为了(le)让自己的(de)限售股解禁(jìn)后能获得好的回报，上市公司(sī)董事长雇人拉抬自家的股票价格，然后高位出货。

　　最(zuì)近，中国证监(jiān)会网站(zhàn)披露(lù)了一则(zé)行政处罚决定书(shū)，引发(fā)市场关注。时为(wèi)新美星董事长(zhǎng)何德平和(hé)其配偶黄秀(xiù)芳提供资金，委托蒋维对新美星进(jìn)行“市(shì)值管理”，维持(chí)、抬(tái)高(gāo)公司股价，以便(biàn)后续(xù)自己减(jiǎn)持获利(lì)。蒋维跟毛明土、李(lǐ)传(chuán)武(wǔ)合(hé)谋，控(kòng)制35个(gè)证券账户，利用资金优势(shì)、持股(gǔ)优势，连续集中交易新美星(xīng)，影响公司股价(jià)，合计盈(yíng)利4783.56万元(yuán)。

　　最终，证监会对此操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万元；还(hái)对(duì)何(hé)德(dé)平信息披露(lù)违法(fǎ)违规(guī)，给予(yǔ)警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一起(qǐ)来看看，究(jiū)竟是怎么回事。

　　董事长(zhǎng)雇人(rén)拉抬自家股票

　　多人(rén)合(hé)谋操纵股(gǔ)价(jià)

　　根据证监会行政(zhèng)处罚决(jué)定书披露的信(xìn)息(xī)，新美星(xīng)董(dǒng)事长、法定代(dài)表(biǎo)人、实(shí)际控(kòng)制人(rén)何德平和他的妻子黄秀芳(fāng)当(dāng)时向时任独墅湖文(wén)化(huà)传播有限公司(sī)董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部分(fēn)来自他们所掌控的上海海得泽广投资(zī)管(guǎn)理(lǐ)中心（普通合伙）（简称海得泽广）减(jiǎn)持“新美(měi)星”所得。

　　他们提供资(zī)金的目的是，委托蒋维对“新(xīn)美(měi)星”进行“市值管(guǎn)理(lǐ)”，维持、抬(tái)高“新美星”股价，以便何德平(píng)所持“新美星”限售(shòu)股于2019年4月26日解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维在收到保证金后，即开(kāi)始利用控制的证(zhèng)券账户并联(lián)合(hé)其他市场资金在二级市场(chǎng)买入并交易“新美(měi)星”，且在后(hòu)续操作(zuò)中(zhōng)向黄秀芳反馈其操作情(qíng)况。

　　据(jù)了解，这场(chǎng)操(cāo)纵股价，蒋维还(hái)找(zhǎo)了(le)两个帮手共同合谋。他经人介(jiè)绍(shào)认识(shí)并联合毛明土、李传(chuán)武共同(tóng)操纵(zòng)“新美星”；毛明土、李传武控制各(gè)自(zì)筹得的证券账户、资金开始与(yǔ)蒋维共(gòng)同交(jiāo)易“新美星”；在此期间，主要(yào)由(yóu)蒋维与毛明土联系，传递(dì)、沟通各自操盘情(qíng)况，以利于两方交易决策，更好(hǎo)地共同抬(tái)高“新美星(xīng)”股价。

　　根据监管(guǎn)披露的信息，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日(rì)，蒋维联合毛明土、李传武控制“俞某华”等35个(gè)证(zhèng)券账户（简称(chēng)账户组），交易“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日至(zhì)2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离(lí)同期创业板综(zōng)指26.09个百分点(diǎn)，偏离同期行业指数(shù)25.95个百(bǎi)分点。账户(hù)组累计买(mǎi)入4583.44万股(gǔ)，买入成(chéng)交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出(chū)成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在(zài)此(cǐ)期间，何德平(píng)、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武合(hé)谋，利用资金(jīn)优势、持(chí)股优势，连续(xù)集中(zhōng)交易“新美(měi)星(xīng)”，影响股票(piào)交易价格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个(gè)账户拉抬股价、集(jí)中出(chū)货

　　违法获利(lì)近4800万元

　　我们具(jù)体来看看，蒋维(wéi)联合毛明土、李(lǐ)传武，控制35个证券账(zhàng)户（简称账户组(zǔ)），是怎么拉高(gāo)“新美星”股价，然后出(chū)货，违法获利的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连(lián)续集中交易“新美星”，申买量(liàng)占市场(chǎng)申买(mǎi)量比例(lì)超20％的交易日(rì)有(yǒu)19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量占市场申卖(mài)量比例超20％的(de)交易日有(yǒu)11天，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持(chí)股(gǔ)总数占总股本比(bǐ)例自2019年3月5日开始(shǐ)超过5％，持(chí)续至(zhì)2019年4月8日，2019年(nián)3月(yuè)29日持流通股达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持(chí)股占(zhàn)总股本的(de)比(bǐ)例8.13％。账户(hù)组具(jù)备资(zī)金优势(shì)和(hé)持(chí)股优势(shì)。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账(zhàng)户组持续大量买入“新美星”，当日申买(mǎi)排名第(dì)一，竞价买入(rù)成交(jiāo)排名第一，至2019年2月28日(rì)期末持股量为期初持股量38.71倍，持股量显(xiǎn)著(zhù)增加。在(zài)此(cǐ)期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨12.57％，偏离同期创业板综指(zhǐ)3.33个百分点，偏离同期行业指(zhǐ)数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年(nián)3月1日至2019年4月3日，账户(hù)组(zǔ)集中(zhōng)拉抬“新美星”，期末(mò)持股量(liàng)较期初增加124.23％，持(chí)股(gǔ)量涨幅较大。

　　其中，账户组有两段典型的拉抬期间(jiān)：2019年3月1日至(zhì)3月6日，以(yǐ)不低于卖一价(jià)或市价(jià)申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市(shì)场成(chéng)交量(liàng)22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日(rì)，以不低(dī)于卖(mài)一(yī)价或市价申买2,950,300股，占(zhàn)账户组同期申买量41.33％，对(duì)应成交股数（不含(hán)对倒(dào)）为2,803,665股，占同期(qī)市场成交量22.20％。2019年3月1日至4月3日期间(jiān)，“新美星”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏离(lí)同(tóng)期(qī)创业板综指21.32个百分点，偏(piān)离同期行业(yè)指数22.28个(gè)百(bǎi)分点。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日(rì)，账(zhàng)户组集中卖出“新美星”。在此期间，“新(xīn)美星(xīng)”股价下跌13.36％，偏(piān)离同期创(chuàng)业板综(zōng)指(zhǐ)1.55个百分点，偏离(lí)同期行业指(zhǐ)数1.03个百分点(diǎn)。

　　此(cǐ)外，操(cāo)纵(zòng)期间，涉案账(zhàng)户组(zǔ)还多(duō)次实施盘中(zhōng)拉抬(tái)和对倒，并(bìng)反向卖(mài)出(chū)获利的行为。经测算，扣除(chú)佣(yōng)金和相关税费，账户组盈利4783.56万(wàn)元。

　　辩(biàn)称(chēng)是委(wěi)托理财、而(ér)非(fēi)操纵股(gǔ)价

　　证(zhèng)监会不予采纳(nà)，罚没近亿元(yuán)

　　关于操纵股价，何德(dé)平(píng)、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出多(duō)点(diǎn)申诉意见(jiàn)，请求(qiú)不予处(chù)罚(fá)：

　　第一，没(méi)有操(cāo)纵动机。

　　第(dì)二，在案证据不足以证明(míng)蒋维受何德平或黄(huáng)秀芳委托(tuō)，联合他(tā)人操纵股价，一是“市值管(guǎn)理”不等同于“操纵证(zhèng)券市场(chǎng)”；二(èr)是黄秀芳与(yǔ)蒋维(wéi)系委托理财(cái)关(guān)系，而非操纵股(gǔ)价；三是蒋维没(méi)有(yǒu)将其与毛明土、李传武等人讨论交易新(xīn)美星的情况(kuàng)告知黄秀芳或何德平，涉案股东名册(cè)并非黄秀芳向蒋维提供，蒋维也没有向黄秀芳反馈过股(gǔ)东(dōng)名册；四是蒋维没(méi)有与毛明土、李传武(wǔ)就各自账(zhàng)户交易新(xīn)美星的盈亏(kuī)分(fēn)配进行约定；五是蒋维(wéi)账户组利益(yì)与何德平、黄秀芳利益并不一致，何德平(píng)、黄秀芳不(bù)能控制蒋维账(zhàng)户组，蒋维(wéi)获得黄秀芳资金后部分用于偿还债务，部(bù)分用于非(fēi)法(fǎ)活动，属于(yú)欺(qī)诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀(xiù)芳(fāng)不应对毛(máo)明土(tǔ)账户组、李传武账户(hù)组交易行为承担责任。

　　第四，部分账(zhàng)户(hù)不受蒋(jiǎng)维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武控制。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔(bǐ)录的合法(fǎ)性及真(zhēn)实性(xìng)。

　　第六，何德平对黄(huáng)秀芳向蒋维提(tí)供款项不知情、未参与，且何德平与黄(huáng)秀芳系独立法(fǎ)律主体，即便夫妻或(huò)一致行动人中一方存在不当(dāng)行为，不应推(tuī)定(dìng)或(huò)认定另一方(fāng)承担责任。

　　另外，蒋维(wéi)、毛明土、李传武(wǔ)，及他们的(de)代(dài)理人也就是否合谋、部分账(zhàng)户的(de)控制关系、委托(tuō)理财关系等提出了申(shēn)诉(sù)意见。

　　对此，证监(jiān)会回应，经复(fù)核，对当事人及其(qí)代理(lǐ)人的主要陈述意(yì)见(jiàn)不予采纳。

　　证监会表示(shì)，本案(àn)为多个主(zhǔ)体参(cān)与(yǔ)、多个环节实(shí)施(shī)、环环相扣、锁链式的上下游衔(xián)接、合(hé)作，共同完成(chéng)的操(cāo)纵行为。在案证据(jù)可以证明，何德平、黄秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维提供资金作(zuò)为(wèi)保证金，委(wěi)托其通过二级市场交易影响新美(měi)星股价(jià)，蒋维(wéi)会向黄秀芳反馈交(jiāo)易情况；何德平知(zhī)悉并手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒参(cān)与了(le)本案(àn)行(xíng)为；上述行为(wèi)的实质是操(cāo)纵股价，并非合(hé)法理财。在案证(zhèng)据可以证明，蒋维(wéi)、毛明土、李传武有(yǒu)共同影响(xiǎng)“新美星”股价的意图和目标，共同商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联合(hé)影(yǐng)响股价的行(xíng)动，属于(yú)共同操纵行(xíng)为(wèi)。

　　关于违(wéi)法期间和责(zé)任(rèn)承担，证监会表示，由于2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日期间蒋(jiǎng)维控制的账户交易“新美星(xīng)”客观上为后续(xù)的(de)合谋(móu)操(cāo)纵起到一定程度(dù)锁仓的作用，并(bìng)且根据蒋维(wéi)笔录(lù)，毛明(míng)土(tǔ)知道蒋(jiǎng)维和(hé)上市公(gōng)司的合(hé)作，知道(dào)蒋维已经有一(yī)定底仓，才愿意买入“新美星”，手机灯可以当美甲灯吗，下载一个紫光灯手电筒因此毛明土和李传武的违法期间与蒋维、黄秀(xiù)芳、何德平(píng)一致。在此基础上(shàng)，在认定及(jí)处罚时将合谋各方视为一个整体，不区别(bié)对待各方账户组。

　　证(zhèng)监会认(rèn)为，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳、蒋(jiǎng)维、毛明土、李传武上述行为违反了2005年《证券法》第(dì)七十七条第一(yī)项规定，构成2005年(nián)《证券(quàn)法》第(dì)二百(bǎi)零三条所述(shù)的操纵证券市场行为(wèi)。

　　根据2005年《证券法》规定，证(zhèng)监(jiān)会决定：就操(cāo)纵证券市场(chǎng)行为，对(duì)何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武没收(shōu)违法所(suǒ)得(dé)4783.56万元，并处(chù)以(yǐ)4783.56万元罚款(kuǎn)，其中(zhōng)，对何德平(píng)、黄秀(xiù)芳罚款2391.78万元，对(duì)蒋维(wéi)罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传武(wǔ)分(fēn)别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息披露(lù)违法

　　被予(yǔ)以警告并罚(fá)款

　　另外，关于何德(dé)平信(xìn)息披露违法(fǎ)的相关情(qíng)况，行政处罚决定书披露(lù)，在新(xīn)美(měi)星2016年(nián)4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀芳夫(fū)妇(fù)持有公司80万股(gǔ)股份，占新美(měi)星上市时总股本的1％。上市后(hòu)，该(gāi)部分股票(piào)继续由(yóu)海(hǎi)得泽(zé)广代持，海得泽广(guǎng)自2017年12月19日开始减持“新(xīn)美星”股票，至2018年12月27日减持完毕(bì)。

　　关(guān)于(yú)何(hé)德(dé)平信(xìn)息(xī)披露违法，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理人提出：第一，海(hǎi)得泽广(guǎng)与(yǔ)何德平、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系海(hǎi)得泽广(guǎng)为(wèi)兰某(mǒu)代持，股(gǔ)份减持决(jué)策由海得泽(zé)广和兰(lán)某(mǒu)作出(chū)，海得泽广将减持所得(dé)汇入黄秀芳指(zhǐ)定账户(hù)的(de)原因系兰某向黄秀芳归还借款本(běn)息。第二，涉案股份(fèn)仅为1％，不具有重大性，不对投资(zī)者决策产生重大影响，情节轻微。第三，即便认定代持成立，何德平对借款(kuǎn)、还款(kuǎn)等事项，不参与、不知情(qíng)，没有主观(guān)过错，不(bù)应(yīng)受到处罚。综上，请求不(bù)予处罚。

　　对此，证监会回应，根据黄秀(xiù)芳、兰(lán)某等询问笔录、海得泽(zé)广交易(yì)流水(shuǐ)、资金流(liú)水及相关银行账(zhàng)户流水(shuǐ)，结合何德平(píng)、黄秀(xiù)芳的(de)配偶关系，代持资(zī)金(jīn)和减持所得系家庭共同(tóng)财产，可以认定海(hǎi)得泽广代何德平(píng)、黄秀芳(fāng)持(chí)有新美(měi)星股票。当事人(rén)所提(tí)相关理由不具有事(shì)实(shí)和(hé)法律依据(jù)，不予采(cǎi)纳。

　　证监会表示(shì)，何(hé)德平(píng)作为上市(shì)公司(sī)实际控制人，未如(rú)实告知上市公司上(shàng)述持(chí)股(gǔ)情(qíng)况，导(dǎo)致新(xīn)美(měi)星在相关公(gōng)告中均未披露相(xiāng)关情况，导(dǎo)致新美星违反2005年《证券法》第六十三条规定(dìng)，何德平的行为构(gòu)成2005年《证券法》第一(yī)百九十三条(tiáo)第三款规定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就信息披露违法(fǎ)行为，对何(hé)德平(píng)给予警告，并处以40万元罚款。

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