5月12日(rì)晚间，江铃汽(qì)车公(gōng)告宣布，公司在2021年5月(yuè)即公开(kāi)挂牌的江铃重型汽车(chē)有限公司（江铃(líng)重汽）100％股权转让交易终止，而此前约(yuē)定的交易(yì)对(duì)方为Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔沃卡车）。

　　江铃(líng)重汽是江(jiāng)铃汽车(chē)在(zài)2012年(nián)以2.7亿元(yuán)价格接(jiē)手的(de)资产(chǎn)，不过原计划在重卡行业“大展拳脚”的(de)江(jiāng)铃汽(qì)车却因(yīn)此背上(shàng)了包袱(fú)。江铃重汽(qì)在8年间亏(kuī)损额度(dù)超过20亿(yì)元。而且江铃汽车此(cǐ)前为转(zhuǎn)让(ràng)铺路(lù)，还曾现金(jīn)为江铃重卡(kǎ)“输血”11.42亿元。

　　不过，此次交易终止，也意味着江铃汽车前后耗了两年的“瘦身(shēn)”行动依旧以(yǐ)失败告终。

　　审批未在约定时间完成(chéng)

　　这笔交易(yì)要追溯到两年(nián)前。在2021年5月7日，江铃汽车曾披露，拟以不(bù)低(dī)于7.64亿(yì)元的价格，通过山(shān)西省(shěng)产权交(jiāo)易市(shì)场公开挂牌(pái)方式，出售全资子公司江(jiāng)铃重汽100％的股权。

　　当时，江铃重汽对接盘方开出了要求：1、世(shì)界500强(qiáng)企业(yè)，2020年度在(zài)全球生(shēng)产销售重型(xíng)卡(kǎ)车超(chāo)过(guò)12万(wàn)辆；2、公司盈利，并在2018-2020年经(jīng)审(shěn)计合并报表(biǎo)净利润(rùn)率(lǜ)超过5％。

　　3个(gè)月后，谜底揭晓。上述(shù)股(gǔ)权挂牌公告期于2021年8月9日期限届满，交易股权出售征集(jí)到一(yī)名意向受让方(fāng)，符合(hé)上述要(yào)求的(de)沃尔沃卡车(chē)成了接盘侠。

　　而且(qiě)，沃尔(ěr)沃卡车也按照相关交易规则(zé)支付了保(bǎo)证金。2021年8月23日，双(shuāng)方(fāng)经(jīng)协商一致，就出售交易股权(quán)签署了《关于(yú)江铃重型汽(qì)车有限(xiàn)公司100％股权的股权转让协议(yì)》，确定(dìng)就目标股(gǔ)权(quán)支付(fù)的基(jī)准价款为(wèi)人民币约7.81亿元。

　　不过，江铃汽车5月12日公告称，该笔交易(yì)需要(yào)获(huò)得国(guó)资管理有(yǒu)权(quán)单位(wèi)的批准，但由(yóu)于交易所(suǒ)需的政府审批事项未能在约定(dìng)的时间内完成(chéng)，项(xiàng)目双方(fāng)经协(xié)商一(yī)致，同意终(zhōng)止交易。

　　这(zhè)笔交易(yì)前后耗(hào)时长达(dá)2年之久，但最(zuì)终仍(réng)以失败告终。需要提(tí)及的(de)是，江铃重汽命(mìng)运(yùn)颇为(wèi)坎坷，此次(cì)交易(yì)已经是其历(lì)史上第三次转手(shǒu)。

　　成(chéng)为(wèi)“财务黑洞”

　　资料显示，江铃重汽前身是(shì)山西省(shěng)汽车工业集团。作(zuò)为一家老(lǎo)牌(pái)国营企(qǐ)业，该公(gōng)司主要(yào)组(zǔ)装生(shēng)产重型卡车与(yǔ)货(huò)车，但(dàn)由于经营不善陷入发展困(kùn)境(jìng)，在2007年第(dì)一次被重组。中(zhōng)国兵(bīng)器装备集团(tuán)及中(zhōng)国长(zhǎng)安汽车集团有限(xiàn)公司，将太原重汽重组为太原长安重汽，作(zuò)为长安汽车(chē)进(jìn)入重卡领域的(de)跳板。

　　但最终太原重汽没能被盘活(huó)。太原重汽(qì)2011年的亏(kuī)损已达(dá)1.4亿元(yuán)，2012上半年的总销量为439辆(liàng)。到2012年第一季度，太(tài)原重(zhòng)汽(qì)的净资产(chǎn)仅为2.5亿元，已难以(yǐ)实现(xiàn)正常运转(zhuǎn)。

　　不过，江铃汽车(chē)却对(duì)太(tài)原重汽产生了兴趣，该公司在2012年7月以不超过2.7亿(yì)元的价格，从长安手(shǒu)中接手太原长安重汽的全(quán)部股权，并(bìng)于2013年1月将(jiāng)其更(gèng)名为江(jiāng)铃(líng)重(zhòng)汽。

　　当初，江铃汽车进入重卡领域的意图是(shì)实现(xiàn)商用(yòng)车全覆盖。2013年，江铃(líng)汽车曾表示(shì)，最终(zhōng)将(jiāng)建成(chéng)年产(chǎn)10万辆重型载货车、10万台发动(dòng)机的大型重(zhòng)卡企业，达产后主(zhǔ)营业务将(jiāng)超过200亿(yì)元(yuán)。

　　但江铃由于对重卡市场和客户(hù)洞察不足，经营状况(kuàng)并(bìng)不尽如(rú)人意(yì)。2016-2019年，江铃重卡(kǎ)的销量分(fēn)别为52辆、796辆、1516辆(liàng)、1090辆(liàng)，2020年1-9月累(lèi)计销量为(wèi)1347辆。

　无可厚非是什么意思　同时期(qī)东风公(gōng)司、中(zhōng)国重汽、一汽(qì)解放等头部企业的单(dān)月销量，就已超过江(jiāng)铃重汽几年的(de)销量总和。2020年9月之后(hòu)，江(jiāng)铃(líng)汽车不再披露有(yǒu)关江(jiāng)铃重卡的销量(liàng)数据。

　　销量严重拖后腿，江(jiāng)铃重汽俨然成为“财务黑洞”。江铃(líng)汽(qì)车2020年财报数据(jù)显示(shì)，截至2020年12月31日(rì)，江铃汽(qì)车重型汽车相关业务累计亏(kuī)损超(chāo)20.33亿元。其中，2020年亏(kuī)损最为严重，超5亿(yì)元。而(ér)且2021年，江铃(líng)重汽仍然(rán)呈现(xiàn)亏(kuī)损状(zhuàng)态(tài)，1月净亏损为1213.7万元。

　　截至2020年底，江铃重汽总负债为12.69亿元(yuán)，总(zǒng)资产为(wèi)7.99亿元，处(chù)于(yú)资不抵债的(de)状态。因(yīn)此，2021年后，江铃(líng)重汽停止了所有的(de)产销工作。

　　值(zhí)得一提(tí)的(de)是，在2021年(nián)初，江铃汽车还对江铃重汽(qì)进行(xíng)了(le)11.42亿元的现(xiàn)金增资。这一举动的主要目的(de)是(shì)降低江铃重(zhòng)汽的资(zī)产(chǎn)负债率，便于(yú)吸引外部投资进入(rù)，利于江(jiāng)铃(líng)重汽(qì)进行业务重组。

　　“地主(zhǔ)家”也没余粮(liáng)

　　实际(jì)上，江铃汽车自身近(jìn)年(nián)来日(rì)子(zi)也不太(tài)好过。

　　从2020年-2022年间(jiān)，江铃汽车分别实现(xiàn)营收(shōu)330.96亿元、352.21亿元和301亿(yì)元，这三年内，其实现归母净利润分别为5.51亿(yì)元(yuán)、5.74亿元(y无可厚非是什么意思uán)和9.15亿元。

　　表面上看，盈利(lì)状况(kuàng)尚可(kě)。不过，在(zài)2021年和2022年(nián)这两年(nián)间(jiān)，江铃汽车收(shōu)到的政府扶持资金就(jiù)达到(dào)5.16亿(yì)元和9.07亿元(yuán)，这几乎撑起了其当年的(de)净利润。而扣除(chú)非经常(cháng)性损益后，江(jiāng)铃汽车在这两年(nián)的扣非归(guī)母净(jìng)利润分别为2962万元和-2.3亿元。

　　而且(qiě)江铃汽(qì)车在(zài)这(zhè)两(liǎng)年(nián)现金流(liú)状况也不佳。在(zài)2020年，其(qí)经营活动现(xiàn)金(jīn)流净额还达到36.98亿元，到了2021年(nián)即降至17.6亿元，而到了2022年这一科目变成了-15.19亿元。而(ér)且今年(nián)一(yī)季度，这一(yī)科目仍未回正(zhèng)，为-7.22亿(yì)元。

　　今年一季度，江铃汽车营收为75.26亿元，较(jiào)上年同(tóng)期上升4.06％，其归母净利润仅为(wèi)1.83亿元，较上年同(tóng)期下降5.79％。

　　随(suí)着沃尔沃(wò)接盘告吹，江铃重汽(qì)这一“包袱(fú)”仍然(rán)背在(zài)江(jiāng)铃(líng)汽车肩上(shàng)。而江铃汽车此次也表示，江铃重汽已暂停生(shēng)产和销售，当前主(zhǔ)要开支(zhī)为员(yuán)工薪酬(chóu)和(hé)设备(bèi)维护等费(fèi)用。“未来公司仍将继续积极推进江(jiāng)铃重汽的重组工作，”江铃汽车方面称。

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