近日(rì)，笑(xiào)果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光(guāng)的(de)网友(yǒu)称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军口号”来(lái)进行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日(rì)发布(bù)通报(bào)，决定没收笑果文化(huà)违法所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这(zhè)一由不(bù)恰当言论引发的(de)风波(bō)中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果文化也(yě)成为(wèi)了(le)备受资(zī)本(běn)青(qīng)睐的宠儿，在6年(nián)中获(huò)得众多资本(běn)8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑(xiào)果6年8轮(lún)融资(zī)，对外投资9家企业(yè)

　　2014年，叶烽(fēng)等人成(chéng)立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经营(yíng)范围(wéi)包括文(wén)化艺(yì)术交流策划、演出经(jīng)纪、文艺创(chuàng)作与表演(yǎn)等。

　　脱口秀(xiù)近几年的(de)发(fā)展可谓“风(fēng)生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会(huì)》《吐(tǔ)槽(cáo)大会》等(děng)节目的火爆(bào)，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了炙手可热的行业，笑果文(wén)化也成为(wèi)中(zhōng)国最成功的脱口秀俱乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本(běn)敏锐(ruì)察(chá)觉到商机(jī)并押(yā)宝这(zhè)一赛道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年(nián)至(zhì)2021年共完成8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化(huà)后，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社创投(tóu)通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族(zú)网络天(tiān)使轮投资。同年(nián)9月，得到游族网络、普(pǔ)思(sī)资本数千(qiān)万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同(tóng)年(nián)5月，得(dé)到南山资本、游族网络、CMC资本、天图投资(zī)近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到(dào)CMC资(zī)本、华人文化集团(tuán)、泽时投资的(de)战略投资(zī)，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到(dào)南山(shān)资(zī)本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可以看(kàn)出(chū)，南山资本(běn)和游族网(wǎng)络对笑果文化最为(wèi)青睐，8轮融资(zī)中一共投了(le)4次，游族网络更是(shì)笑果文化的天使(shǐ)投资人。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，线下(xià)是笑(xiào)果文化走向(xiàng)扩张(zhāng)的关键一子，今年(nián)4月(yuè)，位于北京东(dōng)城区隆福(fú)寺(sì)的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑果工(gōng)厂继上海、南京、苏州(zhōu)之后(hòu)的(de)第四个演艺空间。此(cǐ)外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑果文(wén)化(huà)对外投(tóu)资的企业(yè)共有9家，其中有(yǒu)6家已经注销(xiāo)。如今存续的企业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒文化传媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆结冰文化传播有(yǒu)限(xiàn)公司、上海笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑(xiào)果文化此前控(kòng)股的笑果演艺股(gǔ)权也发(fā)生了变更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺(yì)原(yuán)股(gǔ)东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型(xíng)变更为(wèi)有(yǒu)限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国香港注册。

　　此前曾有业内人(rén)士猜测(cè)，笑(xiào)果文化(huà)或许是在悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普(pǔ)思资本的前(qián)高管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮(lún)投(tóu)资过程，他对《科创板日报》记(jì)者表示(shì)，他(tā)也(yě)是(shì)刚从网上看到(dào)本次出事，此前脱口秀行业(yè)在国内处(chù)于(yú)快速(sù)发(fā)展阶段，表(biǎo)现形(xíng)式(shì)丰富多样(yàng)，而(ér)在(zài)该领(lǐng)域笑果文化做的很(hěn)早，成绩(jì)也很突出，其(qí)《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子里很火爆，出于这(zhè)些原因进行了投资(zī)。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点(diǎn)，让观众一边大(dà)笑一边(biān)反思的感觉。对本次(cì)“翻(fān)车”事件，他(tā)个人认(rèn)为，出于节目效果(guǒ)可能需(xū)要张狂和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口(kǒu)秀中的开玩笑也要(yào)注(zhù)意把握分寸，尤其(qí)涉及到国家政治和解放军(jūn)形象等严肃话题，确(què)毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗实(shí)不(bù)该口无(wú)遮拦(lán)，“踩红线的事肯定是(shì)不(bù)能(néng)干的(de)”。

　　他还提(tí)醒，笑果在风控方面，可(kě)能没有进行非(fēi)常严格的把控。

　　此外，《科创板日(rì)报》记者注意到，笑(xiào)果文化的业务(wù)和腾讯关联(lián)颇深，资(zī)料显示(shì)，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山保税(shuì)港区泽(zé)禧(xǐ)股权投资合伙(huǒ)企业(yè)持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限(xiàn)公(gōng)司(sī)为第三大(dà)股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造(zào)了《吐槽大会》，该节(jié)目(mù)让担(dān)任吐槽团成员、策(cè)划人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾(téng)讯(xùn)视(shì)频出品(pǐn)，企鹅影视和笑(xiào)果文化(huà)联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾讯视(shì)频(pín)首播(bō)。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受众面最广的是线上(shàng)长视频业务，如《脱口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反(fǎn)跨年》等以(yǐ)跟腾讯合作的长视频节(jié)目，可以占到公(gōng)司百(bǎi)分之四十的业务营收(shōu)。

　　市场(chǎng)迅(xùn)猛上升，资本却后劲不足？

　　相较于西(xī)方脱(tuō)口(kǒu)秀百年(nián)以(yǐ)上的(de)发展(zhǎn)历(lì)史，脱口秀这个(gè)舶来品在国内的(de)发展历程要短得多也快(kuài)得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀(xiù)》《吐槽大会(huì)》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频(毛豆几月份成熟上市 毛豆是药材吗pín)占据收视(shì)榜与网络热议话题榜首，由此(cǐ)带(dài)来一(yī)波迅猛发展的脱口秀风(fēng)潮。

　　热(rè)度席(xí)卷而来，资本(běn)也闻(wén)风而至。财联社创(chuàng)投通数据显(xiǎn)示，自(zì)2015年以来，有超过9家脱(tuō)口(kǒu)秀企业获(huò)得融(róng)资。其中，不乏明星(xīng)投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了(le)罗(luó)永浩旗下的思维造物，乐游(yóu)资本投了(le)鲜榨喜剧，原(yuán)子创投(tóu)、合一(yī)集团投了单立人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩获(huò)8轮融资的笑(xiào)果文化外，其他脱口秀厂(chǎng)牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且(qiě)集(jí)中在2018年及(jí)以(yǐ)前。同时，资(zī)本对(duì)脱口秀的(de)倾注也有些(xiē)后劲不足，2021年之(zhī)后，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得融(róng)资。

　　资本市场的反应与高速增长的市(shì)场似乎(hū)并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业(yè)发展趋(qū)势分析与(yǔ)未来投资预(yù)测报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口秀市(shì)场(chǎng)全年商业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至2029年，行业年均复合增速将保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场(chǎng)仍在(zài)上升期(qī)，资本为何却逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发展(zhǎn)迅(xùn)猛，深受观众(zhòng)喜爱，但在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心(xīn)原因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是(shì)确定性和(hé)可复制性，而脱口秀行(xíng)业(yè)却具有巨大(dà)的不确定性和不可(kě)复制(zhì)性。演员(yuán)的(de)不确(què)定性、创作的不(bù)确(què)定性、观众(zhòng)审美的不确定(dìng)性(xìng)，以及踩红线等重(zhòng)要舆情(qíng)事(shì)件等，都(dōu)可能让经营面临巨大(dà)的(de)风险。

　　因(yīn)此，有投资人(rén)指出(chū)，“脱口秀行(xíng)业未来想要可(kě)持续发(fā)展(zhǎn)，就需要拥抱监管(guǎn)，在合法合规的底线(xiàn)之上，不断运(yùn)营(yíng)爆款(kuǎn)，激活创作，带(dài)动(dòng)整个行(xíng)业的上线(xiàn)，这(zhè)才是这个(gè)行业(yè)可持(chí)续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者张竹然(rán)亦对(duì)《科(kē)创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)作为(wèi)大(dà)文娱行业中的一(yī)员，和这个行(xíng)业中的其余行业一(yī)样（如影(yǐng)视剧(jù)作、游(yóu)戏(xì)等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台(tái)，行业本身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口(kǒu)秀本(běn)身(shēn)是靠故事起家的，但这(zhè)个行(xíng)业的“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇的原因(yīn)。

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