金融界5月23日(rì) 万物皆周期,周(zhōu)期皆(jiē)供需(xū)！

　　日前，六年一个(gè)周(zhōu)期(qī)轮回的(de)白(bái)糖期货正在迎(yíng)来(lái)疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在(zài)郑州商品交易所交易的白糖主力期货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人(rén)遗憾的是，如此(cǐ)关(guān)键的信息湮(yān)没在(zài)五一假期的(de)兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起市场关注。直至(zhì)昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘(pán)站上7100/吨关口(kǒu)，市场资金(jīn)虎(hǔ)躯一震，恍然(rán)醒(xǐng)悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主(zhǔ)力合(hé)约盘中继续狂(kuáng)飙，盘中一度打破7200元/吨关(guān)口，创下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力期(qī)货合约打破7000元(yuán)/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖主力合约(yuē)正在上演最后的末日疯(fēng)狂，一(yī)天(tiān)之(zhī)内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个(gè)关(guān)键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即(jí)第(dì)二天(tiān)（11月29日），白糖主力合约盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随即(jí)白糖期货开始一路狂跌，直至2019年年初才勉(miǎn)强止住颓势。

　　真的注意(yì)的是，从(cóng)白(bái)糖主力合(hé)约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年(nián)春大约六年一次的白(bái)糖(táng)周期十分(fēn)准时(shí)，从(cóng)未缺席过。而形成这种周期(qī)的原因与白糖(táng)期(qī)货的种植周期有(结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少yǒu)关，一般(bān)甘蔗的每三年(nián)一个种植(zhí)周期，这从根本决定了白糖(táng)周期到来。

　　此轮(lún)白糖周期已经渐入高潮

　　目(mù)前，此轮(lún)白(bái)糖周(zhōu)期(qī)已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨(zhǎng)幅约20%。与历(lì)史(shǐ)对比来看，白糖(táng)价格已(yǐ)经(jīng)创(chuàng)下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方(fāng)面，减产是(shì)大(dà)概率(lǜ)事件。

　　中国糖(táng)业协(xié)会发布的(de)全国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年(nián)4月(yuè)底(dǐ)，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘(gān)蔗糖厂(chǎng)除云南省有(yǒu)3家尚在生(shēng)产外，其(qí)他省(区)糖(táng)厂已全部收榨。

　　广(guǎng)发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产季(jì)逐步(bù)进入尾声，除(chú)云(yún)南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西(xī)前(qián)期受不利天气影响，甘蔗单产降幅高于预期(qī)，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖产(chǎn)量延续下滑(huá)趋势。

　　据农业农(nóng)村部预(yù)测，22/23榨(zhà)季全国(guó)食糖产量(liàng)约(yuē)933万(wàn)吨，同比下(xià)降2.4%，其中(zhōng)广西结婚时还是处的多吗，结婚还是处的有多少白糖产(chǎn)量约530万吨，同(tóng)比减少约(yuē)80万(wàn)吨。考虑国内白(bái)糖(táng)需求(qiú)量约1450-1500万吨，简单估算供(gōng)需缺口超(chāo)过(guò)500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不现实(shí)，由于国内糖(táng)料作物种植(zhí)面(miàn)积(jī)增长有(yǒu)限(xiàn)，国(guó)内(nèi)糖料作物产(chǎn)量(liàng)也增长缓慢且有限(xiàn)，我国(guó)食糖产(chǎn)量整体保(bǎo)持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目(mù)前国内食糖消费量每年在1500万吨(dūn)左右，缺口部分通过(guò)进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际市(shì)场供需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮食及农业(yè)组织（粮农组织）发布的报告显示(shì)，4月国(guó)际食品(pǐn)价格指数出现1年以(yǐ)来的首次回升，食糖(táng)、肉类及大米的世界报价上(shàng)涨。粮农组织(zhī)食糖(táng)价(jià)格(gé)指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高(gāo)。

　　白糖全球(qiú)主要(yào)生产国和地(dì)区(qū)包括(kuò)巴西、印(yìn)度(dù)、欧(ōu)盟(méng)、泰国、中国、美国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦(tǎn)和(hé)澳大利亚(yà)等，其(qí)中前十位(wèi)食糖产量约占(zhàn)全球总(zǒng)产量的76%；前(qián)四大出口国分(fēn)别是巴西(xī)、泰(tài)国、澳大利亚(yà)和印度，整体贸易量占全球比重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是作为全(quán)球主要产糖国(guó)之(zhī)一，印度正面临甘蔗产(chǎn)量下降危机，加上政府(fǔ)实施(shī)的出口限制，世界各地的(de)糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖(táng)龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业双双涨停。5月(yuè)23日，南宁(níng)糖业(yè)继续(xù)大涨，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截至目(mù)前(qián)，今年以来，中粮糖业累(lèi)计上涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅(fú)超(chāo)过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是否会重蹈覆辙，还(hái)是(shì)继(jì)续挑战(zhàn)极(jí)限(xiàn)，市(shì)场将会给出答案。

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