常重要(yào)。

　　同时，他(tā)指出，乌(wū)克兰在成(chéng)为(wèi)北(běi)约成员国之前需(xū)要(yào)更多安全(quán)保障(zhàng)，乌克兰需要把这些(xiē)保(bǎo)障都写在纸(zhǐ)上，直(zhí)到乌克兰能真(zhēn)正获得安全保证，有资格成为北约(yuē)成员(yuán)。

　　据参考消息援(yuán)引(yǐn)俄新(xīn)社莫斯科5月31日报道(dào)，英国《金融时报》援引知情人(rén)士的话报(bào)道称(chēng)，乌克(kè)兰总统泽连斯基(jī)向北约各(gè)国(guó)领(lǐng)导人明(míng)确表示，除非向基(jī)辅提供加入(rù)北约的路线图，否(fǒu)则他将不会出席7月举(jǔ)行(xíng)的维尔纽斯峰会。此外，泽(zé)连(lián)斯基6月(yuè)1日在(zài)访问摩尔多(duō)瓦时表示，乌克兰已经(jīng)做(zuò)好(hǎo)了加入北约的准备，基辅正在等待北约接(jiē)纳(nà)乌克(kè)兰(lán)。

　　对乌克兰(lán)近期(qī)加入北约一事，法国、德国等北(běi)约(yuē)国家(jiā)持反(fǎn)对意见。

　　德国国外长贝尔伯(bó)克当地时间6月(yuè)1日在奥斯陆参(cān)加北约外长会期(qī)间表示，德国(guó)不认为北约应该在近(jìn)期(qī)内(nèi)接纳乌克兰。此外，包括法国在内的(de)其(qí)他一些北约成员国也不希望乌(wū)克(kè)兰迅速成为北约成员国，而只是希(xī)望为(wèi)乌(wū)克兰提供安全保障。

　　进入6月，在宏观(guān)市场情绪(xù)回(huí)暖影响下，大(dà)宗商品市场(chǎng)出现(xiàn)普涨行情。从海(hǎi)外宏观层面来看，美国(guó)债务上限危机“闹剧”落(luò)幕，美国参议院通过(guò)债务上限法案，暂时取(qǔ)消了政府31.4万(wàn)亿美元(yuán)的债务上限(xiàn)，避免了可能出(chū)现的美(měi)国有(yǒu)史以来首次违约(yuē)，使得市场避险情绪消(xiāo)退。同时在美联储本月会议或暂停(tíng)加息的(de)预(yù)期(qī)推动(dòng)下，美元指数回(huí)落至一周(zhōu)低点，对风险资产(chǎn)的压制减弱。

　　国内方面(miàn)，中(zhōng)国(guó)5月财新PMI重返50上(shàng)方，好于预期的数据改善了市场情绪，同时市场也在翘首等待新一(yī)轮稳增长政策的出台。

　　天胶(jiāo)价格重返万二(èr)关口(kǒu)

　　周五，在(zài)市场(chǎng)情绪回暖(nuǎn)的带(dài)动下，天然橡胶期货价格回升。截至收盘，天然橡胶期货主力合约站上12000元/吨(dūn)的整数关口。纵观本周(zhōu)，沪胶期货(huò)主力价格表现(xiàn)振荡微升(shēng)，周度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周国内天胶市场利好支撑疲软(ruǎn)，胶价维持宽(kuān)幅(fú)振荡格局。

　　可以看到，近两个月以来，天然橡胶市场消息比(bǐ)较(jiào)热(rè)闹(nào)，前有云南(nán)旱(hàn)灾(zāi)消息发酵，后有收储传闻(wén)，然而天(tiān)然橡胶期价终究支撑(chēng)不(bù)力，逐步归于平静。从整(zhěng)个5月行情(qíng)来看，生意社(shè)指出，5月天然橡胶行情上半月上行，下半月回(huí)调(diào)，全月呈(chéng)倒“V形”走势。生意社商品(pǐn)行情分析系统监(jiān)测(cè)显示，5月沪胶持续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位轻(qīng)易被(bèi)破，行情维(wéi)持偏(piān)弱振荡。综合来看，5月天然橡(xiàng)胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情短期(qī)受(shòu)消息提振有小幅上行，但市场(chǎng)供多需少，终(zhōng)究无力支撑，上(shàng)行态(tài)势转而向下。

　　五(wǔ)一假期归来，市场传言称国储今(jīn)年将收(shōu)储10万吨(dūn)天然(rán)橡胶新胶，天(tiān)胶价(jià)格应声上涨，影响(xiǎng)持续多日。直至5月月中，收(shōu)储(chǔ)传闻叠加(jiā)产(chǎn)区降雨(yǔ)，市场氛围再次提升(shēng)，沪胶突(tū)破(pò)12300元/吨(dūn)，国产(chǎn)全(quán)乳现(xiàn)货胶(jiāo)主流报价至11880元/吨。而(ér)后该消息始终未得到证(zhèng)实，市场影响逐步消失匿迹。

　　可以(yǐ)看到(dào)，继此前云南(nán)干旱(hàn)传闻发酵后(hòu)，5月以(yǐ)收储为核心展开的新一季交割品博弈仍然(rán)激烈(liè)。中信建投(tóu)期货能化分析师(shī)童长征表示，天然橡胶(jiāo)此轮的(de)上涨与下跌，与(yǔ)收储这一传闻(wén)息(xī)息相关。他(tā)指(zhǐ)出，国储收储(chǔ)的政治(zhì)、战略意义大于经(jīng)济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大(dà)工(gōng)业原料，是关系国计民生、国防安全的(de)重(zhòng)要战略物资。毫无疑问的(de)是(shì)，对于全球来说，天然(rán)橡胶是严重过剩的。但要(yào)考虑到一个事(shì)实：中国的天然橡胶的自给率(lǜ)不足20％，高度依赖进口(kǒu)。从中(zhōng)国本身的天然橡胶来说(shuō)，是供不应求(qiú)的。因此，在当前诡谲(jué)多变的国际政治格局(jú)中，对天然橡胶(jiāo)的储备其实(shí)是(shì)有很高的必要性。

　　“此前橡胶收储传闻(wén)的收储量为10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即期(qī)货交割品）。10万吨的(de)量相(xiāng)对(duì)于整(zhěng)个(gè)天然橡胶的年产量来说非(fēi)常小，不(bù)过才(cái)占0.7％，即便对中(zhōng)国全年的消费量来说也只(zhǐ)占1.7％。从这个角度(dù)来说，对天(tiān)然橡胶整(zhěng)体(tǐ)的供求几(jǐ)无影响。但是(shì)如(rú)果收储的对象是交割品的话，性(xìng)质就不同了(le)。因(yīn)为目前全年(nián)国产(chǎn)全乳的(de)最大(dà)产量不过30万吨(dūn)（去年(nián)仅17万吨，今年估计在20万—25万(wàn)吨），那(nà)么(me)收储的量其实占到(dào)相当全年(nián)交割(gē)品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例(lì)。”在童长征看来，如(rú)果国储轮储(chǔ)橡胶事件(jiàn)成立，根据交割品的(de)供求(qiú)判断影响，再结合历史上(shàng)收储(chǔ)的影响，RU的(de)价格有可能会更上一层楼(lóu)。但是(shì)，由于整个事(shì)件的进程会(huì)非常缓慢，价格(gé)的反应不会即刻见效。

　　供应旺季(jì)来袭(xí) 基本(běn)面难言乐(lè)观

　　进入6月，伴随着物候条件(jiàn)的改变，产区全(quán)面开割上量，橡胶(jiāo)供应旺(wàng)季到来，然而(ér)天胶下游(yóu)需求并未有趋(qū)势性(xìng)改(gǎi)善，胶价上涨(zhǎng)动能(néng)驱动依旧缺乏。

　　国投(tóu)安信期货能化(huà)分析师胡华钎告(gào)诉记(jì)者，目(mù)前全球天然橡胶供(gōng)应进入季节性的增产期，中国云南(nán)天(tiān)然橡胶(jiāo)产区加速恢复开割(gē)，预计6月中旬(xún)全面开割，海南产区已经全面开割(gē)，海外越南(nán)天然橡胶产区(qū)也全面开割，目前主要(yào)产胶国产区逐渐进入雨季，物候条件已经由差(chà)变好。但是(shì)由(yóu)于目前(qián)天然橡胶上游原料价(jià)格相对偏低，胶农割胶(jiāo)积极性不高，加工厂利润也偏低，工厂加工积极性(xìng)也不高。

　　大地期(qī)货橡胶研究员(yuán)唐逸表示，后续橡胶供应端将逐步恢复正常，产量逐渐增(zēng)加。目前云南产区大(dà)面积开割，预计(jì)后市仍有(yǒu)较多(duō)降雨，干(gàn)旱情况(kuàng)已(yǐ)得(dé)到(dào)缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对(duì)正常。泰国东(dōng)北部(bù)产区逐(zhú)步上(shàng)量，南(nán)部(bù)产(chǎn)出仍在(zài)低位，本周以及(jí)下(xià)周预计雨水较(jiào)多。越南、柬(jiǎn)埔寨产区已大面积(jī)开割，原(yuán)料数量(liàng)逐步增(zēng)加(jiā)。同时根据历史降雨数据(jù)来看，厄(è)尔尼诺(nuò)现象下(xià)橡胶产(chǎn)区降雨量(liàng)虽(suī)然(rán)处于历史均值以下的概(gài)率(lǜ)较高，但(dàn)由于季节性的因素(sù)，降雨绝对(duì)数(shù)量仍然能够保证(zhèng)。因此，他预计后市“厄尔(ěr)尼诺”现象(xiàng)不会是引(yǐn)发行(xíng)情上涨的主要因素。

　　从(cóng)需求(qiú)端来看(kàn)，东(dōng)证衍生品研究院能(néng)化(huà)高(gāo)级(jí)分析师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订单(dān)量(liàng)较为充(chōng)足，对开(kāi)工率(lǜ)形成一定(dìng)支撑，加(jiā)上(shàng)轮胎用原料价(jià)格(gé)处于(yú)低位，轮胎(tāi)厂家开工积极性尚可。而内(nèi)销市场(chǎng)需求(qiú)表现依然(rán)偏弱，各层(céng)级经销(xiāo)商仍以消(xiāo)耗(hào)前期库存为(wèi)主，对后市较为悲观、谨慎(shèn)补货(huò)。

　　隆(lóng)众资讯最(zuì)新数据(jù)显示，目前下游外贸订单充足，加之内销订单(dān)缺货现象仍存，企(qǐ)业排产积极性不(bù)减。半钢胎样本企业产(chǎn)能利用(yòng)率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比(bǐ) 15.41％。不过全(quán)钢(gāng)胎厂开工(gōng)小降，个(gè)别企业因(yīn)内销出货压力加大，为(wèi)控制(zhì)成品(pǐn)库(kù)存(cún)压力，存适度降(jiàng)负现象，全钢胎样本(běn)企业产能利用(yòng)率为66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比(bǐ) 8.48％。

　　整(zhěng)体来看，胡华钎认(rèn)为(wèi)，目前天然(rán)橡(xiàng)胶基本面处于(yú)供需两弱的格局中，尤其是下游(yóu)需(xū)求分歧较大。“主要是不同的市场主体预期(qī)不同(tóng)，但是(shì)整体来说此前市场(chǎng)对今年的预期过高。从下游轮胎(tāi)行(xíng)业来看，今年(nián)以来(lái)国内轮胎开工、产(chǎn)量和出口同(tóng)比数据还(hái)是不错(cuò)的，反映国内实际需求并不差。但是从汽车行业(yè)来看(kàn)，由于(yú)汽车刺激政策退(tuì)出，今年国内汽车市(shì)场相对疲(pí)软(ruǎn)，价格战(zhàn)等负面消息(xī)较(jiào)多，市场总(zǒng)体上偏悲观。此外，青岛(dǎo)地区天然橡胶现(xiàn)货库存持续攀(pān)升，有些人认为(wèi)是国(guó)内需求不(bù)行，但是其实是进口(kǒu)过(guò)多导致(zhì)的。”

　　在胡华钎看来，目前(qián)主要还是宏观面主(zhǔ)导胶价走(zǒu)势，一方面中国经济复(fù)苏进程、人民币汇率(lǜ)波(bō)动；另一方面美联(lián)储加(jiā)息进程，以及美国银(yín)行危(wēi)机(jī)和(hé)美(měi)债上限问题等(děng)。看向下半年，他认(rèn)为天然橡(xiàng)胶基本面仍然缺乏指引，只有天气和轮(lún)储仍(réng)有可能“掀起波澜“，而宏观面预计比上半年(nián)好(hǎo)，比如美(měi)联储加息步(bù)伐暂缓、国内经济回(huí)暖(nuǎn)等，因此对天然(rán)橡胶市场不宜过度悲观。

　　“短(duǎn)期市场没有明(míng)确方向(xiàng)，主要跟随宏观因素波动(dòng)。”唐逸认(rèn)为(wèi)，“供应端仍然是(shì)主导后(hòu)市胶价走势的主(zhǔ)要因素，随(suí)着(zhe)各产区开(kāi)割后产量逐渐增加，海外恢复速(sù)度仍然偏慢，预计干胶(jiāo)的数(shù)量并(bìng)不会少，包(bāo)括今年交割品的数量。我们中(zhōng)期观(guān)点(diǎn)仍然偏空，后(hòu)市(shì)预计存在下(xià)跌的空间。”

　　曹(cáo)璐则表示，在供(gōng)给端没有天(tiān)气影响的情况(kuàng)下，后续主导胶价(jià)的因素主要在需求端。从下(xià)半年来看，外需受海(hǎi)外经济衰退和汽车(chē)半导体(tǐ)短缺(quē)影响，预计难(nán)有起(qǐ)色。外需走弱也导(dǎo)致海外货源(yuán)涌(yǒng)入国内，对国内现货端(duān)构成压力。内需方面，春节(jié)前市(shì)场基于内需复苏的逻辑，已(yǐ)经出(chū)现(xiàn)一波(bō)反弹(dàn)行情，但(dàn)节(jié)后市场(chǎng)从交易预期开始转向(xiàng)交(jiāo)易现实，由于国内需求复(fù)苏不及预期，胶价因此持续(xù)承压运行(xíng)。整体(tǐ)来(lái)看，她表示短期胶(jiāo)价基本面(miàn)缺乏向上驱动(dòng)，只(zhǐ)有价格(gé)的绝(jué)对低位(wèi)才(cái)能刺(cì)激有效的去库和资(zī)金再次(cì)做多的意(yì)愿。后续还需继续关注(zhù)天气(qì)端(duān)是否有扰动因素，一旦天(tiān)气出现异(yì)常状(zhuàng)况，或将带(dài)来新(xīn)的阶(jiē)段性行情。（有删减）

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