本周，56只(zhǐ)首(shǒu)发(fā)基金(jīn)中（份额分开计算），博时(shí)北证50成(chéng)份(fèn)指数（A/C）位(wèi)列(liè)其中。目(mù)前(qián)，第2批4只北证50指数基金产品已有3只(zhǐ)成(chéng)立，分别为鹏(péng)扬北证50成份指数(shù)基金、工银瑞信北证50成份(fèn)指数(shù)基金(jīn)和万家北证(zhèng)50成(chéng)份指数基金。

　　多位业内人(rén)士表示，流动性问题(tí)是制约北交所(suǒ)发展(zhǎn)的首要因素(sù)，不(bù)过(guò)随着公募基(jī)金(jīn)加速布局，增(zēng)量资金(jīn)不断涌入下，流动(dòng)性问题有望持续(xù)改善；同时，当前北交所优(yōu)质公司被显著低估，正是长线资金布(bù)局的良好机(jī)遇。

　　第二批北证(zhèng)50指数基金成立过半

　　本周，56只首(shǒu)发(fā)基金中（份(fèn)额分开计(jì)算），博(bó)时北证50成份(fèn)指数（A/C）位列其中，根据(jù)招募说明书，该基金主要跟踪北(běi)证50成份指数，由于是发起式基(jī)金(jīn)，认购金额满1000万元即(jí)可成立，认购期为5月8日至5月19日。

　　今年3月7日，第二批北证50指(zhǐ)数基金产品成功(gōng)获批，工银瑞信基金、万家基金(jīn)、鹏(péng)扬基金、博时基金四(sì)家公(gōng)募基金(jīn)公(gōng)司拿到批文。除博时基金外，万家基金(jīn)的北证50指数产品也是以发(fā)起(qǐ)式的形(xíng)式设立。

　　截至(zhì)目前，除博时基金旗下产发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉品正在发行外(wài)，其余3只产品均(jūn)已(yǐ)成立。其中，鹏扬北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指(zhǐ)数基金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认购，募(mù)集规(guī)模3.89亿元；工银瑞信北证(zhèng)50成份指数基金于4月27日正式(shì)成(chéng)立，获1496户有(yǒu)效认购，募(mù)集规模2.39亿元；万(wàn)家北证50成份(fèn)指(zhǐ)数基金于5月5日(rì)正(zhèng)式成(chéng)立，获(huò)1717户有效(xiào)认购，募集(jí)规模1.68亿元。

　　对于北证50指数的投资价值，万家北证(zhèng)50成份指数基金经理杨(yáng)坤(kūn)曾表示，

　　北交所股票(piào)估值(zhí)普遍显(xiǎn)著低于其他上市板(bǎn)块中业务相关度较高的同类股票，具有较大(dà)估值提升(shēng)空间(jiān)。随着市场(chǎng)流动(dòng)性的增强和创新型中小企业的高速成长，有望(wàng)实现业绩和(hé)估值双升，长期投资价值(zhí)显著。

　　首(shǒu)批北证50指数基(jī)金月内加速“回血”

　　去年12月，首(shǒu)批8只(zhǐ)北证50成(chéng)份指数基金(jīn)相继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日(rì)，这8只产品年(nián)内回(huí)报、成立以来回报(bào)悉数(shù)为负，其中年内平均(jūn)收(shōu)益(yì)率(lǜ)为-4.36％，成(c发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉héng)立以来收益率中位(wèi)数为(wèi)-4.74％。不(bù)过5月以来，这些(xiē)产品(pǐn)开始加(jiā)速“回(huí)血”，月内产(chǎn)品均获(huò)正(zhèng)收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月发布以来，该指数经历小幅下滑后(hòu)，今年一季度上(shàng)涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以(yǐ)来又开始持续(xù)上涨，且市(shì)场表现居前(qián)。截至5月12日(rì)，该指数月(yuè)内(nèi)涨幅达2.98％，对(duì)比沪(hù)深市场(chǎng)核心指(zhǐ)数(shù)表现，除红利指数月内涨1.91％外(wài)，包括上证指数、沪(hù)深(shēn)300、上证50等(děng)在(zài)内的30只核心指数(shù)月内均下跌。

　　“北(běi)证(zhèng)50指数推出后，多个指数基金相继成(chéng)立，这使得北(běi)交所(suǒ)整体流动(dòng)性(xìng)有所改善(shàn)。从中观维度(dù)来看，北交(jiāo)所很多优(yōu)质企业的估值仍然偏低(dī)，预计(jì)随着流动性逐步(bù)改善，以(yǐ)及公(gōng)司(sī)业绩持续(xù)释(shì)放，北交所(suǒ)板块整体走势有望持(chí)续向(xiàng)好。”北京一大型公募基金人士(shì)表(biǎo)示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北交所上市公司(sī)193家，总股本258.31亿股(gǔ)，总市值2606.91亿元。从(cóng)北交所上市公司业绩表现来看，2021年(nián)北交所上(shàng)市(shì)公司(sī)盈利面达99％，净利润总额增长23.8％，超四(sì)成的公(gōng)司(sī)净利润(rùn)达(dá)5000万元以上；2022年北交所上市(shì)公司全年共实现净(jìng)利(lì)润138.11亿(yì)元(yuán)，平(píng)均实现净利润7230.81万元，同比增长12.17％，盈利面达(dá)92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家(jiā)公(gōng)司净利润超过1亿元，42家公司连续三年(nián)实现利润(rùn)正增(zēng)长。北交所上市公(gōng)司业绩正持续释放(fàng)。

　　此(cǐ)外，10只(zhǐ)北交所主题权(quán)益(yì)基金年内表现上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除大成北交所两年定开年内收(shōu)益为负外，其(qí)余9只北交(jiāo)所主题(tí)权益基金年内均斩(zhǎn)获正收益。其中，华夏北交所创新(xīn)中小企业精选两年定开年内回报最高(gāo)，达18.46％，万家北(běi)交所慧选(xuǎn)两年定开、嘉实北(běi)交所精选两年定开分别以12％、7.54％的回(huí)报排(pái)在二三位。

　　当(dāng)前估值偏低

　　正是长线资金布局良机

　　对(duì)于(yú)北交所投资价值，多位业内人士认为，当前北交所优质公司被显(xiǎn)著低估(gū)，不过正是长线资金布局的良好(hǎo)机遇(yù)。

　　万家北交所慧选两年基金经理(lǐ)叶勇(yǒng)直(zhí)言(yán)，北交所市场上，制约其发(fā)展的(de)依然是(shì)市场(chǎng)本身较差的(de)流(liú)动性问题，市场制度性差异导致其与沪深市场(chǎng)相比，可(kě)比公司(sī)估值表(biǎo)现差异较大。除(chú)了继续降低投资者门槛、扩大优质上市企业数量外(wài)，后续北交所市场(chǎng)有必要完善转板制度，畅(chàng)通(tōng)转板通道，从而(ér)活跃(yuè)市场交易，通过沪深市(shì)场的(de)引领，提升流动性，平抑估值(zhí)鸿沟(gōu)。不过，从(cóng)另外(wài)一个(gè)角度上(shàng)讲，目前的北交所优质公司被(bèi)显著低估，也是长线资金布局的良(liáng)好机遇(yù)。

　　华(huá)夏北(běi)交所创新中(zhōng)小企业精选(xuǎn)两年定开基金经理顾鑫峰表示，站在当前的位置，对于北交所的(de)后续表现充(chōng)满(mǎn)信(xìn)心，信心来源于四个方面。

　　一是北(běi)交(jiāo)所公司目前估值已经非常便宜，他(tā)们测(cè)算前几(jǐ)大(dà)重仓股的平均(jūn)估值在(zài)20倍以(yǐ)内，切换到2023年估值在(zài)15倍以内，这个估值水平对(duì)于(yú)具(jù)备专精特新特(tè)性的中小成(chéng)长型企业而(ér)言是非常(cháng)具有吸引力(lì)的。

　　二(èr)是从业绩表现来看，他们发(fā)现很多北交(jiāo)所公司今年(nián)以来依然延续了(le)较(jiào)快的增(zēng)长速度，发展整体是符合预期的，业绩的持续增长(zhǎng)进一步消化了估值。

　　三是从政策(cè)来(lái)看，去年四季度以来北交所(suǒ)出(chū)了不少政策利好(hǎo)，包括(kuò)发布《北京证券交易所股(gǔ)票(piào)做(zuò)市交易(yì)业(yè)务细则(zé)》和《北京证券交易(yì)所股票做(zuò)市(shì)交易(yì)业务指引(yǐn)》，下调部(bù)分交易费率，北交所股票将纳(nà)入中证、国证跨市场(chǎng)指(zhǐ)数体系，北证50指数11月份(fèn)正(zhèng)式上线等政(zhèng)策(cè)的密集发布，可以说对这个市场是(shì)加大了(le)呵(hē)护的(de)力(lì)度，政策的暖风(fēng)对整个(gè)市场(chǎng)构成中长期利好。

　　四(sì)是北(běi)交所目前新(xīn)挂牌的(de)公司较多，其中不乏优质的个股(gǔ)，供(gōng)给上来了，给他们增(zēng)加了筛(shāi)选的范围，尽(jǐn)管短(duǎn)期可能由于供给(gěi)增(zēng)加对整个(gè)市场的(de)流动性造成(chéng)一定的扰动，但增加(jiā)优质供给是市发胶必须当天洗吗，发胶怎么洗掉场长期发展的基石，这使(shǐ)得他们(men)选(xuǎn)择优质中小专精特新企业(yè)的难(nán)度是相对(duì)降低(dī)的。

　　景顺长城北交所精选两年定开基金(jīn)经理张靖表示(shì)，北交所(suǒ)作为新兴的股票交(jiāo)易(yì)市(shì)场，目(mù)前(qián)仍处于初创(chuàng)期，上市股票数(shù)量还不够多，市场关注(zhù)度(dù)还(hái)不高，整体估值水平(píng)相较于沪深交易所明显(xiǎn)低估(gū)。随着宏观经济触底回升，和北交所快(kuài)速发(fā)展，投资机会应会越来越(yuè)多。

　　开(kāi)源证(zhèng)券(quàn)研(yán)报表示，“中特估”下(xià)，北交(jiāo)所作为A股“中特(tè)估”组成部分之一，或(huò)有望随着北交所改(gǎi)革的不断推进(jìn)和(hé)投(tóu)资者(zhě)关注度提升逐(zhú)渐得到估值体(tǐ)系修复(fù)。从2023年一季度的公募(mù)基金(jīn)持仓变(biàn)化来看(kàn)，这一趋势已经初(chū)露端倪，部分专(zhuān)精特新次(cì)新股及北证50中高权重(zhòng)、低估值公司(sī)获增持较多。此外(wài)，北证50成分股中尚拥有多个被低估标(biāo)的，未来随(suí)着北交所改革的不断推进和(hé)投资者(zhě)关注度提(tí)升，北交所(suǒ)流动性随之(zhī)改善，这(zhè)些大市值、高权重(zhòng)、低估值的公司(sī)获(huò)得重(zhòng)估可能(néng)性(xìng)较大。

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