本周铁矿(kuàng)石期货价格大幅下挫，截(jié)至(zhì)21日(rì)下(xià)午收盘，大商所铁矿石期货主(zhǔ)力合约跌(diē)近(jìn)5％，报730.5元/吨。截至下午5点，新加坡铁矿石指数期(qī)货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨(dūn)。

　　期货日报记者注意到，本周后几个交易日，铁矿(kuàng)石期货一直(zhí)处于下跌的(de)态势(shì)，本(běn)周(zhōu)进口铁(tiě)矿(kuàng)石价格指数(shù)呈现振荡运行(xíng)态势。

　　兰格钢铁(tiě)网监(jiān)测数据(jù)显示，截至2023年4月21日，58％澳粉指数107美(měi)元/吨(dūn)，较上周同期(qī)下跌3美元/吨；61.5％澳粉(fěn)指数(shù)110美元(yuán)/吨(dūn)，较(jiào)上周同期(qī)下跌4美元/吨(dūn)；62％澳块指数126美元/吨，较上(shàng)周同期下跌4美元/吨(dūn)。

　　对此，方正(zhèng)中(zhōng)期期(qī)货铁矿石研究员梁海宽认为，铁矿石本(běn)周加速(sù)下(xià)行，直接原(yuán)因源(yuán)于成材表(biǎo)需继续(xù)走弱(ruò)，二季度以(yǐ)来成材消费持续(xù)低(dī)迷，市场(chǎng)对“旺季不旺”担忧进一步(bù)发酵。成材价格下降使得钢厂利润被进一步压缩，本周铁水产(chǎn)量(liàng)出现见顶回落，下(xià)游需求走(zǒu)弱(ruò)开始对(duì)炉料端(duān)价(jià)格形(xíng)成负反馈(kuì)，焦炭、焦(jiāo)煤(méi)价格跌幅更(gèng)为(wèi)明显(xiǎn)。当前铁(tiě)矿的5-9价差已扩(kuò)大至历(lì)史同期最高水平，铁矿石现货(huò)价(jià)格受高铁水产(chǎn)量的(de)刚性支撑相较坚挺，支撑近月合约价格。而远月(yuè)合约开始计价终端需求走(zǒu)弱和铁(tiě)矿石受自身(shēn)供需趋于宽松(sōng)的悲(bēi)观预期影响，跌幅更(gèng)为(wèi)明(míng)显。

　　“3月(yuè)中旬(xún)以来，由于需(xū)求复苏(sū)不畅，成本(běn)中(zhōng)枢下移，叠加外围(wéi)风险冲(chōng)击(jī)，黑色(sè)系期货整体走弱，品(pǐn)种间形成负(fù)反馈局面。从终端需(xū)求看，尽管地产销(xiāo)售明显好转，但传(chuán)导至投(tóu)资(zī)端尚需(xū)时间，一季(jì)度(dù)房(fáng)屋(wū)新开工(gōng)同比仍下滑19.2％。这(zhè)也导致钢材需求(qiú)复苏乏力，旺(wàng)季期间螺纹钢表需(xū)基本(běn)和去年同期持平，整体较为疲弱，钢厂(chǎng)减(jiǎn)产降库(kù)意愿增强(qiáng)，对原料需求构成(chéng)压力。”国投安信(xìn)期货高级(jí)分析师何建辉说。

　　国(guó)泰(tài)君安期货铁矿石分析师(shī)马亮(liàng)认为，近(jìn)期(qī)市(shì)场对于(yú)国内钢(gāng)厂减产担忧(yōu)的不断(duàn)加重导致铁矿石出现连续下跌。

　　基本面(miàn)方面，外矿短(duǎn)期(qī)到港压力不大，疏港依旧维持高(gāo)位，铁矿石(shí)库存总量矛(máo)盾不明显。港口库(kù)存本周止跌回升，重回13000万吨上(shàng)方，钢(gāng)厂厂内库存明显低于历史(shǐ)平均水(shuǐ)平，低(dī)库存有望成(chéng)为常态(tài)，对补库不(bù)应(yīng)有过高期待。海外主流铁矿石二季度(dù)将逐步(bù)进(jìn)入发运(yùn)旺季，力拓一季度铁矿石(shí)发(fā)运创同期纪(jì)录，淡水河(hé)谷(gǔ)一(yī)季(jì)度(dù)产量也(yě)同比(bǐ)增加，到港压(yā)力(lì)将增加。“国产矿产量近期持续回升，铁(tiě)矿石供应将逐步转向宽松。而铁水继续提产空间(jiān)有(yǒu)限，开始面(miàn)临减产压力，铁矿石供需将逐步转向宽松(外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏sōng)，下半年这(zhè)一趋势将更为清晰，远(yuǎn)月合约的估值有中长期的(de)下调压力。”梁(liáng)海宽(kuān)说。

　　不(bù)过，马(mǎ)亮(liàng)则认(rèn)为，受(shòu外国人那方面确实很厉害吗，嫁给外国人会不会撑坏)澳洲飓风等因(yīn)素影响，目(mù)前铁矿石发(fā)运(yùn)依(yī)然偏低，港口库存维持下降态(tài)势，不过由于终(zhōng)端需(xū)求疲弱(ruò)，政策调(diào)控力度增大(dà)，价格逐渐承压下行。

　　值得注意的是，上海(hǎi)钢联4月21日调(diào)研(yán)247家钢厂的数据(jù)显示，247家钢厂日(rì)均(jūn)铁水产量245.88万吨(dūn)，环比下降0.82万(wàn)吨，同比增加12.91万(wàn)吨(dūn)。全国45个港口进(jìn)口铁矿库存(cún)为13034.54万吨，环比(bǐ)增123.03万吨；日均(jūn)疏港量320.18万(wàn)吨增0.95万吨。全国钢厂(chǎng)进口铁矿石库存总量为9123.65万吨，环比减少(shǎo)39.10万吨；当前样本钢(gāng)厂的进口(kǒu)矿(kuàng)日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨(dūn)，库(kù)存(cún)消(xiāo)费比30.60，环比减(jiǎn)少(shǎo)0.11天。

　　“本周(zhōu)高(gāo)炉铁水产量止增转(zhuǎn)降，拐点出现，铁矿石需求端支(zhī)撑减弱；港口库(kù)存止降转增，钢厂低库存(cún)按(àn)需补库为主。澳巴极端(duān)天(tiān)气导致(zhì)4月底(dǐ)5月(yuè)初港口到货(huò)将有缩量。”中辉期货铁矿石研究员李海蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量(liàng)见顶，铁矿石供(gōng)需总体将转向宽松(sōng)，价格(gé)中(zhōng)枢将面临下移。2309合约当前整体估值水平偏高(gāo)，旺季后(hòu)面临回调压力(lì)，维持(chí)逢高沽空的策略。

　　对于(yú)后市，兰(lán)格钢(gāng)铁研究中心(xīn)王国清认为，近(jìn)期(qī)市场振荡调整，钢厂采(cǎi)购(gòu)仍相对谨(jǐn)慎，多以按需(xū)补库为主，整体(tǐ)交投氛(fēn)围较为冷清。五一假(jiǎ)期将至，下(xià)周(zhōu)补(bǔ)库需求或有(yǒu)增加(jiā)。综合来看(kàn)，预计(jì)下周进口(kǒu)铁(tiě)矿石价格指(zhǐ)数(shù)将继续振(zhèn)荡运行(xíng)。

　　“随(suí)着钢厂减(jiǎn)产检(jiǎn)修范围(wéi)扩大，高需求对铁矿石(shí)的支撑转(zhuǎn)弱，近期供应端表现缩量，五一节前钢厂低库存(cún)补库(kù)对价格或形成(chéng)支撑。可(kě)逢高布局空单(dān)。”李海蓉说。

　　对于(yú)黑色板(bǎn)块的(de)后市，何建(jiàn)辉认为，目前终端需求(qiú)尚未有(yǒu)太大起色，市场情绪仍偏悲观，黑色系整体依(yī)然(rán)承(chéng)压。持续调整后压力(lì)得到(dào)基本(běn)释放，下行节奏将会放(fàng)缓，波(bō)动有所加剧。拉(lā)长时(shí)间周期看，今年大(dà)基(jī)调是经济(jì)复苏，尽管节奏(zòu)上较为波折(zhé)，供需边际上(shàng)仍有(yǒu)改善，整体矛盾并不是太(tài)突出(chū)，价格波动幅(fú)度较前两年将有(yǒu)明显下降(jiàng)。这(zhè)也(yě)意(yì)味着，以内(nèi)需为(wèi)主的黑色系下(xià)方仍有(yǒu)支撑，当前(qián)位(wèi)置不宜(yí)过(guò)分悲(bēi)观。预(yù)计市场整体(tǐ)以区间(jiān)振荡为主，节奏(zòu)上或先抑后扬，后期关键仍是(shì)需求复苏力(lì)度。

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