今年1月，美国政府(fǔ)债(zhài)务余额(é)又(yòu)一次触及法定上限(xiàn)，这(zhè)标志(zhì)着美国再度陷入债(zhài)务违约的风险(xiǎn)之中。

　　美(měi)国财政部(bù)长(zhǎng)耶(yé)伦已经多次警告称，如果国会(huì)不尽早采(cǎi)取行(xíng)动暂停(tíng)或(huò)提高债务上限，美国政府最早可(kě)能6月1日(rì)出现债(zhài)务(wù)违约——而(ér)这将对(duì)全球经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国(guó)面临债(zhài)务违约风险、两党就提高债务上限进行争斗，这些画面在近些(xiē)年似(shì)乎频频上演。那(nà)么，引发(fā)这一危机的(de)根本(běn)——美国(guó)债务(wù)和债务上限究(jiū)竟(jìng)是(shì)怎(zěn)么回事？美国债(zhài)务(wù)为何不断滚雪球般扩(kuò)大？美国(guó)又为何(hé)要人为地给债务设(shè)定(dìng)上限(xiàn)？

　　美国债(zhài)务(wù)为(wèi)何不断逼近上限？

　　要讨论债务(wù)上限，我们需要先了解(jiě)美(měi)国政府的债务从何而来，以(yǐ)及其为何(hé)频频逼(bī)近上限。

　　自18世纪以(yǐ)来，美(měi)国政府在绝大(dà)部分时期都处于(yú)财政赤字状态，即政(zhèng)府支出在多数总统(tǒng)任(rèn)期内都高于其财政收入(rù)。因此，美国政府举债成了惯(guàn)例，而政府(fǔ)债务规(guī)模也一直随着政府赤字的规模而(ér)增长。

　　美国政府债务(wù)在近年疯(fēng)狂(kuáng)飙(biāo)升

　　近年来，美国债务规模更是大幅增(zēng)长。这一方面是由于新冠(guān)疫(yì)情(qíng)以及阿富(fù)汗、伊拉克(kè)战(zhàn)争使得美国政府背负了庞大支出压(yā)力，另一方面，还因(yīn)为美国人口老龄化导致政府(fǔ)医疗支出不断(duàn)上升，拜登政(zhèng)府推出的大(dà)规(guī)模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国政(zhèng)府的税(shuì)收(shōu)收入并没有跟(gēn)上(shàng)支出的步伐，尤其是在小(xiǎo)布(bù)什(shén)政府和特朗普政(zhèng)府(fǔ)批准了(le)减税政(zhèng)策(cè)之后(hòu)，税收压力更(gèng)是与日俱增。

　　在收入和支出(chū)此消(xiāo)彼长的双(shuāng)重压力(lì)下，美国(guó)的(de)赤(chì)字规模近年来(lái)如滚(gǔn)雪球一(yī)般扩大，债(zhài)务规模也就(jiù)因(yīn)此不断攀升(shēng)，在近(jìn)年(nián)来(lái)频频逼近(jìn)债务上限(xiàn)也就(jiù)不足为奇了。

　　美国政府债务占GDP的比重(zhòng)

　　美国债务为何会(huì)有上限(xiàn)？

　　而美(měi)国政府债务(wù)上限的出(chū)现，则最(zuì)早可(kě)以追溯到上世纪初的第一次世界大战。

　　在(zài)一战之前，美国并没(méi)有(yǒu)明(míng)确的“债务上限”，那(nà)时(shí)候只要白宫(gōng)要发债借钱，美国国会基本照单全批。

　　但在1917年(nián)，由于一战使(shǐ)得美国政府开(kāi)支愈(yù)繁，债务规模越来(lái)越大(dà)，引(yǐn)发部分美国议员(yuán)提出的反对（也有一些议(yì)员是为了(le)反对(duì)美国参(cān)战），美国国(guó)会便通过(guò)《第二自由债券法案》，首次对联邦债务(wù)进行限额规定，以此来限制(zhì)政府发债的规模。

　　1939年，由于预计美国(guó)将加入(rù)第二次世界大(dà)战(zhàn)，美国(guó)国会通(tōng)过《公(gōng)共债务法案(àn)》，实(shí)质(zhì)上正式确立了(le)对美国政府债(zhài)务总额的限(xiàn)制。随后，美国国会又对其进行了修订，以更改上限金额。从此，提高债务上限就(jiù)或多或少地(dì)成为了国(guó)会的惯例(lì)。

　　在(zài)历史(shǐ)上，美国债务上(shàng)限总共提(tí)高了100多次(cì)。尤其(qí)是(shì)自1960年以来，美国两党已经提高(华大基因有国家背景吗gāo)了78次债务上限，平均每9个(gè)月就会(huì)提高(gāo)一次——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民(mín)主党总(zǒng)统执政期间共提高(gāo)29次(cì)。

　　进(jìn)入21世纪(jì)以(yǐ)来，美国债务上限的上调幅度进(jìn)一步加大，在最近几届总统(tǒng)任期内(nèi)更是如此：在奥巴(bā)马任(rèn)期内，美国最(zuì)新债务(wù)上限为18万亿美元（2015年），到了特朗普(pǔ)任内，这个(gè)数字提高至22万亿美(měi)元（2019年3月(yuè)）。此后在新冠疫情(qíng)期(qī)间，美国(guó)国会暂(zàn)停了债(zhài)务(wù)上限(xiàn)，以(yǐ)暂时取消美国政府的支出(chū)限制，这导致(zhì)美国(guó)政府债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美元。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上调债务(wù)上限

　　直到2021年，美国(guó)国会(huì)最新一次提高债务上限，美国(guó)债务上限已经(jīng)提(tí)高至现在的(de)31.4万亿美元，相较于1917年最初的债务(wù)上限(xiàn)115亿美元，已经足足增长(zhǎng)了超过(guò)2700倍。

　　为什么美(měi)国不能取消债务上限？

　　本(běn)质上(shàng)来说，“债务(wù)上(shàng)限(xiàn)”是(shì)美(měi)国国会为联邦政府(fǔ)设定的(de)举债的最(zuì)高额度(dù)，一旦(dàn)触及这条“红(hóng)线”，意味着美国(guó)财政部借款授权用尽(jǐn)，除非国会(huì)调高债务(wù)上限(xiàn)，否则白宫(gōng)无(wú)权(quán)继续举债(zhài)。

　　那么，也许有人(rén)会疑惑，美国(guó)政(zhèng)府为什(shén)么要“自我限(xiàn)制”，不(bù)能直接取(qǔ)消掉债务上限呢？

　　的确，债务上限会对(duì)美国政(zhèng)府造成限制，使其不(bù)能(néng)随心所以的举债(zhài)，但(dàn)从理论(lùn)上来说，这一(yī)限制也同(tóng)时对其美国政府(fǔ)的债(zhài)务信(xìn)用提供了保证(zhèng)。

　　这是(shì)因为，美国(guó)作为手握美元霸(bà)权(quán)的超级大国，本身(shēn)并不受到(dào)发行美钞的外在约束。如果美国政府(fǔ)开支无度、过(guò)度举债，将会导(dǎo)致(zhì)美元(yuán)贬值、通胀失(shī)控，那么(me)其债权(quán)信用将受到损害，原有债权人权益也会遭(zāo)受稀(xī)释。

　　因此，只有通过“债务上限”这(zhè)一内控举(jǔ)措(cuò)，才能(néng)维持美(měi)国政府的偿(cháng)付信用，保证美元霸(bà)权地(dì)位。换句(jù)话(huà)来说，“债务(wù)上(shàng)限(xiàn)”理论上(shàng)也相当于是美方对债权人的(de)一种信用宣示。

　　中国和日本是美国债券的最大(dà)海外“债主”

　　为(wèi)什(shén)么这次债务(wù)上限(xiàn)难以提高了？

　　那(nà)么，在过去华大基因有国家背景吗(qù)被频频上调的美国债务上(shàng)限，为(wèi)什么在(zài)现在会陷入无法上(shàng)调的(de)僵局呢？

　　按(àn)照规(guī)定，美(měi)国政府想(xiǎng)要提(tí)高美国债务上限，往(wǎng)往需要美国国会两院(yuàn)的通过。在此前(qián)的历史(shǐ)中(zhōng)，提高债(zhài)务上(shàng)限在国会中(zhōng)绝大多数时候类似于一个“走过场”的周期性任务，两党并不(bù)会对此进行过于激烈的博弈。

　　但近(jìn)年来，随着美国党派(pài)分歧(qí)不断扩大，债务(wù)上限问题(tí)逐步沦为(wèi)两(liǎng)党的政治(zhì)武器，被在(zài)野党用作了与(yǔ)执政党(dǎng)讨(tǎo)价还价的砝码。尤(yóu)其是(shì)在当(dāng)下美国两党分别占据两院多数席(xí)位的(de)分裂背景下，这(zhè)一斗争就显得尤为激烈(liè)。

　　目前，美国民(mín)主党占(zhàn)据(jù)参议院多数，而(ér)共和党(dǎng)占据(jù)众议(yì)院多数。拜登要想提(tí)高债务上限(xiàn)，就需要和(hé)国会共和党人(rén)达成一致。

　　然(rán)而，共和党人(rén)正试图利用债务(wù)上(shàng)限的(de)最(zuì)后(hòu)期(qī)限，向拜登(dēng)总统施压，要求(qiú)他先(xiān)同(tóng)意削(xuē)减开(kāi)支(zhī)，再谈提(tí)高债(zhài)务(wù)上限。而民(mín)主党人(rén)坚持不愿让步，认为应无条(tiáo)件提高债务上限，这就导致了(le)当下的(de)僵局。

　　拜登已经预定于美东时间(jiān)周二（5月16日(rì)）再(zài)度与国会领导人会面，讨论提(tí)高美国债务(wù)上限的计划。

　　但(dàn)值得注意(yì)的是，如果拜登和国会领袖(xiù)们在周(zhōu)二仍无法取得突(tū)破(pò)性进展，这场危机(jī)恐怕真就要无限(xiàn)逼近(jìn)债务违约的“X日”了(le)——因为(wèi)拜(bài)登已经计划于本周(zhōu)三(sān)前(qián)往日本参(cān)加G7领导人峰会，并(bìng)将在(zài)周(zhōu)末(mò)访问巴布亚新(xīn)几内亚(yà)，并(bìng)举行美国(guó)-大洋洲国家(jiā)峰会，这意味着接下来留(liú)给拜(bài)登和两党领(lǐng)袖谈判的(de)时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年(nián)的危机将再次上演

　　事(shì)实上，十多(duō)年前，美国(guó)也曾上演(yǎn)过类似局面。

　　2011年，美国也曾(céng)面临类(lèi)似(shì)严峻的违约(yuē)风险：时任美国总统奥巴马和众议院共和(hé)党人在(zài)谈判最后(hòu)一刻，才就债务(wù)上限达成(chéng)协议(yì)，勉强避免了一场债(zhài)务违(wéi)约灾难(nán)。奥(ào)巴(bā)马及(jí)民主党(dǎng)在(zài)最后关头妥协，同意(yì)在十年内削减9000亿美元的财(cái)政支出。

　　但(dàn)在当时，即便没有真正违(wéi)约而仅仅是逼(bī)近违约，这一紧张局势也引(yǐn)发了全球资本市场(chǎng)剧烈波动，美股一度(dù)大(dà)跌，并直(zhí)接导致标准普尔首(shǒu)次下调美国(guó)的主权信(xìn)用评级(jí)。这使得美(měi)国面(miàn)临更高(gāo)的借贷成本——美国第二年的借贷成本上(shàng)升了13亿美元，并在之后数年继续上涨，基本上抵消(xiāo)了当(dāng)时两党谈(tán)判(pàn)中(zhōng)的一些成本削减措施。

　　对一(yī)些(xiē)经济学(xué)家来说，上(shàng)述(shù)的市场动荡也只(zhǐ)是短期影(yǐng)响(xiǎng)。而更重要的(de)是，从长期来看，财政(zhèng)支出(chū)削减意(yì)味着(zhe)美国多年的预(yù)算紧缩，这可能会产(chǎn)生更严重的长期影响——比如(rú)拖累美国的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼智库(kù)经济政策(cè)研究(jiū)所首席经济学家乔希·比(bǐ)文斯在回顾(gù)2011年(nián)债(zhài)务危(wēi)机时表示：

　　“在(zài)实施这些(xiē)削减措施时，我们(men)仍处(chù)于(yú)相当低(dī)迷(mí)的经济中，并且(qiě)正处(chù)于从大衰退中复苏的阶(jiē)段。他们只是(shì)让复苏持(chí)续的时(shí)间(jiān)远远超过了(le)应有的(de)时(shí)间……在接下来(lái)的六七年里，美国(guó)政府(fǔ)没有提供(gōng)真正有价值的公共产品和服务(wù)，因为它们(men)（财政支出(chū)）被(bèi)大幅削减。”

　　而如今这场债务上(shàng)限(xiàn)危机，也被许多人(rén)看作2011 年(nián)债务上限(xiàn)危机的翻版：美国国会面(miàn)临(lín)类(lèi)似的分裂局面，美国经济也正处于类似的(de)衰退环境(jìng)之中。即便美国两(liǎng)党(dǎng)能够(gòu)重演2011年的戏码，在(zài)最后关(guān)头提高债务上限，由此带(dài)来的(de)短期市场(chǎng)动荡(dàng)和长期经济损害，恐怕也(yě)将再次重演。

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