尽管周五大(dà)幅反弹，中证TMT指数自4月10日以来累(lèi)计(jì)最大跌幅已接近15％。<卯怎么读，卯足劲是什么意思解释/strong>

　　以史(shǐ)为鉴今年大概率演化为TMT大年 机构预计5月(yuè)见底后将(jiāng)迎(yíng)“盛(shèng)夏攻(gōng)势”且(qiě)大概率创新高 逢低加仓是最佳策略。

　　围绕(rào)今年TMT行(xíng)情，招商策略张(zhāng)夏在4月23日(rì)研报中测(cè)算，本轮TMT高点出现在(zài)4月8日，高点调(diào)整幅(fú)度已经达到6.8％，截至(zhì)2023年4月7日，计算机(jī)、通信、传(chuán)媒和电子自年初以来的涨幅分(fēn)别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显(xiǎn)优于(yú)万得全A的表现(xiàn)。由于今年出现了以AI+代表的(de)大型产业趋势，一季度TMT大涨且有明显超额收益，那(nà)么(me)今年演化为TMT大年的概率已经非(fēi)常大。

　　进一(yī)步来看，若参考历史的调整时间和幅(fú)度(dù)，可能这一(yī)轮调整并没有结束。以TMT大年(nián)的规律和应对策略，其中TMT大年通常分为“春季(jì)躁动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势(shì)”“获利了(le)结”四波(bō)行情(qíng)，春季(jì)躁动后往(wǎng)往会有一(yī)波明显的调整，时间(jiān)在1-2个(gè)月，幅度在20％左(zuǒ)右。

　　以往盛(shèng)夏攻(gōng)势(shì)开始的(de)时间(jiān)来看，每年四月(yuè)份(fèn)到九(jiǔ)、十(shí)月份期(qī)间会(huì)有一波主升。数(shù)据显示，2010年、2013年(nián)都是6月(yuè)底七月初，到了2014年(nián)、2019年提前到5月(yuè)下旬六(liù)月初，2020年(nián)调(diào)整比较早，见底也比较早是4月初(chū)。因此(cǐ)，张夏认为，在(zài)学习效应的(de)推(tuī)动下，盛夏攻(gōng)势开始的时间越来越早。对此，有业(yè)内人士预计，基本在一季(jì)报披露(lù)结束后，假设按此(cǐ)速度再调整(zhěng)一段时间，估计(jì)在5月基本见底后将迎来“盛夏攻势”。而面对TMT大(dà)年中的这种调整，逢低加仓是最佳策略，因为(wèi)往往(wǎng)后续盛(shèng)夏攻(gōng)势大概率(lǜ)创新高。

　　以史为鉴盛(shèng)夏攻势或(huò)由计算机转电子（从应用到硬件） 关注短期维度业(yè)绩可能超(chāo)预期的AI赋能消费电子(zi)板块受(shòu)益标的。

　　今年业绩(jì)密集披露(lù)期结束后，若随着(zhe)AI+/数字经济(jì)/自主(zhǔ)可控等大产(chǎn)业(yè)趋(qū)势(shì)以及政府支持力度(dù)进一(yī)步加大(dà)、资本(běn)开支(zhī)增加、订单增加和产(chǎn)品销量业(yè)绩(jì)的改善逐渐被市场所确(què)定，则TMT将(jiāng)会重(zhòng)回(huí)上行(xíng)趋势，进入盛(shèng)夏(xià)攻(gōng)势，而往往(wǎng)这一波盛夏(xià)攻(gōng)势(shì)还会(huì)创新高。考虑(lǜ)今年年(nián)初(chū)春季躁动(dòng)是计(jì)算机占优，招商证(zhèng)券张夏认为按照历史经验，要么计(jì)算机转电子（从应(yīng)用到(dào)硬件、如2010年(nián)、2019年），要么计算机强者(zhě)恒强。

　　国海(hǎi)策略4月9日研(yán)报认为，伴随二(èr)季度业绩窗口期的(de)到来，市(shì)场表现将(jiāng)更贴合业绩的相对优势，维(wéi)持TMT是(shì)全(quán)年主线的(de)判断，并(bìng)建议关注短(duǎn)期(qī)维度业绩可能超预(yù)期(qī)的(de)部(bù)分(fēn)消费(fèi)板块，电(diàn)子行业有望体现出相对(duì)优势。

　　从细分环节(jié)进一步来看，广发策略4月17日研报指出，电子行业(yè)在(zài)ChatGPT产业(yè)链(liàn)中主(zhǔ)要分布位于(yú)AI服务器(qì)及相关电(diàn)子(zi)产品。

　　对于AI服务(wù)器，广发策略(lüè)认为，AI服务器是以ChatGPT为(wèi)代表的大模型进(jìn)行训练(liàn)/推理的(de)算力载体(tǐ)和基础。数据(jù)量和算力的提(tí)升明显(xiǎn)拉升了AI服务器中存储芯片、光模块/光(guāng)芯片、PCB基板(bǎn)等(děng)电子产品的量与价，给(gěi)相关(guān)电子(zi)厂商带来了机会(huì)。国(guó)海证(zhèng)券(quàn)同样(yàng)在研报中(zhōng)指出，维(wéi)持TMT为全年市场主线的(de)判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光模块等(děng)细分赛道将陆续迎来基本面的确认(rèn)，估值修复尚(shàng)未(wèi)结束。

　　国联证券4月20日研报同样(yàng)表示，伴随(suí)AIGC模型快(kuài)速迭代(dài)，AIGC应(yīng)用面(miàn)逐(zhú)渐越来越广，对(duì)于算力的需求将呈(chéng)现(xiàn)指数级增长，且AI芯片国产替代速(sù)度加快(kuài)。建议重(zhòng)点关注景嘉微(wēi)、海光信息等GPU厂(chǎng)商；海光信息、龙芯(xīn)中科CPU厂商(shāng)；寒武(wǔ)纪(jì)、国芯科技等(děng)AI芯片(piàn)厂商。

　　对于光模块、光芯片等领域(yù)，东北证券4卯怎么读，卯足劲是什么意思解释月16日(rì)研报表示，AIGC正在催化前述光通信重要环节，相关公司将深度受益AI带来的增量需求。建议关注国产(chǎn)光(guāng)模块龙头(tóu)公司：中际旭创、新易盛(shèng)、光(guāng)迅(xùn)科技；高速光引擎(qíng)光(guāng)器(qì)件核心供应(yīng)商天(tiān)孚通信；国产光芯片领军企业(yè)源杰科技(jì)。

　　同时，国金证券樊志远在4月21日研报(bào)中同样看好AI服务器PCB，其测(cè)算，AI服务器PCB价值量是(shì)普(pǔ)通服务(wù)器的价(jià)值量(liàng)的5~6倍，随着AI大模(mó)型和(hé)应用的(de)落地(dì)，市场对AI服(fú)务器的(de)需求(qiú)日益(yì)增加，市场扩容在即，建(jiàn)议关(guān)注沪电股份、生益科(kē)技、联瑞新材、生益电子、兴森(sēn)科技等(děng)企(qǐ)业。

　　另一方面(miàn)，对于相(xiāng)关电子(zi)产品，广发(fā)策(cè)略表示，电子厂(chǎng)商亦有望受(shòu)益于ChatGPT产业链的发(fā)展。在终端(duān)应用(yòng)侧，AIGC将有(yǒu)望为XR、智能音箱、安防等终(zhōng)端设备打开(kāi)新成长(zhǎng)空间。此(cǐ)外，东海(hǎi)证券(quàn)3月31日研报同样(yàng)认(rèn)为，AI赋能消费电子(zi)趋势明确，估值重(zhòng)塑逻辑逐(zhú)步验证(zhèng)，关注消费电(diàn)子景气(qì)拐点。

　　对(duì)此，国信(xìn)证券(quàn)4月17日研报建议，AI创新持续(xù)催化，关注AIoT设(shè)备及(jí)服务器产业链。其(qí)中，具备AIGC大语(yǔ)言模型(xíng)接(jiē)入潜力的AIoT设备产业(yè)链(liàn)，包括海康威视、传音控股、视源股份(fèn)、康冠科技、歌尔股(gǔ)份、创(chuàng)维数字等(děng)；2）受(shòu)益于全球(qiú)算力需求爆发式(shì)增长的AI服务器产业链，包括工业富(fù)联、沪电(diàn)股份(fèn)、环旭电子、东山(shān)精密、闻泰科(kē)技、鹏(péng)鼎(dǐng)控股等；3）创(chuàng)新产品(pǐn)频发催(cuī)化的VR/AR产(chǎn)业链，推荐歌尔(ěr)股份、三利谱、创维数字等；4）景(jǐng)气度筑底、消费(fèi)复苏(sū)预(yù)期(qī)强化的智能手机(jī)产(chǎn)业链，包括光弘科(kē)技、闻泰科技、传音(yīn)控股、顺络电子、东山精密(mì)等。