一度被称(chēng)为“机构投资者(zhě)风(fēng)向标”的(de)股票ETF市场，迎来(lái)重大变局，个人投(tóu)资者不仅在新发(fā)基金中占据主流，存量产品也超过了(le)机(jī)构投资(zī)者占(zhàn)比。

　　多位业内人士对此表示，在基金行业ETF投(tóu)教工作成效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐认(rèn)知，以及投资热点(diǎn)轮动加快(kuài)、主题(tí)和行业ETF跟(gēn)踪效率(美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思lǜ)较高等背(bèi)景下，国(guó)内资本市场正在经历股(gǔ)民(mín)转基民(mín)，由(yóu)“投个股”到(dào)“投ETF”的(de)转变(biàn)。长期(qī)来看，个人在股票ETF占比抬升，有利于投(tóu)资者分(fēn)散风险，提高市场交(jiāo)易活跃(yuè)度，长远可提(tí)高(gāo)A股(gǔ)市场稳定性(xìng)。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　个人投(tóu)资者成为“主力军”

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，截至5月(yuè)13日，今年新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一(yī)周披露(lù)的个人投资者平均(jūn)占比83.9％，个人投资者俨然成(chéng)为新发权益ETF的主力军。

　　而从全市场数据(jù)看，2022年个人投(tóu)资(zī)者比例(lì)为50.85％，同比下(xià)降3.67个(gè)百分点(diǎn)，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占(z美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思hàn)比(bǐ)超过了机(jī)构资金。

　　针对个人投资者占比的(de)变化，华(huá)泰柏瑞指数投(tóu)资部(bù)总监助(zhù)理(lǐ)、基金经理李(lǐ)沐阳(yáng)表示，2018年以前，权益类ETF的规模主要集(jí)中在几大宽(kuān)基ETF，一般都(dōu)是机构投资者做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后春笋(sǔn)般出现，叠(dié)加全(quán)行业(yè)指数相关业务同仁在ETF投教工作上的共同努力，ETF作为交(jiāo)易工具的优势，越来越被普通个(gè)人投(tóu)资者认知，从而使个人(rén)股(gǔ)票占比(bǐ)的大幅提升(shēng)。

　　具体到今年新发ETF个人占比较高的现象，国泰基金也分析(xī)，今年以来A股市(shì)场持(chí)续回暖，投资者情绪(xù)比较积(jī)极，新发产(chǎn)品募资(zī)环境比较好，也越(yuè)来越受到个人投资者(zhě)的青(qīng)睐。此外(wài)，ETF投资(zī)者大部(bù)分由股民转化而来，这些个人投资者也认识到ETF持(chí)有一篮子股(gǔ)票，胜率大概(gài)率更高，相对(duì)于个股来说(shuō)，也能更好地分(fēn)散(sàn)风(fēng)险(xiǎn)。

　　基煜研究也补充道，个人投(tóu)资者“买新不(bù)买(mǎi)旧”的(de)理念扎根较(jiào)深，更倾向于交(jiāo)易新上市的(de)ETF，而机(jī)构投资者对(duì)于时间成本的把控较严(yán)格，在看(kàn)准投(tóu)资机会后，更倾(qīng)向于去申(shēn)购老产品(pǐn)。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持(chí)宽基ETF，机(jī)构增持(chí)行业或(huò)主题ETF

　　从近五年数据看，个人在股票ETF占比(bǐ)也呈(chéng)现(xiàn)明显的震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个人在股票ETF产品中平(píng)均占比为38％，2019年-2020年(nián)个人持(chí)有(yǒu)比例平均分别为36％、42％，2021年一(yī)度占比达到54.52％的高点，超过了机(jī)构资金，股(gǔ)票ETF作为“机构投资者风向(xiàng)标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了(le)机构占比。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个(gè)百分点；而个人(rén)投资者占比较(jiào)高的行业或主题ETF，同(tóng)期(qī)则从60.6％的高点(diǎn)回落只55.23％，下降5.38个(gè)百分(fēn)点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍(réng)在(zài)扩张态(tài)势中，个人投资者在行业或主(zhǔ)题ETF产品中占比下降，但绝对(duì)份额也(yě)是(shì)在增长(zhǎng)的(de)，这一数(shù)据更代表了机构投(tóu)资者对行业或主题ETF的认可度也在不(bù)断抬升(shēng)。

　　“我个(gè)人认为是ETF投教(jiào)工作在(zài)发(fā)挥作用(yòng)。”李沐(mù)阳表示(shì)，在下(xià)沉调研(yán)的过(guò)程中(zhōng)，我(wǒ美不胜收的胜是什么意思三年级，引人入胜的胜是什么意思)们发现大(dà)部分投(tóu)资者都会(huì)将较为(wèi)低(dī)风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝(cháng)试。潜移默(mò)化中(zhōng)，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合(hé)配置中(zhōng)的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于近年来行业轮动加快，而宽基(jī)ETF可(kě)以帮(bāng)助投资者把握比较均衡(héng)的投(tóu)资机(jī)会，受到资金(jīn)关注。早在2018年和2022年(nián)，市场震荡下行，投资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较(jiào)受欢迎；而在市场(chǎng)上行(xíng)时(shí)，行业和主题异彩纷呈，机会又(yòu)多(duō)上涨(zhǎng)空间又大，风险偏好也随之上升，所以行业和主题(tí)ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研究也表示，近(jìn)五年市场成交热情(qíng)的提升带来了A股市场的(de)大幅发展，个人投资者入(rù)市规模激增，而(ér)在经(jīng)历了多种(zhǒng)行情(qíng)风格的(de)锤(chuí)炼后(hòu)，尤其是操作难度(dù)较(jiào)高的(de)2022年(nián)之(zhī)后(hòu)，投资者们对于跑赢基准(zhǔn)的难(nán)度有(yǒu)了更清晰(xī)的认知，而ETF能够有效的跟上基准的步(bù)伐；另一(yī)方(fāng)面，近几年投资热点(diǎn)轮动(dòng)较快(kuài)，新的投资领域带来了(le)大量的学习成本(běn)，而ETF的投(tóu)资(zī)门槛较(jiào)低，运作透(tòu)明度较高，因而(ér)逐步获(huò)得个(gè)人投资者的认(rèn)可。

　　具体来看，基(jī)煜研(yán)究(jiū)分析，一是随(suí)着A股(gǔ)市场愈(yù)发成熟、有效性提升，个(gè)人(rén)投资者对于(yú)β收益的认知将越来越深入，近几(jǐ)年可以看到更多(duō)投资(zī)者会基(jī)于大势(shì)选(xuǎn)择宽基投(tóu)资(zī)工具；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市场(chǎng)的(de)投资主线较(jiào)为(wèi)清晰，如消费(fèi)、新能源、医药(yào)等，因此行(xíng)业主题基(jī)金ETF更容易(yì)受到追捧(pěng)。

　　提升(shēng)交易(yì)活跃(yuè)度

　　长(zhǎng)远可提高A股市场的稳定性

　　随着(zhe)个(gè)人占(zhàn)比的(de)抬(tái)升，股票ETF市(shì)场(chǎng)的(de)交投(tóu)活跃度(dù)也(yě)呈现明显的提升。

　　Wind数据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人(rén)士表示，长期来(lái)看，股票ETF市场个人占比(bǐ)超过(guò)机构，有利(lì)于股民(mín)转为基民，为投资者分散风(fēng)险，提升交(jiāo)易活跃(yuè)度，长(zhǎng)远(yuǎn)可提高A股市场(chǎng)的(de)稳定性。

　　国泰基(jī)金表示，ETF的个人投资者大(dà)都由(yóu)股民(mín)转化而(ér)来，个人投资者发现ETF快捷、透明(míng)、成本低廉(lián)且相比(bǐ)个股可(kě)以更好地平(píng)滑风险(xiǎn)，也能够(gòu)获得交易的参与(yǔ)感，于(yú)是更多选(xuǎn)择(zé)通过ETF来参与市场。相比个股来说(shuō)，ETF的风险(xiǎn)更(gèng)分(fēn)散波动也(yě)更小(xiǎo)，因此个人投资者选(xuǎn)择ETF而(ér)非股票(piào)，长远来看可提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性(xìng)。

　　“个人投资者在ETF投资(zī)上可能交易频率更高，也(yě)更容易受(shòu)到市场消息的(de)影响，这(zhè)对于我们基金管理人的持(chí)续(xù)运营和投资者陪伴都提出了(le)更高的要求。”国(guó)泰基金(jīn)相关人(rén)士称。

　　“更(gèng)高的个人占比可能会带(dài)来更活跃的(de)交易，并带来更有吸引力的市场。”李沐阳也称。

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