在锂价初现企稳态势的微妙时点，头部锂电厂商如何看(kàn)待？行业去(qù)库存进展又如何(hé)？

　　披露年报和(hé)一(yī)季(jì)报(bào)后，市值(zhí)近(jìn)500亿(yì)元的锂电巨头国轩高科(kē)4月28日举(jǔ)办媒体开放日上(shàng)作出一系列判断。在交流中，公司管理层对中国基金报记(jì)者表(biǎo)示，近期“跌跌不休”的碳(tàn)酸锂价(jià)格，或将在15-20万元(yuán)/吨之(zhī)间形(xíng)成震荡。

　　同(tóng)时，该公司一季报显示，库(kù)存“水位”已经(jīng)显著(zhù)降低，压力已并不明显。这也在一定程度上反(fǎn)映了(le)电(diàn)池厂商们近期去库(kù)存动作的(de)“一致(zhì)性”。

　　而且需要注意的是，在国轩高科方面看(kàn)来(lái)，储(chǔ)能行业今年上升(shēng)空间预计将高(gāo)于动力电池。换言之，从增速方(fāng)面看(kàn)，储能(néng)有望接棒动力(lì)电(diàn)池，带动电池厂商出货持续增长。

　　锂(lǐ)价(jià)料(liào)维持(chí)在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电池核(hé)心(xīn)原材料，碳酸锂价格大起大落在市场上引起巨大争议。“就(jiù)为了(le)买100吨碳酸锂，我们(men)曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国轩高科高(gāo)级(jí)副总裁、中国业务板块总(zǒng)裁(cái)王启岁(suì)笑(xiào)称。这也在(zài)一定程(chéng)度上反映了(le)锂价迅速上涨给(gěi)下游带来的阵(zhèn)痛。

　　不过，今年以来锂价又迅(xùn)速击穿(chuān)20万元关口(kǒu)，在近(jìn)期才有明(míng)显企(qǐ)稳趋势。毕竟，在4月12日(rì)之(zhī)前，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连跌(diē)52天。而且(qiě)在此前30天内，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据(jù)上海钢联数据(jù)最新显(xiǎn)示，在4月27日-28日两天(tiān)内，电池(chí)级碳酸(suān)锂(lǐ)价格已经连续两日上涨，两日内分(fēn)别上涨4000元(yuán)/吨(dūn)和(hé)5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万(wàn)元(yuán)/吨，反弹趋(qū)势明显(xiǎn)。

　　锂价在(zài)什么(me)区间较为合理(lǐ)，国轩高科方面也给出自己研判。王启岁在会上(shàng)表(biǎo)示，碳酸锂在(zài)15-20万/吨(dūn)的区间可(kě)能形(xíng)成振荡期(qī)。“我们(men)通过一季度观察(chá)来看(kàn)，新能源行业处于稳定增(zēng)长阶段，储能行(xíng)业在一季度是处(chù)于(yú)投标、招(zhāo)标的阶段，第三(sān)季度将迎来大规模交付，而(ér)储能大(dà)规模(mó)交付(fù)会带来产能复(fù)苏，碳酸锂价(jià)格预计会维(wéi)持在(zài)这个区间之(zhī)内(nèi)。”

　　实际上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对于电池厂商的(de)毛利率提(tí)升已经有了立竿见(jiàn)影(yǐng)效(xiào)果。

　　从(cóng)毛利率方面来看，国轩(xuān)高科在一季度达到了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分(fēn)点。实际上，同样的情况也发(fā)生在宁德时代(dài)与亿纬锂能身上(shàng)，其中(zhōng)宁德时代一(yī)季度毛利率为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提(tí)升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如(rú)前(qián)两者明显，但也(yě)提升(shēng)了0.4％个百分(fēn)点(diǎn)。

　　王启(qǐ)岁也认为，在碳酸(suān)锂回归理性价格之(zhī)后(hòu)，新能源汽(qì)车市场会趋于(yú)较为合理增长。“去年是600万辆，经(jīng)过(guò)一(yī)季度之(zhī)后，我们依然判断今年新能源汽车应该(gāi)在900-950万辆区间，”他预计(jì)。

　　据(jù)悉，国轩(xuān)高科(kē)也正(zhèng)在加速产能扩张。其南京(jīng)基地智能制(zhì)造(zào)20GWh动力电(diàn)池项目、宜(yí)春基(jī)地10GWh动力电池项目(mù)、庐江基(jī)地年产(chǎn)20万吨高端正极(jí)材料项目、桐(tóng)城基地年产40GWh动力(lì)电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池(chí)项目(mù)等(děng)多个项目相(xiāng)继投(tóu)产。据规划，国轩高科2025年(nián)产能将突破300GWh。

　　降库存(cún)效果明(míng)显

　　国轩高科的(de)一季(jì)报显示，其截至报告期末其存货(huò)余(yú)额为65.98亿元(yuán)，较去年底的75.84亿元下降(jiàng)13％。而其一季(jì)度末(mò)，存货(huò)占总资产(chǎn)比(bǐ)例为(wèi)8.38％。在去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业(yè)整体状况看，国轩高(gāo)科存(cún)货水平保持(chí)了较低位置(zhì)。国轩高(gāo)科高(gāo)级(jí)副总裁蔡毅也表示，由于公司(sī)在(zài)江(jiāng)西(xī)宜春碳(tàn)酸锂(lǐ)原(yuán)材(cái)料(liào)有自产能力(lì)，因此其外购仅补充(chōng)自产不足，“外(wài)购只是(shì)缺多少，补(bǔ)多(duō)少(shǎo)，”他(tā)表示。

　　国轩高科存货水位下降，也反映了行业整体状况，不(bù)少电池厂商(shāng)存货余(yú)额均在(zài)下降。其中宁德时代一季(jì)度报告显示，其库存金额已从年初的766.7亿元(yuán)下降到640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显示，其存货金额从(cóng)去(qù)年底(dǐ)的(de)85.88亿元，降至(zhì)78.6亿元(yuán)，环(huán)比下滑8.48％。据记者了解，已(yǐ)经有(yǒu)库存较低的电池厂商(shāng)提到，库存已(yǐ)恢复至健康水平(píng)，后续(xù)将(jiāng)根据规划(huà)，逐步进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一份研报中指出，在(zài)电池环(huán)节，厂商从(cóng)22Q4开始去库存，生产材(cái)料均维持(chí)极低库存(cún)，电池本(běn)身库存(cún)不足1个月(yuè)；另外在中游(yóu)材料方面，正(zhèng)极和电解液库存周期(qī)大幅下降至7天左(zuǒ)右，负极因石墨化(huà)需要一(yī)个月时间，库(kù)存(cún)周期较(jiào)长，而隔膜约为一个月正常库(kù)存(cún)。

　　该机(jī)构认为，目前库存多(duō)集中于上游锂盐厂，中游材料(liào)库存极低，基本(běn)保持7天的最低安(ān)全库存。若(ruò)下游(yóu)需求(qiú)恢复，将(jiāng)带来强(qiáng)烈(liè)补库需求。

　　值得注(zhù)意的是，在去库存的过程中(zhōng)，国轩高科也在积极尝试“出海(hǎi)”。该公(gōng)司在2022年加速全球化步伐，收购(gòu)博世(shì)集团的德国哥廷根工(gōng)厂，于2022年6月开始(shǐ)改(gǎi)造(zào)并已顺利(lì)投(tóu)产，开始欧洲本(běn)地化运(yùn)营(yíng)。其年报显(xiǎn)示，2022年该公司海外销售(shòu)收入(rù)达(dá)到29.8亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相(xiāng)关产(chǎn)品供不应求

　　此前(qián)市场普遍预计(jì)，储能有望接(jiē)棒动(dòng)力电池(chí)，带动电池厂商出货增长。近日，宁德时代也(yě)作出判断认为(wèi)，储能方面今年预计增速(sù)将(jiāng)会比动力电(diàn)池更高。

　　王启(qǐ)岁(suì)在(zài)交流中也认同(tóng)这一观点。他预(yù)计(jì)，储(chǔ)能(néng)行业(yè)今年上(shàng)升(shēng)空间(jiān)预计会高(gāo)于动力电(diàn)池，其中(zhōng)国(guó)外(wài)家储市场需(xū)求预计(jì)会在下半年放(fàng)量，而(ér)国内大储市(shì)场方面，今年一季度(dù中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将)处于招标阶段，自二季度开始将进入交付阶段，目前相关产品供不应(yīng)求。

　　从国轩高科披露的年报数据显示，其(qí)储能业务在2022年实现了35.08亿元的(de)营收，同比增长幅(fú)度达到(dào)186.49％，已经高于(yú)其动(dòng)力电池业务116.4％的增速。按照这一(yī)数据计算，储能业务已经占到其总营收的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能(néng)行业的空间比动力电池上升空间更大，“这是(shì)一个需求量大于供(gōng)应量的领域，不(bù)存在需求疲软或者(zhě)是(shì)产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在(zài)家储环节(jié)，因(yīn)为涉及(jí)到用(yòng)电需求，每年到了第二季(jì)度(dù)开始后(hòu)才爆发。而(ér)在大储环(huán)节，国内下(xià)游招标、立(lì)项都在一季(jì)度，真正出货是在二季度(dù)以(yǐ)后，目(mù)前订单(dān)状况看来是供不应求(qiú)。此外，海外的(de)客户(hù)也正(zhèng)逐渐接受中国(guó)的(de)标准化(huà)集(jí)装箱产品。

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