今年A股市场最为火热的“中特估”板块又将迎来(lái)重磅级(jí)指(zhǐ)数ETF产(chǎn)品！

　　中国(guó)基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获批(pī)的3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF，发行日期已(yǐ)经正(zhèng)式定(dìng)档。

　　5月9日，广(guǎng)发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同时公告，基金(jīn)将(jiāng)于5月15日至19日正(zhèng)式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至(zhì)19日，网上(shàng)现(xiàn)金认(rèn)购期(qī)为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集(jí)上限(xiàn)均为20亿元。

　　谈及(jí)产品发行预期，多位业(yè)内(nèi)人士用“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看(kàn)来，首先，中证国新(xīn)央企股东回报ETF契合目前资本市场的行情主线，预计发行情况较为(wèi)理想；其次，上(shàng)述ETF设置了(le)发行上限，加(jiā)上部分券商近期对(duì)于基(jī)金的发行导向转(zhuǎn)为保有量(liàng)考核，也(yě)不(bù)会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有(yǒu)业内人(rén)士表示，中证(zhèng)国新央企主题系列(liè)指数有助于资本市场(chǎng)从科技领域、能源产业等多维度服务央企(qǐ)，强化股东回报(bào)，帮助投资者走进央企、认(rèn)识央企，支持央企利(lì)用(yòng)资本市场(chǎng)做强做优(yōu)做大，提升市场影响力、号召(zhào)力，切实促进(jìn)央企上市(shì)公司(sī)实现高质(zhì)量发(fā)展。

　　3只央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗(qí)下的(de)中证国新央企股东回报ETF同时对(duì)外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告(gào)显示，3只中证国新央企股东回报ETF定于5月(yuè)15日(rì)至(zhì)19日期(qī)间正(zhèng)式发(fā)售，其中，网下现金、网下股票认(rèn)购期为5月15日(rì)至19日，网上现金认购(gòu)期为5月(yuè)17日(rì)19日。

　　从发行规模(mó)上(shàng)看，3只基(jī)金均设置20亿元的(de)首发(fā)募集上限。3只基金费率(lǜ)也稍(shāo)有差异，招商及(jí)汇(huì)添富旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF管(guǎn)理费+托管费合(hé)计0.6％，广发(fā)中证(zhèng)国新央企股东回报ETF管(guǎn)理(lǐ)费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上看，认购份额小于50 万份的(de)，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发(fā)中证(zhèng)国新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF的(de)认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招商(shāng)及汇添富旗下的中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额(é)大于100万份的，认购费用统一为1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发(fā)中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF由工商(shāng)银行托管(guǎn)，汇添富中证国新央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF由建设银(yín)行(xíng)托管，招商(shāng)中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的(de)托管方则是中信(xìn)建投证券。

　　此外，据(jù)基金君了解(jiě)，上交所(suǒ)拟定于5月11日举办“发现央企投(tóu)资价值促进央企估值(zhí)回归”业务交(jiāo)流会暨国新央企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为进一步探索建立中国特色估四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震值体系，引导央企投资价值发现(xiàn)，推动央企(qǐ)估值回归合理(lǐ)水平。上交所、中国国新、指数公(gōng)司(sī)、券商(shāng)、基金公司等相关领(lǐng)导将出席会议(yì)。

　　在多位四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震业内人士看来，3只中证国新央企股东回报ETF未来(lái)都将(jiāng)在(zài)上(shàng)交所上市，上交所此次(cì)会议或为产品发行预热。

　　不少行(xíng)业人士也看(kàn)好央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF的发行情况。“‘中(zhōng)特估’是近期资本市场(chǎng)的行情主线，包括交易所(suǒ)、券商、基金工商各方对此也比较重视，基金公司肯定(dìng)会重点发行，但目前市场上也(yě)存在不少央(yāng)企(qǐ)主题基金，因此(cǐ)预计此次央企股东回报ETF发行也会(huì)相对(duì)理性。”一(yī)位基金公司人士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券商人士也表示，所在(zài)券商会参与(yǔ)其中(zhōng)一只央企股东回报(bào)ETF的发行工(gōng)作，但并不会过度(dù)冲刺(cì)首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回报ETF契合(hé)目前(qián)资本市场(chǎng)的行情主线，产品本身就比较好(hǎo)卖(mài)；其次，我们近期已将考核侧(cè)重点放在产品保有量上，同时降低(dī)基金首发的(de)考(kǎo)核权重(zhòng)。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司人士(shì)也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发(fā)行大战不会在此次央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报ETF上(shàng)上演(yǎn)。“近期多家基金公司上报的中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF已经分为三批陆续推向市场，而不是九(jiǔ)只同时获(huò)批发售，就是为了避免发(fā)行大战的出现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售(shòu)机构不(bù)会过(guò)度拼基金首发，不过，目(mù)前市场上非常关注‘中特估(gū)’板块，预计(jì)发行情况也会比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为投资者带来分享改革红利(lì)工(gōng)具(jù)

　　“中特(tè)估”成为今年(nián)以来资本市场的(de)热门，基(jī)金(jīn)公司也积极布(bù)局相关(guān)产品。

　　中国基金报从Wind数据发现，今年以来全市场已有18家基金公司陆续申(shēn)报(bào)了21只央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金(jīn)，易(yì)方达(dá)、汇添富(fù)、南方、博时、招商(shāng)等各大(dà)公募巨(jù)头(tóu)都有参(cān)与(yǔ)，其(qí)中嘉实(shí)、华安、银(yín)华基金(jīn)等多家机构，还各(gè)申报了主(zhǔ)、被动两只产(chǎn)品，积极填补这一(yī)产品条线。

　　除了中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回报(bào)ETF之(zhī)外，此前，易(yì)方达、南方、银华还(hái)同时上报(bào)了跟踪“中四川地震最新消息今天，20分钟前四川刚刚发生地震证(zhèng)国新央企科(kē)技引领指(zhǐ)数”的(de)ETF，工银瑞信、博(bó)时、嘉实则上报(bào)了中证国新(xīn)央企(qǐ)现代能(néng)源ETF，据了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续进入发行(xíng)。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的发行，意味着，个人和机构投资者(zhě)拥有配置央(yāng)企特色指(zhǐ)数、分(fēn)享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提(tí)出“探索建立(lì)具有中(zhōng)国特色的估值体(tǐ)系，促进市场(chǎng)资源配置功(gōng)能更好发挥”。这(zhè)一讲话(huà)为A股(gǔ)市场(chǎng)未(wèi)来发展和改革指(zhǐ)明了方(fāng)向，成(chéng)熟完善的(de)估值(zhí)体系对于(yú)资本市场的价值发现以及资源配置功能的(de)发挥有重要作用(yòng)，也是资本市(shì)场(chǎng)支持(chí)实(shí)体经济发展的重(zhòng)要基(jī)础。因(yīn)此，看准“中国特色估值(zhí)体系”背景之下(xià)，央国企估值重(zhòng)塑的机遇(yù)，行业对(duì)这一领(lǐng)域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不(bù)少央国企主(zhǔ)题(tí)基金，就是看(kàn)准这类企业的(de)投资价值。”据一位(wèi)基金公司人士表示，建(jiàn)立具(jù)有中国特色的估(gū)值(zhí)体系，有助(zhù)于提(tí)升市场(chǎng)对国(guó)有(yǒu)上(shàng)市企业(yè)的关注度，对企(qǐ)业(yè)估值(zhí)层(céng)面的各(gè)类(lèi)因素做进一步的研究和探讨，强(qiáng)化(huà)相(xiāng)关(guān)领域在(zài)新环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表示，从(cóng)长(zhǎng)期来看，央(yāng)国(guó)企板块的投资逻辑是比较完(wán)备的：一(yī)是央企是实现(xiàn)国家战略发展的(de)“排头兵”，不(bù)断受到(dào)政(zhèng)策的(de)支持与引导；二是央企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘(pán)”具有(yǒu)重要作用；三是(shì)央(yāng)企(qǐ)引领科(kē)技创新，研发占比逐年提升；四是央企仍(réng)是A股估值洼地。未来在(zài)不断(duàn)完善中(zhōng)国特(tè)色现(xiàn)代资本市场下，预(yù)计国资央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇添(tiān)富(fù)基金经理晏(yàn)阳(yáng)也表示，当前稳健的(de)经(jīng)营业绩为央国企的估值重塑提(tí)供(gōng)了市场认可的基(jī)础。从盈利能力方面来看，近年来央国企ROE出现明显企稳回升，目前已超(chāo)过其他类型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现(xiàn)出央(yāng)国企较(jiào)强的“价值创造”能力。从(cóng)成长性(xìng)来看，2022年(nián)三季度国(guó)资(zī)委旗(qí)下上市央企营业总收入同(tóng)比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利润同(tóng)比增(zēng)长12.53％，而同(tóng)期(qī)全部A股仅为8.01％，体现(xiàn)出央(yāng)国企的发展韧劲。展望(wàng)未来，央(yāng)国(guó)企上市(shì)公(gōng)司质量的(de)提升或将成为央国企估(gū)值重塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰也表示，从(cóng)公司经营的角(jiǎo)度(dù)看，上市央、国企的盈利能(néng)力相比(bǐ)A股市场整(zhěng)体(tǐ)而(ér)言(yán)更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长(zhǎng)期领先，具备较高(gāo)的长期投资(zī)价值(zhí)，或(huò)更(gèng)符合机构投资者、个人养(yǎng)老(lǎo)金等配置性(xìng)的(de)需(xū)求。在中国(guó)特色(sè)估(gū)值(zhí)体系的推进(jìn)过程中(zhōng)，央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数具备较好的(de)长期配置价(jià)值。

　　关于央企回报ETF的10问10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)，指(zhǐ)数由国新投资有限(xiàn)公司定制，主要选(xuǎn)取国务院国资委(wěi)下属现(xiàn) 金分红或(huò)回(huí)购总(zǒng)额占(zhàn)总市值比(bǐ)率较高(gāo)的50只(zhǐ)上(shàng)市(shì)公司证券作为指数样本， 以反(fǎn)映央企(qǐ)股(gǔ)东回报主题上市公(gōng)司(sī)证券(quàn)的整(zhěng)体表现。

　　指数(shù)行业覆盖钢铁、建(jiàn)筑装饰、公(gōng)用事业(yè)、石(shí)油(yóu)石化、煤(méi)炭、建筑材料、房地产、机械设备等，前十(shí)大成份股权重合计约33％，均为央企板块蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数前十大成份(fèn)股：

　　数(shù)据来源： Wind、中证(zhèng)指数公司(sī)， 截至2023年3月31日。

　　2、问(wèn)：中证国(guó)新(xīn)央企股东回报指数有(yǒu)哪些特(tè)色(sè)？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚(jù)焦高(gāo)分红(hóng)与高回(huí)购央企，指(zhǐ)数近12个(gè)月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报指(zhǐ)数当前(qián)市(shì)盈(yíng)率约(yuē)为9倍，相对于主流指(zhǐ)数表现出更低的(de)估值水平，央企估值重塑潜力大(dà)。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五(wǔ)年ROE水(shuǐ)平(píng)均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出(chū)较(jiào)好(hǎo)的盈利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问：目前(qián)这3只央企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选(xuǎn)择网上(shàng)现金认购、网(wǎng)下现金认购(gòu)和网下股(gǔ)票(piào)认购3种方式

　　4、问(wèn)：目前(qián)这3只(zhǐ)央(yāng)企(qǐ)回报ETF发行有限额么？

　　答(dá)：目前3只产品募集规模(mó)上限为20亿元，如果募(mù)集规模超过(guò)20亿元(yuán)，将(jiāng)采取比例(lì)配售的(de)措施。

　　5、问：目(mù)前这3只央企(qǐ)回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购费(fèi)、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前3只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)认购(gòu)费用来(lái)看，在认购金额(é)低于50万，认购(gòu)费均为(wèi)0.8％，在50万(wàn)和100万之间(jiān)，广发(fā)旗下产品(pǐn)为0.4％，其(qí)他两只(zhǐ)为0.5％，而高于100万，均为1000元。

　　管理费上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安(ān)排，以及(jí)后续做市商(shāng)如何安(ān)排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将(jiāng)在上交所上市(shì)。多(duō)家公司(sī)后续(xù)将安排做市商，保障充分的(de)流动性支持(chí)。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答：从(cóng)目前(qián)看，这三(sān)家基金公司都由(yóu)“实力派”来担纲基金(jīn)经理(lǐ)。其中广(guǎng)发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广(guǎng)发(fā)基金指(zhǐ)数投(tóu)资部副(fù)总经理，而汇添富(fù)央企回报ETF采取了双基金(jīn)经理(lǐ)来管理。

　　8、问(wèn)：央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答(dá)：WIND资讯(xùn)数据显示(shì)，截(jié)至3月31日，央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回报12.60％，超越同期沪深300和上证红利指数的(de)表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投资(zī)价值(zhí)？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势(shì)明(míng)显(xiǎn)，具(jù)备较高的长期投资价(jià)值；2、央(yāng)企经营(yíng)较稳健，整体平均盈利(lì)高(gāo)于A股；3、肩(jiān)负社(shè)会责任(rèn)，是国家战略发展主(zhǔ)力(lì)军。

　　第(dì)二(èr)、“中特(tè)估”背景：估值较低，重塑(sù)中国特(tè)色估值(zhí)体系背(bèi)景下估值提(tí)升(shēng)空(kōng)间较大。

　　第三、红(hóng)利(lì)因子叠加：1、红利属性更(gèng)明显(xiǎn)，追求(qiú)分享(xiǎng)高质量发展成果2、具(jù)备一(yī)定抗(kàng)通胀能力和抗(kàng)风险的配(pèi)置效益。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮(lún)了，板(bǎn)块持续性如何(hé)？

　　答(dá)：一、央企当前估值仍处于较低分位水平(píng)。截(jié)至(zhì)2023年4月(yuè)底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至(zhì)今，中(zhōng)证央企指数估值(zhí)水(shuǐ)平（市盈(yíng)率TTM）处(chù)于(yú)其38％分位水平。无论横向对比还是(shì)纵向(xiàng)比较，央企整体估(gū)值水(shuǐ)平与(yǔ)其经济(jì)地位并不匹配，亟待改善，在政策(cè)支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估(gū)或(huò)是贯穿全年的(de)主(zhǔ)线。从券商机构的对外观(guān)点(diǎn)来看，多家(jiā)券商明确(què)表示今(jīn)年的(de)投(tóu)资主线之(zhī)一就是央国(guó)企价值重估。部分券商(shāng)的观点如下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价(jià)值重估这一投资主线；

　　银河证券：不(bù)受(shòu)黑天鹅干扰(rǎo)，坚持数字经济+国企改革主线(xiàn)；

　　平(píng)安证券：数字经济+国企(qǐ)改革的投资主线更为清晰；

　　光大(dà)证券：在(zài)新一轮国企改(gǎi)革和中国(guó)特(tè)色估值体系推动下(xià)，当前国企价值重估行情有望持续并形成主线行情。

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