今(jīn)年AI波澜壮阔的(de)大行(xíng)情之下，引(yǐn)发了(le)全(quán)行(xíng)业所(suǒ)有基金(jīn)经理关(guān)注，而公募基(jī)金2023年一季(jì)报揭开了基金经理的(de)观点和真(zhēn)实持仓。

　　一(yī)季报显示(shì)，蔡嵩(sōng)松所管理的诺安(ān)积极回(huí)报(bào)基金(jīn)，一(yī)季度(dù)主要投资在人工(gōng)智(zhì)能、算法(fǎ)、应用、算力端等领域，因(yīn)抓(zhuā)住了(le)市场机遇实现(xiàn)了超62％的(de)收益，成为(wèi)今年以来业绩最领先的主动(dòng)权益(yì)基金(jīn)。同时，较好的业绩也(yě)让这只冠军基金(jīn)一季度(dù)规模(mó)暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一季度也(yě)吸引了(le)多位明星基金经理的关注目光。

　　兴证全球谢治宇就(jiù)在一季报(bào)表示，一季度在人工(gōng)智能相(xiāng)关产业(yè)链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积(jī)极拥抱人工智能

　　开年以来，计(jì)算机行业在人工(gōng)智能板块的(de)带动(dòng)下，走出了波(bō)澜(lán)壮阔的(de)行情(qíng)。因抓住市场机遇，业绩一(yī)路领跑，诺安基金(jīn)蔡嵩(sōng)松(sōng)的(de)知名(míng)度(dù)更上一层楼(lóu)。

　　他在一季度积(jī)极拥(yōng)抱AI，所管理的诺(nuò)安(ān)积(jī)极(jí)回(huí)报(bào)成为2023年表现最强的(de)主(zhǔ)动权益(yì)基金(jīn)，最(zuì)新观点备受(shòu)市场(chǎng)关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎(hū)我们所有(yǒu)的行业，或将成(chéng)为(wèi)未(wèi)来最强的产业趋势。

　　他还提到，海(hǎi)外引(yǐn)领，从算法大模型持续(xù)迭(dié)代(dài)，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力(lì)芯片的突(tū)飞猛进，产业进展迅速。国内厂商也(yě)纷纷开(kāi)展结(jié)合自身业务的人工智能领域的研究，在股(gǔ)价飞涨的背后，是相关公(gōng)司在产业端的积极(jí)布局(jú)，人(rén)工智能浪潮不可逆。

　　他(tā)也直言(yán)，诺安积极回报基金(jīn)一季度主要(yào)投资在人工(gōng)智能(néng)领域，算法、应(yīng)用(yòng)、算力端都(dōu)有相应布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓(cāng)看，前十大重仓股进行了较大(dà)幅度的(de)调整。相(xiāng)较去年底，除(chú)了中微公司、沪硅产业(yè)仍出现(xiàn)在其前(qián)十大(dà)重仓股之列(liè)外(wài)，其他重(zhòng)仓股全部换(huàn)，新(xīn)进(jìn)了长川科技、华海清科、盛美(měi)上海、拓(tuò)荆科技、韦尔(ěr)股(gǔ)份(fèn)、浪潮信息、中芯(xīn)国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不少在2023年表现神勇，如诺安积极回(huí)报的(de)头号(hào)重(zhòng)仓股中微(wēi)公司，截至4月(yuè)21日(rì)，今年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是(shì)年(nián)内拥有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清(qīng)科、拓(tuò)荆科技(jì)、江波龙(lóng)等年内(nèi)涨幅(fú)也超60％，这些表现较好的重仓股推动基金净值大涨。

　　从股票仓(cāng)位来(lái)看，诺安积极回(huí)报(bào)并没有保持(chí)去年(nián)底的高仓位，一季度末仓位仅(jǐn)84.29％，处于中性水平(píng)。去(qù)年(nián)三、四(sì)季度基本保(bǎo)持在(zài)90％以上的(de)仓位水平，去年三季末、四季末分别(bié)为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位(wèi)一(yī)度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的另外(wài)一只基(jī)金诺安成长并没有太大(dà)变化，前(qián)十大重仓(cāng)股相较去年底变(biàn)化很小(xiǎo)，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣邦(bāng)股(gǔ)份(fèn)、北方华创等。

　　蔡嵩松在诺安(ān)成长的一(yī)季报中写(xiě)道，主要布局芯(xīn)片板(bǎn)块，在当前的市场位置，迎接即(jí)将到来的科技大行情。

　　他还谈及(jí)芯片板块的两大细分领(lǐng)域，在(zài)一季度都到了(le)临近拐点(diǎn)的阶(jiē)段。

　　首先是芯(xīn)片设计板块(kuài)，从2021年四(sì)季度(dù)开(kāi)启的芯片产(chǎn)业下行(xíng)周(zhōu)期，随着疫(yì)情绥化去年疫情 绥化是几线城市落下帷幕，在今年一季度拐点将至。产(chǎn)业端一季度库存水平(píng)接近正常(cháng)，各厂商二(èr)季(jì)度毛利率水(shuǐ)平见底。伴随着疫后经(jīng)济恢复(fù)，未(wèi)来(lái)需求端(duān)将对设计板(bǎn)块持(chí)续拉动。

　　同时我(wǒ)们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现了突飞猛进的发展，将(jiāng)影(yǐng)响几(jǐ)乎我们所(suǒ)有的(de)行(xíng)业，或将成为未(wèi)来最强(qiáng)的产(chǎn)业趋势(shì)。海外引(yǐn)领(lǐng)，从算(suàn)法大模型(xíng)持续迭代，到各种应用接入(rù)AI，再到(dào)算(suàn)力(lì)芯片的(de)突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速(sù)。而算力几何级的增长和边缘侧硬件的(de)拉动，都是(shì)未来芯片(piàn)需求的(de)重(zhòng)要增(zēng)长。新需(xū)求将让芯片(piàn)周期拐(guǎi)点提前到来。

　　另外一个重要板块是(shì)芯(xīn)片(piàn)设备材(cái)料EDA，美(měi)国(guó)对中国(guó)半导体(tǐ)的(de)制裁已经到了穷途末路的(de)地步，暨2022年10月(yuè)7日(rì)美国半导体出口(kǒu)新(xīn)法案对我国(guó)晶圆厂极(jí)限施压之后，进一步的制裁已经乏善可陈。国(guó)内晶圆代工厂一(yī)方面(miàn)加(jiā)速扩(kuò)产成熟制(zhì)程，另一方面在国(guó)内设备厂商的配合下(xià)，继(jì)续研发攻(gōng)克先进制程。虽(suī)然美(měi)国(guó)的制(zhì)裁对我国先进制程的(de)扩(kuò)产造成了一定的影(yǐng)响，但是(shì)另外一个角度看，芯片设备的国产(chǎn)化率却取得了突飞猛进的增长。在全(quán)球晶圆扩产处(chù)于下行周期的大背(bèi)景(jǐng)下，国产替代进程加(jiā)速(sù)对设备材料EDA板(bǎn)块(kuài)的拉(lā)动，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业绩(jì)一路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数(shù)据显示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积极回报A以(yǐ)62.04％的收(shōu)益，成为2023年以来业(yè)绩最(zuì)强的主(zhǔ)动(dòng)权益基金。这一业(yè)绩还是受到4月(yuè)21日(rì)AI、半导体等领域大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一(yī)路涨势(shì)如虹(hóng)。

　　较好(hǎo)的业绩也让这只冠(guān)军(jūn)基金一季度规模(mó)暴(bào)增(zēng)超900％。数据(jù)显示，诺安积极(jí)回(huí)报去年底(dǐ)的规(guī)模仅0.7亿元，而一(yī)季度末规模(mó)已(yǐ)达到(dào)7.11亿(yì)元，增幅为913.85％。相较其2023年(nián)一季度的(de)净值涨幅，这(zhè)一(yī)规模暴涨更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安积极回报基(jī)金的话(huà)题也屡见报(bào)端(duān)，成为(wèi)基民(mín)热(rè)议的话题。

　　同样，受益于净值(zhí)大涨(zhǎng)以及(jí)投资者申购(gòu)，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的5只基金在一(yī)季度(dù)规模均出现上涨，除(chú)了诺安(ān)积极回报(bào)之外，2023年业(yè)绩(jì)超(chāo)40％的(de)诺安优(yōu)化(huà)配(pèi)置同(tóng)样规模暴增，从去年底的0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅(fú)度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松(sōng)所管(guǎn)理基金的(de)总规模也从去年(nián)底的293.25亿元增长(zhǎng)到一(yī)季度末的(de)331.33亿元(yuán)，幅度为12.95％，成为一季(jì)度末(mò)“300亿基金经理俱乐部”中的一(yī)员。

　　谢治宇：对(duì)人工智(zhì)能相(xiāng)关产业链进行(xíng)挖掘(jué)

　　作为兴证全球基金分管投(tóu)研的副总，市场上管理规模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢(xiè)治宇一季度调仓换股方向也受到市场(chǎng)关注。

　　从最新一季(jì)报(bào)披露情况看，谢治宇主要(yào)加仓半导(dǎo)体及光模块(kuài)相关板块，他也坦言在一季度主要对对人工智能相关产业(yè)链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理的兴(xīng)全合润(rùn)基(jī)金一季(jì)度新进了海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际(jì)旭创、晶晨股份四只个(gè)股，几(jǐ)乎全部(bù)是与AI、半导体、光模块方向(xiàng)相关。

　　其中，安防(fáng)龙(lóng)头——海康威视在(zài)2022年已将AI技(jì)术(shù)应(yīng)用于设(shè)备检测、产品盘(pán)点(diǎn)、安检等多(duō)类产品(pǐn)。在4月15日发(fā)布的《投资者关系活动记录表》中，海康(kāng)威视(shì)表示，AI技术对海康威视的营收增长起了很(hěn)大(dà)的作用。

　　澜(lán)起(qǐ)科技主营业(yè)务是为云计算和(hé)人(rén)工智能(néng)领域提提供以芯片(piàn)为基(jī)础(chǔ)的(de)解决方案，目前主(zhǔ)要产品包括内存接(jiē)口等。晶晨(chén)股份也是全球布局、国内领先的无晶圆(yuán)半导体系(xì)统(tǒng)设计(jì)厂(chǎng)商(shāng)。

　　作(zuò)为数据中心光模块供应商。截止(zhǐ)4月(yuè)21日，中(zhōng)际旭创今年(nián)以来暴(bào)涨189.27％，谢治宇也(yě)在积极(jí)加仓，仅(jǐn)一个季度的时间(jiān)就狂(kuáng)买8个多亿(yì)，直(zhí)接买进第七大重仓股。

　　而包(bāo)括立讯精(jīng)密(mì)、鹏(péng)鼎控股、芒果超媒(méi)、普洛药(yào)业(yè)在内的四只个(gè)股在(zài)一季度退出兴全合润前(qián)十大重(zhòng)仓股。

　　除了兴(xīng)全合润，谢治宇管理(lǐ)的另外(wài)一只可(kě)投港股的兴全(quán)合宜基金在一(yī)季度除了(le)加仓半(bàn)导体等板块之外，互联(lián)网板块(kuài)中的腾讯控股也是其主(zhǔ)要加仓方向(xiàng)。

　　谢治宇在(zài)一季报中表示，随(suí)着各(gè)种(zhǒng)风险(xiǎn)因素(sù)减弱，一季度A股市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业板指上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源板块指数上涨(zhǎng)较多，A股板(bǎn)块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动的人工(gōng)智(zhì)能、中(zhōng)字(zì)头的“中特估”、半导体等(děng)板块涨幅较大，在(zài)GPT应(yīng)用端中(zhōng)游戏、影视等板块也实现(xiàn)较大幅(fú)度上(shàng)涨。

　　基(jī)金报告(gào)期(qī)内(nèi)维持了(le)较高(gāo)仓(cāng)位，对人工智能(néng)相关产业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行(xíng)精选和(hé)布(bù)局(jú)。未来仍将(jiāng)坚(jiān)持挖(wā)掘公司(sī)长期成(chéng)长价(jià)值，不(bù)断寻找(zhǎo)具有良好投(tóu)资性价比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大(dà)众(zhòng)消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招(zhāo)商核心竞争(zhēng)力(lì)在当(dāng)年弱市环境下绥化去年疫情 绥化是几线城市斩(zhǎn)获超47％的收益，让招商基金朱红裕(yù)成为(wèi)市场备(bèi)受关注的基(jī)金经理(lǐ)。

　　招商(shāng)核心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)一季报的披露(lù)揭开了朱红裕(yù)的投资思路(lù)和路径。从股(gǔ)票持仓来(lái)看，一季(jì)度(dù)末该基金股票市值占基金总资产比例为93.84％，处于(yú)该基金(jīn)成立(lì)以来(lái)的最(zuì)高(gāo)值，显(xiǎn)示出一种积(jī)极的态度。从该(gāi)基金2022年(nián)中报、三季报、年报来(lái)看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置(zhì)A股比(bǐ)例有所降低，配置港股比例(lì)有所(suǒ)提升。数据显示，招(zhāo)商核心竞争力配置中国大陆、中国香港股(gǔ)票(piào)市值(zhí)占基金(jīn)净值比(bǐ)例分别(bié)达到56.01％、38.59％，而(ér)去年(nián)底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核(hé)心竞争力(lì)配置(zhì)来看，重点(diǎn)布局了(le)信息技(jì)术(shù)、可选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁(níng)健康、振华科(kē)技、美的集团、金蝶国际(jì)等。其中(zhōng)卫宁(níng)健康(kāng)持有比(bǐ)例(lì)达到11.46％。

　　相较去年底，朱红(hóng)裕整体做了一些持仓调整，绿城服务(wù)、中国(guó)民(mín)航信息网(wǎng)络、安琪酵母新进前十大重仓股之列，通威股(gǔ)份、希望(wàng)教育、中航光电(diàn)则(zé)退出前十大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道，一季度初期(qī)，我(wǒ)们基于对经济复苏预期(qī)大(dà)概(gài)率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏(mǐn)感(gǎn)度(dù)相对(duì)较高的部(bù)分(fēn)制造业，增(zēng)持(chí)了计算(suàn)机、大众消费品等行业(yè)，同时，我(wǒ)们亦在一季度(dù)末期逐步逢(féng)低增持了港股中可(kě)能面临(lín)业(yè)绩拐点(diǎn)的(de)物(wù)业(yè)及计算机等(děng)公(gōng)司(sī)。

　　他也坦言，虽然创造了一定(dìng)的超额收(shōu)益，但(dàn)市场的博弈(yì)程度(dù)超出(chū)了我们的预(yù)期，导致对部分(fēn)行业(yè)的(de)定价出现了较为显著的偏(piān)离。我们将基于中长期的(de)行业研究视野，逆(nì)势而行。

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