美东(dōng)时间周三，美联储发布的最(zuì)新会(huì)议纪要显示，美联储官(guān)员在(zài)本月的会议上一致(zhì)同意加息25个基点，但在是否有必要进一步(bù)加(jiā)息的问题上(shàng)存在明显分歧，更多(duō)官员暗示(shì)他们准备(bèi)暂停加息。

　　纪要显示：“几位与会(huì)者指出(chū)，如果经济发展与他们(men)目前的预期一致，那么在这次会议之(zhī)后可能没(méi)有必要进一步收紧政策。”他们预期美国经济(jì)增长将放缓(huǎn)，这将消除(chú)进一步收紧(jǐn)货币政策(cè)的必要性。

　　其他(tā)部分与会者认为“在未(wèi)来(lái)的会议上可能有必要进一步(bù)收紧政(zhèng)策”，因(yīn)为他(tā)们预计(jì)“将通胀恢(huī)复(fù)到2％的进程可能会继续缓慢得令人无法接受”。

　　对(duì)于通胀，委员们一致认为，相对(duì)于(yú)美联储2％的目标，目(mù)前的通(tōng)胀(zhàng)水平(píng)仍(réng)然太高了。与会者指出，物(wù)价压力可能比(bǐ)预期更(gèng)持久，因为消费者(zhě)支出强于(yú)预(yù)期，劳动力市场吃紧，特别是如果银行压力对经济(jì)活动的(de)影响被证(zhèng)明是(shì)温和(hé)的。

　　然而，也有委员们指(zhǐ)出，信贷条件(jiàn)进一步(bù)收紧(jǐn)可能会减(jiǎn)缓(huǎn)家庭支出，减少(shǎo)企业投资和招聘，所有这(zhè)些(xiē)都将(jiāng)支(zhī)持正在进行的(de)产(chǎn)品和劳动力市场供需再平衡，并降低通胀压力。

　　未来政(zhèng)策走向(xiàng)

　　过去两周，一些(xiē)美联储官员表(biǎo)示，通胀和经济(jì)活动(dòng)的放缓(huǎn)程(chéng)度还不足以(yǐ)证(zhèng)明结束加息是合理(lǐ)的。但包括美(měi)联储主席鲍威尔(ěr)在内的其他人(rén)暗示，他(tā)们可(kě)能更倾向于不(bù)加息(xī)，以评估过去加(jiā)息的影响和银(yín)行业(yè)的压力。

　　在5月初(chū)美联储宣(xuān)布连续第十(shí)次加息后(hòu)，本轮(lún)紧缩周(zhōu)期已(yǐ)累(lèi)计500个基点，为(wèi)上世纪(jì)80年代以来最激进的(de)政策路径之(zhī)一。

　　对于未来(lái)的政策走向(xiàng)，由于全(quán)球(qiú)经济前景的不确定性和近期(qī)银行业的压力，官员们透露(lù)未来(lái)的决策(cè)将转向(xiàng)更加依赖数据的(de)方式。但麻烦(fán)在(zài)于，变数太多了(le)，无数变量将(jiāng)决定加息周期是否会继续下去。

　　纪要指(zhǐ)出，与(yǔ)会(huì)者普遍对(duì)未来(lái)收紧政(zhèng)策的(de)程度表示不确定(dìng)，在这次(cì)利(lì)率决(jué)议之后，美联储(chǔ)官员最关注的还是(shì)掌握政策的主动权(quán)，因此保留加息的选择是有必要的，接下来(lái)该央行大概率不会(huì)给出(chū)一个明(míng)晰的(de)利率(lǜ)路径。

　　因此，一(yī)些与(yǔ)会者强(qiáng)调(diào)，至关重要的是不要(yào)传达降息(xī)的可能性，或者已经(jīng)排除(chú)了进一步(bù)提高利率的可(kě)能性。

　　稍早，美联储(chǔ)理(lǐ)事沃勒表示，该(gāi)行在6月会议上决(jué)定继续调高利率(lǜ)或(huò)是反函数的性质是什么意思，反函数得性质(shì)维持利率不变都是有可能的(de)。“即使6月维持利率不变(biàn)，美(měi)联储仍有可(kě)能需要在(zài)今年晚些时候加息。直到有明确证据(jù)表明通胀正在降(jiàng)温之前，美联(lián)储(chǔ)都不应结束紧缩周期。”

　　目前，市场普遍预计(jì)，5月的加息将是本轮紧缩周期(qī)的(de)最后一次，美联储极有可能在年底前(qián)降息25个基点。这种预(yù)期(qī)是基于这样一(yī)种假设(shè)反函数的性质是什么意思，反函数得性质，即经(jīng)济(jì)增(zēng)长将放缓(huǎn)，甚至可能陷入(rù)衰退，而通胀(zhàng)率将降至接(jiē)近美联储2％的目(mù)标。

　　分析(xī)师表示，在是(shì)否进一步加息问题上的分(fēn)歧，以(yǐ)及官员们采取的是依赖数据的做法——这并不意味着他们(men)不会再次加(jiā)息，但(dàn)这肯定会支持这样的观点，即他们现在对进一步(bù)收紧政策要(yào)谨慎(shèn)得(dé)多。

　　银行业危机

　　对(duì)于严重冲(chōng)击市场的银行(xíng)业危机，美联(lián)储官(guān)员们对此专(zhuān)门进行了讨论。纪要(yào)指出，已准备好使用他们(men)的(de)工具，以确保金融体(tǐ)系有足够的流动性来(lái)满足其需(xū)求(qiú)。

　　在3月份的会议上，美联储经济学家曾指(zhǐ)出，银行业压力导致(zhì)的信贷(dài)收缩可(kě)能会使经济陷入(rù)衰退。现在，美联储重(zhòng)申了这(zhè)一观(guān)点，不过(guò)，如果信(xìn)贷条件缓(huǎn)解，也将(jiāng)给(gěi)经济带来动(dòng)力(lì)。

　　纪要指出，中小银行的存款外流在3月底(dǐ)和4月(yuè)基本停止(zhǐ)。尽(jǐn)管(guǎn)地区性银行的股价在此(cǐ)期间进(jìn)一步下跌，但(dàn)对(duì)绝(jué)大多数(shù)银(yín)行来说，这些下(xià)跌似乎(hū)主要反映了对盈利能力下降的预(yù)期，而不是对偿付能力的担(dān)忧。市(shì)场参与(yǔ)者(zhě)仍(réng)对(duì)银行(xíng)业(yè)压力再次加(jiā)剧的可能性保持警惕(tì)。

　　BMO Capital Markets在一(yī)份报告中(zhōng)表(biǎo)示(shì)：“5月(yuè)份(fèn)美联储(chǔ)会议纪要中最突出的(de)主题是，围(wéi)绕地区(qū)性银行(xíng)业危机带来的信贷紧缩(suō)影响(xiǎng)，各方(fāng)普遍持谨(jǐn)慎态度，因为存在太多(duō)的不确定性。”

　　债务上限

　　对于受到全球(qiú)高度关(guān)注的债务上限僵(jiāng)局，纪要指(zhǐ)出(chū)，许多与会者提到，必须及时(shí)提高债务上限，以避免金(jīn)融体系(xì)和(hé)整体经济(jì)出现严重混乱的风险。

　　一些与会者指出了美国国债市场有序运作的重要性，或强(qiáng)调了有(yǒu)关当局继续解(jiě)决与市场韧性相关问(wèn)题(tí)的重要性。一些与会(huì)者强调，美联储应(yīng)随(suí)时(shí)准备使用其流动性工具，以及微观审慎和宏观审慎(shèn)监管和(hé)监督(dū)工具，以减(jiǎn)轻未来的金融(róng)稳定风险。

　　周三当天，美国白宫(gōng)和国会(huì)谈判代表(biǎo)继续举行债务(wù)上限谈(tán)判。共和党谈判代表(biǎo)格雷夫斯(sī)透露，双方(fāng)谈判没(méi)有取得任何进(jìn)展。美国(guó)财(cái)政部长耶(yé)伦重(zhòng)申(shēn)她的部门最早可(kě)能在(zài)6月1日耗尽用(yòng)来支付联邦账单的(de)资金。

　　分(fēn)析师Enda Curran称，对于(yú)美国联邦(bāng)政(zhèng)府是否会在未来(lái)几周内耗(hào)尽(jǐn)资金的不确定(dìng)性而言，美联(lián)储会议纪要只是(shì)次要的。很难(nán)想(xiǎng)象(xiàng)，在这样的背(bèi)景下(xià)美(měi)联储会(huì)倾向于采取鹰派立场(chǎng)，因此该(gāi)行现在(zài)可(kě)能松了一口气(qì)，因为他(tā)们有空间从现在开始慢慢采取行动(dòng)。

　　// 美(měi)债“X日”继续拖(tuō)累市场情(qíng)绪，英伟达(dá)盘后现(xiàn)暴力拉(lā)升 //

　　随(suí)着理论上美(měi)国违约的“X日”愈发(fā)临近，美股市场周三仍处于(yú)持续下跌的状态。

　　截至(zhì)收盘(pán)，标普500跌0.73％，报4115.24点；纳斯达克指数(shù)跌0.61％，报12484.16点；道(dào)琼(qióng)斯(sī)工业(yè)指数跌0.77％，报32799.92点(diǎn)。

　　在收盘铃声敲响后(hòu)，美国众议院议长凯文(wén)·麦卡锡接(jiē)受采(cǎi)访时表示，谈判的情(qíng)况“有一点点(diǎn)好(hǎo)转”。麦卡锡(xī)进一步表示，共(gòng)和党(dǎng)这边要(yào)求(qiú)白宫(gōng)接受(shòu)10年的开支限(xiàn)制，双方正在(zài)为这件事进行讨(tǎo)论。在被(bèi)问及是否有(yǒu)可能(néng)在(zài)未(wèi)来24-48小时内达成(chéng)协议(yì)时，麦卡(kǎ)锡表示(shì)，达成协议其实可以(yǐ)非常快，但(dàn)民主党需要(yào)意识到(dào)他(tā)们(men)花了(le)太多的钱。

　　根(gēn)据美(měi)国财政部周三发布的(de)数据(jù)，截(jié)至5月23日的账上现金为765亿美元，较(jiào)之前一天(tiān)上升82亿美元。

　　按照这样(yàng)的“剧本”，美股原本将在国会(huì)扯皮的过程中进入“垃圾(jī)时间(jiān)”，但周三(sān)盘(pán)后的英伟(wěi)达突然爆发，令市(shì)场(chǎng)重新看到炒作题材(cái)的勃勃(bó)生(shēng)机。

　　根据财报，英伟达在本财年第(dì)一财季总共(gòng)实现营收71.9亿美元，市(shì)场(chǎng)预期65.2亿(yì)美元；EPS 1.09美元，预期0.92美元。其中受(shòu)惠(huì)于云(yún)计算平台和大型科技公司对GPU芯片（训(xùn)练AI）的需求，数据中心业务实现创纪录(lù)的42.8亿美(měi)元营收。更(gèng)令市场震惊(jīng)的是，英(yīng)伟达对二(èr)季度的(de)营收指引为(wèi)110亿美元(yuán)，远(yuǎn)远超过预(yù)期的71.1亿美元。

　　截至发(fā)稿，英伟达(dá)股(gǔ)价在盘后涨(zhǎng)超20％，有望引发(fā)全球资本市场的连锁(suǒ)反(fǎn)应。

　　热(rè)门股表现

　　周三标普(pǔ)500指(zhǐ)数11个板块依然只有能源板块(kuài)收(shōu)涨，房地产(chǎn)（-2.21％）、工业(yè)（-1.27％）板块跌幅靠前(qián)。

　　科技(jì)权重有涨有跌，其(qí)中(zhōng)苹果涨0.16％、微软跌0.45％、亚马逊涨1.53％、META涨1％、谷(gǔ)歌-A跌1.35％、特斯拉跌(diē)1.54％、英(yīng)伟达跌0.49％、英特(tè)尔跌1.73％。

　　中(zhōng)概(gài)股多数走弱，纳斯(sī)达(dá)克(kè)中国金龙指数跌2.17％。个股方面(miàn)，阿里巴巴跌2.01％、腾讯ADR跌1.07％、百度跌(diē)2.02％、拼多多跌1.6％、京东跌3.31％、网易跌0.33％、蔚来跌9.49％、理想汽(qì)车涨0.28％、小鹏(péng)汽车跌5.05％

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