巴尔透露，美联储将重新审(shěn)查，适用于资(zī)产超过千亿美元银(yín)行的一系列(liè)规定，包括压力测(cè)试和流动(dòng)性要求(qiú)，将(jiāng)重新评估，怎样监督和监(jiān)管一(yī)家银(yín)行对利率流动性风(fēng)险的风控。

　　巴尔说，硅(guī)谷银行倒(dào)闭表明(míng)，需要对(duì)范(fàn)围(wéi)更广泛的银(yín)行强化适用的标(biāo)准(zhǔn)，联储应考虑，让更(gèng)大范围的银行适用标准和的流动性规定。他呼吁，重新评估(gū)，对于(yú)超过25万美元联(lián)邦保(bǎo)险上限的银行存款，监管方的处理方。

　　巴尔(ěr)认为，美联(lián)储应要(yào)求更(gèng)广泛的银行(xíng)考虑到可出售证(zhèng)券的未实现损益，以(yǐ)便让银(yín)行(xíng)的资本要(yào)求更好地匹配其财务状(zhuàng)况和风(fēng)险。他暗(àn)示，对资(zī)本规(guī)划和风险管理不(bù)足的(de)公司，美联储可能增加资本或流动(dòng)性的要求，或者限制股票回(huí)购、股息(xī)支付或高管薪酬。

　　美总统拜登批准内华达州和佛罗里达州重大灾难(nán)声明

　　据央视新闻消息(xī)，根据美国白(bái)宫当地时间4月28日的声(shēng)明，美国总统(tǒng)拜(bài)登批准内华达州(zhōu)重大灾难(nán)声(shēng)明，他(tā)下令为3月8日(rì)至3月19日期间受冬(dōng)季(jì)风(fēng)暴影响(xiǎng)的地区(qū)提供联邦(bāng)援(yuán)助。

　　此外(wài)，拜登还于27日晚批准佛罗里达州重大艾特是什么意思灾难声明，他下令为4月(yuè)12日(rì)至4月14日期间受严重风暴影响的地区(qū)提供(gōng)联邦援助。

　　联(lián)邦援助资(zī)金可(kě)在成(chéng)本(běn)分担(dān)的基础上提供给州政府和(hé)符合条件的地方政府以及某些(xiē)私人非营(yíng)利组织，用(yòng)于受灾害影响地区的应急和(hé)修复工作。

　　欧盟与波兰等五国就乌克兰农产品相(xiāng)关事宜达成原则(zé)性协议

　　据央视新闻(wén)消(xiāo)息，当地时(shí)间(jiān)28日，欧(ōu)盟委员会执行(xíng)副主席东布罗夫(fū)斯(sī)基斯对外宣布，欧委会(huì)已与保加利亚、匈牙(yá)利、波兰、罗马(mǎ)尼亚和斯洛伐克就乌克兰农产品(pǐn)相关事(shì)宜(yí)达成原(yuán)则(zé)性协议。

　　东(dōng)布罗夫斯基斯表示，欧盟已采取行(xíng)动解决欧盟(méng)成员国和乌克兰(lán)农民的担忧。具体措(cuò)施(shī)包(bāo)括(kuò)推动波兰、斯洛伐克、保加利(lì)亚(yà)等国撤(chè)回针对乌农产品(pǐn)的单边措施。从欧(ōu)盟层面对小(xiǎo)麦、玉米、油菜籽、葵花籽等(děng)4种农产(chǎn)品实施保障措施。为(wèi)5个受影(yǐng)响的成员国农(nóng)民提供(gōng)1亿欧(ōu)元的一(yī)揽(lǎn)子支持(chí)。此外，欧盟将(jiāng)继续推进包括葵(kuí)花籽油(yóu)等产品的倾(qīng)销(xiāo)调查。欧盟将进(jìn)一(yī)步确保(bǎo)乌克兰农产品(pǐn)通(tōng)过(guò)欧盟(méng)通道出口(kǒu)到其他(tā)国家。

　　美国滞胀困境(jìng)：经济继续放缓，通胀依(yī)旧(jiù)高企

　　4月(yuè)28日，美国商务部(bù)最新公布的数据显示(shì)，美国(guó)3月核心PCE物价指数同比上升4.6％，预估为4.5％，前值为(wèi)4.6％。同时美(měi)国3月(yuè)核心PCE物价指(zhǐ)数环比上(shàng)涨0.3％，与市(shì)场预期及前值持平。

　　据悉，剔除食品(pǐn)和(hé)能源的核(hé)心PCE物价指数(shù)是美(měi)联储青睐的通(tōng)胀指标之一。此次公布的数据再度印(yìn)证了美(měi)国通(tōng)胀的居高不下，这加大了美联(lián)储5月再次加息的可能性(xìng)。报告公布后，美国(guó)短期利率期货小幅下跌，反(fǎn)映出5月份(fèn)加息2艾特是什么意思5BP的可能(néng)性(xìng)约为(wèi)90％。

　　就在此前(qián)一(yī)天，美国商务部公布的一(yī)季度美国宏观经济(jì)数据显示，美国一季度GDP同比仅增长1.1％，大(dà)幅(fú)不(bù)及市(shì)场预期的2％，且增速较前值2.6％显著放缓。而同日(rì)公布的一季(jì)度核心PCE物(wù)价指数年化环比初值(zhí)升至4.9％，超出市场(chǎng)预期的4.7％及(jí)前(qián)值4.4％。

　　一德期货宏观贵金属分析(xī)师张晨向期货(huò)日报(bào)记者表示(shì)，上述数(shù)据显示出美(měi)国经济放缓但通(tōng)胀水平依(yī)旧高企的滞胀特征。不过，从美国GDP折年(nián)数同比数据来看，他认为一季度1.6％的增速较去年四季度(dù)0.9％的增(zēng)速出(chū)现明显(xiǎn)回(huí)暖，显(xiǎn)示出美国经济虽有放缓，但韧性尚存。

　　“一季度(dù)美(měi)国GDP数(shù)据(jù)超预(yù)期放(fàng)缓，坐实了市场对(duì)于美(měi)国(guó)经济衰退(tuì)的(de)忧虑，再加(jiā)上目(mù)前(qián)欧美(měi)银行信用(yòng)危机(jī)的尾部(bù)效应持续存在，金融不稳定叠加经济景气下滑(huá)，一定程度(dù)上削弱了美(měi)联储货币(bì)政策的(de)紧缩预期，同时(shí)增加了下(xià)半年美联储降息的(de)预期。”中信建投期货宏观贵(guì)金属(shǔ)分析师罗亮(liàng)认为(wèi)。

　　不过，他也表示，由于反映(yìng)核心(xīn)个(gè)人消费支出在内的一季度PCE通胀(zhàng)数据持(chí)续上升，再加上周五晚(wǎn)间公布的3月核(hé)心PCE数据也偏强，因此美联储5月(yuè)份加息基(jī)本不存在悬念，此次GDP数据更多(duō)影响的是年(nián)中(zhōng)美联储的(de)政策变(biàn)化。

　　5月加(jiā)息或“板上钉钉”，此(cǐ)次会议(yì)还需关注什么？

　　金瑞期货宏观贵金属分析师(shī)吴梓杰(jié)认为，当前(qián)美联储货(huò)币政策(cè)面临抑制(zhì)通胀以(yǐ)及宏(hóng)观审(shěn)慎两(liǎng)难的抉择(zé)。随(suí)着此前银行业危机的(de)爆发以及一季度经(jīng)济(jì)的回落(luò)，美国当前经济的(de)脆弱性(xìng)以及下(xià)行压力(lì)已经持续增加，但是一(yī)季度核心PCE同样大幅超(chāo)过预期，显示(shì)出核心通胀黏性超预期。

　　“对于美(měi)联储来说，这意味着进行政(zhèng)策选择时不得(dé)不更加慎(shèn)重。”吴梓杰预计，美联(lián)储5月(yuè)大概率将会保(bǎo)持加(jiā)息25BP的节奏，但在(zài)记者会上(shàng)鲍威尔表态或(huò)将更加注重(zhòng)安抚(fǔ)市场情绪，强调对(duì)宏(hóng)观风险(xiǎn)的把(bǎ)控，且对未来加息的(de)态度或将更加谨(jǐn)慎。

　　张晨认为(wèi)，目前市(shì)场已经对美联储5月加息25BP作出(chū)了充(chōng)分(fēn)的计(jì)价。鉴于此次会议并无最新点(diǎn)阵图和经济(jì)展望公布，因此会议重点在于利率决议声(shēng)明及鲍威尔的会后发(fā)言两方面(miàn)。其(qí)中，在决议声(shēng)明方面，可重点观察措辞调整(zhěng)变化情况(kuàng)，特别是能否出现“停止加息”相关暗示。而在会后(hòu)的新闻发(fā)布会上，需(xū)要(yào)重点关(guān)注鲍威尔对于经济(jì)与通胀前(qián)景(jǐng)、后(hòu)续(xù)货币政策(cè)以及银行业(yè)危机引(yǐn)发的信(xìn)贷(dài)收缩等方面的观点论述。特(tè)别(bié)是如果出现“停(tíng)止加(jiā)息”等明显鸽派暗示，则无论对于商(shāng)品市场还是权益市场而言(yán)，均构(gòu)成短(duǎn)期提振。

　　罗亮认(rèn)为，此次美(měi)联储会(huì)议需要关注三个方(fāng)面(miàn)：一(yī)是(shì)考虑到通(tōng)胀(zhàng)的顽固性，美联储是否会透(tòu)露其(qí)愿意容(róng)忍更高水(shuǐ)平的通胀；二是美联储对于目前金融以及经济(jì)风险的判断(duàn)，到(dào)底是短(duǎn)期风险还(hái)是长期风险(xiǎn)；三是美联(lián)储(chǔ)未来的货币政策预(yù)期，比如是否透露下(xià)半年(nián)将降息或者不降息。

　　他认为(wèi)，如果美联(lián)储依然偏鹰派(pài)，则预期风(fēng)险资(zī)产将继续回调(diào)，美债(zhài)利率曲(qū)线会加深(shēn)倒挂的程度(dù)，对市场(chǎng)而言偏(piān)负(fù)面(miàn)；如果美(měi)联(lián)储偏鸽派，那市(shì)场风险偏好(hǎo)会再度上升(shēng)，美元指数(shù)预(yù)计显著下行，贵金属(shǔ)将领涨资(zī)产。

　　吴梓杰表(biǎo)示，由于当前市场(chǎng)对(duì)5月加息25BP已经计价较为充分，预(yù)计加息(xī)结果不会引(yǐn)起市场较大(dà)波动，但是对(duì)于(yú)6月及以后偏鹰的(de)政策预期交易(yì)依旧不足。因此(cǐ)，他认为本次会议上需要重点关注美(měi)联储声明以及鲍威尔在记(jì)者会上(shàng)对未来政(zhèng)策路(lù)径的展(zhǎn)望。“尤(yóu)其是如果美联储(chǔ)意外(wài)偏鹰，比如表现(xiàn)出(chū)了6月仍将加息的倾向，则市场或将面临较大的冲击(jī)，相关风险资产(chǎn)有意外下跌的风险。”他说(shuō)。

　　贵金(jīn)属市场面临涨跌两难局面

　　近期美元指数持稳，贵金属行情则表现乏力(lì)。张晨(chén)认为，4月以来，欧美银(yín)行业风险事件(jiàn)溢出影响(xiǎng)逐(zhú)渐减弱，市(shì)场对于美联(lián)储(chǔ)货币政策迅速转向的乐(lè)观预期出(chū)现一定修正，贵金属市场(chǎng)出(chū)现高位振荡调整，但(dàn)总体回调幅度有限。

　　当下来看(kàn)，他认为贵金属市场在利多(duō)、利空因素间(jiān)来回拉扯。利多因素方(fāng)面(miàn)，美联(lián)储加息临近尾(wěi)声，对贵(guì)金属价格的压制边际减(jiǎn)弱。同时，美国经济(jì)前(qián)景(jǐng)黯淡，债务上限悬而未决以(yǐ)及银(yín)行(xíng)业风险事件余(yú)波反复(fù)，不(bù)断激发市(shì)场避险情绪。从(cóng)更为宏观的(de)角度来(lái)看，全球“去美元(yuán)化”方(fāng)兴(xīng)未艾，各国央行强(qiáng)化黄金(jīn)资(zī)产储备功能(néng)，使得(dé)央(yāng)行(xíng)“购金潮”经久不(bù)息。上述种种(zhǒng)因素(sù)均对贵金属价格形成支撑。

　　而(ér)利空因素主(zhǔ)要是，市场和(hé)美联(lián)储对于(yú)后(hòu)续货币政(zhèng)策之(zhī)间的预期差(chà)，以及美国经济层(céng)面的韧性(xìng)犹存。“特(tè)别是就业市场尽管过(guò)热态势有所(suǒ)缓和，但(dàn)无论是新增非农就(jiù)业人数还是(shì)失(shī)业率指(zhǐ)标(biāo)，还远(yuǎn)未(wèi)触及经济衰退以(yǐ)及(jí)美联储货币政策转向的阈值区(qū)间，这极有可能造(zào)成通胀回归波(bō)折(zhé)反复，进而引(yǐn)发美联储货(huò)币政策前景预期(qī)摇摆。”他(tā)说。

　　他预计(jì)，在5月美联储(chǔ)议息会议落地(dì)后的一段时间内，市(shì)场仍然会延续上述的修(xiū)正走(zǒu)势，美联储还(hái)需在更(gèng)多数据指引以及银行风险事(shì)件落(luò)地后，再相机作出政策调(diào)整，而在此之前(qián)预计(jì)仍会延续当(dāng)前“走一步看一步”的决策思路。而市场(chǎng)对于年内降息的乐观(guān)预期的修正空(kōng)间犹存(cún)。

　　罗亮认(rèn)为(wèi)，目前贵金属(shǔ)市场的逻辑有两条主线(xiàn)：一是美(měi)国经济(jì)是否会陷入(rù)衰(shuāi)退，二(èr)是(shì)全球贸(mào)易结算(suàn)体系下美元的趋势(shì)压(yā)力。“过去20年(nián)，贵(guì)金属价格主要锚定的是美债实(shí)际利率的(de)变化(huà)，但是最(zuì)近这种联系正(zhèng)在脱(tuō)钩，央行购金以及美元(yuán)结算体系的变化(huà)使得贵金(jīn)属(shǔ)获得了(le)越来越多的金融溢(yì)价。”整(zhěng)体来(lái)看，他认为目前贵(guì)金(jīn)属多(duō)头驱动的逻辑(jí)还没结束，且近期的表现也是易涨难跌(diē)。从资产(chǎn)配置的角度(dù)来看，仍推荐将贵金(jīn)属作为(wèi)多头配置(zhì)。

　　“当(dāng)前贵金属市场已(yǐ)经表现出了一定程(chéng)度的易(yì)涨难(nán)跌(diē)。”吴梓杰表示，一方面，美国经济(jì)下行(xíng)以及欧美银行业风险带来的避险(xiǎn)情绪对(duì)贵(guì)金属价格仍有一定支撑，但(dàn)边(biān)际减弱；另一方面，美(měi)国通胀高(gāo)位带来的加息(xī)预测，未能对贵金属形(xíng)成有力的(de)回落压力。因此，他预计贵金(jīn)属(shǔ)市(shì)场整体仍以高位振荡为(wèi)主，在基准假设下，贵金属交(jiāo)易主线将回归(guī)通胀逻辑。他认为(wèi)，当前市场对于美联(lián)储降息的预(yù)期仍大(dà)幅领先美联储的官方预期，预计在高(gāo)通(tōng)胀压力下(xià)，市场对降息预期的(de)修正(zhèng)或将带来金银(yín)价格(gé)的进一步回调。

　　市场人士提示，随着(zhe)国内(nèi)“五一(yī)”长假开启，还须警惕(tì)海外市场(chǎng)风险(xiǎn)。

　　罗亮表示，近(jìn)期宏观(guān)市场关(guān)键数据较多，导致市场情(qíng)绪波(bō)澜(lán)起(qǐ)伏，同时基本面因素(sù)也(yě)多空交织，海外市场容(róng)易出现巨幅波动。同时，国内“五一”假期结(jié)束(shù)后(hòu)，市场将直面美(měi)联储(chǔ)5月利率决议落地，他(tā)预计美联储(chǔ)会议结果或将偏鸽，因此推荐(jiàn)节后逐(zhú)渐增加风险资产的头寸。

　　“鉴于(yú)国(guó)内‘五一’假期跨越5月美联储议(yì)息(xī)会(huì)议等重要事(shì)件，加之银行业危机(jī)及债务上限(xiàn)问题悬而未决(jué)，投资者要防止过分押注引发的风(fēng)险(xiǎn)。假期后可关注贵金属回落(luò)企(qǐ)稳情况，可以逢低布(bù)局多单。”张晨表示(shì)。

　　吴梓杰(jié)也表(biǎo)示(shì)，由于(yú)国内“五一”假期恰逢海外美联储会(huì)议这一关键(jiàn)时间节点(diǎn)，投资者(zhě)若保留头寸过(guò)节，则要保(bǎo)持(chí)头(tóu)寸有(yǒu)足够安(ān)全边际，以防(fáng)“黑天鹅”事件带来冲(chōng)击。他表(biǎo)示，节后贵金(jīn)属或将(jiāng)迎来更(gèng)加明(míng)确的(de)方向性行情，可根据美联储议息(xī)会议给出的指引，对贵金(jīn)属进行相(xiāng)应布局。

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