在股市高(gāo)点成立的主动权(quán)益类定开(kāi)基金密(mì)集迎来开放(fàng)日，近三个月即将开放的产品超3成跌破面值，破净率达33％，亏损(sǔn)最大产(chǎn)品成立满两年(nián)亏损(sǔn)吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗43％，部分产(chǎn)品甚至面临清盘危险。

　　多位行业内人士表示，主(zhǔ)动(dòng)权益定开基金(jīn)的整体破净率与(yǔ)基(jī)金成立(lì)时(shí)间(jiān)、基金(jīn)投资(zī)策略，以及统计样本数量等众多因素有(yǒu)关。其中，高点成立是基金(jīn)破(pò)净的重(zhòng)要原因(yīn)。同时，他们也(yě)建议基金公司要更加前瞻(zhān)性布局产品，克服短期盲目规模扩张冲动，从客户利益和(hé)导(dǎo)向(xiàng)开展产品的布(bù)局和发(fā)行(xíng)。

　　近三月(yuè)60只(zhǐ)定开权益基金(jīn)开放

　　破净率超30％

　　近日(rì)，华南一家基(jī)金公司发布公告称，根(gēn)据基金法、基金运作管理办法、基(jī)金合同的有关规(guī)定，公司(sī)旗下主动权益(yì)一年定期(qī)开放基金(jīn)最近一个开放期为2023年4月(yuè)20日至2023年5月22日，若该开放期最后一个(gè)开放日(rì)（即(jí)2023年5月22日）日(rì)终，基金出现触发基金合同(tóng)终止的情形，基金管(guǎn)理人将终(zhōng)止《基金合同(tóng)》，并按照《基(jī)金合同》约定履行基金财产(chǎn)清算程序，无须(xū)召开基(jī)金(jīn)份(fèn)额持有人大会。

　　根据(jù)公告(gào)，该只(zhǐ)基金的基金合同生(shēng)效后，若登(dēng)记机构完(wán)成每个开放期最后一个开放(fàng)日的申购、赎回或(huò)转换业务申请确认(rèn)时，基(jī)金的基金(jīn)份额持有人(rén)数量不满200人或(huò)者基金资产净值(zhí)低(dī)于(yú)五千(qiān)万元，基金管理人在履行(xíng)相关监管报告和(hé)信息(xī)披露程序后终止基金合同，无需召开(kāi)基(jī)金份额持有(yǒu)人大会。

　　截至2023年一(yī)季报，该只偏债混(hùn)合(hé)型基金管理(lǐ)规模(mó)0.79亿元(yuán)，2021年4月成立以(yǐ)来两年多收益率-4.3％，最新净值为0.957元(yuán)，为“固收+”基金中的破净产品。

　　据(jù)记者(zhě)统(tǒng)计，截至5月20日，5-7月份即(jí)将到期的主动权益类(lèi)定(dìng)期(qī)开放基金有60只（份额合(hé)并(bìng)计算）即将迎来开放日，目前破(pò)净产品（统计复权(quán)净值）为20只，占比(bǐ)达到33.33％。破净率最高(gāo)的产品成立两(liǎng)年(nián)来亏损超43％，目前基金净(jìng)值仅(jǐn)为(wèi)0.57元。

　　分月度来看，主动权益类定(dìng)开基(jī)金5-7月份破(pò)净率分别为33.33％、26.92％、39.29％。而8-9月份，破净率更是(shì)达(dá)到35.71％、80％。整体来(lái)看，破(pò)净(jìng)率呈现逐月(yuè)震荡(dàng)上升(shēng)态势。

　　上海证券基金评价(jià)研(yán)究(jiū)中(zhōng)心高级分析师孙(sūn)桂(guì)平(píng)对此(cǐ)表示，一般而言(yán)，随着基(jī)金开放日临近，为了应对基金(jīn)集中申赎影响，基金的投(tóu)资(zī)策(cè)略可(kě)能倾向于保守(shǒu)，权益仓位可能会有所降(jiàng)低。因(yīn)此，在权益市场表现不好(hǎo)时，距(jù)离开放日越远(yuǎn)，整(zhěng)体上(shàng)破净率可能(néng)有增加(jiā)趋势。当然，整体破净率情况也与基金(jīn)成立时间、基(jī)金投资策略，以(yǐ)及(jí)统计(jì)样本(běn)数量等众(zhòng)多因素有关(guān)。

　　一位(wèi)基金销售机构负责(zé)人也分(fēn)析，今年(nián)8、9月份(fèn)到(dào)期的定开基(jī)金大多(duō)成立于2020年下(xià)半年，高(gāo)点成立(lì)是(shì)基金(jīn)破净的重要原因；另(lìng)一方面，8、9月份到(dào)期的定开(kāi)基金(jīn)吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗数量明显少于5、6月份，虽然8、9月份(fèn)破净基金的数量较(jiào)6、7月份并没有明(míng)显上涨，破净率仍较高(gāo)，可能也与基(jī)金的发行节奏(zòu)存在关系(xì)。

　　建议(yì)前瞻性布局产品(pǐn)

　　市(shì)场高点避免(miǎn)盲目规模扩张

　　据记者观察(chá)，从近三月即将迎(yíng)来(lái)开放的定期开放式(shì)基金来(lái)看(kàn)，多数成立于2020年(nián)下半年-2021年1季度，高(gāo)点成立可能是(shì)部分基金破净的(de)重要原因(yīn)。

　　针(zhēn)对上(shàng)述(shù)现象，孙桂(guì)平(píng)表(biǎo)示，从(cóng)基金发行角度而言(yán)，权益(yì)市场(chǎng)高点时(shí)基金(jīn)发(fā)行相对容易(yì)，而且规模也容易做大，基金(jīn)公司有动力去做；但(dàn)从投资者而言，高点入市就容易出(chū)现一段时(shí)间(jiān)内基金(jīn)业绩表现不佳，甚至(zhì)出现大幅下(xià)跌的(de)情形。

　　因此，孙桂平认(rèn)为，对基金公司而(ér)言，在市场高点时要保(bǎo)持(chí)冷静(jìng)，相对谨慎发(fā)行产(chǎn)品，不盲目追逐市(shì)场热点，克服(fú)短期盲目规模(mó)扩张(zhāng)冲动，从客户利益导(dǎo)向(xiàng)进行产品(pǐn)布局和发(fā)行。此举既可以保护投资者(zhě)利益，也(yě)可以树立(lì)基金公(gōng)司良好口碑，有利于吴越的现任丈夫是谁 吴越没有结婚吗基(jī)金公司长期管理(lǐ)规模提升。

　　上述基金销(xiāo)售机构负责人也表示，在市场高位、情绪火(huǒ)热(rè)时发行基(jī)金(jīn)往往伴随着较高(gāo)的风险。一方面，近两年权益市场(chǎng)的整体(tǐ)波动增大(dà)，风格轮动(dòng)现象加剧。所以，近两年不同的投(tóu)资策(cè)略、不(bù)同投资范围的(de)基金收(shōu)益率差距较(jiào)大。另一方面，市场情绪(xù)火(huǒ)热时容易出现爆(bào)款基金，较(jiào)大规(guī)模给基金经理(lǐ)带来的灵活性(xìng)限制很可能会影响产品(pǐn)未来的超额收益。同(tóng)时，优(yōu)质资产的资金容量通常有限，且短期(qī)快速上涨很可能估值虚高(gāo)。过高的(de)管理(lǐ)规模(mó)要(yào)求基(jī)金经理不(bù)得(dé)不跨出舒适圈，覆盖(gài)更多投资机(jī)会，调整投资分布，也可能会增加(jiā)错判的风险(xiǎn)，对获取(qǔ)超额收益影响很大。

　　同时，该(gāi)基(jī)金销售部门机构(gòu)负(fù)责人也建议(yì)基(jī)金公(gōng)司前瞻(zhān)性布局产品，并(bìng)将规模控制在基金经理能力范围(wéi)内(nèi)，高点成立的产(chǎn)品，如(rú)果通(tōng)过均衡(héng)和(hé)多元化的布局，避免单押一个赛道(dào)，并通过(guò)抓(zhuā)取阶段性投资机会(huì)、控制回撤等方法，也能在中长期斩获一定的超额收(shōu)益(yì)。

　　事实上，随(suí)着定期开放式权益类基金表现(xiàn)不(bù)及(jí)预期，近一年(nián)新成立的定开权益(yì)类基金仅有7只，同比减(jiǎn)少24只；平均发行规模(mó)2.71亿元(yuán)，同比也下滑42％，该(gāi)类基金的发行陷(xiàn)入低迷。

　　“定开基金表(biǎo)现不及预期时，投资(zī)者的心态(tài)会受到一定程度的影(yǐng)响，甚至可(kě)能打(dǎ)击投资者的投资(zī)信心。如果破净率(lǜ)持(chí)续上升的(de)话，投资(zī)者(zhě)对(duì)于后(hòu)续(xù)新发基金的购买(mǎi)意愿可能会(huì)下降(jiàng)。” 上述(shù)基金销售机(jī)构负责人(rén)称。

　　孙桂平也(yě)认为，定开基(jī)金在(zài)基(jī)金经理更好施展投(tóu)资(zī)决策，有效阻(zǔ)止(zhǐ)投资者频繁交易等方(fāng)面具有明显优势，有利于(yú)为(wèi)投资者创(chuàng)造更好收益(yì)。但(dàn)是定开基金(jīn)也受市场波动影响，跌破净(jìng)值也是正常(cháng)现(xiàn)象。

　　“因此，未来定开基(jī)金发(fā)行时，一(yī)是要避免高(gāo)位发行，二是要(yào)做好投资者教育。”孙桂平称。

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