财联社4月28日(rì)讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着(zhe)公募基金2023年一季报披露(lù)完成(chéng)，多位知名(míng)基金(jīn)经理大幅调仓换股的动向和投资方向也(yě)浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓中(zhōng)国(guó)海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威视、美(měi)的(de)集团、腾讯控(kòng)股，谢治宇布(bù)局AI板块，加仓海康威视(shì)、晶晨股份、中际旭创(chuàng)、澜起科技、中国移(yí)动(dòng)、腾讯(xùn)控股(gǔ)、赛腾股(gǔ)份、星环科技(jì)-U，常处于风口(kǒu)浪尖的(de)葛兰，也(yě)开始布局人工(gōng)智(zhì)能，加仓同花顺(shùn)、金山办公、寒武纪-U等(děng)概念股(gǔ)。

　　在人(rén)工智能大行其道的(de)首季(jì)，包括谢治宇、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚守新能(néng)源，如曾经的公(gōng)募冠军(jūn)刘格菘。

　　有人(rén)追逐(zhú)成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季度，是(shì)人(rén)工(gōng)智(zhì)能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不为所动继续坚(jiān)守“初心”？

　　观察一季(jì)报的调仓(cāng)换(huàn)股，可见(jiàn)越来(lái)越(yuè)多的(de)基(jī)金(jīn)经理选择(zé)了前者。“不买AI就是(shì)等死，追买AI可能是找死，横竖都是(shì)死，不如(rú)搏(bó)一把再死，也(yě)许(xǔ)富贵(guì)险(xiǎn)中求呢(ne)”，是行业(yè)心(xīn)态的生(shēng)动写照。

　　光(guāng)大(dà)证(zhèng)券统计数据也(yě)证明了这一点，公募基金(jīn)一季度大幅加仓TMT板块中(zhōng)的计算机和通(tōng)信行业(yè)。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基(jī)金重仓股在(zài)TMT板块(kuài)配(pèi)置(zhì)市值(zhí)4707亿(yì)元，一季度大幅(fú)提(tí)升1163亿元。

　　包括(kuò)一直深(shēn)耕医疗的葛兰在(zài)内，众多知名基(jī)金经理布局(jú)AI。具体来看(kàn)，中欧(ōu)阿(ā)尔法(fǎ)混合一季度大手笔新进(jìn)中(zhōng)芯国际(jì)、上海电影(yǐng)，其中前者加(jiā)仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其(qí)所管的另(lìng)一(yī)只中欧研究精选混合一季度(dù)新进金(jīn)山办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混合一(yī)季度新进(jìn)中(zhōng)芯国际、同(tóng)花顺，将寒武纪的仓(cāng)位(wèi)从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山(shān)办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调(diào)仓换股中也能看(kàn)出(chū)葛兰的人(rén)工智能投(tóu)资方向(xiàng)——从(cóng)AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑(bān)而(ér)知全豹，葛兰的操作只是公募基金经(jīng)理加(jiā)仓AI的一个缩影。从各位(wèi)知名基(jī)金(jīn)经理(lǐ)调仓动向(xiàng)可(kě)以(yǐ)看出，大(dà)家(jiā)都纷纷“搬(bān)家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中也提(tí)到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横空出世(shì)，海外(wài)大模型以及相(xiāng)关人工(gōng)智能的产业趋(qū)势(shì)受到(dào)市场关注，并很(hěn)快扩散410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗到国(guó)内产业(yè)界，市场聚焦于上(shàng)游(yóu)算(suàn)力、传(chuán)输和下游(yóu)运用(yòng)，在经济复(fù)苏相对温(wēn)和的情景下，计算(suàn)机、通讯、传媒、电子行业(yè)受到各方(fāng)资金的追捧，涨幅(fú)遥遥(yáo)领先(xiān)。

　　从十大重仓股(gǔ)来(lái)看，万达电影新入他所(suǒ)管理的中(zhōng)欧新(xīn)趋势十大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了立讯精(jīng)密、腾讯(xùn)控股(gǔ)等个股(gǔ)；中欧明睿新(xīn)常态(tài)则加仓深信服(fú)等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨(chén)股份等AI热(rè)股(gǔ)均(jūn)为新(xīn)晋兴全合(hé)润(rùn)重仓(cāng)股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得了突破性(xìng)的进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子板块带(dài)动(dòng)的人(rén)工智(zhì)能、中字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大，在(zài)GPT应用端中(zhōng)游戏、影视等板(bǎn)块也(yě)实现较(jiào)大幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值得注意的是，此(cǐ)前招商证券研报称(chēng)，从历史上(shàng)来看，30％是主动偏股公募(mù)基(jī)金大(dà)类(lèi)行业(yè)配置(zhì)比例一个很重(zhòng)要的临界(jiè)值(zhí)，往(wǎng)往预示着某个板块进入过热(rè)阶段(duàn)。截至2023年一季度末，主动偏股公募基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临(lín)界值尚存安全距(jù)离。从这点看，基金经(jīng)理对于(yú)TMT来(lái)说仍称不上“抱团(tuán)”，仍有基金经理(lǐ)并未上车。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的另一面(miàn)，仍有一部分仍坚(jiān)守新能源(yuán)，也有一部分试(shì)图低位捡(jiǎn)拾新能(néng)源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格(gé)菘。据了解(jiě)，广发(fā)基金(jīn)成长团队对新能源的钟爱业(yè)内闻(wén)名，最新(xīn)披露的(de)一季报中也证实了(le)他们的“坚守初心”。

　　当年的冠军基(jī)金广(guǎng)发双擎(qíng)升级，从其十大(dà)重仓股来看(kàn)，前(qián)五(wǔ)大(dà)重仓股的占(zhàn)比均超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股份，均(jūn)属于新能源(yuán)概(gài)念股(gǔ)。除此之外，他还(hái)仍(réng)加仓了(le)天(tiān)合光(guāng)能(néng)、荣(róng)盛石化等个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能源为十大重仓股。

　　刘格菘在一季(jì)报(bào)表(biǎo)达(dá)了仍对新(xīn)能源保持(chí)信心，“我们(men)对本(běn)产品(pǐn)重点持仓的光伏(fú)、储能、新能(néng)源(yuán)车方向保持相(xiāng)对乐(lè)观，投资(zī)中相(xiāng)信基本(běn)面优(yōu)秀和增(zēng)量(liàng)价(jià)值(zhí)积累的(de)公司(sī)。经(jīng)过调整，行业估值水平已在(zài)历史低位，产业链的(de)变化在市场定价中未被充(chōng)分认(rèn)知和(hé)体(tǐ)现。”

　　再(zài)如(rú)傅鹏博，其管理的睿远(yuǎn)成长价值混合前十大重仓股分别为中国移动、宁德时(shí)代、三安(ān)光电、通威股份、万华(huá)化学(xué)、广汇(huì)能(néng)源、东方(fāng)雨虹(hóng)、立(lì)讯精密、三诺(nuò)生物(wù)、新宙邦。对(duì)比去年(nián)年(nián)底该基金(jīn)增(zēng)持了宁(níng)德时代(dài)、通威股份、万华化(huà)学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加(jiā)仓幅度最多的是光伏龙头(tóu)通(tōng)威(wēi)股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星(xīng)所管的银(yín)华心怡混合也加仓(cāng)了新能源，如晶科(kē)能(néng)源、锦浪科(kē)技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们(men)曾经提(tí)到了新能源(yuán)板(bǎn)块(kuài)的一些风(fēng)险点，这些风险点在经过大半年的消化后，在这(zhè)个估(gū)值分位以及股价(jià)位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目(mù)前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在一季(jì)度我们对于(yú)电动车、光伏(fú)、储能(néng)、海风的一些标的，都(dōu)增加(jiā)了一些仓位(wèi)。”

　　对于人(rén)工智能(néng)，他认(rèn)为，“太阳底下没(méi)有新鲜(xiān)事，过度的(de)热情在(zài)某(mǒu)个阶段总会消退。”

　　实(shí)际上，许多基金(jīn)经理在AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押(yā)注(zhù)”TMT。

　　万家基金(jīn)经(jīng)理章恒在(zài)接受财联社记者采访(fǎng)时(shí)提到，他曾(céng)重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在全市场做(zuò)行业轮动，在(zài)操作上绝对不是去(qù)捕(bǔ)捉每(měi)个时期的“最靓的仔”。“对于(yú)自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不(bù)确定(dìng)性来的时候(hòu)，无论是基金经理个(gè)人还是投资(zī)者，其实都(dōu)是无(wú)法承受(shòu)的。所以(yǐ)，任何(hé)一(yī)个行业，即使你再看好，也要控制持有比例(lì)，分散风(fēng)险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基(jī)金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法(fǎ)预测其兑现节奏和时间，短(duǎn)期内也很难在A股找到(dào)明显(xiǎn)的受益标的，就没有参与。不(bù)过他(tā)也认为这些股票的估值体(tǐ)系还在(zài)合理(lǐ)接(jiē)受范围内。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱(ài)”吗(ma)？

　　上(shàng)述分析可(kě)知，今(jīn)年(nián)一季(jì)度仍有不少(shǎo)基金经理重仓“押(yā)注”AI。在(zài)这种极致行情下(xià)，AI板(bǎn)块的未(wèi)来走(zǒu)势将如何？

　　一部(bù)分市场人士仍(réng)看好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如(rú)AI芯片、服(fú)务(wù)器(qì)以及(jí)光(guāng)模块等细分赛道(dào)将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中(zhōng)微观层面上尚有空间(jiān)，估值修(xiū)复(fù)尚未结束(shù)，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公司(sī)研报指出(chū)，年初(chū)至今市场对AI关(guān)注度持续高企，上一(yī)轮行(xíng)情(qíng)催化主要集中于大模型的突破进展；而(ér)4月(yuè)以(yǐ)来，我(wǒ)们(men)观察到各个(gè)领域的应(yīng)用厂商正加速(sù)AI融合(hé)应用产品的研发和发布，其中办公场景进展相对较(jiào)快，我们预计5月之后将进(jìn)入(rù)AI应(yīng)用(yòng)的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力、模型三层(céng)中建议投(tóu)资者(zhě)优410开头的身份证是哪里的？ 410开头的身份证号码是河南省吗先关注应用(yòng)层投(tóu)资机(jī)遇。

　　百(bǎi)亿私募大佬董承非也看好相关板块(kuài)，他认为，2011年(nián)之前(qián)是周期的时(shí)代，2011年(nián)之后(hòu)是消(xiāo)费的(de)时代，但未来10年(nián)，最牛的资产是科技。他坦言，自己目(mù)前重仓半导体板块。

　　不过另一部分(fēn)市场(chǎng)人士也指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或有波动或调整。

　　中信建投证券策略首席分(fēn)析师陈果(guǒ)，在A股(gǔ)二季度投资策略会(huì)上提到“今年大(dà)概率还(hái)是一(yī)个偏成长风格占优，尤其是很多(duō)科技股在过去(qù)几年其实(shí)没有(yǒu)太(tài)多(duō)的(de)表现(xiàn)。以前我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实(shí)TMT板块有很长时间没有太(tài)多表现(xiàn)。今年要推动数(shù)字经济，今年半导体周期要见底，本(běn)身今年(nián)科技股的(de)机会是可(kě)以期待的(de)”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应该没有走完，但二季度可能(néng)会有(yǒu)一些(xiē)波动。AI现在还(hái)是主(zhǔ)题投资(zī)阶(jiē)段不太适(shì)合大多数的投资者(zhě)，不适合在这个位(wèi)置上去追。”

　　广发证券研报中判断，本(běn)轮(lún)AI板(bǎn)块已进入第(dì)一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联(lián)网+”行(xíng)情(qíng)节(jié)奏，预计本(běn)轮(lún)后续(xù)调整时长与(yǔ)幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情(qíng)，建议逢低布局(jú)有望(wàng)率先实现(xiàn)业(yè)绩兑现的环节，即满足“自身产业周期(qī)向上+AI加(jiā)持(chí)下的业绩(jì)增厚机遇(yù)”的(de)领域，比如，电子、计算机、传媒、通信。

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