昨夜，美国(guó)银行股持续暴(bào)跌，内(nèi)外盘商品期货(huò)全(quán)线下跌。

　　当(dāng)地(dì)时间周二，美股三大指(zhǐ)数集体低(dī)开，道(dào)指跌0.14％，纳指跌0.57％，标普(pǔ)500指数跌(diē)0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了(le)，第(dì)一共和银(yín)行股价(jià)重挫(cuò)，盘中一(yī)度跌(diē)近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史新低。硅谷银行母公司（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北方信托(tuō)（NTRS）跌(diē)超(chāo)9.2％，西太平洋银行（PACW）跌超(chāo)8.9％，KeyCorp跌超(chāo)5.8％，阿莱恩斯西部银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂(áng)银行(xíng)（ZION）跌超5.4％。

　　由于美国(guó)地区性银行股再(zài)次大跌，导(dǎo)致美国国债价格飙升，短期市(shì)场利率大幅下跌，债券交易员(yuán)不(bù)再完全押注(zhù)美联储会再加息25个基(jī)点。6月的(de)美联(lián)储(chǔ)利率掉期合约目前反映出，央行基(jī)准(zhǔn)利率(lǜ)仅比(bǐ)当前有效联邦(bāng)基金利率高出20个基点，这暗示未来两次FOMC会议中有一次加息的可(kě)能(néng)性约为80％。而本周早些时候，交易员认为(wèi)美(měi)联储在5月份加息几乎是肯定的，且6月份(fèn)有可能(néng)进一步加息。除了大幅(fú)降低加息的可能性外，掉期交易还显示(shì)，市场对利率见(jiàn)顶后美联储降息的(de)押(yā)注有(yǒu)所增加，他(tā)们预计到年底联邦基金利率预计(jì)在(zài)4.3％左右。

　　商(shāng)品方面，美股时段，新加坡铁矿石指数期货05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近(jìn)4％，为(wèi)去年12月以来首次。WTI原油日内走低2％，报77.07美元/桶(tǒng)；布伦特原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内盘方面，截至昨(zuó)日23时收(shōu)盘，国内期货主力合约(yuē)几乎全(quán)线下跌。玻璃、焦煤(méi)、菜(cài)油、PTA、燃料油跌超2％，焦炭、铁矿(kuàng)石跌近2％。涨(zhǎng)幅方面，菜(cài)粕涨(zhǎng)0.7％。

　　截(jié)至今晨收盘(pán)，WTI 5月(yuè)原油期货收跌2.15％，报77.07美元/桶。布伦(lún)特6月原(yuán)油期货收跌2.37％，报80.77美元/桶。外(wài)盘有色金属全线(xiàn)下跌。伦(lún)铜跌2.3％，伦铝跌近(jìn)2％，伦锌跌(diē)2.6％，伦(lún)铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌(diē)5％，伦锡(xī)跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白宫发布声明(míng)称，美(měi)国总统拜登将否决众(zhòng)议院议长、共(gòng)和党领(lǐng)袖麦(mài)卡锡提(tí)出的(de)债务(wù)上限(xiàn)方(fāng)案。白宫称(chēng)：众议院共和(hé)党人(rén)必须在没有任何要求和条件(jiàn)的(de)情况下打消(xiāo)违约的(d天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜e)可能(néng)性(xìng)，并(bìng)解决债务上限问题。

　　上周，麦卡(kǎ)锡(xī)公布(bù)了(le)一项将债(zhài)务(wù)上限(xiàn)问题和削减支出捆绑的计(jì)划，要(yào)将债务上限上调1.5万亿美元，但同时(shí)还要削减(jiǎn)4.5万亿(yì)美元的政(zhèng)府支出。

　　同(tóng)在周二，美国财政部(bù)长耶伦(lún)警告称，如果美国国会不提高政府的债务上限(xiàn)，由此产(chǎn)生的债务违约将在美国引发一(yī)场“经济灾难”，使未(wèi)来几年的利率(lǜ)上升。

　　耶伦当天表示，债(zhài)务违约将导致失业率上升，同时使美国家庭在抵押贷(dài)款、汽车贷款和信(xìn)用卡上的支出增加。耶(yé)伦称，提高或暂停31.4万(wàn)亿美(měi)元(yuán)的债务上限是国(guó)会的一项“基本责任”，如果违约将产生一场(chǎng)经(jīng)济和金融灾(zāi)难，使借(jiè)贷成(chéng)本永(yǒng)久提高(gāo)，增加(jiā)未来(lái)的投(tóu)资成(chéng)本。如果不提(tí)高债务(wù)上限，美国企业(yè)将面(miàn)临信贷市场(chǎng)的恶(è)化，政府将可能无法向军人家庭(tíng)和依赖社(shè)会保障的老年人发放款项。

　　拜登正式宣布竞选(xuǎn)连任美国总统(tǒng)

　　北京时间(jiān)4月25日傍(bàng)晚，美国总统拜登(dēng)正式宣布，他将参加2024年的连任(rèn)竞选。法新社称，拜登将“以创纪录的80岁高龄”投(tóu)入到一场(chǎng)新的激烈竞选中。

　　拜(bài)登在(zài)推特上写(xiě)道：“每(měi)一代人都要经历为了民主挺身而出的(de)时刻(kè)，为了他(tā)们的(de)基本自由挺身(shēn)而出。我(wǒ)相信这是我们的(de)时刻。这就是我竞(jìng)选连任美国总统的原因(yīn)。加入我们，让我们完成这(zhè)项(xiàng)任务。”拜登(dēng)还(hái)附上(shàng)了一段视(shì)频(pín)。

　　法新社分析称，目前拜(bài)登在民主(zhǔ)党内部(bù)没有真(zhēn)正的挑战者(zhě)，但他(tā)的年龄可(kě)能受到“持(chí)续而(ér)激(jī)烈”的审视(shì)。拜登已经80岁，到第二任(rèn)期结束时，这(zhè)位(wèi)资深民(mín)主党人将年满86岁。

　　美(měi)国全国广播公司(sī)（NBC）上(shàng)周末发布的一项民(mín)调显(xiǎn)示，70％的美国人包括51％的民主党人，认为拜登(dēng)不应该(gāi)参选(xuǎn)。不支(zhī)持他参(cān)选的人中，69％的人(rén)认为年龄(líng)是一(yī)个主要或(huò)次(cì)要原因。

　　国(guó)内(nèi)期交(jiāo)所(suǒ)公布劳动(dòng)节期(qī)间风控工作安排

　　昨日，国内(nèi)各家期货交易所公布劳动(dòng)节期间有关(guān)工作(zuò)安排，调(diào)整相(xiāng)关期(qī)货(huò)合(hé)约涨(zhǎng)跌停板幅(fú)度和(hé)交易保证(zhèng)金(jīn)水平。

　　上期所通知称，自4月(yuè)27日(rì)起(qǐ)第(dì)一个未出现单边市的交易日(rì)收盘(pán)结算时，铜、铝、锌、铅期货合约(yuē)的交易保证金比例调整(zhěng)为11％，涨(zhǎng)跌停板(bǎn)幅度调整(zhěng)为9％；不锈钢、纸浆期(qī)货合约的交易保(bǎo)证(zhèng)金比例调整(zhěng)为(wèi)12％，涨跌停板幅度(dù)调整为10％；白银期货合约的(de)交易(yì)保证金比例(lì)调整为(wèi)13％，涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)11％；镍、石油沥青期货合约的(de)交易保证(zhèng)金(jīn)比例调整为(wèi)14％，涨跌停板幅度调整为(wèi)12％；锡期货(huò)合约的交易保证金比例调整(zhěng)为16％，涨跌停板幅(fú)度(dù)调整为(wèi)14％。5月4日交易后，自第一个未出现单(dān)边市的(de)交易(yì)日(rì)收盘结算时，黄(huáng)金(jīn)期货合约的(de)交易保证金比例调整为9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为7％；其他品(pǐn)种(zhǒng)期货合约(yuē)的交易(yì)保(bǎo)证金比例和涨跌停板幅度恢(huī)复(fù)至原有水平。

　　上期(qī)能源方(fāng)面，自4月27日起(qǐ)第一个未出现(xiàn)单边市的(de)交易日(rì)收盘结(jié)算(suàn)时，国际铜期货合约的交易保证金(jīn)比例调整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫(liú)燃料(liào)油期货合约(yuē)的交(jiāo)易保证金比(bǐ)例(lì)调整为14％，涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)12％。5月4日(rì)交易(yì)后(hòu)，自第一(yī)个(gè)未出现单边市的交易(yì)日收盘(pán)结算(suàn)时，所有品种期(qī)货合约的交(jiāo)易(yì)保证(zhèng)金比例和涨跌(diē)停板幅(fú)度(dù)恢复至原(yuán)有水(shuǐ)平(píng)。

　　郑(zhèng)商所方面，自(zì)4月(yuè)27日结(jié)算时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的交(jiāo)易保证金标准调整为10％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度调整为(wèi)9％，其中纯碱(jiǎn)2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍为12％；白糖、棉花(huā)、棉纱、花生、PTA、甲醇、尿素、短(duǎn)纤期(qī)货合约(yuē)的交易保(bǎo)证金标(biāo)准调整为9％，涨跌停(tíng)板幅度调整为8％，其(qí)中PTA2305合约的交易保证(zhèng)金标准仍(réng)为13％。5月4日恢复(fù)交易后，自(zì)品种持仓量最大的合约未出(chū)现涨跌停(tíng)板单边(biān)市的第一个交(jiāo)易日结算时起，上述品种(zhǒng)期货合约的(de)交(jiāo)易保证金标准和涨跌(diē)停板幅度(dù)恢复(fù)至调整(zhěng)前水平。

　　大商所通知称，自4月27日结算时(shí)起(qǐ)，豆粕、豆油、聚乙烯、聚丙烯和(hé)聚(jù)氯乙烯期货(huò)合约涨(zhǎng)跌停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度调整为(wèi)7％，交易保(bǎo)证金水平调整(zhěng)为8％；棕(zōng)榈油(yóu)、乙二醇、苯(běn)乙烯和液化(huà)石油气期货合约涨跌停(tíng)板幅(fú)度调整(zhěng)为8％，交(jiāo)易保证金(jīn)水平调整(zhěng)为9％；其他期(qī)货合约涨跌停(tíng)板幅度(dù)和交易保证(zhèng)金水平维持不变。5月4日(rì)恢复交(jiāo)易后(hòu)，在各(gè)期货持仓量(liàng)最大的(de)合(hé)约未出现(xiàn)涨跌停板单(dān)边无连续报价(jià)的第一个交易(yì)日结算(suàn)时起(qǐ)，黄(huáng)大豆1号、黄大豆(dòu)2号(hào)、玉米(mǐ)和鸡(jī)蛋(dàn)期货合约涨跌停板幅度调整为6％，套期保值交易保证金(jīn)水平调(diào)整为(wèi)7％，投(tóu)机(jī)交(jiāo)易保证金水平调(diào)整为(wèi)8％；豆粕、豆油、棕榈油(yóu)、聚乙烯(xī)、聚丙烯、聚氯(lǜ)乙烯、乙二醇、苯乙烯和液化石油气(qì)期货合约涨跌停(tíng)板幅度和交易保证(zhèng)金(jīn)水平(píng)恢复至节(jié)前标准；其他期货(huò)合(hé)约涨跌停(tíng)板幅(fú)度和(hé)交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)水平维持不(bù)变。

　　中(zhōng)金所公(gōng)告称(chēng)，自4月(yuè)27日结算时起(qǐ)，沪深300、上证50、中证(zhèng)500股指期货各合约的交(jiāo)易保证金标准分别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品(pǐn)种持(chí)仓量(liàng)最大(dà)的合(hé)约未出现单边市的第一个交易日结算时起，沪(hù)深(shē天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜n)300、上证50、中证500、中(zhōng)证1000股指期货各合约的(de)交易保证金标(biāo)准调整为12％。沪深(shēn)300、上证50、中证1000股指期权各合约的保证金调整系数根据相应股指期(qī)货的交(jiāo)易保证金标准进行调整。

　　广(guǎng)期所公告称，自4月(yuè)27日(rì)结(jié)算时(shí)起，工(gōng)业硅期货合约涨跌停板幅度和交易保证(zhèng)金标(biāo)准调(diào)整为9％和(hé)11％。5月4日恢复交易后(hòu)，在(zài)工业硅品(pǐn)种(zhǒng)持仓量最大(dà)的合约未出现涨跌停板(bǎn)单边无连(lián)续报价的第一(yī)个交易日结(jié)算(suàn)时起，工业硅期货(huò)合约涨跌(diē)停(tíng)板幅度和(hé)交易保证金标(biāo)准调(diào)整为7％和9％。

　　供强(qiáng)需(xū)弱，生猪期价大跌

　　昨日，生猪(zhū)期现货价格走势背离，期货(huò)主力LH2307合约收盘(pán)至16345元/吨，日内跌4.11％。现货价格(gé)继(jì)续上涨，截至4月25日(rì)，全国均价15.24元/公斤，环比上涨0.3元/公斤。

　　齐盛期货分析师孙一(yī)鸣表示(shì)，近(jìn)期生(shēng)猪(zhū)现货偏强的主(zhǔ)要原因有(yǒu)四点：一是短期二(èr)次育肥造(zào)成货源有所收紧；二是来(lái)自政策面的(de)支撑；三是近期降雨导致调运不(bù)便(biàn)；四(sì)是“五一”假期需求支撑。不(bù)过(guò)，盘面(miàn)主要以预期为(wèi)主，昨日(rì)盘面下跌的(de)主要逻辑依旧在于(yú)产业基(jī)本面偏弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪(zhū)价(jià)‘破7’，猪价(jià)阶段性触底。中小养户惜(xī)售推(tuī)涨情绪较浓，且(qiě)南北部分区域(yù)二次育肥采购量增加，政策消息(xī)稳市(shì)信(xìn)号相对强烈，期现货价格(gé)同时(shí)上(shàng)涨(zhǎng)。然(rán)而(ér)，生猪期货2307、2309合(hé)约虽有乐(lè)观预期，但已注入升(shēng)水，反(fǎn)弹至养殖(zhí)成本附近(jìn)明(míng)显承压(yā)。同时，套保(bǎo)资金介入。因此周二期货盘面(miàn)减(jiǎn)仓(cāng)大跌。”华联期货生猪分析师蒋琴说。

　　从供应端来看，截至3月末，全国能(néng)繁(fán)母猪存栏相当于正常(cháng)保有(yǒu)量的105％，一季度(dù)猪(zhū)肉产量(liàng)1590万吨，同比增长(zhǎng)1.9％。孙(sūn)一鸣分析称，能繁母猪存(cún)栏(lán)以及生猪存栏依旧处于高(gāo)位，意味(wèi)着今年一季(jì)度去产能不及预期，供应偏宽松是(shì)事实。从目前的存栏以及(jí)屠(tú)宰企业库(kù)存来(lái)看，今年下半年市场不会出现生猪货源紧张或猪肉(ròu)紧(jǐn)张的状态，供应宽松大概(gài)率(lǜ)延(yán)长(zhǎng)至今年(nián)下(xià)半(bàn)年。

　　格林(lín)大(dà)华期货生猪(zhū)分析师张晓君(jūn)介绍，从月度初生仔猪来看(kàn)，农业部(bù)监测(cè)数据显示(shì)，去年9月到今年2月全(quán)国(guó)新生仔猪数量各(gè)月(yuè)环比增幅逐月增加(jiā)，至(zhì)少对应到(dào)今年7月生猪出栏供给相(xiāng)对充足(zú)。从(cóng)出栏体重(zhòng)来看，当(dāng)前生猪出栏均重仍接近123公斤，同(tóng)比去年增(zēng)加约3％，预计二育猪源仍将支撑出栏(lán)体(tǐ)重。

　　值得一提(tí)的是(shì)，目(mù)前生猪养殖逐(zhú)步向规模化、集(jí)团化方向发展，而且规模(mó)化占(zhàn)比(bǐ)得到明显(xiǎn)提升(shēng)。蒋琴表示，今年猪(zhū)场(chǎng)中大猪存栏量明显(xiǎn)高于(yú)去年(nián)同期，产(chǎn)能较为充裕。同时，2023年中央(yāng)一(yī)号文件将“稳定(dìng)生(shēng)猪基础产能”目标细(xì)化为“强(qiáng)化以能繁母猪为主的生猪产(chǎn)能调控”，将全(quán)国能(néng)繁母猪数量(liàng)稳(wěn)定在4100万头的(de)正常保有量，可见国家稳(wěn)猪价(jià)的决(jué)心。

　　“此外，从冻(dòng)品(pǐn)库存来看，随着屠宰场(chǎng)持续(xù)入冻，冻品(pǐn)库存持续(xù)攀升。卓创资讯数据(jù)显示，截至4月20日，全国冻品(pǐn)库容率为31.9％，明显高于去年(nián)最(zuì)高点28.24％。当前(qián)冻鲜价(jià)差倒挂，冻品销售(shòu)不畅，待冻鲜价差恢(huī)复，冻(dòng)品持续出库，目(mù)前冻品的高库存水(shuǐ)平将抑制猪价上涨(zhǎng)空间(jiān)。”张晓君(jūn)说(shuō)。

　　“虽然今(jīn)年生猪消(xiāo)费(fèi)总结为持续向好发(fā)展态势，政策引导及市场预期向好(hǎo)，加上居民收入增(zēng)加、消费意愿增强(qiáng)等利好(hǎo)因(yīn)素，都是猪肉消费的助力。但是，实际(jì)需(xū)求却一直(zhí)不温不火。目前看(kàn)，今年生猪的需求(qiú)大概率将回归到正常(cháng)年份水平。”蒋(jiǎng)琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求好转主要在于冻品入库以及二育支(zhī)撑，终端需求(qiú)无实质性(xìng)好转。目前“五一”备货基本收尾，从走量看(kàn)并未出现明(míng)显(xiǎn)提升(shēng)，随(suí)着二季(jì)度(dù)气(qì)温升高，需求(qiú)逐步降低，预计(jì)需求再次回(huí)归至(zhì)低迷状态。4月底到5月(yuè)预计集团(tuán)企(qǐ)业(yè)出(chū)栏计划或继(jì)续(xù)增加，市场整体处于(yú)供大于求状态，现(xiàn)货价格(gé)“五一”后或继续(xù)回(huí)落为主，盘(pán)面升水状态(tài)下短期缺(quē)乏(fá)上涨支(zhī)撑。

　　在(zài)张晓(xiǎo)君(jūn)看(kàn)来(lái)，生(shēng)猪(zhū)整体供给相(xiāng)对充(chōng)足(zú)，限制猪价大幅上涨。短期来(lái)看，“五一”小(xiǎo)长假(jiǎ)前，终端(duān)备货(huò)启动，集团场缩量(liàng)挺价，支撑(chēng)猪价短线反(fǎn)弹。然而，假期效(xiào)应过后(hòu)，市场(chǎng)情(qíng)绪逐渐褪去(qù)，猪(zhū)价将重回供需(xū)基(jī)本面(miàn)。当前距“五一(yī)”小长(zhǎng)假仅剩3个(gè)交易日(rì)，期(qī)货(huò)盘(pán)面资金已(yǐ)经提前反映了市场情(qíng)绪。建议投资者控制仓(cāng)位，防(fáng)范假期(qī)风险(xiǎn)。

　　蒋琴认为，综(zōng)合来看，猪价颓势不改，大(dà)概率(lǜ)仍(réng)将保持低位盘整运行状(zhuàng)态。不过，市场预期二季度二次育肥缓慢入场，行(xíng)情或好(hǎo)于(yú)一(yī)季(jì)度。按照(zhào)官方能繁(fán)存栏数据推算，今年(nián)3到10月，生猪理(lǐ)论出栏量处于逐步增(zēng)加的(de)阶段，并于10月份达到理论出(chū)栏峰值，11月生(shēng)猪理论(lùn)出栏(lán)量大概率环(huán)比下降(jiàng)。而11月(yuè)份正值猪肉(ròu)消费旺(wàng)季，供减需(xū)增预期下，相对支撑(chēng)当(dāng)期生猪价格，故目(mù)前盘面11月(yuè)价格(gé)相对坚挺。不过在国家良好(hǎo)调控之(zhī)下(xià)，能繁(fán)母猪产能并(bìng)未过度去化，生猪存出栏量保持稳定，猪(zhū)价不具(jù)备持续(xù)大幅上(shàng)涨的(de)基(jī)础条件(jiàn)。在国家政策端(duān)稳定(dìng)猪价意(yì)愿强(qiáng)烈的背景下(xià)，期(qī)价上(shàng)行压力(lì)恐加(jiā)大，追涨风险积聚(jù)，操作上，建议养殖端锚定成本，择机卖(mài)出套保(bǎo)锁定利润为(wèi)主。

　　棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)长(zhǎng)期需求不(bù)容乐观

　　昨日(rì)，马来西(xī)亚BMD毛棕榈(lǘ)油(yóu)期货盘中大幅下跌，连续第三个(gè)交(jiāo)易(yì)日下滑，并(bìng)触及(jí)约一个月低点。

　　“近期棕榈油行情(qíng)变(biàn)化多集中在需求端的扰动，一方面(miàn)，印度洗船事(shì)件为盘面带来了压(yā)力(lì)；另(lìng)一(yī)方面，市场(chǎng)对于第(dì)二波新(xīn)冠疫情(qíng)可能到来从而降低(dī)国内需求的担(dān)忧则(zé)进(jìn)一步加(jiā)速了(le)盘面下滑(huá)。”国联(lián)期货农产品事业(yè)部分析师姜颖告诉期(qī)货日报记者(zhě)，根据新(xīn)加坡、日(rì)本等海(hǎi)外经(jīng)验，第二波疫情的波及范围预计(jì)很大概(gài)率(lǜ)将小于第一波，短期(qī)情绪释放后，棕榈油(yóu)将回(huí)归基本面。从相关因(yīn)素的梳(shū)理来看，目(mù)前处于短多长(zhǎng)空的(de)局面。

　　据国海良时期货油脂分(fēn)析师孙(sūn)啸介绍，开斋节后市场(chǎng)延(yán)续了产(chǎn)地未来供需转(zhuǎn)宽松的(de)交易逻辑(jí)。马来(lái)西亚午(wǔ)市24℃棕(zōng)榈油5、6、7月船期现货(huò)报(bào)价(jià)分(fēn)别为995美元/吨、930美元(yuán)/吨、862.5美元/吨，整(zhěng)体相比上一个交易(yì)日均有20美元/吨左右(yòu)的下跌。巨大的back结构也显示出市场对东南亚地区棕(zōng)榈油食用需求转入淡季(jì)以及印尼可(kě)能放松DMO出口限制的担(dān)忧。产地供需偏宽松的预期在印尼GAPKI公布2月份(fèn)产(chǎn)量后得到(dào)强化。数据显示，印尼2月份棕榈(lǘ)油产(chǎn)量高达425.2万吨，为历史(shǐ)同期(qī)最高水平，仅环比1月微降(jiàng)0.9万吨(dūn)，降幅远低于平均季节性减量。目前产地(dì)已(yǐ)步(bù)入增产(chǎn)季(jì)，在(zài)马(mǎ)来西亚(yà)摆脱洪水扰(rǎo)动后，产区未来整体产(chǎn)量可能(néng)非常(cháng)可观。

　　“3月份马(mǎ)来西亚出口大增，库存超(chāo)预期下降至(zhì)167万吨，不过，4月(yuè)份马来(lái)西亚出口(kǒu)骤(zhòu)降，斋月节备货结束、主要(yào)进口国植物油供应充足，印度3月(yuè)棕榈油库存仍有59万吨，植物油库存则继续增高至345万吨，充足(zú)的(de)库存和竞(jìng)争油脂(zhī)的影响或将冲击印度(dù)对棕榈(lǘ)油进口。”徽商期货油脂油料分析(xī)师郭文伟表(biǎo)示，检验机(jī)构(gòu)AmSpec数据显示，马(mǎ)来西亚4月1—25日棕(zōng)榈(lǘ)油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而棕榈油(yóu)已经步入季节性增(zēng)产周期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月1—15日马(mǎ)来西亚棕榈油(yóu)产量环比增加22.5％，产需结构(gòu)呈(chéng)宽松(sōng)趋势。不过，4月份处在(zài)复产初期，且今(jīn)年(nián)4月份工(gōng)作日较少，产量预(yù)计在150万(wàn)吨以(yǐ)下，4月底马来(lái)西亚棕榈油库存预计开始小幅度累库，且随着复(fù)产(chǎn)利多增强和出口前景不佳持(chí)续，后期马棕继(jì)续面临累库压(yā)力，棕榈油行情或维持承压回调走势。

　　需求方面(miàn)，孙(sūn)啸称，印度SEA数据显示，3月份印度(dù)食用(yòng)油进口113.56万吨，处于(yú)季节性中(zhōng)性位置，其中棕榈(lǘ)油进口量高达72.8万(wàn)吨，占(zhàn)比突(tū)出。但是其国内食用(yòng)油峰值(zhí)库(kù)存问题仍(réng)未解决。截至3月末，其食(shí)用油总库存依旧在344.7万(wàn)吨，未(wèi)见回落。根据(jù)目前已经走负的国际豆棕差(chà)，预计(jì)4—6月国际棕榈油进口需求(qiú)大概率出现萎缩。

　　此外，国内方(fāng)面，郭(guō)文(wén)伟表示，国内棕榈油近(jìn)月进口(kǒu)严(yán)重倒(dào)挂，远月有所修复，近(jìn)月进口偏低，远月买船(chuán)有所增(zēng)加。海(hǎi)关数据显示，3月(yuè)进口39万吨，国内(nèi)棕(zōng)榈油4—6月进口量预估(gū)分别在(zài)35万、45万、40万吨。目前国内棕榈油(yóu)港口库存仍处(chù)在(zài)历史同期高点，截至4月25日(rì)，库存为(wèi)85万吨，连续4周下降，随着气温升(shēng)高及棕榈油消费进一(yī)步好转，需求(qiú)有望回升，国内棕(zōng)榈油继续(xù)呈(chéng)现(xiàn)去库走势(shì)。

　　展望后市，孙啸认(rèn)为，短(duǎn)期连盘(pán)棕榈油(yóu)仍将随(suí)油(yóu)脂整(zhěng)体弱势(shì)运行(xíng)，有(yǒu)下(xià)破(pò)可(kě)能。5月(yuè)份东南亚天气值(zhí)得关注(zhù)，目前已有少(shǎo)雨迹象，泰国最为(wèi)明显，印尼次之。如果(guǒ)出现持续干燥天气，产(天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜chǎn)区增产节奏(zòu)将被打破，届(jiè)时，棕榈油有(yǒu)望相对抗(kàng)跌。

　　不过(guò)，在姜颖看(kàn)来，短期(qī)棕榈(lǘ)油尚存利(lì)多因(yīn)素支撑。国内贸易(yì)商(shāng)进口利润深度亏损(sǔn)，5月(yuè)船期频现洗(xǐ)船，进口到(dào)港(gǎng)数量将明(míng)显(xiǎn)减少。在此基础(chǔ)上，随着天(tiān)气升(shēng)温，棕榈油消费季节性回暖。第二轮疫情虽可能有影响(xiǎng)，但无法改变消费逐步恢复的大势，国内(nèi)库(kù)存短期(qī)内(nèi)仍(réng)可能加(jiā)速(sù)去化。长期市场(chǎng)对于未来供应充裕的预期基本一致。天气情况(kuàng)有所好转，马来西(xī)亚与印尼步入增(zēng)产周期(qī)，供应增加而出口需求较差，未来(lái)产地存(cún)在累(lèi)库预期(qī)。与此同时，国(guó)际豆粽FOB价差处于历(lì)史极低负值，棕榈油价格丧失竞争(zhēng)优势，在(zài)豆油、菜油未来存在集(jí)中供(gōng)应压力的情况下，棕榈油长期需(xū)求不容乐(lè)观。

　　“综合来看，短期利多因素对盘面有(yǒu)一定支撑，价格(gé)或以区间调整(zhěng)为主。长期来看，棕榈油将逐渐演(yǎn)变为(wèi)供强需弱格局，叠加全(quán)球宏观(guān)经济环境偏弱，价格重心(xīn)或(huò)逐(zhú)步下移。”姜颖说。

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