随着公(gōng)募(mù)基金2023年一季报披露拉开(kāi)帷幕，多(duō)位知名基金经理调仓(cāng)换(huàn)股以(yǐ)及(jí)对后市看法(fǎ)跃然(rán)纸上。

　　银华基(jī)金(jīn)李晓星在一(yī)季(jì)报(bào)中表示，看好半导体(tǐ)、电动车、风光电(diàn)储(chǔ)、军工等(děng)领域投资机会。他认(rèn)为AI 产(chǎn)业的发展不会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数(shù)据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋能的垂直类应用(yòng)场景值得关注(zhù)。

　　信达澳亚基金冯明远(yuǎn)一季报(bào)中(zhōng)表示，二季度，随(suí)着 TMT 板块部(bù)分公司加入(rù) AI 或数(shù)字经济等(děng)热(rè)门概念(niàn)的创新(xīn)，以及(jí)半导体和(hé)制造(zào)业正(zhèng)经历(lì)触底反弹的(de)复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步(bù)回(huí)暖(nuǎn)，产生一(yī)定正面效应(yīng)。会继(jì)续在新 能源、科技、高端制造(zào)等(děng)主要(yào)赛道耕耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个(gè)股，自(zì)下(xià)而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信(xìn)保诚基金王睿等(děng)人也发布(bù)了一季(jì)报，均谈到(dào)了自己对(殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地duì)AI领域的密切关(guān)注，但观点(diǎn)略有不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙头新(xīn)进成为(wèi)第(dì)一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大(dà)幅调入(rù)AI相关概(gài)念股(gǔ)

　　一季报数(shù)据(jù)显示，从银华基金(jīn)李晓星在(zài)管的10只(zhǐ)基金来看(kàn)，整体基金仓位(wèi)维持在(zài)90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小(xiǎo)盘精(jīng)选、银华(huá)盛世(shì)精选A、银华大盘定开、银华丰享一年(nián)持有(yǒu)、银华心选(xuǎn)一年持有A 在今年一季度小幅减仓(cāng)，其(qí)中，减(jiǎn)仓幅度最(zuì)大的(de)是银(yín)华心选一年持(chí)有(yǒu)A，较去年(nián)底下(xià)降了4.65个百(bǎi)分点(diǎn)。

　　而银(yín)华心诚A、银华心怡A、银华心佳两年持(chí)有期(qī)、银华心享一年持有、银华心兴(xīng)三年持(chí)有A 则在一季度(dù)小幅(fú)加仓，其中，加仓幅(fú)度(dù)最大的是(shì)银(yín)华心兴三年(nián)持有A，较去年底加仓(cāng)了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季(jì)度(dù)，李(lǐ)晓星旗下基金产(chǎn)品大幅提高了港股仓位，比如银华心佳两年(nián)持有(yǒu)期港股仓位从去年底14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三(sān)年(nián)持有A港股仓(cāng)位从(cóng)去(qù)年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓(xiǎo)星代表作银(yín)华(huá)中(zhōng)小盘为例，前十大重仓股变动(dòng)较大(dà)。今(jīn)年一季(jì)度(dù)，立(lì)讯精密(mì)、金(jīn)山办公、用友网络(luò)、中(zhōng)科(kē)创达、中微公司、星环科技-U “新进”前十(shí)大。其中，“果链”龙头立讯(xùn)精密成为第一大重仓(cāng)股，截至一季报，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿(yì)元。一季(jì)度，该基金还增持(chí)了精(jīng)测(cè)电子，较去年(nián)底(dǐ)增加了16倍，目前持有市(shì)值约1.61亿元，新晋(jìn)成为第7大重(zhòng)仓股。值得(dé)注意的是，上述“进新”个股大多数是AI相关概念股。

　　而宁德时代(dài)、晶(jīng)澳(ào)科技、德业股份(fèn)、晶(jīng)科能源、海光信息、复旦微(wēi)电、锦浪科技则(zé)退出前十大(dà)。

　　减持(chí)方面(miàn)，今年一季(jì)度，该基金减(jiǎn)持紫(zǐ)光国(guó)微(wēi)、华海清科，分别(bié)较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基(jī)金分别持有(yǒu)紫光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应(yī殖民地和半殖民地区别通俗易懂，中国7个殖民地ng)持有市值2.10亿元、2亿(yì)元，位列(liè)第(dì)二、四(sì)大重仓股。

　　在一(yī)季(jì)报中，李晓星再次(cì)用“千字小作(zuò)文”表达(dá)了(le)自己对市场的(de)看法，基金(jīn)君为大家做了些(xiē)重点摘(zhāi)要。

　　李晓(xiǎo)星在一季(jì)报(bào)中表(biǎo)示，对于(yú)今年国内的宏观判断依然(rán)是经(jīng)济整体稳(wěn)健复苏，产业结(jié)构(gòu)调整继续(xù)升级，居(jū)民消费信心逐渐恢复(fù)；我们判断由于国家自身实力的(de)不断增强，国际伙伴跟我们的利益共(gòng)同点变多(duō)，国际形(xíng)势相(xiāng)对之(zhī)前会趋(qū)暖，国际贸易(yì)会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季(jì)度市场(chǎng)最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工(gōng)智能(néng)板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命性的技术，现象级应用推(tuī)出后，国内外各巨头(tóu)加速入局。需要关注的(de)是(shì)，AI 产业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间也(yě)必然会(huì)有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风(fēng)险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续(xù)波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬(yìng)件先行的算力产业链，以(yǐ)及(jí) AI 为用户赋能的(de)垂直类应用(yòng)场景值得关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看(kàn)好国(guó)产(chǎn)替代方(fāng)向，集中在半导体(tǐ)设备(bèi)、材料(liào)、零部件环节，中长(zhǎng)期 看，伴随国产供应商积极验证导(dǎo)入，国内晶圆产线建设将(jiāng)再度提速。在景(jǐng)气复苏方向(xiàng)，我们的看 法边际转向(xiàng)积极，全(quán)球半导体下行周(zhōu)期接近(jìn)尾声(shēng)，经历了(le)过去几(jǐ)个(gè)季(jì)度的去库存(cún)，有(yǒu)望在今(jīn)年下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游需求恢复的(de)力度，数据中心有望率(lǜ)先回(huí)暖(nuǎn)，其次是汽车(chē)、 消费电子，关注(zhù)相关左侧布(bù)局机会。

　　新能源板块(kuài)是(shì)一季(jì)度被(bèi)市场抛弃较多的板块，交易占比和估值(zhí)已经处于历(lì)史偏低的位(wèi)置(zhì)。只(zhǐ)是市(shì)场对于上涨(zhǎng)的标的更多地关注利好(hǎo)，对(duì)于下(xià)跌的板块(kuài)更多地关注利空。我们总体(tǐ)认为现(xiàn)在市场对于(yú)新能源板块(kuài)的担(dān)忧讨论，更多是对(duì)于一个下(xià)跌板块的应激式反应。在去年的中报中，我(wǒ)们曾经(jīng)提到了新能源板(bǎn)块的一些(xiē)风(fēng)险点，这些风险(xiǎn)点在经(jīng)过(guò)大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价(jià)位置下，我们认为新(xīn)能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的风险因素已经充分释放，目前这个时间段(duàn)，具有较强吸引力(lì)。

　　此(cǐ)外，李晓星还看好电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞(pú)泰来(lái)仍是第一大重(zhòng)仓股

　　冯明远继续加(jiā)仓新能(néng)源相关个股

　　一(yī)季报数(shù)据显示，信达澳亚基金冯明远在管(guǎn)的6只(zhǐ)基(jī)金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳(ào)研究优(yōu)选A的(de)股(gǔ)票仓(cāng)位从去(qù)年底75.82％上(shàng)升(shēng)到今年一季度(dù)末87.68％，信澳新能源产业、信澳科技创新(xīn)一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不同(tóng)程(chéng)度小幅减仓。

　　从持仓(cāng)情况(kuàng)来看，以冯(féng)明远的代表作信澳新能源产业为例，该基金一季(jì)度(dù)增持璞(pú)泰来(lái)，较去年末加仓25.92％，目前持有股数876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一(yī)大重(zhòng)仓股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟股份、宁德时代、东阳光、华阳集(jí)团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最大的(de)是中伟股份，今年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十大个股，斯(sī)莱克、保隆科(kē)技(jì)、比亚迪则退出前十(shí)大之(zhī)列。

　　一季(jì)度，该基金对爱(ài)柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同程度减持，其中，减持幅(fú)度(dù)最(zuì)大的是天(tiān)齐(qí)锂业，今年一季度较去年(nián)底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有(yǒu)市(shì)值2.19亿元，为例(lì)第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明(míng)远在一季报中(zhōng)表示(shì)，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情(qíng)复(fù)苏后的调整修复，经(jīng)济先是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担(dān)忧，随后又出(chū)现了显(xiǎn)著的回调，从而(ér)总(zǒng)体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基(jī)金的(de)投资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新(xīn)能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分板块(kuài)的整体(tǐ)走势与(yǔ)市场趋(qū)同，导致(zhì)本基(jī)金的净(jìng)值也出现小(xiǎo)幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展望二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或(huò)数(shù)字(zì)经济等热门概念的创新，以(yǐ)及(jí)半导体 和制造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反弹的复(fù)苏，市场整体会(huì)逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新 能源(yuán)、科技(jì)、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自下而(ér)上挖掘(jué)投资机会(huì)。

　　中信(xìn)保(bǎo)诚基(jī)金王睿：

　　谨慎乐(lè)观看待(dài)人工智(zhì)能

　　今(jīn)日(rì)，中信(xìn)保(bǎo)诚基金旗下多位(wèi)基金经(jīng)理也发布了一季报。其中，中信保(bǎo)诚基金(jīn)权益投(tóu)资部总(zǒng)监王睿在一季报(bào)中表示，宏观经(jīng)济目前处在一个(gè)温和复苏的通道，在海外加息(xī)进(jìn)入尾声后，社会(huì)流动性将相(xiāng)对宽松，宏观及货币环境(jìng)有利于权益市场行情(qíng)的开展，二季度指数仍(réng)有可能(néng)会(huì)是震荡上(shàng)行的态势(shì)。

　　一季(jì)度(dù)，王睿减表示持了部分短期(qī)达到(dào)目标价(jià)的相关(guān)品种(zhǒng)，并根据收益(yì)率预期的变化调整了一(yī)部分科技持仓(cāng)。具体来(lái)看，以其代(dài)表作中信保诚创新成长(zhǎng)为例，该基金(jīn)在一(yī)季度增(zēng)持了(le)晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中(zhōng)航光电等(děng)个(gè)股，人福医药“新(xīn)进(jìn)”前十(shí)大。

　　王(wáng)睿在(zài)一季报中表示(shì)，对于人工智能这(zhè)一(yī)非常宏大的(de)命题，他目(mù)前持(chí)谨慎(shèn)乐(lè)观的态度。首先我(wǒ)们(men)相(xiāng)信这是一(yī)项会对目前的生产和生活方式带(dài)来重大(dà)变(biàn)化的技术变革(gé)，值得我们投(tóu)入非常多的精(jīng)力去(qù)跟踪和研(yán)究(jiū)。但另一方面，我(wǒ)们目前还无(wú)法相对准确的评估这项(xiàng)技术(shù)革(gé)命给具体公司和(hé)行业格(gé)局带来的影响，也不能给出大部分公司一个(gè)相对清晰的定价，因(yīn)此(cǐ)我们一季度(dù)暂时(shí)还(hái)没有明(míng)显增加相关的持仓。后(hòu)续我们会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持(chí)仓(cāng)较多的电动车和光(guāng)伏表现(xiàn)不佳，受到了一(yī)些短期(qī)因素的干扰(rǎo)，投资(zī)者的信(xìn)心出现(xiàn)了波(bō)动(dòng)。投(tóu)资者预期变化导致部分个股出现了较大回调，目前行(xíng)业整体估值水平处于历史较低位置，而这两(liǎng)个行业未来(lái)的发展方向还是相对比较确(què)定的(de)。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有(yǒu)躺平的一天

　　今日(rì)，中泰资管基金经理姜诚也发布了一(yī)季报在(zài)一季报(bào)中，姜诚(chéng)表示，一季度(dù)的市场走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一(yī)个(gè)道(dào)理(lǐ)，即市场是难以预(yù)测的。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好的是AI相(xiāng)关板块，AI或许是(shì)科(kē)技发展(zhǎn)进(jìn)程中最重要的事件(jiàn)之一(yī)，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利(lì)润在(zài)产业链(liàn)不同环(huán)节之间将如何分配(pèi)？ 市场当前认为的受益(yì)环节是(shì)否能如(rú)愿受益？它(tā)的“智能”水平(píng)达(dá)到了什么程度(dù)以及渗(shèn)透率将多快提升？都是很容易(yì)让(ràng)人兴奋(fèn)、可细说起来又让人不明就里的难(nán)题。谈(tán)资和(hé)投(tóu)资(zī)之间(jiān)，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值(zhí)投资的基本原理(lǐ)告诉我们，价值会随着时间(jiān)增长，而(ér)非随着(zhe)利润(rùn)波动。所(suǒ)以在海量(liàng)信息中，我们需要重点关注(zhù)长期因(yīn)素(sù)，淡化短(duǎn)期因素。人工(gōng)智能的发(fā)展(zhǎn)是一个长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握(wò)去捕捉到它(tā)带来(lái)的投(tóu)资机会(huì)，但可以(yǐ)尽量(liàng)回(huí)避它(tā)带来的伤害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买(mǎi)尽可(kě)能(néng)好(hǎo)的资产，是(shì)我们(men)的投资(zī)目(mù)标。好资产的标准(zhǔn)是活得久、 站得牢(láo)、竞争优(yōu)势维持得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及(jí)在好的(de)公司治理加持(chí)下能(néng)够把长期(qī)利润转化为诱人分(fēn)红。所以，我们会(huì)一如既往，不(bù)去(qù)猜(cāi)测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方(fāng)面，以姜诚代表(biǎo)作中泰星元价值优选A代表作(zuò)为(wèi)例，该基金在一季度(dù)减持了中国建筑、太阳纸业、华鲁(lǔ)恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增(zēng)持了工商银行、建发股份(fèn)、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示(shì)，自己的组合没(méi)有(yǒu)大的变化，是因为长期观(guān)点(diǎn)没有大的(de)变化(huà)。对中(zhōng)国经济的(de)长(zhǎng)期(qī)乐观，结合当前市场(chǎng)提供(gōng)的(de)较低(dī)估值水平，让我(wǒ)们可以在热点(diǎn)不断切换的(de)市场中保持平和。但投资是一项苦差事，需要随时(shí)准备(bèi)证伪自己的观点，需(xū)要保持(chí)学习(xí)，永远没有躺平的一天。

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