财联(lián)社5月(yuè)18日讯（编辑 史(shǐ)正丞）距离瑞士政府(fǔ)撮合瑞银与瑞信(xìn)合并近两个(gè)月后(hòu)，与这(zhè)次事件有关的一(yī)个重(zhòng)要问题(tí)终于尘(chén)埃落定(dìng)：瑞(ruì)信(xìn)AT1债(zhài)券(quàn)的减记无法触发(fā)CDS（信(xìn)贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧洲、中(zhōng)东和非洲(zhōu)地区的信(xìn)贷衍(yǎn)生(shēng)品决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称，由(yóu)11家买方机构、卖(mài)方银行和做市(shì)商组成(chéng)的委员会一(yī)致投(tóu)票通(tōng)过了上述(shù)决议。值(zhí)得一提的是，瑞信本来也(yě)是EMEA DC的一员，但(dàn)没有出现在投票的(de)清单上(shàng)。

　　具(jù)体来说，提出这个问(wèn)题的市场(chǎng)参(cān)与(yǔ)者认为，AT1债券应(yīng)该与CDS合约所依据的参考债券（次级债）具(jù)有同等地位，并以一份2020年(nián)到期(qī)的(de)瑞信英镑(bàng)次(cì)级(jí)债作为标准参考债务。

　　对此，委员会首先一致裁(cái)定，并没有(yǒu)发生“政(zhèng)府干预的信贷事件(jiàn)”。此外，根据AT1债券文件(jiàn)中的(de)排名条款和担(dān)保(bǎo)条件，次级债的持有人(rén)是相较于AT1债券的优先债(zhài)权(quán)人。同(tóng)时在(zài)2014年的文件中，也为AT1债券定义了“排除义(yì)务”。周三的文件中，决(jué)策委员(yuán)会(huì)没(méi)有对(duì)AT1债(zhài)券是否构(gòu)成借(jiè)款(kuǎn)资金做(zuò)出(chū)任何决(jué)定(dìng)。

　　在3月中旬的紧(jǐn)急交易中，瑞士监管机(jī)构(gòu)FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债券(quàn)全额减记，此举也(yě)引发了大量(liàng)此类债券持(chí)有人的诉讼。一些投机者也(yě)在(zài)市场上炒作瑞arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？信CDS，押注CDDC裁(cái)定此举构(gòu)成CDS赔付。

　　作为金融(róng)市场(chǎng)较为常见的金(jīn)融(róng)衍生品，信(xìn)贷违约掉期的作用是在信贷事(shì)件（违(wéi)约、重组、破产等(děng)）后，CDS的买方可以(yǐ)向(xiàng)卖方(fāng)索赔，索(suǒ)赔(péi)的金额通常等于(yú)参(cān)考资(zī)产的(de)面值减去(qù)违约后的市场价值。各(gè)个区域的信贷衍(yǎn)生品(pǐn)决定委(wěi)员会，负责决定在这个地区是否发生了信贷衍生品合约中定义的信贷事(shì)件。

　　根据存(cún)管信托和清算公司（DTCC）的数据，截(jié)至(zhì)今(jīn)年3月，与瑞信集团债务相关的CDS名义总量(liàng)超过190亿美(měi)元(yuán)，不(bùarctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？)过DTCC的数据并未区分(fēn)优先(xiān)级债务和次级(jí)债CDS。

　　恰好也在本周，瑞银公布了接手瑞信的arctan1怎么算出来的，arctan1怎么算？最新评(píng)估(gū)。在本(běn)周二(èr)提交给美国SEC的(de)监管文件中，瑞银表(biǎo)示紧急接(jiē)手瑞信预(yù)计将造成170亿美元的损失，其中有40亿美(měi)元为潜在的(de)诉(sù)讼(sòng)和罚(fá)款(kuǎn)支出。不过这(zhè)部分的损失(shī)将会由一笔“负(fù)347.77亿美元”的商誉覆盖，意(yì)味着收购资产(chǎn)的价格（30亿瑞郎）远(yuǎn)远(yuǎn)低(dī)于资产的实际价值。

　　这份(fèn)文件同样显示，从去年10月开始，瑞(ruì)银的(de)战(zhàn)略(lüè)委员会(huì)就已经开始评估瑞(ruì)信(xìn)的状况，并在今年2月得出“不(bù)宜(yí)收购”的决定(dìng)，但最后仍在(zài)瑞(ruì)士政府的(de)要求下出(chū)手(shǒu)。

　　瑞银(yín)也(yě)在上(shàng)周宣(xuān)布，瑞信CEO乌尔里奇(qí)·科(kē)纳将在合并交易完成(chéng)后加入瑞银(yín)集团(tuán)的董事(shì)会，同时在“可(kě)预见的未来”，瑞信的品牌仍将独立运(yùn)营。

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