芦(lú)哲 首席宏观经济学家

　　占烁 联系(xì)人

　　投资要点(diǎn)

　　·核心观点:我们将影响青年失业率的(de)因(yīn)素拆解为三方面：①青(qīng)年失业人口，②青年总人口(kǒu)，③劳动参与率，失(shī)业(yè)率=失业人口/（总人口(kǒu)×劳动参与(yǔ)率）。通(tōng)过三因素框架，我们(men)发现16-24岁失业人口的增加(jiā)不能完(wán)全解(jiě)释青(qīng)年失业(yè)率(lǜ)的上升，更重要却被忽视的因素(sù)是青年人口(kǒu)和劳动参(cān)与率下(xià)降(jiàng)，带来16-24岁劳(láo)动力减少，从分母端大幅(fú)推高青年失业率。假如(rú)今年(nián)3月分母端的(de)青年劳动(dòng)力(lì)与(yǔ)2020年持平，新增约(yuē)132万青年失(shī)业人口只(zhǐ)能将失业(yè)率拉(lā)升(shēng)至16.2％，但实际青年失业率却高达19.6％。我(wǒ)们认为，失业人口会随着经济复(fù)苏而减少，但青年劳动(dòng)力的下(xià)降可能成为(wèi)就(jiù)业(yè)“疤(bā)痕(hén)效应”的(de)长期(qī)来(lái)源，抬(tái)高青年(nián)失业(yè)率中枢。

　　·青年失业(yè)率的三因素框架：（1）失业(yè)率=失业(yè)人口/劳动(dòng)力=失(shī)业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率），据(jù)此可将(jiāng)青年失业(yè)率拆解为青(qīng)年失业人口、总(zǒng)人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来自(zì)失业增加，不要忽略分母，劳(láo)动力的下降，也(yě)是(shì)抬高(gāo)失业率的(de)重(zhòng)要原因。2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青(qīng)年劳(láo)动(dòng)力却减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口失业率(lǜ)大幅提高3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从总量(liàng)来看，当前(qián)城(chéng)镇青年就(jiù)业人数约为2587万(wàn)人，失业(yè)人数(shù)632万人，比(bǐ)去年4月增加(jiā)约70万(wàn)，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失业(yè)原因方(fāng)面，近7成青年(nián)失业者是(shì)主动辞(cí)职(zhí)，被(bèi)裁员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按(àn)照受教(jiào)育程度来看，三分之二的(de)青年失业人员接受过大学(xué)教育。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就(jiù)业的结构变化较(jiào)大，呈(chéng)现出从制(zhì)造到服务、知识密集程度由低到高两个特点。2010年农业和(hé)工业吸纳了50.3％的(de)青年就业人口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就业主(zhǔ)要转向(xiàng)服务业。以(yǐ)受教育(yù)年限作为(wèi)维(wéi)度，青年就业从知(zhī)识密(mì)集程度较低的行业流向较高行业，但是(shì)知(zhī)识密(mì)集型行(xíng)业的青年失业情况(kuàng)比整体失业(yè)更严峻。

　　·（5）服务(wù)业复苏分化(huà)或是(shì)一季(jì)度青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)仍增加的原因。经济复苏的主力是知识密集(jí)程(chéng)度较(jiào)低的餐饮、零售(shòu)等服务(wù)业，而知(zhī)识密集程度较高的生产性服务(wù)业复苏较慢(màn)，服务业就业复苏(sū)结构的分化，带来青年就业和25-59岁就(jiù)业(yè)的分化。

　　·分母端(duān)的青(qīng)年劳动(dòng)力：（1）青年人口：出生(shēng)人口与乡村迁(qiān)入均在减少。2010-2020年青(qīng)年劳动力(lì)对应的出生(shēng)人(rén)口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我国农村向城(chéng)镇的人口转移(yí)也在减速，新增城镇人口(kǒu)从十三五期间（2016-2020年）的2184万人(rén)，减至2022年650万人。

　　·（2）2020-2023年，青(qīng)年劳动参(cān)与率出现(xiàn)超预期下降。2010-2020年青年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三年(nián)，已经下(xià)降(jiàng)7.1个点。近(jìn)三年青年劳(láo)动参与率的(de)下降(jiàng)主要有三(sān)方面原因：一是16-24岁在校(xiào)生大(dà)幅(fú)增(zēng)加493万(wàn)；二是部分群体因就业(yè)形势(shì)恶(è)化而(ér)退出劳动市场；三是就业(yè)观念(niàn)的变化导(dǎo)致初次进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降低16-24岁劳(láo)动参与率。

　　·结(jié)论：（1）失业人口(kǒu)的增(zēng)加不能完(wán)全解释青年失业率(lǜ)的上(shàng)升(shēng)。假如当前青(qīng)年劳动力与2020年(nián)相同，在失业人(rén)口(kǒu)增加132万至632万人的(de)情况(kuàng)下(xià)，对应青(qīng)年失业率应该从12.8％提高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达(dá)到19.6％，如图19。失业人口(kǒu)的增加只能解释当前(qián)青年失业率的一部分，另一部分则来(lái)自(zì)分(fēn)母(mǔ)端，城镇青(qīng)年劳动(dòng)力的减少。

　　·（2）未来青年(nián)失业(yè)率的(de)变动可能(néng)出现以下三种情况：①青年失业(yè)人口增加，同时劳(láo)动力减少，青年失业(yè)率上升；②青年失业(yè)人口与(yǔ)劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少(shǎo)，但失(shī)业人口降幅不及劳动(dòng)力降幅，青年失业率上升；③青(qīng)年失业人(rén)口与劳动力均在减少，失(shī)业人口降(jiàng)幅大于劳动力降幅，青年(nián)失(shī)业率下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业(yè)人口会(huì)随(suí)着疫情(qíng)后经济复苏而(ér)减少，但青年劳动力的(de)下(xià)降可能成为就业“疤痕效应”的长(zhǎng)期来源，抬(tái)高青年(nián)失业率的长(zhǎng)期(qī)中枢(shū)。未来(lái)失业率(lǜ)的分母(mǔ)端(duān)越(yuè)来越(yuè)重要。

　　·风险(xiǎn)提示：服务业(yè)分化未收窄；青年劳(láo)动参与率(lǜ)出现明显下降；外需(xū)、房地产等不(bù)及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录

　　1. 青(qīng)年失业率(lǜ)的三因素框架

　　2.分(fēn)子端：新增青年失业人员缘于服务业复(fù)苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞(cí)职居(jū)多；三分之(zhī)二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行业：从制造到(dào)服务，知识密度从低到(dào)高

　　2.3.服(fú)务业(yè)复苏分化或是(shì)一季度青年失业(yè)人口仍增加的原因

　　3.分母端(duān)：人口和(hé)劳动参与率(lǜ)均下(xià)降，带(dài)来劳动力(lì)减(jiǎn)少

　　3.1.青年(nián)人(rén)口：出生人口与(yǔ)乡村迁入(rù)均在减少

　　3.2.青年劳动参与率：超预期下降

　　4. 结论：未来失(shī)业(yè)率(lǜ)的分母端(duān)可能会越来越重要

　　5. 附(fù)录：概念和数据说明

　　6. 风(fēng)险提示

　　正 文

　　4月份16-24岁青年(nián)失(shī)业(yè)率攀升至(zhì)20.4％，创下2018年有数(shù)据以来最高值(zhí)。在疫情(qíng)影响退散、经济逐步复苏(sū)的(de)情况(kuàng)下，城镇调查失业(yè)率较(jiào)去(qù)年同期大(dà)幅下降(jiàng)0.9个点，但青年失业率却较(jiào)去年4月逆(nì)势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告(gào)将重点研究疫情后留下的“疤痕(hén)效应”如(rú)何推高青(qīng)年(nián)失(shī)业率。

　　1.青年失业率的三(sān)因素框架

　　失业率=失业人(rén)口/劳动力=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此可见，影响(xiǎng)青年失业率的(de)主要(yào)是三个因(yīn)素：①青年失业人口(kǒu)；②青年总人(rén)口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定着青年劳动力的(de)变化。这三个(gè)因素均为城镇口径。

　　三个因素(sù)的变化(huà)都不能忽视(shì)。当我们讨论失业率时(shí)，经常认为失业(yè)率上(shàng)升一定是失业增加的结果(guǒ)，这个判断(duàn)对于(yú)全年龄段(duàn)失业(yè)率(lǜ)来(lái)说(shuō)并没有(yǒu)问题，因(yīn)为我国(guó)的劳动(dòng)力总量（也(yě)称经济(jì)活动人口）在2015年之(zhī)前一(yī)直在上升，2015年后略有下降，到(dào)2021年末下降了2.6％，年均(jūn)降幅(fú)约0.4％。但青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)则不能忽视(shì)分母(mǔ)的(de)变动，因为青(qīng)年劳动力波动幅度更(gèng)大。

　　例(lì)如2010-2020年，青年失业人口只增加(jiā)4万，青年劳动力却(què)减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大(dà)幅提高3.8个点。两次人口普查(chá)期间（2010-2020年），青年失(shī)业人口从496万增加到500万，仅增(zēng)加了4万左右，约为(wèi)2020年青年劳(láo)动力的0.1％，但青(qīng)年失业率却从(cóng)六普的9％提高到七(qī)普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要原(yuán)因(yīn)就是失业率(lǜ)的分母(mǔ)在下(xià)降，16-24岁青年劳动力人口在此期间从5481万人大幅减至(zhì)3903万人，减少(shǎo)了1578万。但是，2010-2020年全年龄(líng)段劳动力数量基本稳定在7.8亿(yì)，整体失业率的分母基本不变。因此，2010-2020年间，决定(dìng)整体失业率变动(dòng)的是失业人口(kǒu)数(shù)量（分子），但决定青年失(shī)业率(lǜ)变(biàn)动的却是青年劳动力总量（分母）。

　　2.分子端：新增青年失业人(rén)员缘于(yú)服(fú)务(wù)业复苏分化

　　2.1.青年失(shī)业人(rén)口：主(zhǔ)动辞职居多(duō)；三分之二(èr)接(jiē)受(shòu)过大(dà)学教育

　　从总(zǒng)量(liàng)来看(kàn)，当前(qián)城镇青年就(jiù)业人数约(yuē)为(wèi)2587万人，失业人(rén)数632万人，比去年(nián)4月(yuè)增(zēng)加约70万，较七普增加约132万。国家统计局在3月就业数据解读时(shí)，披露(lù)了当前青(qīng)年就业(yè)和失业(yè)人数(shù)的基本(běn)情况：“初(chū)步测算3月份城镇青(qīng)年(nián)9637万人，没有参与劳动(dòng)力(lì)市(shì)场的(de)青年6418万人，主体为在校学生；参(cān)与(yǔ)劳动力市(shì)场的青年(nián)3219万人，其中(zhōng)就业人(rén)数2587万人、失业人(rén)数632万(wàn)人(rén)。”[1]假设青年劳动力人数与(yǔ)去年基(jī)本(běn)持平，今年4月(yuè)青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点，青年失业人员比去年同(tóng)期多70万人左右，比2020年七(qī)普多132万(wàn)人。

　　从增量看，今年前四个月青(qīng)年失业形(xíng)势好于(yú)去年同期。假设(shè)2022年以来青年劳动(dòng)力总量(liàng)维持在(zài)3219万(wàn)，青年失业率每提高(gāo)1个点，带(dài)来32万左右的新增失业人口。尽管今年(nián)4月(yuè)青年(nián)失(shī)业(yè)率比去年同期(qī)高2.2个点，但从新(xīn)增青(qīng)年失业(yè)人口(kǒu)来(lái)看，今年(nián)1-4月(yuè)约(yuē)为119万(wàn)，去(qù)年同(tóng)期为125.5万。从增量来看，今年前四(sì)个月青年失(shī)业形势要好于去年，这与当(dāng)前经济逐渐恢复也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕(bì)业影响，我国青(qīng)年失业率一般在上半年逐渐(jiàn)提高，7月达到峰值，8月开始逐步回落，预(yù)计5-7月青年失业率或将继续小幅(fú)攀升。

　　失(shī)业原因方(fāng)面，近7成青年(nián)失(shī)业者(zhě)是主动辞职，被裁(cái)员比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上群体。一(yī)种观点(diǎn)认(rèn)为，青年群体由(yóu)于工作经验和(hé)技(jì)能相(xiāng)对不熟(shú)练，往往在企业裁员(yuán)时首(shǒu)当其冲。但根据(jù)月度劳动力调查数据，青年失业(yè)主要(yào)原因是主动辞职，被裁员的比(bǐ)例明显低(dī)于35岁以(yǐ)上群体(tǐ)。根据《2021年(nián)中国劳(láo)动统计(jì)年鉴》，有工作意愿但从未工作过的(de)失业群(qún)体在16-24岁失业(yè)人口中占比59％，其(qí)他年龄(líng)群体中这一比例(lì)最(zuì)高是14.4％。我们剔除这(zhè)部分失业人群后，剩下的青年失业人口中，第(dì)一大失业原因是主(zhǔ)动辞(cí)职，占比68.2％，单位(wèi)倒闭破产占(zhàn)比5.9％；而裁(cái)员仅占2.6％。横向(xiàng)对比，裁员比(bǐ)例从高到低依(yī)次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照(zhào)受教育程度来看(kàn)，三(sān)分之二的青年失业人员接(jiē)受过(guò)大(dà)学教(jiào)育。各(gè)年龄段失业人群中(zhōng)，年龄越低，平均受教(jiào)育程度(dù)越(yuè)高。16-24岁失业(yè)人员中(zhōng)66.2％是接受过大(dà)学教育的，这一比例在其他三个年龄阶段(duàn)逐步(bù)递减(jiǎn)，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇(zhèn)就业人口的受教育程度也(yě)大致类似，青年人由(yóu)于年(nián)龄限制(zhì)，接受大学(xué)教育比例(lì)略低于25-34岁，整体来看35岁以下就业人员的(de)受教育程(chéng)度(dù)大幅高于(yú)35岁(suì)以(yǐ)上。按照接受过(guò)大学教育(yù)的占比来看，25-24岁(无锡市是几线城市suì)（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁(suì)以上（3％）。

　　2.2.行(xíng)业：从制造(zào)到服务，知识密度从(cóng)低到高

　　青年失业人口的行业与青年就业分(fēn)布基(jī)本一致。青年失业人口呈现(xiàn)出行业聚集(jí)的特点，主要集(jí)中在5个(gè)大类行业，2020年占(zhàn)比分别为(wèi)：批发零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住(zhù)宿餐饮（13％）、教(jiào)育(yù)（7.5％）、居(jū)民(mín)服务\修理和(hé)其(qí)他服(fú)务(wù)业（6.7％），这5个行业占全部青年失业人口(kǒu)的65％左右。同时，这5个行业也是(shì)青(qīng)年就业(yè)集中的行(xíng)业，吸(xī)纳了60.7％的青年就(jiù)业。从(cóng)行业来看，青(qīng)年(nián)失业人口的行业分布是由(yóu)就业分布决定的，吸纳就业占比较(jiào)大的(de)行业，往往也(yě)贡(gòng)献了(le)较(jiào)大规模的失业。因此(cǐ)，在挖掘青年失业人口来自何处之前(qián)，需要研(yán)究青年就业的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结(jié)构变化较大，呈现出从(cóng)制造到(dào)服务、知识密集程(chéng)度由(yóu)低(dī)到(dào)高(gāo)两个特点。

　　青年就(jiù)业从工农(nóng)业大量流入(rù)服务业。农林牧渔、采矿业、制造业(yè)和电(diàn)热燃水的生产供应业，这四个行业是国民经济分类(lèi)的农业和(hé)工(gōng)业。2010年这(zhè)四(sì)个行业吸纳(nà)了50.3％的青(qīng)年就业人口，到(dào)2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制(zhì)造业(yè)从37.4％降(jiàng)至22％，农林牧渔从(cóng)11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个(gè)点。有4个(gè)行业吸纳青年(nián)就业比例(lì)增加超2个点，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信息技(jì)术(shù)为(wèi)2.8％，卫生和社工为2.0％。另(lìng)外，建筑业(yè)和(hé)房地产(chǎn)等(děng)其他(tā)6个服务行业吸纳青年就业的比例(lì)均增(zēng)超1个百(bǎi)分(fēn)点。

　　以受(shòu)教育(yù)年限作(zuò)为维度(dù)，青年就业从知识密集程度(dù)较(jiào)低的行(xíng)业流(liú)向较高行业。我(wǒ)们以《2021年劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中各行业就业人员(yuán)的受教育年限，来计算(suàn)各行业的知识(shí)密集程度。有5个行(xíng)业的平均受教育年(nián)限在14年(nián)以上，依次是：科(kē)学研究与(yǔ)技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传(chuán)输、软(ruǎn)件和信息技术(shù)服务（14.2）>；卫生和社(shè)会工作（12.1），除金融业外，其他四个行业(yè)是过去十年(nián)青年就业(yè)流(liú)入的(de)主要行(xíng)业，吸纳(nà)青(qīng)年就业比例的增(zēng)幅(fú)均居(jū)前列。如图10，各(gè)行业所(suǒ)吸纳的青年就业比例变(biàn)动与行业平(píng)均受(shòu)教育年限基本一致，即青年就(jiù)业(yè)从知识(shí)密(mì)集程度较低(dī)的行业(yè)流(liú)向较高行业。

　　但是(shì)知识密集型行业的青(qīng)年失(shī)业(yè)情况(kuàng)比整体失(shī)业更严峻。我们用《2021年中国劳动统计年鉴》中各行(xíng)业的青(qīng)年(nián)失业比例（该行业的青年失业人数/青年失业(yè)总(zǒng)人数(shù)），除以(yǐ)各行业的青年就业比例(lì)（该行业的青年就业人数/青年(nián)就业总人数），来作(zuò)为(wèi)各行业失(shī)业(yè)率的(de)近(jìn)似替代指标。以这个指标来(lái)看，知(zhī)识(shí)密集型行业的青年失业率大(dà)多高于(yú)全年龄段(duàn)失业率，如信息技术、教育、科研服务、公共(gòng)管(guǎn)理等行业，体现(xiàn)在图11中，都(dōu)位于右下(xià)方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原(yuán)因

　　一(yī)季度(dù)服务业(yè)复苏出现(xiàn)分(fēn)化(huà)。今年(nián)一季度GDP同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)4.5％，较疫情前(qián)三年Q1均值有2.2个(gè)点的增速(sù)缺口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑业、住(zhù)宿餐饮业增速(sù)均高(gāo)于疫情前三年(nián)均值，这三个行业一(yī)季度复苏情况较(jiào)好；知(zhī)识密集程度(dù)更高的房(fáng)地(dì)产业(yè)、租赁和商务服务业、信息技术服务业(yè)的缺口分别为4.1、4.7、11个点，一季度复苏(sū)相对较慢。

　　因此从失业率(lǜ)的(de)分子端来看，当(dāng)前青(qīng)年失业人员增(zēng)长(zhǎng)的(de)症(zhèng)结在于服(fú)务(wù)业就业复苏的结构(gòu)不均(jūn)衡(héng)。一(yī)方面，随着受教育水平的整(zhěng)体提高，青年(nián)就业(yè)大量流向知识(shí)密集(jí)型服务业(yè)，如教育(yù)、信息技术等行(xíng)业。另一(yī)方面，年初疫(yì)情影响减弱后，经(jīng)济复苏的主(zhǔ)力是知识(shí)密(mì)集程度(dù)较低的生活性服务业，而知(zhī)识密(mì)集程度较高的生产(chǎn)性服务业(yè)复苏(sū)较慢。所以(yǐ)服务业(yè)就业复苏结构分化，带来(lái)的(de)青年失(shī)业(yè)人口和25-59岁失(shī)业人口的分(fēn)化。房(fáng)地产(chǎn)、互(hù)联网、教育[1]等行(xíng)业的一季度就(jiù)业尚未出现明显改善，应(yīng)届生就业(yè)压力大；而住宿餐饮等行业就业已经(jīng)出现回暖，但(dàn)对(duì)于三(sān)分之(zhī)二接(jiē)受过大(dà)学教(jiào)育的青年失业人口而言，这(zhè)些行业的就业吸纳相(xiāng)对有限。

　　3.分母端：人口和劳动参与率均下降，带来劳(láo)动力减少(shǎo)

　　青年(nián)失业(yè)率的(de)分母端是城(chéng)镇青年劳动力，主要由(yóu)青年人口和劳动参与率决定。2022年我国开始步入人(rén)口负增长时代，城(chéng)镇(zhèn)青年劳动力可(kě)能将步(bù)入长期下降通道，这(zhè)将从(cóng)分母端推升(shēng)青年失业率，或成为疫情后就(jiù)业“疤(bā)痕效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生(shēng)人口与乡村(cūn)迁(qiān)入均在减少

　　城(chéng)镇青年劳(láo)动力首先取(qǔ)决于城镇青年人口数(shù)量，而(ér)后者来自于(yú)两(liǎng)部分，一是16-24年前的出生(shēng)人口，二是乡村到城镇(zhèn)的迁移人口，这两部分(fēn)增(zēng)量(liàng)未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应(yīng)的出生人口减少4381万(wàn)，2020-2030年减少1762万(wàn)。2010年和2020年(nián)的(de)16-24岁人(rén)口(kǒu)分别对应1986-1994、1996-2004年的出生人口，而前者正好是建国(guó)以来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮”时期，年均出生(shēng)人口超2000万，其(qí)中1987年出生(shēng)人口(kǒu)最高超(chāo)过(guò)2500万，到90年代开始明显步(bù)入(rù)下(xià)降通道。1986-1994年合计出生人口2.07亿(yì)，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁(suì)人口(kǒu)分(fēn)别(bié)对(duì)应1996-2004、2006-2014年的出生人口，这两个时期分(fēn)别为1.63、1.45亿，出生(shēng)人口减少约1762万。

　　另一方面，我(wǒ)国农(nóng)村向城镇的人口转移(yí)也在减速。新增城镇人(rén)口从2016年开始逐年减少，十(shí)三五期间（2016-2020年）均值约(yuē)为2184万人，但(dàn)2022年只有650万人。预计今年随着(zhe)疫情影响减(jiǎn)弱(ruò)，人(rén)员(yuán)流动恢(huī)复，新增城(chéng)镇人口数量(liàng)会较去年有明显增(zēng)长，但可(kě)能仍然较(jiào)难回到(dào)十三五期间超2000万的规模。当前我国城(chéng)镇化率已经(jīng)达(dá)到65％以上(shàng)，继(jì)续高速增长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口数量(liàng)整(zhěng)体将呈(chéng)现下降趋(qū)势。

　　3.2. 青年劳(láo)动参与率：超预期下(xià)降

　　青年劳动参与率有两(liǎng)个特点，一是低于其他年龄段群体，大部分青年在校，并未进入劳动市场(chǎng)。二是近年来呈下(xià)降趋(qū)势。

　　2020-2023年，青年劳动参与率出现超(chāo)预期下降。根据今(jīn)年3月统(tǒng)计局披露的青年就业和失业人数，当前(qián)16-24岁青年的(de)劳(láo)动(dòng)参(cān)与率约为33.4％，即(jí)9637万(wàn)城镇青年人口中，有3219万进入或有意(yì)愿(yuàn)进入劳(láo)动市(shì)场。而2010和2020年两次人口普查(chá)时，青年劳(láo)动参与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前十年，青(qīng)年劳动参与率下降6.7个点，但(dàn)疫(yì)情以来仅仅三年，该指标已(yǐ)经下降7.1个点。

　　近三年(nián)青(qīng)年劳(láo)动参与率的下降主要有三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁在校生大幅增加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在校生增加了706万，年均增加70.6万；但2019年末(mò)到2021年末，仅(jǐn)仅两年的时(shí)间里，该年龄段的在校生增加了493万，年(nián)均增长246.5万，远远快于此(cǐ)前十年增速。

　　二(èr)是(shì)部分(fēn)群体因就业(yè)形(xíng)势恶化而退出(chū)劳动市场，在未(wèi)来(lái)经济和就业好转后会回到劳(láo)动市场。2020年(nián)3月，国家(jiā)统计局曾在发布(bù)会指出(chū)当月(yuè)“就(jiù)业人员规模比(bǐ)1月份下降(jiàng)6％以(yǐ)上”，说明就业形势恶化时，也会影响劳动(dòng)参与率(lǜ)。

　　三是就业观念(niàn)的变化导致(zhì)初次进入劳动市场时间推(tuī)迟，降(jiàng)低16-24岁劳动(dòng)参与率(lǜ)。从社会风气(qì)来看，对学历的推崇导致本科毕业即(jí)进入就业市场的年轻人减少(shǎo)，加上考研、考公竞争激烈，发展(zhǎn)至“二战”“三(sān)战”，客(kè)观上会将部(bù)分青年人(rén)初次就业时间从16-24岁延迟到25岁之(zhī)后，从而(ér)导(dǎo)致16-24岁劳动参与率出现下降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的分母端可能会(huì)越来越重(zhòng)要

　　失业(yè)人口的(de)增加(jiā)不能(néng)完全解(jiě)释青(qīng)年失业率的上升。假(jiǎ)如当前青年劳动力与2020年相同，在失业人(rén)口(kǒu)增加132万(wàn)至632万人的情(qíng)况下(xià)，对应(yīng)青(qīng)年失业(yè)率应该从12.8％提高至(zhì)16.2％，但3月却达到(dào)19.6％，如图(tú)19。失业(yè)人(rén)口的增加只能解(jiě)释当前青年失业率的一部分，另一部分则来(lái)自分母端，城镇青年劳动力的减(jiǎn)少。

　　考虑到2020年我(wǒ)国人(rén)口已经(jīng)开始(shǐ)负增长(zhǎng)，未来青(qīng)年失业率(lǜ)的(de)变动(dòng)可能出现以下(xià)三种情况：

　　①青(qīng)年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)口增加(jiā)，同(tóng)时劳动力减少(shǎo)，青年失业(yè)率上升(shēng)；

　　②青年失业人(rén)口与劳(láo)动力均(jūn)在减少，但失业人口(kǒu)降幅不(bù)及劳(láo)动力(lì)降幅，青年失(shī)业率上(shàng)升；

　　③青年失业(yè)人口与劳动(dòng)力(lì)均在减少(shǎo)，失(shī)业人口降幅大于劳动力降幅，青年失业(yè)率下降。

　　我们认为，未(wèi)来(lái)失(shī)业人(rén)口会随着经济复苏(sū)而减少，但经济复苏(sū)难以改(gǎi)变失业(yè)率的分母下(xià)降趋(qū)势。青年劳(láo)动(dòng)力的下降可能成无锡市是几线城市为(wèi)就业(yè)“疤痕效应”的长期来源，抬(tái)高青年失业率的(de)长期中枢。未来(lái)失业率的分母端可能会越来(lái)越(yuè)重要，这也是人口长周期(qī)变化的影(yǐng)响之一。

　　5.附录：概念(niàn)和(hé)数据说(shuō)明

　　青年失业率的两个前置概念。讨论16-24岁人(rén)口(kǒu)调查失业率时，有必要明晰这一概(gài)念的(de)两个要点(diǎn)：一是调查(chá)失业(yè)率(lǜ)是城(chéng)镇就业(yè)范(fàn)围(wéi)，并非针对全部就业(yè)人口，不包(bāo)括乡村就业，2022年底(dǐ)我国城乡(xiāng)就(jiù)业大约分别占63％、37％，近(jìn)四成的就业(yè)人(rén)口并未包含在内。因此，许(xǔ)多针对(duì)青年(nián)失业率的讨论(lùn)以(yǐ)全国青(qīng)年人口(kǒu)数量为出发点，未区分(fēn)人口总量与城乡(xiāng)结构的问(wèn)题，有失偏(piān)颇。本篇(piān)报告如无特别说明(míng)，各概念均是指城(chéng)镇就业口(kǒu)径。

　　二是失业(yè)率(lǜ)的分母不含没有(yǒu)劳动意(yì)愿的劳动(dòng)年(nián)龄(líng)人口(kǒu)。按(àn)照统(tǒng)计局(jú)的(de)定义，“劳动力指(zhǐ)年满16周岁，有劳(láo)动(dòng)能力，参加或要(yào)求参加社会经(jīng)济(jì)活(huó)动的人员。包括就业人员和失业人员”，因此没(méi)有就业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力。根据《2022年中(zhōng)国劳动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》，2021年底我国16岁以上的人口约为11.5亿(yì)，其中只有68％属(shǔ)于劳动力，约(yuē)为(wèi)7.8亿，而就业人口为(wèi)约7.46亿，据此推(tuī)算城乡失业人口可能为3372万人左右。

　　从数据来(lái)看(kàn)，失业(yè)率(lǜ)来自全国月度劳(láo)动(dòng)力调查。该(gāi)项调查制度于(yú)2005年(nián)正式实施，每年进行(xíng)两次全国劳动力抽样调查，调查范(fàn)围(wéi)为中国大陆的城镇和乡村，调查对象(xiàng)为16岁及以上人(rén)口。2009年3月，为更(gèng)及时(shí)准确反映劳动力(lì)市场变(biàn)化情况，建(jiàn)立了31个大(dà)城市月度劳动力调查制度(dù)。2013年4月(yuè)，又(yòu)将月(yuè)度劳动(dòng)力调(diào)查(chá)范围扩大(dà)至65个城市。2016年1月，全国月度劳(láo)动力调查正式在全国范围(wéi)内开展，调查(chá)范围覆盖(gài)全国所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动力(lì)调查样本比(bǐ)例(lì)约为0.2‰，是年度(dù)调查的(de)五分之一左右。全国每月调查约12万户，2020年全国(guó)家庭户约为49415.7万户，样本占比约(yuē)0.2‰，作(zuò)

　　为对比，我国年度人口调查样本(běn)比例(lì)为1‰，五年(nián)一次的人口抽样调查样本比例为1％。而每10年一(yī)次的人口(kǒu)普查则在长表部分纳入就业调(diào)查(chá)，长表抽(chōu)样比(bǐ)例是(shì)10％左右，因而人口普查的就业数(shù)据质量更高。

　　就业(yè)人员总数会根据普查数(shù)据进行(xíng)修正，但(dàn)结构数据(jù)仍(réng)会存(cún)在差异。比如2020年(nián)的(de)《劳动统计(jì)年(nián)鉴(jiàn)》显示，2019年末(mò)全国就业人员约为7.75亿人；而七普后次年的(de)年鉴将这一数据修正(zhèng)为7.54亿人左右，误差约2100万(wàn)人。但结构数据的差异仍然存在。比(bǐ)如《2021年劳(láo)动(dòng)统计年鉴》中(zhōng)，2020年(nián)城镇制造(zào)业就业人(rén)员占(zhàn)比为18.0％，而七普数据(jù)为19.7％。

　　6.风险提示(shì)

　　（1） 服务业分化(huà)未收(shōu)窄；

　　（2） 青年劳动参与率出现明显(xiǎn)下降；

　　（3） 外需(xū)、房地产等不及预期，经济和就业(yè)恢复偏慢。

　　报(bào)告(gào)信息

　　证券研究(jiū)报告：【芦(lú)哲&；占烁(shuò)】青年就(jiù)业：从三(sān)因素框架看“疤痕效应(yīng)”来自(zì)何处

　　研报撰写人员(yuán)：芦哲(zhé)（S0120521070001，首席宏(hóng)观(guān)经济学家），占烁（S0120122070060，联(lián)系人(rén)）

　　对外发布时间(jiān)：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构(gòu)：德邦证券股份有限公司

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