中(zhōng)国金(jīn)融行(xíng)业加速对外(wài)开放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商2022年的“成(chéng)绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家外资控股(gǔ)券商中，仅有4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均(jūn)出(chū)现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大(dà)通证券2022年业绩突飞猛进，当(dāng)年(nián)净利(lì)润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩根大通(tōng)证券同期获批的野村东方(fāng)国际证券2022年(nián)亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业绩(jì)分化加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合并，两家国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外(wài)资控股券商(shāng)牌(pái)照。其(qí)中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大(dà)赚2.24亿元。后续两(liǎng)家(jiā)外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商面临的“一参(cān)一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业(yè)热(rè)词。而透视各家外资券商在(zài)2022年的“打法”来看(kàn)，依(yī)托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富管理成为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数(远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊shù)亏损

　　对于国(guó)内各家证券公司来说，除了(le)面临(lín)行业“二八分化”的(de)激烈态势，来自(zì)“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场竞争也(yě)同(tóng)样带(dài)来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家券(quàn)商2022年(nián)年报(bào)/财(cái)务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成(chéng)立时间、牌照资(zī)质等问(wèn)题，9家(jiā)共有5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券(quàn)2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村(cūn)东方国际证券(quàn)则延续(xù)自成(chéng)立以来(lái)的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元(yuán)亏(kuī)损幅度继(jì)续扩大(dà)。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成为外资控股券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录得(dé)亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年(nián)同(tóng)期为亏损(sǔn)1.59亿(yì)元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证券均(jūn)于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完(wán)成工商(shāng)登(dēng)记，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营(yíng)业收入8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万(wàn)元，亏幅(fú)进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而言(yán)，2022年受(shòu)市场影响，证券行业营业(yè)收入(rù)普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以幸免。且(qiě)新公司建设(shè)成本、业(yè)务费用(yòng)、员工薪(xīn)酬等支(zhī)出过(guò)高，在(zài)展业初期(qī)容易导致亏(kuī)损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内(nèi)大型券商相比(bǐ)，外(wài)资(zī)控股券商仍呈(chéng)现(xiàn)“本小(xiǎo)利薄(báo)”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经(jīng)纪、投行等传统业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年报中(zhōng)表示，其当年投行业(yè)务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比(bǐ)下降46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则有增无减，业务(wù)及管理费从上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚(zhuàn)少花多(duō)”，导致(zhì)业绩出现(xiàn)大额亏损。

　　摩根大通证券大赚(zhuàn)2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家(jiā)外资控(kòng)股券商(shāng)实现盈利，分别为(wèi)摩根(gēn)大通证券（2.63亿元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元）和(hé)摩(mó)根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其中，摩(mó)根大通证券和(hé)瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了营(yíng)收、净利(lì)润(rùn)的(de)双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比增(zēng)长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩(jì)水平在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根(gēn)大通证券共(gòng)有员工210人(rén)，数量在行(xíng)业内(nèi)排名(míng)下游，但其业(yè)绩已跻身行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大(dà)通证券展业的第(dì)三个完(wán)整会(huì)计年(nián)度。

　　公(gōng)开信息显示(shì)，摩根大通(tōng)证券于2019年(nián)3月(yuè)获得证监会批复，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠(zhū)海迈(mài)兰(lán)德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资股东所持股权(quán)，成为摩根(gēn)大通证券唯一股东。

　　财务报表(biǎo)显(xiǎn)示，摩根大通证券2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收入(rù)5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩根大(dà)通证券(quàn)表(biǎo)示，其证券经纪业务团队成立已逾三(sān)年，2022年业务(wù)开展和运作(zuò)取得进一(yī)步进展，新客(kè)户开发稳步(bù)推(tuī)进。摩(mó)根大通证券充分利用(yòng)全球(qiú)化的(de)平台优势，整合集团资源，持(chí)续关注并开(kāi)拓(tuò)传统(tǒng)QFII投资(zī)者以及新取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境(jìng)外机构投资(zī)者，目标客群机(jī)构投资者队伍逐年(nián)壮大(dà)。

　　瑞(ruì)银(yín)、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一控(kòng)”下或(huò)将取舍

　　除摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)外，瑞银证(zhèng)券在(zài)2022年也(yě)取得了较好的(de)业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长(zhǎng)11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国(guó)时间最早(zǎo)的一批合资券商(shāng)之一(yī)，早(zǎo)在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行受让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提升至67％。截至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实(shí)现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在(zài)2022年完成了创业(yè)板注(zhù)册(cè)制改(gǎi)革后的IPO保荐项目，积极筹备并参(cān)与了沪(hù)深交(jiāo)易所互(hù)联互(hù)通全球存托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值得关注(zhù)的(de)是(shì)，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信(xìn)集团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政部、瑞士国家银(yín)行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士(shì)金融市场(chǎng)监督管理局(jú)（FINMA）介入(rù)了此项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞信的收购交易预计在6月底(dǐ)前(qián)完成(chéng)。不(bù)言而喻的是，集团层面的合(hé)并(bìng)对两家外资控股(gǔ)券商在中国展业情况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基于此，审计所普华(huá)永道(dào)对瑞信(xìn)证券(quàn)出具了带强调事项(xiàng)段的无保留(liú)意见审(shěn)计报告：2023年(nián)3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与(yǔ)瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司之间达(dá)成协议和合并计划，截止报(bào)告日，上(shàng)述协议和合并计(jì)划的完成日(rì)尚(shàng)不明(míng)确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司(sī)下属控股子公司，未来的运营和财务业绩受到上(shàng)述合并可能产生的(de)影(yǐng)响亦(yì)不(bù)明确，该(gāi)事项(xiàng)表明存(cún)在可能导致对公司持续经营(yíng)能(néng)力(lì)产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券(quàn)前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方(fāng)正证券，系证监会修订《外商参股(gǔ)证券公司设立规则》后首家(jiā)获批的合资证(zhèng)券公司(sī)。2020年4月，证(zhèng)监会核(hé)准(zhǔn)瑞(ruì)信向瑞信方正证券增资2.89亿元(yuán)获得控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股(gǔ)权(quán)。在(zài)该笔交易完成后，瑞信将全资持有瑞(ruì)信证券(quàn)。但突如(rú)其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券(quàn)和瑞信(xìn)证券将受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股(gǔ)东的控(kòng)股(gǔ)股东、实际(jì)控制人(rén)参(cān)股证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超过2家，其中(zhōng)控制(zhì)证券公司的数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参一控”的(de)限制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券(quàn)的牌照或(huò)将(jiāng)面临“一(yī)去一留(liú)”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富管(guǎn)理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业热词。而(ér)透视(shì)各(gè)家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于各自资源禀赋深(shēn)入财富(fù)管理成为其在中国(guó)展业(yè)的首要方向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示(shì)，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务(wù)在原有“大宗(zōng)交(jiāo)易(yì)”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持续推进的基(jī)础上，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行(xíng)业咨询(xún)）、上市(shì)公司(sī)大宗减(jiǎn)持服务、集(jí)团间跨境业(yè)务联动等(děng)多种业务模式，通过(guò)服务手段的增(zēng)加及(jí)优化，为客(kè)户提供多维度、一站(zhàn)式(shì)的综合性金融解决方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际(jì)证券财富管(guǎn)理业务将定位于“中(zhōng)国高端财富人群”，从(cóng)产品配置、人员建设、中后(hòu)台支持以及(jí)集团(tuán)跨境合作四个方面入手，打造(zào)以产品为中心的业务核心(xīn)竞争力，持续(xù)为(wèi)中国投资者提供具(jù)有野村集团特色的高质量财富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛(shèng)集团全(quán)资持股备(bèi)案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高华签订(dìng)《业(yè)务(wù)转(zhuǎn)让协议(yì)》，受让北京(jīng)高华(huá)的所有业务。2022年(nián)5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证监会(huì)核发新增证(zhèng)券(quàn)经纪、证券投资咨(zī)询、证券(quàn)自营及代销金融产品业务的业(yè)务(wù)许(xǔ)可。2023年2月，高盛高华(huá)与北京高华(huá)完成业务迁(qiān)移工作。

　　高盛高华表示(shì)，其将持(chí)续以(yǐ)资产配置为核心进行新产品和服务的研发工(gōng)作，进一步(bù)赋能部(bù)门(mén)为在岸客户提供财富管理(lǐ)综(zōng)合(hé)解决(jué)方案，丰(fēng)富客户产品种类(lèi)选择，开展境内私(sī)人财富管(guǎn)理(lǐ)平台未来战略规划，并进一(yī)步(bù)拓展境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛高华(huá)将持续推进私(sī)募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第三方金融产品并推进跨境投资新产品的研发，为(wèi)客户提(tí)供直接对接(jiē)境外资本市场的机会。

　　另外，依托于外(wài)资股东打造私人财富管理业(yè)务，这在具备(bèi)外资银(yín)行股东背景的券商(shāng)中较为多见。例(lì)如，汇丰前海(hǎi)证券表示，其于(yú)2022年4月正式成(chéng)立私人财富管理部，负责(zé)公司高净值个人客户综合(hé)财富管理业务的(de)运作。私人财(cái)富管理部(bù)以汇丰前(qián)海证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为高(gāo)净值和超高净值客户及其家族提供(gōng)专(zhuān)业、多(duō)元及定(dìng)制化的资(zī)产配置服务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊(qī)径，推出家族信托资(zī)讯业(yè)务，与(yǔ)4家国(guó)内头部信(xìn)托(tuō)公司(sī)达成战(zhàn)略合作。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财富管理业务(wù)，依托国家对粤港澳大湾区的新政(zhèng)举措(cuò)，致(zhì)力于发展财(cái)富管理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉持着为客户进(jìn)行全方位(wèi)资产配置(zhì)和满足(zú)客户全生命(mìng)周(zhōu)期财富管理的理念，进一步完善投资解决方案和财富规划方面的业务，一(yī)方面积极扩(kuò)充现有(yǒu)架上(shàng)策略，精选上架多支产品为客(kè)户(hù)在同一策略下提供差异化选择(zé)及(jí)多元化(huà)的投资(zī)方案。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍不断扩(kuò)大

　　随着中(zhōng)国资本市场对外开放的力(lì)度不断加大，各外资(zī)金融(róng)机构加速了在境内设(shè)立控(kòng)股(gǔ)券商的进(jìn)程。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获(huò)批(pī)准设立，公司注册地为北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元，业务范围包(bāo)括证券经纪(jì)、证(zhèng)券(quàn)自营、证券承销、证券资产(chǎn)管理（限于从事资产证券化业(yè)务）。

　　值得关注的是，渣打证券是首家新(xīn)设的外商独资证(zhèng)券(quàn)公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证券由(yóu)渣打(dǎ)银行（香港）有限(xiàn)公司全资设立，出(chū)资(zī)额(é)10.5亿元(yuán)人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内(nèi)，目前国内的外资控(kòng)股券商(shāng)数量已达到10家。其中，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打(dǎ)证(zhèng)券均为外商独资券(quàn)商。从数量上来看，外(wài)资控(kòng)股券商已成为市场上不容忽(hū)视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有数家(jiā)外(wài)资券(quàn)商的设立申请静待审批。截至5月5日(rì)，花旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等(děng)多家外资券商的设立申(shēn)请仍处于证(z远则怨近则不逊是什么意思解释，远则怨,近则不逊hèng)监会审批阶段。其(qí)中(zhōng)，法(fǎ)巴证券(quàn)和青岛(dǎo)意才(cái)证(zhèng)券已获第一次意见反馈。

　　今(jīn)年3月底，证监会(huì)主席易会满等(děng)先后在京会见美国(guó)桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本(běn)大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新加坡淡(dàn)马(mǎ)锡、德国安联保(bǎo)险、意(yì)大利联合圣保罗银行、美国景顺和(hé)高(gāo)盛等国际金融(róng)机构负责人。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融机(jī)构负责人(rén)普(pǔ)遍表示，此次(cì)来华亲身感受(shòu)到中(zhōng)国(guó)经济的强大韧(rèn)性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国(guó)经(jīng)济和(hé)中国资本市场发展(zhǎn)前(qián)景。近年来中(zhōng)国资本市场对外开放稳步推进(jìn)，为国际金(jīn)融(róng)机构和全(quán)球投资者带来了(le)实实在在的机(jī)遇。各金融(róng)机构高(gāo)度重视中国市场，将继(jì)续与中国深化(huà)合作，积(jī)极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和投(tóu)资，期待实现(xiàn)互利共(gòng)赢。

　　面对来(lái)自外资券商的(de)市场竞争，国内券商也纷纷感受到了挑战和(hé)机(jī)遇。例如，华西证券即在(zài)2022年年报中表示，外资机构来华(huá)展(zhǎn)业便利度不断提升，经营范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外资(zī)券商、资产管(guǎn)理机(jī)构等加速布(bù)局，全(quán)力抢滩中国证券市场(chǎng)，对本土证券公(gōng)司既带来了国际金融机(jī)构全面参与中国(guó)资本市(shì)场竞争所形成的(de)冲击(jī)，也带来(lái)了通过与(yǔ)国际金融机(jī)构直(zhí)接合(hé)作促进业务发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇(yù)。

　　西部证券(quàn)也表示，当前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部券商(shāng)竞(jìng)争优势更趋明显，业务(wù)多元化发(fā)展(zhǎn)趋势初步(bù)形成，金融科技对行(xíng)业(yè)发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商(shāng)市(shì)场(chǎng)冲击将逐渐显现，证(zhèng)券行业竞争新格(gé)局正加速演(yǎn)变。

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