财(cái)联社5月6日(rì)讯（编辑 若宇）黄金(jīn)现货价格本周四一度(dù)冲上2080美元/盎(àng)司(sī)一线，创历(lì)史(shǐ)新高(gāo)。A股(gǔ)方(fāng)面(miàn)，珠宝(bǎo)首(shǒu)饰品(pǐn)牌老凤祥及潮宏(hóng)基自去年(nián)10月低点以来股(gǔ)价均接(jiē)近翻倍。

　　黄(huáng)金价格的持(chí)续攀升，引(yǐn)来众多投资者的目光。国泰君安(ān)刘(liú)越(yuè)男等人在4月23日研报(bào)中(zhōng)表示，黄金(jīn)珠宝复(fù)苏节奏与弹性优于预期，根(gēn)据行(xíng)业数据，1-2月同期高(gāo)基数下黄金珠宝(bǎo)销(xiāo)售表现亮眼；3月后逐步(bù)进入Q2同期低基(jī)数，金银珠(zhū)宝类(lèi)2023年(nián)3月社零同(tóng)比(bǐ)+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男等人拆解，其一，金价稳(wěn)步上(shàng)行预期提振(zhèn)长期(qī)需求，存货增(zēng)值提(tí)振毛利(lì)率，C端消费者(zhě)黄金投资保值需求及加盟(méng)商补货需求(qiú)有望释放；其二，Q2开始婚庆需求(qiú)显(xiǎn)著回补，同店开店有(yǒu)望匹(pǐ)配释放，长三角(jiǎo)地区表现尤(yóu)其值(zhí)得期(qī)待(dài)；其(qí)三，古法金中(zhōng)流砥柱(zhù)，金(jīn)镶钻打开利润弹性(xìng)。

　　关于黄(huáng)金珠宝板块行情(qíng)的可持(chí)续性(xìng)，德邦证券(quàn)郑澄怀在5月5日(rì)研报偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗中分析，从(cóng)国际(jì)金价来看，全(quán)球(qiú)地缘政(zhèng)治的(de)不确定性、美国经济衰退(tuì)的不(bù)确(què)定性等(děng)因素均有望对金价形成长期支撑(chēng)。从国内消费复苏的节奏来看(kàn)，预计今年三(sān)四季度婚庆旺季(jì)将持(chí)续释放消费需求。

　　长(zhǎng)期来看，龙头公司有望凭(píng)借(jiè)精准的产品定位，创新性的产品设计，以及积极的渠(qú)道扩张策略下，持续提升市场占(zhàn)有率(lǜ)，平稳兑现业绩增长。当前黄(huáng)金珠宝板(bǎn)块估值基本(běn)处于历史中枢水(shuǐ)平，仍具有(yǒu)较(jiào)大的投资吸引(yǐn)力。

　　中国银河证券研(yán)究(jiū)院甄唯萱(xuān)在研报中指出，预期国内金银珠宝市场规模未来将稳步(bù)上升，将在2024年超过90万(wàn)亿元，年(nián)复合增(zēng)长率约为5％，奢(shē)侈(chǐ)金银珠(zhū)宝的市场(chǎng)规模增长速度更(gèng)快，年复(fù)合(hé)增长率约为(wèi)17％。

　　头(tóu)豹研(yán)究院预(yù)测，中国金银珠宝行业中黄金市场(chǎng)的增(zēng偷吃别人的屎犯法吗，偷吃别人的屎违法吗)速最快，2018-2021年间(jiān)的复合(hé)增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)为5.9％，预计(jì)未来5年(nián)也将保持6％的增速。

　　从黄(huáng)金珠宝(bǎo)行业(yè)的(de)产业链来看，主要包(bāo)括上游黄金、钻石等(děng)原材料(liào)供(gōng)应，中游的(de)制造设计(jì)及下游的终端零售环节，其中下游环节(jié)的附加值较高(gāo)，盈利能力较强。

　　国(guó)信证券研报中指出，下游零售环节同样拥有较高的毛利率(lǜ)水(shuǐ)平，黄金品类零售毛利率(lǜ)10％-20％不(bù)等(děng)，钻石镶嵌类可达到60％左右的高毛利率水平，产(chǎn)业链附(fù)加值高，相(xiāng)关企业通过强势的(de)渠(qú)道建设以提高(gāo)市场份(fèn)额，可以获(huò)得更加(jiā)优化(huà)的盈利表现(xiàn)。

　　从竞(jìng)争(zhēng)格(gé)局的(de)角度来看，截至(zhì)2022年，中国金(jīn)银珠宝(bǎo)行业市占率前十的集团(tuán)中(zhōng)，除了瑞士历(lì)峰集团、路易·威登集(jí)团外其余8个(gè)均为(wèi)国产(chǎn)品牌集团。中国金银珠宝行业头(tóu)部公司周大福、老(lǎo)凤祥(xiáng)、豫园(yuán)股份在2022年的市(shì)占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行(xíng)业内的(de)CR10不(bù)断提升，于2021年超过了(le)30％。

　　据(jù)财联社不完全统计，相关上(shàng)市公司包(bāo)括萃华珠宝、曼卡龙、菜百股份、潮宏基、老凤祥(xiáng)和周(zhōu)大生等(děng)，具体(tǐ)情况如下(xià)：

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