财(cái)联社(shè)4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久(jiǔ)违(wéi)的反弹，据上海钢(gāng)联(lián)发布(bù)数据显(xiǎn)示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌(diē)企稳四个(gè)交易日后价格(gé)连续(xù)两日(rì)上涨(zhǎng)。暖意也提前(qián)传导到A股(gǔ)，锂(lǐ)矿股本周三表现强势(shì)，融捷股份一度(dù)涨停，雅化集团和(hé)永(yǒng)兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和(hé)盛新(xīn)锂能(néng)一度涨(zhǎng)超7％、赣锋锂业和(hé)天齐锂涨(zhǎng)业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹(dàn)的原因之(zhī)一(yī)是上海车展有(yǒu)望带动(dòng)购车需(xū)求预(yù)期的(de)提振。乘联会秘书长崔(cuī)东树表示，上海(hǎi)车展将让消(xiāo)费者感(gǎn)受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费信心，也提振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车企大幅降价(jià)导(dǎo)致消(xiāo)费者对电动车的观望(wàng)心态有望逐渐(jiàn)改善，市场开(kāi)始预期(qī)5月需求回暖(nuǎn)。

　　有电(diàn)池(chí)企业(yè)人士提到，目前(qián)磷酸铁(tiě)锂电池的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略上(shàng)以(yǐ)企(qǐ)稳为主，不太可能(néng)进行(xíng)降价(jià)。但(dàn)未来，止跌信号能否(fǒu)持续(xù)稳(wěn)定(dìng)，受(shòu)多方因素影响。有产业人(rén)士分析称(chēng)，乐观来看，国(guó)内动力(lì)电池厂商(shāng)清(qīng)库存(cún)工作或到5月完结，届时电(diàn)池厂商库(kù)存(cún)水平有(yǒu)望逐步(bù)恢复至(zhì)健康水(shuǐ)平，并(bìng)带动(dòng)上(shàng)游材料采购，进(jìn)而对碳酸锂(lǐ)价格(gé)起到支撑作用。

　　据鑫椤资讯近日(rì)调查的情况看，一些(xiē)电(diàn)池(chí)龙头企业5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较(jiào)低，环(huán)比增(zēng)幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业绩(jì)说明(míng)会上表示，5月(yuè)份开始会全面恢复生产(chǎn)，排(pái)产相比一季度会有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸(suān)锂市场(chǎng)需求(qiú)回暖已是大势所趋。

　　另有观点认(rèn)为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转(zhuǎn)，目(mù)前仍(réng)难以判断(duàn)。“一方面需(xū)要观察下游库存状况(kuàng)，另一方面还需(xū)要(yào)看终端需求是否真正回暖，”华南一(yī)家主(zhǔ)流锂盐厂商内部人士此前对财联社(shè)记(jì)者表示(shì)。该人士表示(shì)，电池厂商实际上从去年(nián)四(sì)季度开始便启动(dòng)大规模去(qù)库存举措(cuò)，这一举措在一季度实际(jì)上(shàng)已经(jīng)有所反(fǎn)映。

　　不过(guò)进入4月中(zhōng)旬以(yǐ)后，相关电池厂商提到，目(mù)前库存(cún)已恢复至健(jiàn)康水平(píng)，此前暂(zàn)停的产(chǎn)线也已经逐渐(jiàn)复产。特别是针对磷酸(suān)铁锂(lǐ)电(diàn)池(chí)库存，有业内人士(shì)直言(yán)，相关(guān)库(kù)存基本出(chū)清，后续将根据公司规划，逐(zhú)步进行补(bǔ)货。作为锂电产业的风向标，宁(níng)德时代一季度(dù)报告显示，其库(kù)存(cún)金额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时(shí)代的(de)库存已经退回到(dào)2022年第一(yī)季(jì)度的水平。材(cái)料价(jià)格和库存(cún)水平，两(liǎng)项关键(jiàn)的(de)指标也构成(chéng)锂电(diàn)产业走向的关键(jiàn)，随(suí)价格(gé)企稳以及(jí)库存(cún)水(shuǐ)平恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未(wèi)来(lái)锂(lǐ)盐价格走(zǒu)向 最乐观者预判涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)价格在不到半年时(shí)间跌(diē)去超过(guò)2/3，也(yě)引起了市场热议(yì)。就在26日(rì)召开(kāi)的中国汽车动力电池产业(yè)创新联(lián)盟2023年度(dù)大会上(shàng)，中国汽(qì)车工业协会常务副(fù)会长付炳锋指出，国内动力电池行业仍然存在(zài)一些问题，包括电池产业链分(fēn)工，价值链分配问题。“原材料(liào)短期大(dà)幅下降(jiàng)也(yě)不是正常的(de)现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料适当(dāng)涨价(jià)是(shì)正(zhèng)常现(xiàn)象，行业要以之前(qián)大(dà)幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联(lián)社不完全(quán)梳理，这些业内人士和分析师近期对锂盐价格未(wèi)来走(zǒu)势进(jìn)行预判并(bìng)阐述具(jù)体逻辑，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价(jià)格反弹为信号(hào)，一(yī)系列的数(shù)据验证(zhèng)锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点或已经到来。分析人(rén)士(s风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪hì)指出，此前锂电产业进入调(diào)整阵痛期，主要在于(yú)下游车市短期需求(qiú)下滑(huá)，叠(dié)加(jiā)中(zhōng)游扩产(chǎn)迅速从而(ér)在(zài)需求表现(xiàn)上提前透(tòu)支碳酸(suān)锂的(de)未来增长(zhǎng)空间。进(jìn)而导致，碳酸锂价(jià)格持续下跌(diē)，中游(yóu)电池厂(chǎng)商集体进入(rù)清库(kù)存阶段。从(cóng)上(shàng)游(yóu)材料价(jià)格(gé)变化来看(kàn)，近期碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格率先(xiān)实现反弹。更值(zhí)得(dé)注(zhù)意(yì)的是(shì)，在(zài)锂电(diàn)产业链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉(fěn)等系列(liè)材料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹(dàn)的局面。

　　作(zuò)为锂(lǐ)电产业拐点的另(lìng)一关键指标，中游电(diàn)池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复(fù)至健康水平(píng)。据高(gāo)工(gōng)锂电了解(jiě)，目前中游电池厂(chǎng)商库(kù)存水(shuǐ)位回退，此(cǐ)前部分电池厂商暂停的生产(chǎn)线(xiàn)已经(jīng)重启(qǐ风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪)生产。在(zài)采购(gòu)方(fāng)面，电(diàn)池厂商(shāng)和下游车(chē)企已陆续重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽(qì)车市场(chǎng)表现上看，年初的市场恐(kǒng)慌(huāng)情绪主要来(lái)自车市的需(xū)求腰斩。但从整体一季度(dù)新(xīn)能源汽车销量(liàng)数据来看，其月销量(liàng)逐步攀(pān)升并且(qiě)回暖速度超过往年(nián)。随着二(èr)三季(jì)度(dù)到来，车市逐(zhú)渐转入(rù)销(xiāo)售旺季，也将进一步带(dài)动(dòng)锂(lǐ)电产业中上(shàng)游的(de)订单(dān)需求。加上5月(yuè)份临(lín)近，企(qǐ)业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单(dān)的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内人士表(biǎo)示，因为(wèi)经(jīng)历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电池厂(chǎng)商对于(yú)碳酸锂真实的供给情况更加清(qīng)晰，市场预期回调(diào)下，电(diàn)池厂(chǎng)商在价格谈判上会更(gèng)加(jiā)谨慎。同时电池厂商(shāng)一体化带来的碳酸锂供应(yīng)稳定，也(yě)将削弱上游锂矿(kuàng)厂商的议价权。电池回收端(duān)，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等(děng)企业(yè)持续推(tuī)进电池回收布(bù)局，来自终端(duān)材料回(huí)收的产能也在(zài)稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收的(de)废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商(shāng)都(dōu)已完(wán)善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐(yán)湖(hú)提锂项目(mù)均进(jìn)展顺利，将进一步释(shì)放(fàng)碳酸锂供给。经(jīng)历(lì)过复杂的(de)产业调整过程之(zhī)后，整个锂电产风采风彩两个词的区别是什么，风采风彩两个词的区别在哪业的运作模式正从“大(dà)开(kāi)大合”的波浪(làng)式变得更为平滑。从原材料到(dào)电池，再到下游车(chē)企，产业链各(gè)个(gè)环节的价格以(yǐ)及供需变化也将变得更加平衡(héng)且具有可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当前上(shàng)游(yóu)库存水平依旧处于高位(wèi)，虽然需求端稍有好转，但是并(bìng)不足(zú)以带动(dòng)价(jià)格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期(qī)下跌并不是一个下游(yóu)获(huò)利、上(shàng)游承(chéng)压(yā)的简单(dān)故事

　　过(guò)去一(yī)段(duàn)时间(jiān)，碳酸(suān)锂和电(diàn)池(chí)材(cái)料的价格下跌过快，但这并不为(wèi)业内(nèi)人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从(cóng)2022年(nián)11月60万(wàn)元(yuán)/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格跌去近7成，最(zuì)直接(jiē)受到冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年第四(sì)季度(dù)的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于(yú)市(shì)场(chǎng)行情策动，上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)矿企业(yè)不断(duàn)压低(dī)碳酸锂出货价格，部分(fēn)锂矿企业已(yǐ)经出现(xiàn)主(zhǔ)动减(jiǎn)产的(de)情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特(tè)电(diàn)机(jī)4月24日公告，一(yī)季度营业收入7亿元(yuán)，同比(bǐ)减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下(xià)降86％，第二日股价(jià)跌停。

　　直(zhí)接生(shēng)产、售(shòu)卖碳酸锂的(de)锂盐企业(yè)则(zé)命运分化，大公(gōng)司如天(tiān)齐(qí)锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业(yè)有机会(huì)在价(jià)格下降周期中(zhōng)获得(dé)更(gèng)多(duō)市场份(fèn)额(é)，行业将(jiāng)变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上(shàng)一轮(lún)锂(lǐ)价下(xià)降中发生过的事。而同环(huán)节的(de)大量中小企业(yè)，尤其是最近两年追高入局(jú)的新(xīn)公司，则面临停产乃(nǎi)至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋(fēng)锂(lǐ)业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这(zhè)一轮价格下降长期利好中(zhōng)国最大的两(liǎng)个锂盐供应商(shāng)天齐锂业和赣锋锂(lǐ)业。它们去(qù)年的净利润都超过(guò)200亿元，比中国最大的新能源(yuán)车企(qǐ)比(bǐ)亚迪还多(duō)，其中(zhōng)天齐(qí)锂业(yè)净利润增长超过10倍。足(zú)够厚的(de)血，使他们更能承受价格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这(zhè)两家公司(sī)也有行业里最优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公司入(rù)股的海(hǎi)外锂矿资(zī)源(yuán)开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最(zuì)低水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂(lǐ)，因为(wèi)在(zài)锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海外(wài)矿(kuàng)产的分销权(quán)或开采权，交易价格(gé)也需要通过(guò)长(zhǎng)协(xié)确定，按市价(jià)定期调整。但能(néng)获得上游更低成(chéng)本的资源，让这两家(jiā)大企业(yè)更(gèng)能容忍(rěn)低价(jià)，并能在上游因降(jiàng)价减产时(shí)保持产能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着(zhe)万亿(yì)新能源车市(shì)场。不过锂价下降带来的(de)连(lián)锁反应，并不是一个下游获利，上游承(chéng)压的简单故事。作为碳酸锂的下(xià)游，宁德(dé)时代理论上会受益(yì)，但锂(lǐ)价的超(chāo)预期下跌(diē)，使宁德时代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为(wèi)鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸(suān)锂价(jià)格绑定一(yī)些车企的三年长单。另一层影响是(shì)，宁德时代(dài)今年5月(yuè)计划(huà)投产的(de)宜春锂矿(kuàng)很有(yǒu)可能一开采就(jiù)亏损。

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