昨夜，美国(guó)银行股持续(xù)暴跌，内外盘商品期货全线下跌。

　　当地时间周(zhōu)二，美股(gǔ)三大指数(shù)集体低开，道(dào)指跌0.14％，纳(nà)指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了，第一(yī)共(gòng)和银行股价(jià)重挫，盘中一度跌(diē)近30％，尾盘(pán)跌幅扩大(dà)至50％，续(xù)刷历(lì)史新低(dī)。硅谷银行(xíng)母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名(míng)银行(xíng)跌15.7％，北方(fāng)信托（NTRS）跌超9.2％，西(xī)太(tài)平洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超(chāo)5.8％，阿莱恩(ēn)斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐昂银行（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国地区性银行(xíng)股再(zài)次(cì)大(dà)跌，导致美国国(guó)债价格(gé)飙升，短(duǎn)期(qī)市场利率大幅下(xià)跌，债券交易员不再(zài)完全押注美联储会再加息25个(gè)基(jī)点。6月的美联储利率(lǜ)掉期合约(yuē)目前反(fǎn)映出，央行(xíng)基准利率仅(jǐn)比当前有效联(lián)邦(bāng)基(jī)金利率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会(huì)议中有(yǒu)一次加息(xī)的可能性约(yuē)为80％。而本周(zhōu)早(zǎo)些时候，交易员认为美联储在(zài)5月(yuè)份加息几乎(hū)是肯(kěn)定的，且6月份有可能进一步加息。除了大(dà)幅降低(dī)加息的(de)可(kě)能性外，掉期交易还显示，市(shì)场对利(lì)率(lǜ)见顶后美联(lián)储降(jiàng)息的押注有所增加(jiā)，他们预(yù)计到年(nián)底联(lián)邦基(jī)金(jīn)利率预(yù)计在4.3％左(zuǒ)右。

　　商品方面，美股(gǔ)时段，新加坡铁(tiě)矿石指数期货(huò)05合约跌破100美元/吨，日(rì)内跌(diē)幅近(jìn)4％，为去(qù)年12月以来首次(cì)。WTI原油日内走低(dī)2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报80.80美(měi)元(yuán)/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至昨日23时收盘，国内期货(huò)主力合约几乎全线下跌。玻璃、焦煤、菜油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭(tàn)、铁(tiě)矿石跌近2％。涨幅方面(miàn)，菜粕(pò)涨(zhǎng)0.7％。

　　截至今晨(chén)收盘，WTI 5月原油期货收跌2.15％，报(bào)77.07美元(yuán)/桶。布伦特6月原油期(qī)货收(shōu)跌2.37％，报80.77美元/桶。外盘有色金属全(quán)线下跌(diē)。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦铅跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡跌4％。

　　昨天深夜，白宫发布声明(míng)称，美国(guó)总(zǒng)统拜登将否决众(zhòng)议(yì)院议长、共和(hé)党领袖麦卡锡(xī)提出的债务上限方(fāng)案。白宫称：众议院共(gòng)和党人必须(xū)在没有(yǒu)任何要求和(hé)条(tiáo)件的情(qíng)况下打消违(wéi)约的可能(néng)性(xìng)，并解决债务上(shàng)限(xiàn)问题。

　　上周，麦卡锡公布了一项(xiàng)将债务上限问题和削(xuē)减支出捆绑(bǎng)的计划(huà)，要将债务上限上(shàng)调1.5万(wàn)亿美元，但(dàn)同时还要削减4.5万亿美元的政(zhèng)府支出。

　　同在周二，美国财政(zhèng)部(bù)长耶(yé)伦(lún)警告称，如果美国国会不提(tí)高政府(fǔ)的债务上限(xiàn)，由此产生的债务(wù)违约将在(zài)美国(guó)引发一场“经济灾难”，使未来几(jǐ)年的利(lì)率上升(shēng)。

　　耶(yé)伦当(dāng)天表示，债务违约将导致失业率上升，同时使美(měi)国家庭在抵(dǐ)押贷款、汽车贷(dài)款(kuǎn)和信用卡上的支出增(zēng)加(jiā)。耶(yé)伦称，提高或(huò)暂停31.4万亿美(měi)元的债务上(shàng)限是国会的(de)一(yī)项(xiàng)“基本责任(rèn)”，如(rú)果违(wéi)约(yuē)将产生一场经济和金融灾难，使(shǐ)借贷(dài)成本永(yǒng)久提高，增加未(wèi)来的投资成本。如果不提(tí)高债务上限，美国企业将面(miàn)临(lín)信贷市场的恶化，政(zhèng)府(fǔ)将可能无(wú)法(fǎ)向军(jūn)人(rén)家庭和(hé)依(yī)赖社会保障的老(lǎo)年(nián)人(rén)发放款项。

　　拜登(dēng)正式宣布竞选连任美国总统(tǒng)

　　北京时间4月25日傍晚，美国总统拜登正式(shì)宣布，他将参加2024年的连(lián)任(rèn)竞选。法(fǎ)新(xīn)社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投(tóu)入到(dào)一场(chǎng)新的激(jī)烈竞选中。

　　拜登在推特上写道(dào)：“每一代人(rén)都要(yào)经历为了民主挺身而出的时刻，为了他(tā)们的基本自由挺身(shēn)而出。我相信(xìn)这是(shì)我们(men)的时刻。这就是我竞选(xuǎn)连任美国总统的原因。加入我们，让我们完(wán)成(chéng)这项(xiàng)任务(wù)。”拜登还附上了一段视频。

　　法新社分析称(chēng)，目前拜(bài)登在民(mín)主党内(nèi)部没(méi)有(yǒu)真正的挑战者，但他(tā)的年(nián)龄可能受(shòu)到“持(chí)续(xù)而激烈”的审视。拜登已经80岁(suì)，到第(dì)二(èr)任期结束(shù)时，这(zhè)位资深民主党人(rén)将年满86岁。

　　美(měi)国全国广(guǎng)播(bō)公司（NBC）上周末发布的(de)一项民调显示，70％的美(měi)国人包(bāo)括51％的民主(zhǔ)党人，认为拜登不(bù)应该参选。不支持(chí)他参选(xuǎn)的(de)人中，69％的人认为年(nián)龄是一个(打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗gè)主要或(huò)次要原因。

　　国内期交所(suǒ)公(gōng)布(bù)劳动节期间风(fēng)控工作安排

　　昨日，国内各家(jiā)期货(huò)交易所公布劳动节期间有关工作(zuò)安排(pái)，调整相关期货(huò)合约涨跌停板幅度和(hé)交易保证金水平。

　　上(shàng)期所通知称(chēng)，自4月27日起第一个未(wèi)出(chū)现(xiàn)单边市的交(jiāo)易日收盘结算(suàn)时，铜、铝、锌、铅期货合(hé)约的交易保证金(jīn)比例调整为(wèi)11％，涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度调(diào)整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆期货(huò)合约(yuē)的(de)交(jiāo)易保证金比例调整为12％，涨跌停板幅度调整为10％；白银期货合(hé)约的(de)交易(yì)保证金比例调整为(wèi)13％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为(wèi)11％；镍、石(shí)油(yóu)沥(lì)青期货合约的交易保证(zhèng)金比例调(diào)整为14％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为12％；锡(xī)期(qī)货合约(yuē)的(de)交易保证金比例调整为16％，涨跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为(wèi)14％。5月4日交易后，自第一个未出现单(dān)边市(shì)的交易日(rì)收盘结算时，黄(huáng)金期货合约的交易保证金(jīn)比例调整(zhěng)为9％，涨跌停板(bǎn)幅度调整为7％；其(qí)他品种期货合约的交易(yì)保证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　上(shàng)期能(néng)源方(fāng)面，自4月27日起第(dì)一个(gè)未(wèi)出现单边市(shì)的交(jiāo)易日收盘结(jié)算时，国际铜期货合(hé)约的交易保(bǎo)证金比例调整(zhěng)为11％，涨跌(diē)停板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合约(yuē)的(de)交易保证金(jīn)比例(lì)调(diào)整(zhěng)为(wèi)14％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整(zhěng)为(wèi)12％。5月4日交易后，自第一个(gè)未(wèi)出现单边市的(de)交易日收盘结算时，所有品种期货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金比例和涨跌停板幅度恢复至原有水平(píng)。

　　郑商所(suǒ)方面，自4月(yuè)27日(rì)结算时起，菜粕、菜油、玻璃、纯碱(jiǎn)期货合约的交易保证金(jīn)标准(zhǔn)调整为(wèi)10％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为9％，其中纯碱2305合约的交易(yì)保证金(jīn)标(biāo)准仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉(mián)纱、花(huā)生、PTA、甲醇(chún)、尿(niào)素、短纤期货合约的(de)交易保证金标(biāo)准(zhǔn)调整为9％，涨跌停板(bǎn)幅(fú)度调整为8％，其中PTA2305合约(yuē)的交易保证金标准仍为(wèi)13％。5月4日恢(huī)复交易(yì)后(hòu)，自(zì)品种持仓(cāng)量最大的合(hé)约未出现涨跌(diē)停(tíng)板单边市的第一(yī)个交易日结算(suàn)时起，上(shàng)述(shù)品种(zhǒng)期(qī)货(huò)合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标准和涨跌停板(bǎn)幅度(dù)恢复(fù)至调(diào)整前水(shuǐ)平。

　　大商所(suǒ)通(tōng)知称(chēng)，自4月27日结算时(shí)起，豆粕、豆油、聚乙(yǐ)烯、聚(jù)丙烯和(hé)聚氯(lǜ)乙烯期货(huò)合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅(fú)度(dù)调整为7％，交(jiāo)易(yì)保证金水平调(diào)整为8％；棕榈油(yóu)、乙(yǐ)二醇、苯乙烯和液化石油气期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度调整(zhěng)为8％，交易保证金水平调整为9％；其他(tā)期货(huò)合(hé)约涨跌停板幅(fú)度和交易保证(zhèng)金水(shuǐ)平维持不(bù)变。5月(yuè)4日恢(huī)复交易后，在各期货持仓量(liàng)最大的(de)合约(yuē)未出现(xiàn)涨跌停板(bǎn)单边无连(lián)续报价的第(dì)一(yī)个交易日结(jié)算时起(qǐ)，黄(huáng)大(dà)豆1号、黄大豆2号(hào)、玉米和鸡蛋期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整为6％，套期保值交易保证金水平(píng)调整为(wèi)7％，投机交易保证金水平调整(zhěng)为8％；豆粕(pò)、豆油、棕(zōng)榈(lǘ)油、聚乙烯、聚丙烯、聚(jù)氯(lǜ)乙(yǐ)烯、乙二(èr)醇、苯乙烯和(hé)液化石(shí)油气期(qī)货合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交易保证金水平恢复(fù)至节前标准；其他期货合约涨跌停板幅度和交(jiāo)易保证金(jīn)水平(píng)维持不变。

　　中金(jīn)所公告称，自(zì)4月27日结(jié)算(suàn)时起，沪(hù)深300、上(shàng)证50、中证500股指期货各合(hé)约的交易保证金(jīn)标准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持仓量最(zuì)大(dà)的合(hé)约(yuē)未(wèi)出现(xiàn)单(dān)边市的(de)第一个(gè)交(jiāo)易日(rì)结算时起，沪深300、上证(zhèng)50、中证500、中证1000股指期货(huò)各合约的交易保(bǎo)证金标(biāo)准调整为12％。沪深300、上证50、中证1000股指期权各合约的保证金调整系数根据相应股指期货的交易保证金标准进行调整(zhěng)。

　　广(guǎng)期所(suǒ)公告称，自4月27日结(jié)算时(shí)起，工(gōng)业硅(guī)期货合约涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度和(hé)交易保证金标准调整为9％和(hé)11％。5月(yuè)4日(rì)恢复交易后，在工(gōng)业硅(guī)品种持仓量最(zuì)大的合约(yuē)未(wèi)出(chū)现涨跌停板(bǎn)单边无(wú)连续报价的第一个交易日结算时起，工业硅期货合约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和交易保证金标准调整(zhěng)为7％和9％。

　　供强需(xū)弱，生猪期价大(dà)跌

　　昨日，生猪(zhū)期(qī)现货(huò)价(jià)格走势背离，期货主(zhǔ)力LH2307合(hé)约收盘至(zhì)16345元(yuán)/吨，日(rì)内(nèi)跌(diē)4.11％。现货价格继续上涨，截(jié)至4月25日，全(quán)国(guó)均价15.24元/公斤(jīn)，环比上涨0.3元(yuán)/公斤。

　　齐(qí)盛期(qī)货分析师孙一(yī)鸣表示，近期生猪现货偏(piān)强的(de)主(zhǔ)要(yào)原因有四(sì)点：一是短期二(èr)次(cì)育肥造成货源(yuán)有所收紧；二是来自政策面的(de)支撑；三是近期(qī)降(jiàng)雨(yǔ)导致调运不(bù)便；四是“五一(yī)”假期(qī)需求支撑(chēng)。不(bù)过(guò)，盘面主要(yào)以预期为主(zhǔ)，昨(zuó)日盘(pán)面下(xià)跌的主要逻辑(jí)依(yī)旧在于产(chǎn)业基本面偏弱的事实。

　　“4月中旬，多地(dì)猪价‘破7’，猪(zhū)价阶段性触(chù)底。中(zhōng)小养户惜售推涨情绪较浓(nóng)，且南北部分区域二次育肥采购量增(zēng)加，政策消息稳市(shì)信号相对强烈，期现货价格(gé)同时(shí)上涨。然而，生(shēng)猪(zhū)期货2307、2309合约虽有(yǒu)乐观(guān)预期，但已注入升水，反弹至养殖成本(běn)附近明显(xiǎn)承压(yā)。同时，套保资(zī)金介入。因此周二期货(huò)盘(pán)面减(jiǎn)仓大(dà)跌。”华联期货生猪分析(xī)师(shī)蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国(guó)能繁母猪存(cún)栏相当于正常保(bǎo)有(yǒu)量的105％，一季度猪肉(ròu)产(chǎn)量(liàng)1590万吨，同比增长1.9％。孙一鸣分析称(chēng)，能(néng)繁母猪存栏以及生猪存栏依(yī)旧(jiù)处于(yú)高位(wèi)，意味着(zhe)今(jīn)年一季度(dù)去(qù)产(chǎn)能不及(jí)预期，供应偏宽松是(shì)事实。从目前的存栏(lán)以及屠(tú)宰企业库存来看，今年下半年市场不会出现生(shēng)猪(zhū)货源紧张(zhāng)或猪肉紧张的状态，供(gōng)应宽(kuān)松大概(gài)率延长至今(jīn)年下(xià)半(bàn)年。

　　格林大华期(qī)货生猪分析师张晓君介绍，从(cóng)月(yuè)度初(chū)生仔猪来(lái)看，农业部监测数据显(xiǎn)示，去年(nián)9月到今(jīn)年2月全国新(xīn)生(shēng)仔猪数量各(gè)月环比增幅逐月增(zēng)加，至少(shǎo)对应到今(jīn)年7月生猪出栏供给相(xiāng)对充(chōng)足。从出栏(lán)体重来看，当前生猪出栏均重仍接(jiē)近123公斤，同比去年增加约(yuē)3％，预计二育猪源仍(réng)将支撑出栏体重(zhòng)。

　　值得一提的是(shì)，目(mù)前生猪养殖逐步向(xiàng)规模化、集团化(huà)方向(xiàng)发展，而且(qiě)规模(mó)化占(zhàn)比得到明(míng)显提(tí)升(shēng)。蒋琴表示(shì)，今年猪场中(zhōng)大猪存栏(lán)量(liàng)明显高于去年同期，产能较为(wèi)充裕。同时，2023年中央一号文件将“稳定(dìng)生猪基(jī)础产能”目标(biāo)细化为(wèi)“强化以能繁母猪(zhū)为主的生猪产能调控”，将(jiāng)全(quán)国能繁母猪数(shù)量稳(wěn)定在4100万头的正常(cháng)保有(yǒu)量，可见国家稳猪价的决(jué)心。

　　“此外，从冻品库存来看，随(suí)着屠宰场持续入冻，冻(dòng)品库存持续(xù)攀升。卓创资讯数(shù)据显示，截(jié)至(zhì)4月20日，全国冻品库容(róng)率为(wèi)31.9％，明显高于去年最(zuì)高点28.24％。当(dāng)前冻鲜价差倒挂，冻品销(xiāo)售不畅，待冻鲜(xiān)价差恢复，冻品持续出库(kù)，目前(qián)冻品的(de)高(gāo)库(kù)存水平将抑制猪价(jià)上涨空间。”张(zhāng)晓君说(shuō)。

　　“虽然今年生猪(zhū)消费总(zǒng)结为持(chí)续向(xiàng)好发(fā)展态势(shì)，政策引导及市场(chǎng)预(yù)期向好，加上居民(mín)收(shōu)入增加、消费意愿增强等利好因(yīn)素，都是猪肉消费的助力。但是(shì)，实际需求却一直(zhí)不温不火。目前看(kàn)，今(jīn)年生猪的需求大概率将回(huí)归到(dào)正常年份(fèn)水平(píng)。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示(shì)，此次需(xū)求(qiú)好转主要在于冻品入库以(yǐ)及二育支撑(chēng)，终端需求(qiú)无实质性好转。目前“五一(yī)”备货基本收尾，从走量看并未(wèi)出现明显(xiǎn)提升，随着二季度气温升高，需求逐步降低，预计需求再次回归至低迷状态。4月底到5月预计集(jí)团企业出(chū)栏计划或继续增加，市场整体(tǐ)处于供大(dà)于(yú)求状态，现(xiàn)货价格“五一”后或继(jì)续回落为主，盘面升水(shuǐ)状态下短期缺乏上涨支撑(chēng)。

　　在张晓君看来，生猪(zhū)整体供给相对充足，限制猪价大幅上(shàng)涨(zhǎng)。短期来(lái)看，“五一”小长假前，终(zhōng)端备货(huò)启(qǐ)动，集(jí)团(tuán)场缩量挺价，支撑猪价短线反弹(dàn)。然而，假(jiǎ)期效应(yīng)过后(hòu)，市场情绪逐渐褪去，猪价将重回供需(xū)基本面。当(dāng)前距(jù)“五(wǔ)一”小长假仅剩3个(gè)交易日，期(qī)货盘面资金已经提前反映了市场情绪。建议投资者控制仓位，防范假期风(fēng)险(xiǎn)。

　　蒋(jiǎng)琴认为(wèi)，综合来看(kàn)，猪价颓势不改，大概率仍将保持低位盘整运(yùn)行状态。不(bù)过，市场预(yù)期二(èr)季(jì)度二次(cì)育肥缓慢入(rù)场，行(xíng)情或好于一季度。按照官方能繁存栏数据(jù)推算，今年3到10月，生猪理论出栏量处于(yú)逐(zhú)步增加的阶段，并(bìng)于10月份达到(dào)理论(lùn)出(chū)栏峰(fēng)值，11月生猪(zhū)理论出栏量(liàng)大概率环(huán)比下(xià)降。而11月份正(zhèng)值猪肉消费旺季，供减(jiǎn)需增预期下(xià)，相对支撑当期生猪价格，故(gù)目前盘(pán)面11月价格相对坚挺。不过在国家良(liáng)好调控之下(xià)，能繁母(mǔ)猪产(chǎn)能并(bìng)未过度去化，生猪存出栏量保持稳(wěn)定(dìng)，猪价不具(jù)备持续(xù)大幅(fú)上涨的基础条件(jiàn)。在国家政策端稳定猪(zhū)价意愿强烈(liè)的背景(jǐng)下，期(qī)价上行压力恐加大，追涨(zhǎng)风险积聚，操(cāo)作(zuò)上，建议(yì)养殖端锚定成(chéng)本(běn)，择机卖出套(tào)保锁定(dìng)利(lì)润为主。

　　棕(zōng)榈油长期(qī)需(xū)求不容乐观

　　昨日，马(mǎ)来西亚BMD毛棕榈油(yóu)期货盘中大幅下跌，连续第(dì)三个交易日下(xià)滑，并触及约一(yī)个月(yuè)低(dī)点。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变(biàn)化多集中在需求端(duān)的扰动，一(yī)方面，印(yìn)度(dù)洗船事(shì)件为盘(pán)面带来了压(yā)力(lì)；另一方(fāng)面，市场对(duì)于第二波新冠疫情可(kě)能(néng)到来从(cóng)而降低国内需求的担(dān)忧则进一步加速(sù)了盘面下滑。”国联期(qī)货农产品(pǐn)事业部(bù)分析师姜(jiāng)颖告诉期(qī)货日(rì)报记者(zhě)，根据新加坡、日本等海外经验(yàn)，第二(èr)波疫情的波及(jí)范围预计很(hěn)大概率将小于第一波，短期情(qíng)绪(xù)释放后(hòu)，棕榈油将回(huí)归基本(běn)面。从(cóng)相(xiāng)关因素(sù)的梳理(lǐ)来看(kàn)，目前处于短多长空的局面。

　　据(jù)国(guó)海(hǎi)良时期货油脂分(fēn)析师(shī)孙啸介(jiè)绍(shào)，开斋节后市场延续了产(chǎn)地未来供需转宽松的交易逻辑。马来西(xī)亚午(wǔ)市(shì)24℃棕榈油(yóu)5、6、7月船期现货报价(jià)分别为995美元/吨、930美元/吨、862.5美元/吨，整体相(xiāng)比上一个交易日(rì)均有20美(měi)元(yuán)/吨左右的下跌。巨大的back结(jié)构(gòu)也显(xiǎn)示(shì)出市场对东南亚地区棕榈油食用需求(qiú)转入淡季以及(jí)印(yìn)尼(ní)可能放松DMO出口限制(zhì)的担忧。产(chǎn)地供需偏宽松的预期(qī)在印尼GAPKI公布2月份产(chǎn)量后(hòu)得(dé)到强化。数(shù)据(jù)显示，印(yìn)尼2月份棕榈油产量(liàng)高达(dá)425.2万吨，为历史同期最高水平，仅环(huán)比1月微降0.9万吨，降(jiàng)幅远低于平均季节性减量。目前产地(dì)已步入(rù)增产季，在(zài)马来西亚摆(bǎi)脱洪水扰动后，产区未来整体产(chǎn)量可能非常可(kě)观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出口大增，库存(cún)超预(yù)期(qī)下降至167万吨，不过，4月份(fèn)马来西亚出口骤(zhòu)降(jiàng)，斋月节(jié)备货(huò)结束、主要进(jìn)口(kǒu)国(guó)植物(wù)油供应(yīng)充足，印(yìn)度(dù)3月(yuè)棕(zōng)榈油库存仍有(yǒu)59万吨(dūn)，植物油库存则继(jì)续增高(gāo)至(zhì)345万吨，充足的库(kù)存(cún)和竞争油脂的(de)影响或将冲击印度对棕榈油进口。”徽(huī)商期货(huò)油脂油料(liào)分析(xī)师郭文伟表(biǎo)示，检验机构(gòu)AmSpec数(shù)据显示，马来西亚4月(yuè)1—25日棕榈(lǘ)油出口量为92.7万(wàn)吨，环比(bǐ)下降18.4％。然而棕榈(lǘ)油(yóu)已经步入季节(jié)性(xìng)增(zēng)产周期(qī)，据SPPOMA数据显示，4月1—15日(rì)马来西(xī)亚棕(zōng)榈油产(chǎn)量(liàng)环比增(zēng)加22.5％，产需结构(gòu)呈(chéng)宽松趋势。不过，4月份处在(zài)复产(chǎn)初期，且今年4月(yuè)份工(gōng)作日较少(shǎo)，产量预计在150万吨以下，4月底马(mǎ)来西亚棕(zōng)榈油库存预(yù)计开始小幅度(dù)累(lèi)库(kù)，且(qiě)随着复(fù)产(chǎn)利多增强和出口前景不佳持续(xù)，后(hòu)期马棕(zōng)继续面临累库压力，棕榈油行情或(huò)维持承(chéng)压回(huí)调走势(shì)。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数(shù)据显示，3月(yuè)份印(yìn)度(dù)食(shí)用油进口113.56万吨，处于季节性中性位置(zhì)，其中棕榈油进(jìn)口量(liàng)高达72.8万吨，占比突出。但(dàn)是其(qí)国内食用油峰值库存问题仍未解决(jué)。截至3月末，其食用油总库存依旧在344.7万吨，未见回落。根(gēn)据目前已经走负的(de)国际豆(dòu)棕差(chà)，预计4—6月国际棕榈油(yóu)进口需(xū)求大概率出现萎缩(suō)。

　　此外，国(guó)内(nèi)方面，郭文(wén)伟表示，国内棕榈油(yóu)近月(yuè)进口(kǒu)严重倒挂(guà)，远月有所修复(fù)，近月(yuè)进(jìn)口(kǒu)偏低，远月买船有所增(zēng)加。海关(guān)数据显示，3月(yuè)进口39万吨，国内棕榈(lǘ)油(yóu)4—6月进口量预估分(fēn)别在35万、45万、40万吨。目前国内棕(zōng)榈油(yóu)港(gǎng)口(kǒu)库存仍处在(zài)历打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗史同期高(gāo)点，截至4月25日，库存为(wèi)85万(wàn)吨(dūn)，连续4周下(xià)降(jiàng)，随着气温升(shēng)高及棕(zōng)榈油(yóu)消费(fèi)进一(yī)步好转，需求有望回升(shēng)，国内棕(zōng)榈油继续(xù)呈(chéng)现去(qù)库走势。

　　展(zhǎn)望后市，孙(sūn)啸认为，短(duǎn)期连盘棕(zōng)榈(lǘ)油仍将随油脂(zhī)整体弱势运行(xíng)，有下破可能。5月份东(dōng)南亚天气值得关注，目前已有少雨迹象，泰国最(zuì)为明显(xiǎn)，印尼(ní)次之(zhī)。如果出现持续干燥天气，产区增(zēng)产节奏将被(bèi)打破，届时(shí)，棕榈(lǘ)油(yóu)有望相对抗跌(diē)。

　　不过，在姜颖看来(lái)，短期棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)尚存利多因素支撑(chēng)。国内贸易商(shāng)进口(kǒu)利润(rùn)深度(dù)亏损，5月船(chuán)期频现洗船，进口到港数量(liàng)将明显减少。在(zài)此基础上，随着(zhe)天气(qì)升(shēng)温，棕榈油消费季节(jié)性回暖。第二轮疫情(qíng)虽可(kě)能(néng)有影响，但无法改(gǎi)变消费(fèi)逐步(bù)恢(huī)复的(de)大势，国内库存短期内(nèi)仍可能加速去化。长期市场对于未来供应充裕的(de)预期(qī)基本(běn)一(yī)致。天气(qì)情况有所好转，马来西亚(yà)与印尼步入增产周期，供应增加而出口需求较差，未来产地存在累库预期(qī)。与此同(tóng)时，国际豆粽FOB价(jià)差(chà)处于历史(shǐ)极低负值，棕榈(lǘ)油价格(gé)丧失竞争优势，在豆油、菜油未(wèi)来存在集中供应(yīng)压力的情况下，棕榈油长(zhǎng)期需(xū)求不容乐观(guān)。

　　“综合(hé)来看(kàn)，短期利多因素对盘面有一定支(zhī)撑，价格(gé)或(huò)以区间调(diào)整为主。长期来看(kàn)，棕(zōng)榈油将逐渐(jiàn)演变为(wèi)供强(qiáng)需弱格局，叠(dié)加全球宏观经济(jì)环境偏弱，价格重心(xīn)或(huò)逐步下(xià)移。”姜颖说。

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