周(zhōu)一(yī)的股市(shì)震荡翻红(hóng)，上周股(gǔ)市下(xià)跌期(qī)间净买入的“抄(chāo)底资金”笑了。

　　上周五，资金借道(dào)股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）单日净买(mǎi)入39.5亿元；而上周5个交易日市场总体下跌(diē)期(qī)间(jiān)，资金更是净买(mǎi)入220亿元，股票ETF“越跌越(yuè)买”的理性操作模式(shì)，在股市大幅下挫的时刻(kè)再度显现。

　　从资金流向结构(gòu)看(kàn)，上证50、沪深300ETF等受到资(zī)金净流入(rù)，“中特估”长期投资价(jià)值被(bèi)资金看好，而高(gāo)位回(huí)北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？调的科创50ETF、游戏ETF也再度吸(xī)引资金追逐；净(jìng)流出方面，创业板、中证(zhèng)1000ETF等宽基ETF，以及(jí)基建、非银(yín)、电力ETF等短期(qī)净流出(chū)，资金出(chū)现短期避险，但鉴(jiàn)于多数(shù)标的估值仍在低位，多家机构仍看好长期配置价值。

　　净流入资金近40亿元

　　科创50、上证50净流入资金居前

　　上周五股市大跌，当日股(gǔ)票ETF总份额增长(zhǎng)32.58亿(yì)份(fèn)，以(yǐ)区(qū)间成交均(jūn)价测算，当日(rì)净流入资金39.5亿元；拉长时间到上周5个交(jiāo)易日，5天股(gǔ)市(shì)调整期(qī)间，资金更(gèng)是(shì)净(jìng)买入220亿元(yuán)，展(zhǎn)现(xiàn)了(le)资金逆市布(bù)局的特点。

　　从资金净买(mǎi)入排行看，截至上周五(wǔ)，科创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过11亿元(yuán)。宽(kuān)基指数中，华泰柏瑞、易方(fāng)达(dá)和(hé)嘉实基金旗下沪(hù)深300ETF，富国(guó)上证指数ETF等(děng)产品，净流入资金(jīn)也位居前(qián)列。

　　而从5月15日收盘股市(shì)表现看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数涨幅(fú)还超(chāo)过1.7％，上周大(dà)跌期间的“抄(chāo)底资(zī)金”，皆斩(zhǎn)获了不错的回报。

　　行业或(huò)主题ETF中，近期震荡下(xià)行的半导体ETF成(chéng)为资金净买入的榜首，单日净买入金额接近5亿(yì)元，目前(qián)仍处于估值低位(wèi)的医疗E北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？TF、中概(gài)互联ETF等产品也位居净流入资金前列(liè)，而在近日遭遇高位回调的游戏ETF，也受(shòu)到资金的逆市买入，不(bù)过目前游(yóu)戏ETF今(jīn)年还(hái)有近80％涨幅，“AI+游戏”的投资逻辑，在(zài)游戏板块行情冲顶、收益翻倍(bèi)后(hòu)，仍然有(yǒu)资金逆市(shì)净买入。

　　谈(tán)及(jí)资(zī)金的上述(shù)流向情况，一(yī)位公募股票权(quán)益基金经理表示，预计复苏仍是中国经(jīng)济(jì)中长(zhǎng)期的趋势(shì)，但耐(nài)用品(pǐn)复苏的(de)空间受限(xiàn)、出口(kǒu)下行及地产销售恢复疲(pí)软将驱动市场展现出更多结构性机会。不(bù)过，在短期市场炒作热度回落，波动(dòng)率偏高的情况下，资金可(kě)能更青睐用(yòng)大盘宽基指(zhǐ)数，比如科创(chuàng)50、上证50、沪深300指数等来(lái)跟踪市场，以获取(qǔ)整个市场的平均(jūn)回报。

　　而在行业方面，沪上一(yī)家(jiā)公募机构分析，由于近(jìn)日以游戏(xì)为代(dài)表的TMT板块(kuài)有所调(diào)整(zhěng)，主因(yīn)是前(qián)期炒作有逐(zhú)步(bù)退(tuì)潮(cháo)趋势(shì)，中期在(zài)市场炒(chǎo)作热度有所回落(luò)。但从长(zhǎng)期看(kàn)，资金还(hái)会长期关注数字(zì)化对生产力的提升(shēng)，因此，包括计算机、互联网和传(chuán)媒等调整下来的(de)行业，可(kě)能会继(jì)续受到了资金的关注。

　　也有(yǒu)行业机构认(rèn)为，近期上证50、沪深(shēn)300等权重指数ETF受到资(zī)金(jīn)青睐，可能与看(kàn)好“中特估(gū)”长期(qī)投(tóu)资价值有关。

　　民生加银基金表示，伴随大金融(róng)、大(dà)基建(jiàn)等权重股高位调整(zhěng)，上周沪(hù)指下跌。前期部分板(bǎn)块短期上冲较快，导致博(bó)弈资金出现分歧，随着(zhe)建筑(zhù)、银行、石化(huà)等PB逐步修复，权(quán)重板(bǎn)块(kuài)内部出现分化，获利兑现(xiàn)需求叠加(jiā)经济数据不及预期，权重板块回调带动大盘指数回(huí)落。

　　不(bù)过，民生(shēng)加银基金认(rèn)为，从(cóng)长远看(kàn)，“中特估”或有望引领低估值央企的价值(zhí)重(zhòng)估(gū)，有(yǒu)基本面支撑的低估(gū)值(zhí)央企或有望(wàng)受益。

　　博(bó)时基金权(quán)益(yì)投资一部(bù)基金经理(lǐ)吴鹏也认为，“中特估(gū)”投(tóu)资的(de)部分底层(céng)逻辑仍旧是过去的A股市场(chǎng)对(duì)部分传(chuán)统(tǒng)行(xíng)业国(guó)央企的严重低配和低估。而(ér)在(zài)这种大幅低估(gū)和低配背景下，部分企业因为自(zì)身经营改善、高股息水平等特征，使(shǐ)得其估(gū)值修(xiū)复成为了(le)可能。虽然经过(guò)前期反弹，大金(jīn)融(róng)整体(tǐ)估值仍旧(jiù)处于低位，由于情绪和资金仍旧是主导(dǎo)，短期表现存在剧烈波动可能；从中(zhōng)期看(kàn)，整(zhěng)体大金(jīn)融当前估(gū)值仍旧处于中低水平(píng)，部分个(gè)股尤(yóu)其是(shì)基(jī)本(běn)面(miàn)明显改(gǎi)善的(de)个股，仍(réng)旧有估值修(xiū)复的空间(jiān)。

　　基建、非银、电力(lì)ETF净流(liú)出

　　估值(zhí)水平仍具吸引力

　　在(zài)上周(zhōu)下跌的(de)A股市场(chǎng)中，股票ETF整(zhěng)体呈(chéng)现“越跌越买(mǎi)”趋势，净流入资金超出净(jìng)流出资(zī)金。但也有部分短(duǎn)期涨幅偏高、短期(qī)行情板块，以(yǐ)及部分海(hǎi)外指(zhǐ)数遭遇(yù)资金的(de)净卖出(chū)。

　　从资金净流出榜单看，今年涨幅超20％的基建(jiàn)50ETF单日净流出4.76亿元，为单日之最。另外，证(zhèng)券保险ETF、电力(lì)ETF指数基金、恒生科技(jì)ETF等(děng)多只(zhǐ)产品，单日净流出资金也超过2个(gè)亿。

　　宽基(jī)指数中，今(jīn)年(nián)来“越跌越买”的(de)创(chuàng)业板(bǎn)ETF、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)50ETF，单日出现(xiàn)短暂净(jìng)流出现象(xiàng)，华夏、南方、富国旗下中(zhōng)证10北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？00ETF产(chǎn)品，也在单日出现(xiàn)净流出，而今年涨幅接近20％的纳指ETF，也在股市调整中迎来(lái)“获利了结”资金，单日净(jìng)流出1.67亿元。

　　沪上一(yī)家公募机构评价，基建板块受益于(yú)“一带一路(lù)”板块前(qián)期(qī)涨幅较大(dà)，有调整(zhěng)要(yào)求，可能会受到获利盘的短期(qī)卖出。不(bù)过，从长期看，经济复苏趋势确(què)立(lì)后，“顺周期”板(bǎn)块的整体机会(huì)值(zhí)得关注。

　　民生加银基金评(píng)价净(jìng)流出的(de)证券(quàn)保险(xiǎn)板块称，一季报陆续披(pī)露，非银金(jīn)融业(yè)绩(jì)超预(yù)期(qī)，证券板(bǎn)块市场交投活跃(yuè)度较(jiào)一(yī)季度显著(zhù)改善，差异化最低(dī)结算备付金缴纳比(bǐ)例机制引(yǐn)入，证(zhèng)券公(gōng)司保证(zhèng)金(jīn)比(bǐ)例下调，经(jīng)济(jì)温和(hé)复苏(sū)下行业景气度(dù)有(yǒu)望(wàng)持续(xù)修(xiū)复。保险板块(kuài)一季报净利润超(chāo)预期，部(bù)分险企凭(píng)借储蓄险的产品力实现了一定(dìng)的增(zēng)长，负债(zhài)端(duān)V型反转趋势较明显，资产端或有望维持较高(gāo)增速。

　　而针对电力板块，民生加银基金认为，2023年宏观经济运行总体回升有望将促(cù)进电力消费需求增(zēng)长。受上年同期低基数等因素影响，预计(jì)今年二(èr)季度(dù)电(diàn)力消(xiāo)费增速将有望回升。在电力市场(chǎng)化改革的持续推进下，电(diàn)价趋(qū)势有望(wàng)稳中小(xiǎo)幅(fú)上涨，电(diàn)力现货(huò)市(shì)场和辅助服务市场机制有望(wàng)持续推广，容量补偿电价等(děng)机(jī)制或有望(wàng)出台。

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