AI板块成为2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场的(de)目光。

　　随之而来的是，不仅(jǐn)不少上市公司宣布试水人工智能(néng)、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也(yě)有基金公(gōng)司尝试以AI试水(shuǐ)投资(zī)者(zhě)关系(xì)管理(lǐ)，更有基金经理(lǐ)尝(cháng)试用AI撰(zhuàn)写季报！

　　引起(qǐ)市场关注的是，此次公(gōng)募基金(jīn)2023年一(yī)季度报(bào)中，无论(lùn)是成长派(pài)、还是价值派，众多基(jī)金经理均谈(tán)及对AI投资(zī)机遇。各大派(pài)别基金经(jīng)理均(jūn)认可(kě)AI所带来的颠覆性影(yǐng)响，并(bìnregretted用法及例句，regret的用法和例句g)看好其中长期投资价值，但是对于短期人工智(zhì)能极(jí)致行情演绎下(xià)，也有基(jī)金经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经(jīng)理试(shì)水(shuǐ)

　　部分季报用取AI撰写

　　4月(yuè)21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一(yī)季(jì)报，引人(rén)关注的是，季报中部(bù)分内容(róng)使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明(míng)确写道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变，比(bǐ)如医疗、教育(yù)、工业生产、环境(jìng)保护和可持续发展，以及新(xīn)能(néng)源开发和利用等领域。文中表(biǎo)示，人工智能领(lǐng)域的快速(sù)发展为全(quán)球带来无(wú)数(shù)机遇和挑战(zhàn)，将极大(dà)地影响我们的生活方式(shì)和社会发展(zhǎn)，为(wèi)确保AI技术的健(jiàn)康(kāng)、可持续(xù)发展(zhǎn)，需要建立完(wán)善的法律法规和伦理准(zhǔn)则(zé)，以(yǐ)保护个人隐私(sī)、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的(de)同(tóng)时，也应抓住(zhù)人(rén)工智(zhì)能带(dài)来的机遇，共(gòng)同推动这一领(lǐng)域的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐(lè)基金经理王贵重(zhòng)在季报中也明确(què)表示，产业方向上，我们坚定的看好人(rén)工智能(néng)对(duì)各个行业的改变(biàn)。他还专门(mén)谈及(jí)，一(yī)季度进行了(le)一(yī)定比(bǐ)例的调仓，方向上主(zhǔ)要是受益(yì)于(yú)人工智能的计算机(jī)和传媒互联网行(xíng)业。数字化(huà)的核(hé)心逻辑是提高效率，而(ér)高质(zhì)量发展的(de)核心在于(yú)效(xiào)率的提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业的观点时，他针对半导体、数字化(huà)、互联(lián)网平(píng)台等(děng)提出自己想法。说到数(shù)字化时，表示其本质(zhì)是利用技术的手(shǒu)段，提升(shēng)组织(zhī)信息计算、存(cún)储(chǔ)、传播的效率，这是一个长期向(xiàng)上的类消费行(xíng)业，在美国是一(yī)个(gè)和互联网行业一样大规模的(de)产业(yè)。在中(zhōng)国，依然处于产业的早期，但(dàn)是我们(men)可以看到疫情背景下，大(dà)家越来越意识到数字化的重要(yào)性。而此(cǐ)轮数字化将会(huì)和人工智(zhì)能(néng)深度(dù)融合，也会给中国(guó)公司(sī)带来发展的机(jī)会。目前整个板(bǎn)块的估值都(dōu)到(dào)了历(lì)史(shǐ)最(zuì)低的水平。

　　此次(cì)是基(jī)金(jīn)经理(lǐ)首次(cì)利用人工智能完成(chéng)季(jì)报，也(yě)显示出(chū)人工(gōng)智能确(què)实开始方方面面开始影响我们的生活、工作等(děng)，是一个历(lì)史性(xìng)大浪潮。此(cǐ)前(qián)，也(yě)有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金(jīn)投资(zī)者(zhě)教育基地(dì)宣布成(chéng)为百度文心一言首(shǒu)批生态合(hé)作伙伴，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通过百度智能云接入文心一言能力，致力(lì)于创(chuàng)新投资者关(guān)系管理(lǐ)新模式，提升客户投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成长(zhǎng)派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着(zhe)人工(gōng)智能(néng)成为一季(jì)度市场热(rè)点，不少(shǎo)基金(jīn)经理选(xuǎn)择了积(jī)极(jí)参与(yǔ)布局，其中，除了科技成长派基金经理，也不乏价值投资派基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉实文体娱乐(lè)一季报可以(yǐ)看(kàn)出，该基(jī)金一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方(fāng)向上主要(yào)是(shì)受益于人工智能的计(jì)算(suàn)机(jī)和传(chuán)媒互(hù)联(lián)网(wǎng)行(xíng)业。前(qián)十大重仓股中，除了海(hǎi)康(kāng)威视、金山办(bàn)公，其余神州泰岳(yuè)、吉比特等8只个(gè)股(gǔ)均(jūn)为一季度新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科技(jì)研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重(zhòng)表示，产业(yè)方向(xiàng)上，坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好人(rén)工智能对各个(gè)行业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需求(qiú)就是能源、信息、生命(mìng)。从(cóng)而(ér)衍生出看好的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能源、互(hù)联网平台、创(chuàng)新药(yào)。我们(men)认为，各个细分行业的beta收敛之后(hòu)，竞争力会重(zhòng)新成为(wèi)最(zuì)重(zhòng)要(yào)的增长要素。另外(wài)，我们(men)依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软件和互联网领域的机会(huì)。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实(shí)基金科技成长团队中(zhōng)，有不少(shǎo)基金经理(lǐ)明确看好(hǎo)人工智能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长增强基金经理陈涛(tāo)在去年下(xià)半(bàn)年开始增(zēng)持软件，当时(shí)基本处于估(gū)值、机构持仓的(de)历史底部(bù)的位置。他认为，行业在信创、数字(zì)化、智能化(huà)等(děng)长期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多(duō)处于成长(zhǎng)前(qián)期、对标国际(jì)也还(hái)有巨大成(chéng)长空间的板块，长期坚(jiān)定看好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技创新周(zhōu)期的(de)序幕，带来以(yǐ)十(shí)年为维度的产业变(biàn)革机会(huì)，同时配合(hé)2023年一季(jì)度的(de)复苏和业绩修复，以软件(jiàn)计算机为代(dài)表(biǎo)的科技(jì)板块内会持续有个股投资(zī)机(jī)会。”李涛(tāo)表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料(liào)基(jī)金经理姚(yáo)志(zhì)鹏(péng)等也(yě)表示，未(wèi)来，毫无疑问人工智(zhì)能和可再生能(néng)源将构成未(wèi)来(lái)社(shè)会的(de)基(jī)石。在当下，随着(zhe)经济的企稳和新人(rén)工智能浪潮的进入，未来(lái)新的产业(yè)机会(huì)将进入新(xīn)一轮(lún)的爆发(fā)期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子版块带动的(de)人工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一(yī)季度(dù)，他所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的基金维持了(le)较高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力(lì)、应用空间(jiān)广阔的硬件和软(ruǎn)件公司进行精选和布(bù)局(jú)。海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际旭创(chuàng)、晶晨(chén)股份新入(rù)兴全(quán)合润前十大重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立讯精密(mì)、鹏鼎控股(gǔ)、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜(lán)起科(kē)技、中际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓(cāng)，直接(jiē)买到了十大(dà)重仓股。兴全(quán)合宜的重仓(cāng)股(gǔ)上(shàng)，也(yě)体现(xiàn)了对人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链(liàn)的挖掘。澜起科技、晶(jīng)晨股份(fèn)进入十大(dà)重仓股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报(bào)前十大重仓股(gǔ)

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家(jiā)品质(zhì)生(shēng)活(huó)在一季度也进行了调仓换股(gǔ)，提高TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比例，目前主要(yào)持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓(cāng)位90％以上(shàng)。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办(bàn)公、中科曙(shǔ)光等(děng)4个TMT股票进(jìn)入前十大重仓(cāng)股(gǔ)之列，招商(shāng)蛇口(kǒu)、保(bǎo)利发展退出十大重仓股(gǔ)。

　　兴全合(hé)润一(yī)季报前十大重(zhòng)仓股

　　对于(yú)调仓TMT行(xíng)业(yè)的原因，莫海(hǎi)波(bō)表示，主(zhǔ)要是(shì)基于对未来2年数字经济(jì)的看好。随(suí)着人口老龄化(huà)与经济发展(zhǎn)模式转(zhuǎn)变(biàn)，数据成为(wèi)新的生(shēng)产要素，高质量(liàng)发展(zhǎn)的核心在于全要素(sù)生产率的提升(shēng)，充分利用好云计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年(nián)是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好(hǎo)的产业逻辑，通(tōng)过信息技术全方(fāng)位赋能传统行业，从生产和服(fú)务端(duān)全面提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字经(jīng)济(jì)涵盖底层(céng)的通信网(wǎng)络(luò)、算(suàn)力、算法，以及多样化的(de)行业应用等，这是一个(gè)系(xì)统性工(gōng)程，产(chǎn)业空间较大、持(chí)续时(shí)间较长，是未来具(jù)有成长性的(de)行业之一。”莫海(hǎi)波表示。

　　此外(wài)，建信基金权(quán)益投(tóu)资部总经理陶灿管理(lǐ)的基金也重点布局了TMT或人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活在一季度继续调(diào)整了行业配(pèi)置，降低了制造(zào)业、大金融地产行业(yè)的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是(shì)重(zhòng)点布局了人工智能技术创(chuàng)新带来的相(xiāng)关产(chǎn)业趋(qū)势机(jī)会。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显现

　　不过，在人工智能极致行(xíng)情演(yǎn)绎(yì)下，也(yě)有基(jī)金(jīn)经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报(bào)基(jī)金经理秦毅虽然在(zài)一(yī)季报中表(biǎo)达(dá)了对人工智能的重视，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的(de)科技板块走出了轰轰烈烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人(rén)工智(zhì)能成(chéng)为了主线。ChatGPT3.0的发(fā)布(bù)代表着大模型(xíng)路线(xiàn)的成功(gōng)，这(zhè)一成功比之前几次的(de)如AlphaGo等(děng)更具现实意(yì)义，因(yīn)为本次的人工智能的(de)应用领域得到了极大的拓(tuò)展，模(mó)型具备了强(qiáng)大的通用性。这属于科技史上(shàng)的一次(cì)重大创新，未(wèi)来多个行业将极大受益于这一(yī)技术的应(yīng)用和普及。未来我们应(yīng)该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度(dù)前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一季报中也提(tí)到了(le)对AI的看好，但他的(de)基金持(chí)仓中也鲜少见到(dào)对(duì)相关(guān)板块的布局。他表示，除复合(hé)国家安全自主可控和产业(yè)趋势外，今年市场(chǎng)高(gāo)度关注的(de)以ChatGPT为代(dài)表的大模型技(jì)术，有望开启(qǐ)新(xīn)一轮的科技创新(xīn)周期，深入和(hé)广泛应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产生更(gèng)大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏成长行(xíng)业的部(bù)分成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航(háng)一季度前十大重仓股:

　　嘉(jiā)实品质发现(xiàn)基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时抛弃了新能源(yuán)板块的非理性行为，就如同去年三季度半(bàn)导体及医(yī)药(yào)板(bǎn)块的抛(pāo)售，反而造就了难得的机会。“我们这时反而应(yīng)该加大对能源板块机会(huì)的挖(wā)掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长(zhǎng)基金经理孟夏虽(suī)然也认(rèn)为，AI是不亚(yà)于互(hù)联(lián)网级别(bié)的(de)技术要素(sù)革命，或许我们已经(jīng)站(zhàn)在新一(yī)轮科技浪潮带来的(de)全(quán)球繁(fán)荣的开端。作为成(chéng)长投资者，会积极学习和拥抱，非(fēi)常(cháng)庆(qìng)幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但(dàn)她同时表示，也会努力在火热(rè)的行情面(miàn)前(qián)保留一(yī)份清醒(xǐng)，大胆假设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔(zǎi)细(xì)甄别真正能够兑现长期业绩的投资机(jī)会。

　　李晓星的看法也颇为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发(fā)展不(bù)会(huì)一蹴而(ér)就，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在(zài)风险，可能造成板块后续(xù)波动。正因为此，他在去年三四季度布(bù)局了不少人(rén)工智(zhì)能(néng)相关的(de)标(biāo)的，在一(yī)季度对TMT板块有所(suǒ)减仓(cāng)，现在的配置大概率少于市场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板块的交易占比已经超(chāo)过了40％。当然市场中(zhōng)有不少(shǎo)声音说(shuō)这次不一(yī)样，交易(yì)占(zhàn)比创新高代表了主线行(xíng)情的确立(lì)，但regretted用法及例句，regret的用法和例句我们还是认(rèn)为太阳底下没有新鲜事，过(guò)度(dù)的热情在某个阶(jiē)段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银(yín)华心怡一(yī)季报中表示。

　　“一季度的市场(chǎng)走势(shì)再次佐证了一个道理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止(zhǐ)，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这(zhè)在今(jīn)年(nián)初是(shì)想象不到(dào)的。就(jiù)好(hǎo)比去年初我们(men)想象(xiàng)不到(dào)俄乌冲(chōng)突，和(hé)后来的疫情(qíng)。”中泰资管基(jī)金经理姜(jiāng)诚也在一(yī)季报中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技(jì)发展进程中最重(zhòng)要的事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难。利润在产业链不同环节之间将如何分(fēn)配(pèi)？市场当前认为的(de)受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平达到了什(shén)么程(chéng)度，以及渗透率将多快提升？都是很容易让人兴奋、可细说起来又(yòu)让(ràng)人不明就里的难题(tí)。谈资和投(tóu)资(zī)之(zhī)间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一(yī)个长(zhǎng)期因(yīn)素，我们(men)还没有足够的(de)把握去捕捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带(dài)来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好(hǎo)的资产，是我们的(de)投资目标(biāo)。

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