本轮新(xīn)股中，有不(bù)少风口(kǒu)的企业(yè)，但基(jī)本面都非常垃圾，虽然表面看看(kàn)似乎都有亮(liàng)点，但仔细看看就发现(xiàn)大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集成主要从事半导体晶(jīng)圆生(shēng)产(chǎn)代工服务，为(wèi)客户提供150-55nm不同制(zhì)程工艺，成(chéng)立(lì)5年就成长为中国大(dà)陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能(néng)第三大的(de)纯晶(jīng)圆(yuán)代工企(qǐ)业。2015年，合肥市政(zhèng)府根据集成电(diàn)路产(chǎn)业发展(zhǎn)规划及(jí)“芯屏器(qì)合”的产(chǎn)业(yè)发展战略，拟引进国际知名企业合作设立(lì)晶圆代(dài)工厂，此(cǐ)后(hòu)，晶合(hé)集成正式(shì)筹划建设(shè)。成立至(zhì)今，晶合集成已成为国内面(miàn)板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前(qián)一直(zhí)大幅亏损，22年依靠收(shōu)入和产品(pǐn)价格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下(xià)游面板(bǎn)行业(yè)需求大幅(fú)下滑(huá)，公司选择了业绩最好的时候上市，此后走下坡路是必然(rán)的，23Q1公(gōng)司首付大(dà)幅下滑60％，产(chǎn)能大(dà)幅闲置(zhì)后利润重回(huí)亏损(sǔn)（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑(nǎo)科（301293）

　　三博脑科以(yǐ)神经学科(kē)为龙头，强专科、小综合的发展模式，形成覆盖全国核心(xīn)区域的医疗服务(wù)网。服(fú)务(wù)病种涵(hán)盖(gài)神经(jīng)学科各类脑肿(zhǒng)瘤、脑血管、功(gōng)能(néng)神经外科、脊髓脊柱、小儿颅脑等疾病，也包括妇(fù)科(kē)、儿科、内(nèi)科、外科(kē)、疼痛、全科等(děng)疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科医院(yuàn)，业绩(jì)一般般，民营医院里(lǐ)毛利率算比(bǐ)较(jiào)低的(de)那(nà)一档，未来(lái)主要看扩张，也要小心政策的影响，个人感觉(jué)比如几(jǐ)个国(guó)企(qǐ)医院（不论是收入增速还是估值），不关注了。

　　三(sān)、曼恩(ēn)斯特（301325）

　　曼恩斯特是一家拥有高精密狭缝式涂布模头产品(pǐn)的设计(jì)、研(yán)发和(hé)生产(chǎn)及涂布(bù)技术产业化整体(tǐ)解决(jué)方案能(néng)力(lì)的高新技术企(qǐ)业。高精密狭缝式涂布模头为锂(lǐ)电池生产涂布机的核心部(bù)件，涂布是继制备正负极浆料(liào)完成后(hòu)的下一道工(gōng)序，是锂电池生(shēng)产(chǎn)前段工(gōng)序的核心环(huán)节，目的是将正负极浆料(liào)均匀地涂覆在铝铜箔上。目前，曼恩斯特(tè)产品(pǐn)广泛应用于锂离子电(diàn)池涂布、半导体先进封装涂布、钙(gài)钛矿太(tài)阳能电池(chí)涂布(bù)、氢燃(rán)料电池电极涂(tú)布、液晶显(xiǎn)示中的薄膜晶体管涂布等(děng)。

　　锂电池产(chǎn)业链公司，业绩在(zài)21年爆发，22年业绩(jì)更(gèng)进(jìn)一步，但(dàn)行业基本(běn)见顶，下(xià)游需求大幅放(fàng)缓，上游锂矿价格(gé)大(dà)幅(fú)下滑，且(qiě)公司只(zhǐ)是生产过程中(zhōng)很小的一块(kuài)市场，天花板非(fēi)常低(dī)，公(gōng)司未来业绩压(yā)力巨大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯(xīn)集成成(chéng)立(lì)于2018年(nián)3月，总部位于浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应用领(lǐng)域(yù)，提(tí)供模拟芯片及(jí)模块封装(zhuāng)的代工(gōng)服务的制(zhì)造商。中芯集成以(yǐ)晶圆代工为起点，向下(xià)延伸到模组封装，为国内外(wài)客(kè)户提供一站式代(dài)工解决(jué)方案，为功率、传感和传输等(děng)领域的半(bàn)导体产品公(gōng)司提供完整生产(chǎn)制造平(píng)台，支持客(kè)户研发以及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际(jì)关联企业，处于规模(mó)扩张(zhāng)阶段，但由于规(guī)模扩大太快，折旧研发(fā)投(tóu)入初期非常高，因(yīn)此利润大幅亏损，好不容易快熬出头了（资本支出高(gāo)峰在22年结束），公司(sī)也预(yù)期23年底会转为盈利(lì)，但下游需(xū)求在(zài)23年大幅放缓，公司面(miàn)对的压力(lì)显然是要比那些已经规模化完(wán)成有利润的公司大得多，且公司(sī)过于(yú)依赖中(zhōng)芯国际，未来(lái)还(hái)有可能(néng)面临同业竞(jìng)争而收(shōu)回(huí)许可的风险。IPO募资高达219亿，非常(cháng)大的IPO了，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰(fēng)股(gǔ)份(fèn)（603172）

　　万(wàn)丰股(gǔ)份主要从事分散染料及其滤饼的研发、生产及销售，产品以中高端分散染料为主，主要(yào)用于涤(dí)纶及其混纺织物的染色和(hé)印花(huā)，经分散(sàn)染料印染加(jiā)工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用(yòng)途(tú)广泛(fàn)。其(qí)中(zhōng)部分终(zhōng)端应用(yòng)品牌包(bāo)括(kuò)：安踏、李(lǐ)宁、阿迪达(dá)斯、耐克、优(yōu)衣库、迪(dí)卡(kǎ)侬等。

　　传统染料公(gōng)司(sī)，毫无亮点，业(yè)绩在19年(nián)后一路下滑，22年(nián)利润只有19年(nián)的一半都不到，下游服装行业景(jǐng)气度(dù)也一(yī)般，不关注了。

　　六(liù)、友车科技（688479）

　　用友汽(qì)车(chē)成(chéng)立于2003年(nián)，自设立以(yǐ)来，公司主营(yíng)业务一直聚焦于汽车行业营(yíng)销与后(hòu)市场(chǎng)服(fú)务领域(yù)，为(wèi)客户提(tí)供相关软件产品及服务。2010年被用友网络收(shōu)购后，公司继续独(dú)立经营上述(shù)业务。用(yòng)友(y速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉ǒu)汽车主要(yào)面向汽车行(xíng)业的整车厂、经销商、服务站等客(kè)户(hù)，提供营销与(yǔ)后市场服务领域的数智化解决(jué)方案、云服(fú)务、软件及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分拆上市，汽(qì)车软件(jiàn)服务，汽车数字化(huà)是趋(qū)势，且随着人均保有量的增长，公司行业(yè)前景(jǐng)不算很差(chà)，但(dàn)公司自身(shēn)技术含量较低，产品以车企营销(xiāo)系统(tǒng)为主，基本没什么(me)研发，都靠销售，且(qiě)汽车行业有(yǒu)明显周期性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成(chéng)立(lì)于2003年3月的经纬股份主要从(cóng)事(shì)电力(lì)工程技术服务及(jí)地理信息技术服务。电力工(gōng)程(chéng)技术服务占主(zhǔ)营业(yè)务收(shōu)入比重超过80％，是公司主(zhǔ)要(yào)收(shōu)入(rù)和利润来(lái)源(yuán)。电力工程技术服务主要系(xì)为电网企(qǐ)业、工商业企业电力相(xiāng)关(guān)工程提供规划咨(zī)询、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信(xìn)息设计(jì)咨询公司，主要是电力工(gōng)程技术服务收入为主，比较(jiào)依赖(lài)内蒙和浙江地区(qū)的(de)国家电网，本质上是工程类企业，设备(bèi)施工业务，所以(yǐ)应收(shōu)款高，坏账(zhàng)多(duō)，现(xiàn)金流差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智微是一家为智(zhì)能手(shǒu)机、物联(lián)网等领域提供射频前端的芯片设(shè)计公司，主营业务为射频前端(duān)芯片及模组的(de)研发(fā)、设计和销售。慧智微(wēi)具(jù)备全套射频(pín)前端芯片设计能力(lì)和集(jí)成化模组研(yán)发能力，技术体(tǐ)系以(yǐ)功率放大器（PA）的设计(jì)能(néng)力(lì)为核心，兼(jiān)具(jù)低噪声放大器（LNA）、射频(pín)开关（Switch）、集成(chéng)无(wú)源(yuán)器(qì)件滤波器(qì)（IPDFilter）等射频器件的设计能力(lì)，产品系列(liè)覆盖(gài)的(de)通信频段需求包括(kuò)2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重(zhòng)耕频段、3GHz~6GHz的5G新频段等，可为客户提(tí)供无线(xiàn)通信射(shè)频前端(duān)发射模组、接(jiē)收(shōu)模组等。

　　射频前(qián)端芯片模组(zǔ)公(gōng)司(sī)，下(xià)游主要是消费电子(zi)，22年(nián)业绩大幅放(fàng)缓，下游砍单存货大(dà)幅(fú)增长，亏损不断扩(kuò)大，主(zhǔ)要是大量(liàng)研发(fā)投入，但(dàn)高研(yán)发下，公司毛利率(lǜ)极低(dī)，远(yuǎn)低于同(tóng)行业公司(sī)，但即便这样，估值却一路上升(shēng)到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构(gòu)（近(jìn)40家）参股（未(wèi)来(lái)解禁后都会(huì)成为抛售的主力）。搞不懂这公司的价(jià)值在哪里(lǐ)，但现在风口，很(hěn)可能被(bèi)炒作。

　　九、航天(tiān)南湖（688552）

　　航天南(nán)湖是(shì)一家主(zhǔ)要从事防空(kōng)预警雷达研发、生产(chǎn)、销(xiāo)售和服务的国家(jiā)级高新技术和专精特新“小(xiǎo)巨人”企业(yè)。公司产品(pǐn)主要包括雷达及配套(tào)装备，重点(diǎn)供(gōng)应国速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉内军方客户(hù)和军(jūn)工集团。成立至今，航天南湖(hú)已成为我国防空预警雷达主要(yào)生产单位(wèi)之一。

　　军工雷(léi)达(dá)企业(yè)，21年(nián)后业绩大幅下滑，22年虽然收入增长较(jiào)快，但利润远(yuǎn)没(méi)有回到20年，且(qiě)关联交易占(zhàn)比越(yuè)来越高，对(duì)于这(zhè)种客户不透明度极高的(de)军工(gōng)企业，实在无法判断未来的价值。

　　十、蜂(fēng)助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一(yī)家互联网(wǎng)数字化虚拟商品综合服务提(tí)供(gōng)商，主要为移(yí)动互联网相(xiāng)关场景客(kè)户提供移动互联网数字化(huà)虚拟商品(pǐn)聚合运营、融合运营、分发运(yùn)营等综合运营服务(wù)，为物(wù)联网(wǎng)相关场景提供物(wù)联(lián)网(wǎng)流(liú)量接入、硬件方案、场(chǎng)景应(yīng)用等(děng)综合解决(jué)方案(àn)及云(yún)终端解决方案，并(bìng)根(gēn)据(jù)客户需求提供(gōng)定(dìng)制化的运营(yíng)支撑(chēng)服(fú)务(wù)及技术(shù)服务。一家售卖移动流量、话费、爱优芒会员卡等数字化虚拟(nǐ)商品的(de)综合型(xíng)中间商，其主要盈(yíng)利(lì)模式(shì)是(shì)获得购销差价或(huò)服务佣金，占公司(sī)总收入超过9成(chéng)。

　　流量中间商，互联网卖流量的公(gōng)司，主要(yào)是(shì)卖视频会员和其他通用(yòng)流量，业绩过去几年看(kàn)起(qǐ)来不错，但公司现金流越来越差，且互联网流量已经见顶，大速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉互联网公(gōng)司(sī)越来越(yuè)不依赖买(mǎi)量来拓广(guǎng)业(yè)务，感觉上(shàng)市就是业绩顶(dǐng)峰。

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