5月迎来开门红，A股成交额连续20日保(bǎo)持(chí)在1万亿以上，市场对于人(rén)工智能(néng)、消费、新能(néng)源等(děng)板块看(kàn)法分(fēn)歧较大，截至5月(yuè)4日，已有多(duō)家券商发布了(le)5月金股和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月金股出(chū)炉，传(chuán)媒、银行关注度提(tí)升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计(jì)推荐了(le)154只金股，从行业(yè)来看，机械设备(bèi)行(xíng)业板块暂(zàn)时(shí)是5月机构人气最(zuì)高(gāo)的板块(kuài)，占比接(jiē)近1成，银(yín)行(xíng)板块罕见出现多只金(jīn)股，两者一定(dìng)程度与中(zhōng)特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分化(huà)，传媒板块关(guān)注度提升(shēng)最为明显，计算机板块关注度则快(kuài)速下降，这也(yě)与4月份(fèn)行情走势(shì)相互印证，传媒(méi)板块率先突破，可能会成为AI概念笑(xiào)到最后(hòu)的那(nà)个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注(zhù)度(dù)也小幅回暖，可(kě)能与(yǔ)淄博烧(shāo)烤和五一旅游(yóu)市(shì)场的火爆(bào)有关。

　　从各(gè)家券商推荐的(de)金股标的(de)集(jí)中度(dù)来看，150多只金股中，有22只(zhǐ)金股(gǔ)同(tóng)时被2家及以上的机(jī)构(gòu)共同(tóng)推荐。其中三只传媒股同时获得(dé)3家以(yǐ)上机构推荐，分别是(shì)三七互(hù)娱、腾讯控股和(hé)、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块(kuài)受关注的(de)逻辑也主要是两点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二(èr)、4月金股成(chéng)绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看4月(yuè)金股策略(lüè)表(biǎo)现，东吴(wú)证券吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗以12.58%收益名列前(qián)茅(máo)，精测电子贡(gòng)献(xiàn)其中(zhōng)绝(jué)大(dà)多数(shù)收益，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随(suí)其后(hòu)。总(zǒng)体来看(kàn)，34家券(quàn)商中仅11家券商金股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近几(jǐ)期(qī)，主要与大盘行(xíng)情的撕裂有关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体现(xiàn)在热门金股上则表(biǎo)现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获(huò)得4家机(jī)构的金股中仅(jǐn)宁德(dé)时(shí)代涨(zhǎng)幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州(zhōu)老窖则出现了10%以(yǐ)上的回撤。

　　而小商品城、精测电子涨幅超过60%，为(wèi)4月涨幅最(zuì)高的金股。

　　三、5月行情怎么走？机构多(duō)数持保守看(kàn)法

　　各大券(quàn)商(shāng)对五月份的投资方向做了预判，综合(hé)多(duō)家(jiā)观点(diǎn)，券商们对五月(yuè)的大盘的看法比较(jiào)保守(shǒu)，建(jiàn)议多看(kàn)少动(dòng)，推荐(jiàn)较多的行业(yè)是电气设备、消费、医药、军工(gōng)，对地(dì)产(chǎn)股的走势(shì)机构(gòu)有分(fēn)歧，区域(yù)规划、券商、沪港(gǎng)通、个股期权则(zé)因有事件驱动所(suǒ)以有短期的机会。

　　安信策(cè)略阐述了美国股票(piào)投(tóu)资(zī)的一个习(xí)语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股票市场的相(xiāng)对弱势(shì)。这(zhè)有悖(bèi)于现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全(quán)A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均现下跌。如果统计5、6两个月的市场表现，则四年均报(bào)下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略(lüè)表示经济的(de)微刺激(包括(kuò)重大项目的(de)陆续推出和开工)不会(huì)停(tíng)止(zhǐ);同时，管理(lǐ)层对(duì)信用风险及资产价格(gé)风险的容忍度(dù)正在降低(dī)，但(dàn)在(zài)投资缺口重回下行(xíng)通道、通(tōng)胀继(jì)续低位(wèi)徘徊的经济周期格(gé)局下(xià)，只托不(bù)举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有(yǒu)底无高(gāo)度的(de)现状。

　　申万策(cè)略(lüè)认为市场依然(rán)维持震荡格局，长期(qī)看二级吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗市场估(gū)值体系国际化是(shì)趋势，优质成长有望迎(yíng)来深(shēn)蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国(guó)企(qǐ)改革红(hóng)利释放非常值得期待(dài)。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆(gān)的(de)背景下，要么(me)减少负债，要(yào)么(me)增加资本，减负债会(huì)带来经济收缩压力，增资(zī)本会带来股票供给压力(lì)，市场(chǎng)尚未走出这种被动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行(xíng)压(yā)力暂时有所缓(huǎn)和，但(dàn)尚无法期(q吃斑鸠能提高性功能吗，男人吃斑鸠补性功能吗ī)望经济会出现持(chí)续或(huò)者大幅改(gǎi)善;资金(jīn)利率(lǜ)的回落是衰退性的，不(bù)意味着流动性出现主动(dòng)式(shì)改(gǎi)善;风(fēng)险(xiǎn)偏好受刚性兑(duì)付打破预期影响(xiǎng)仍难以(yǐ)出(chū)现改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供(gōng)给(gěi)担忧。总体上仍维持(chí)二(èr)季度投(tóu)资策(cè)略观点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相(xiāng)对来(lái)说，中盘股如(rú)医药、家电、汽车、食品饮料等一线白马等业绩(jì)增长(zhǎng)确定性(xìng)高、估(gū)值不高，可以(yǐ)有相对收(shōu)益。(关键(jiàn)词：医(yī)药、食品(pǐn)饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略(lüè)展(zhǎn)望5月(yuè)市(shì)场环境，一(yī)些积极(jí)因素正出现，将给市场带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思(sī)维仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观(guān)面，部分(fēn)龙(lóng)头成长(zhǎng)股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理层的政策取向来看，短期打破概率(lǜ)偏(piān)低，震荡(dàng)市特征没变(biàn)。短期市场下跌(diē)后5月有些积极(jí)因(yīn)素出现，建议(yì)备战回(huí)调后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信策略分析(xī)称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立，并将继(jì)续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激(jī)下，市场对短期经济预期偏乐观，而实际政策效(xiào)果难以对冲来(lái)自房地产等领域带来的(de)经济下行动能，基(jī)本面(miàn)预期(qī)很有可能下修;再次(cì)，改革和结构调整(zhěng)依然是(shì)政策主要(yào)目标(biāo)，政府不托底(dǐ)，政策不全面放松的情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启(qǐ)对(duì)风险(xiǎn)偏好(hǎo)都有不利影响。监(jiān)管部门的维稳措施(shī)亦(yì)难以改(gǎi)变基本面弱平衡(héng)向(xiàng)下打破的(de)趋势，5月份市场仍将继续维持弱势下跌格局。

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