在投资日经225ETF的“基金吧”里，基(jī)金的(de)大(dà)涨(zhǎng)大跌走势，激起(qǐ)了基民的热烈讨论，“这(zhè)个(gè)日经正经不？”“还要(yào)有(yǒu)个跌停板才(cái)和净值一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大(dà)，吓人(rén)”……到底发生了什么(me)？

　　5月23日，华夏(xià)、易方达基(jī)金两大公募巨(jù)头纷纷公告，对(duì)公司旗下高溢(yì)价日经225ETF提示风险，目前折溢价(jià)率已经大幅(fú)回(huí)落。与此同时，科创50、创(chuàng)业板指继续受到资金(jīn)的(de)青睐，今年(nián)以(yǐ)来创业板ETF净买入资金(jīn)已达165亿元，而(ér)沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门板(bǎn)块传媒、基建(jiàn)ETF受到资金(jīn)“落袋为安”，但部分机(jī)构看好(hǎo)传媒、顺周期板块(kuài)的长期配(pèi)置(zhì)价(jià)值。

　　提示高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有(yǒu)所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募(mù)旗下的“野村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场(chǎng)交易价格波动较大。截(jié)至5年(nián)22日(rì)，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资(zī)者关(guān)注二级市场交易价(jià)格溢(yì)价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能遭(zāo)受(shòu)重大(dà)损失。

　　从两只产品的(de)表现看，今年两(liǎng)只(zhǐ)ETF近(jìn)日走势凶悍，今(jīn)年(nián)以来涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点开盘，两只产品溢价率都回落(luò)到4％以内，投资者的(de)追捧(pěng)热情在风险提示后(hòu)有所降温，正在回归理(lǐ)性(xìng)。

　　而从资(zī)金流向看，由于(yú)两(liǎng)只产品规模(mó)仅有1个亿左右，流通盘(pán)偏(piān)小，昨(zuó)日净流入资金(jīn)都不(bù)到2千万体量。

　　从全(quán)市场(chǎng)看，目前(qián)跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元，涨幅最高的(de)产品已(yǐ)经达到(dào)27％，体现了很好的赚钱效(xiào)应(yīng)。

　　目前，四(sì)只产(chǎn)品跟(gēn)踪(zōng)的(de)指数都是日经225指数收(shōu)益率（经汇率(lǜ)调整(zhěng)后），从该指数表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金经理告诉(sù)记者，日经(jīng)ETF跟踪的指(zhǐ)数近期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加(jiā)产品流通(tōng)盘(pán)不够大，短(duǎn)期(qī)内受到资(zī)金的净买入(rù)，产生了供不应求的情况，就会推高二级市场价格(gé)，让价格走在指数涨(zhǎng)幅的(de)前面，这(zhè)个(gè)情况就会产生基金产品的(de)高(gāo)溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产是跟踪(zōng)日经225指数表现的，如果短期出现高溢(yì)价，也就意味着(zhe)当前的(de)价格超出了指数的涨(zhǎng)幅，未来会(huì)回(huí)归到指(zhǐ)数(shù)正常走势和涨跌(diē)幅的状态，也就是会逐渐消除溢价。而高溢价(jià)回归的过程，就会产(chǎn)生二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投(tóu)资者不(bù)要盲目(mù)买入(rù)高溢价(jià)品种，避免下跌(diē)风险。”该基金(jīn)经(jīng)理称(chēng)。

　　而从日(rì)本股市表现看，今(jīn)年(nián)年初(chū)以(yǐ)来日本股(gǔ)市持续(xù)上涨，日经225指数(shù)超越30000点大关，达到1990年泡沫经济破裂以来的最(zuì)高点。

　　中(zhōng)信建投证券认(rèn)为，近期日本股市上(shàng)涨受多重因(yīn)素(sù)驱(qū)动：一是随着美联储(chǔ)加息预期下降和(hé)日央行紧缩预期(qī)上升，吸引国际资本回流日本市场；二(èr)是随(suí)着疫后(hòu)经济活动复苏和去年日元持续贬值(zhí)，东京交易所上(shàng)市公司(sī)多表现(xiàn)良好；三是今年(nián)东京(jīng)交易所提出将改革公司治(zhì)理监(jiān)督机制。在这一(yī)改革下，预计部分(fēn)低估值(zhí)企业(yè)可能(néng)采取(qǔ)股票回购等方式提振(zhèn)股价，截至本(běn)周，已(yǐ)有价值3900万亿日(rì)元的股票被宣布回购；四是近期部(bù)分利(lì)好消息带动市场(chǎng)情绪(xù)。包括G7峰会(huì)在(zài)日召开、巴菲特赴日考察并表示(shì)大举投(tóu)资(zī)日本(běn)股市等，推动市场(chǎng)对(duì)日(rì)本股市的整体情绪提(tí)振。

　　也(yě)有基金经理提示短期(qī)过(guò)快上涨(zhǎng)带来的投资风险，并(bìng)提示投资(zī)者，海(hǎi)外投资可能会涉及(jí)相关的汇(huì)率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程度不(bù)高(gāo)等问题，建议投资者(zhě)在自己能力圈内投资，避免(miǎn)盲目(mù)追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继(jì)续受(shòu)青(qīng)睐

　　创业板ETF净流入(rù)资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来(lái)看下ETF市(shì)场最新风(fēng)向。

　　Wind数(shù)据(jù)显示，截至(zhì)5月22日收盘，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股票ETF总(zǒng)规(guī)模1.39万(wàn)亿元，比去(qù)年(nián)末规模新增1293亿元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡市场中(zhōng)，昨日净申购份额(é)13.23亿份六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思(fèn)，按照区间成交均价(jià)测算，净(jìng)流(liú)入资金微增3.89亿元。

　　从资金净(jìng)流入方向来(lái)看，资(zī)金净流入(rù)宽基ETF中(zhōng)，科(kē)创50ETF、创业(yè)板(bǎn)ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元，位(wèi)居(jū)行业前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以(yǐ)上资金的(de)净流入。

　　行业和主(zhǔ)题(tí)产品中，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资金居前，都超过了(le)2亿元资金体量。另外，触底反(fǎn)弹(dàn)的(de)医药ETF、高位回(huí)调的(de)传媒(méi)ETF，也同样吸引资金(jīn)关注，净流(liú)入资金相(xiāng)对居(jū)前。

　　拉长时(shí)间(jiān)看，今年(nián)以来净流入资(zī)金最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金165亿元，位居(jū)行业(yè)首(shǒu)位。另外，创业板50ETF、科创50ETF分别(bié)净流(liú)入70亿元、67六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思亿元，都位(wèi)居行业前(qián)列。

　　而今年(nián)景(jǐng)气度(dù)回升(shēng)的半导体、酒(jiǔ)ETF，具备(bèi)估值吸(xī)引力的医(yī)疗、恒生互联(lián)网等(děng)，也都受到资(zī)金的(de)追逐，净流(liú)入资(zī)金都(dōu)在50亿(yì)元体(tǐ)量(liàng)及以上。

　　谈及创业板(bǎn)相关指数(shù)的“越跌越买”，华安基(jī)金(jīn)指数与量化投(tóu)资部表(biǎo)示(shì)，随着(zhe)前期创业板50指数的回调，当前估(gū)值已来(lái)到30倍的历史(shǐ)低位区间，且一季(jì)报显示成(chéng)分股净利润同比增长52.69％，基本面向(xiàng)好趋势(shì)明(míng)显，持续关注板(bǎn)块趋(qū)势反转机会。

　　该机构(gòu)分析，在政策(cè)层面，4月底(dǐ)的政治局会议(yì)提(tí)出“要夯实科技自(zì)立(lì)自强根基(jī)，培(péi)育壮大新动(dòng)能。要(yào)巩(gǒng)固(gù)和扩大新能源汽车(chē)发展优(yōu)势，加快(kuài)推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造(zào)。要重视通(tōng)用(yòng)人工智能发展，营造创(chuàng)新生态，重视防范(fàn)风险”，这宣示着国内(nèi)经济发(fā)展动能要加快转(zhuǎn)变，新能(néng)源(yuán)及人工智能将(jiāng)是(shì)六加一等于几是什么梗，抖音六加一是什么意思经济转型的(de)两大动(dòng)能(néng)，汇聚(jù)战略性新兴产业的创业板持续受益于政(zhèng)策(cè)红利(lì)，该机(jī)构建议(yì)关注创业板50指数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等(děng)净(jìng)流出居(jū)前

　　传媒、基(jī)建“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看，表现(xiàn)相对(duì)强势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当日基(jī)金(jīn)份额流(liú)失(shī)4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元(yuán)。另(lìng)外(wài)，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深300ETF等(děng)宽基指数，也(yě)分(fēn)别有超过1个亿的资金净(jìng)流(liú)出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中(zhōng)药(yào)ETF等(děng)近期出现阶段(duàn)性(xìng)行情的板块，遭(zāo)遇(yù)资金的卖出，天弘银行(xíng)ETF、恒生科(kē)技ETF等多只产品净流出(chū)资金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间期限(xiàn)，今年(nián)以来(lái)宽(kuān)基(jī)ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出(chū)现(xiàn)百亿(yì)体量的资金净(jìng)流(liú)出(chū)。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流出。

　　而行业和主题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资(zī)金24亿元，位居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出现(xiàn)越涨越卖，整体资金净流出位(wèi)居前列。

　　虽然部(bù)分(fēn)热门(mén)主题行业的(de)资金(jīn)出现流出，但部分(fēn)机构仍建(jiàn)议从中长期(qī)角(jiǎo)度，观察各(gè)类板块的投(tóu)资(zī)机会和行情演绎。

　　中欧基金(jīn)表(biǎo)示，预计(jì)复苏仍是中(zhōng)国经济中长期的(de)趋势(shì)，但市场展(zhǎn)现出(chū)更多结(jié)构性机会，当前(qián)市场对题材的追(zhuī)捧热度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期(qī)跌幅居前，主(zhǔ)因前期涨幅较(jiào)大，炒作有逐步退(tuì)潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短期内，中欧基金建议继续(xù)关注(zhù)资金合力(lì)最强的人工智能与(yǔ)央企相(xiāng)关(guān)品种(zhǒng)，中期在市场(chǎng)炒作热度回落、且(qiě)经济复苏趋势确立(lì)后关注“顺(shùn)周期”板块的(de)整(zhěng)体机会，尤(yóu)其是大(dà)众消费等领域；而长期来(lái)看，可以积极关注数字化对生产力的(de)提升，重点关注计算机(jī)、互联网(wǎng)和传(chuán)媒等行(xíng)业。

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