分析(xī)人士(shì)称，《暂行规定(dìng)》施行后，预计全(quán)市场货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金数量上(shàng)将有(yǒu)一(yī)定出(chū)清，对(duì)基金(jīn)管(guǎn)理(lǐ)人的产品体系结构布局(jú)、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场(chǎng)基金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施，从(cóng)风险管理、人员及系统配置、投资比(bǐ)例(lì)、交(jiāo)易(yì)行为、规模(mó)控制(zhì)、申赎管理等(děng)多(duō)方(fāng)面对重要货币(bì)市(shì)场(chǎng)基(jī)金(jīn)的(de)基金管理人提(tí)出了更为严(yán)格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规(guī)定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能(néng)力(lì)和(hé)透明度，降(jiàng)低投资(zī)风险。但是，可(kě)能会对部(bù)分追(zhuī)求高收益的(de)投资者造成(chéng)一(yī)定影响。此外，预计全市场(chǎng)货币市(shì)场基金(jīn)数量上将有一(yī)定出清，对基(jī)金管理人(rén)的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调整也(yě)提出了要求(qiú)。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规(guī)定》指出，重要货币市场(chǎng)基(jī)金是指(zhǐ)因基金资产(chǎn)规(guī)模较大或者投资者(zhě)人(rén)数较多、与其他金融机构或者金融产品关联性较强，如发生重大(dà)风(fēng)险，可能对资本市场和金融体(tǐ)系产生重大不(bù)利影响的(de)货币市场基金。

　　哪(nǎ)些基金会被(bèi)纳(nà)入评估范围？

　　根据《暂行(xíng)规(guī)定》，货币市场基金满足下(xià)列任一(yī)条件的，基金管理人应当在10个工作日内主动(dòng)向中国证监会报(bào)告：基(jī)金资(zī)产净值连(lián)续(xù)20个交易(yì)日超过(guò)2000亿元；基(jī)金份额(é)持有人数量连(lián)续(xù)20个交(jiāo)易日(rì)超过(guò)5000万个；中国证监会认定的符合(hé)重(zhòng)要货币市场基金特征(zhēng)的其他条件(jiàn)。

　　东方(fāng)财富Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年一季(jì)度末，市(shì)场上共有天弘余额宝货币、易(yì)方(fāng)达易理财货币(bì)A、建信嘉(jiā)薪宝货币A三只基金规模(mó)超过(guò)2000亿元。其(qí)中，天弘余额(é)宝货币规模(mó)最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份(fèn)额持有人户数(shù)来(lái)看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首位(wèi)。

　　有业内人士对记者表(biǎo)示，《暂行(xíng)规定》实施后(hòu)，对(duì)于规模(mó)超(chāo)过2000亿元或者(zhě)投资者数(shù)量大于5000万(wàn)个(gè)的货(huò)币市场基金(jīn)，监管要(yào)求(qiú)更加(jiā)严(yán)格，基金管理人需要增强(qiáng)抗风(fēng)险能力，并(bìng)明确风(fēng)险防控(kòng)与处置机制(zhì)。这将促使基(jī)金公司(sī)更加注重风险管理(lǐ)和产品合规性，提(tí)高(gāo)产品的透(tòu)明(míng)度(dù)和稳定性，从而保护投资者(zhě)的利益。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂行规定》与资管新规(guī)一(yī)脉相承(chéng)，都是为了(le)提升资(zī)管机构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风险(xiǎn)过(guò)度集中(zhōng)、对(duì)金(jīn)融安全产生(shēng)不(bù)利影响。在(zài)提升(shēng)风控(kòng)水平(píng)的前(qián)提下，引导高(gāo)收益产(chǎn)品打(dǎ)破刚兑，高安全产品收益(yì)率回落至与其(qí)风险相匹配的合理水(shuǐ)平(píng)。随着资管新(xīn)规(guī)的逐步落地，回(huí)归本(běn)源的主动类资管产品迎来发(fā)展(zhǎn)良机，财富(fù)管理(lǐ)行业百花齐(qí)放(fàng)。

　　明(míng)确附(fù)加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确了重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的附加监管要求，指出基(jī)金(jīn)管理人应当(dāng)遵(zūn)循(xún)长期稳健的经营(yíng)和投资理念，确保自身(shēn)投(tóu)资(zī)研究、人(rén)员配备(bèi)、系统运营(yíng)、客(kè)户服务、风(fēng)险管理与危机(jī)应对等方面(miàn)的能力水平与重要货(huò)币市场基金(jīn)管理规模相匹(pǐ)配，不得(dé)盲目(mù)扩张基金规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金(jīn)的基金(jīn)经理不得少(shǎo)于(yú)2人。在薪酬考核方(fāng)面(miàn)，基(jī)金管(guǎn)理人的高级管理人员、基金经理等(děng)相(xiāng)关人员的考核评价(jià)、薪(xīn)酬(chóu)激励等不(bù)得直接或者间接与重要(yào)货币(bì)市场基金的规模相挂钩。

　　在重(zhòng)要货币(bì)市场基金的投资运作指(zhǐ)标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家公司发行的(de)证券市值不得超过(guò)基金资产净值的5％；投资于具有基金托管(guǎn)人资格的(de)同一商业银(yín)行(xíng)发行的金融工具占基金资产净值的比例不(bù)得(dé)超过15％；主(zhǔ)动投资(zī)于流动性受限资产(chǎn)的规模(mó)自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗合计不得超(chāo)过基(jī)金资产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限(xiàn)不得超过90天(tiān)；投资组合的(de)杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货(huò)币市场基(jī)金(jīn)交易行(xíng)为管理方面，《暂行规定》指出，审慎(shèn)确认大额(é)申购申请，避免出现接受单一投(tóu)资者申购申(shēn)请后导致其持有份额超(chāo)过基金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管(guǎn)理人(rén)、基(jī)金托管人每月(yuè)从重要货币市场基金的管(guǎn)理(lǐ)费(fèi)、托管(guǎn)费中计提的风险(xiǎn)准备金比例(lì)不得低于20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂行规定》是金融防风险的重(zhòng)要举(jǔ)措。部分(fēn)货币(bì)市场基(jī)金规(guī)模较大、投资者数量较多(duō)，具有“牵(qiān)一(yī)发(fā)而(ér)动(dòng)全身(shēn)”的(de)重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出现风险事件(jiàn)时，可能(néng)会对金融市场的流动性(xìng)安全(quán)产(chǎn)生(shēng)冲击。《暂(zàn)行规(guī)定》无论是(shì)从考(kǎo)核(hé)机制，还(hái)是从投资比例、久期(qī)、可变现(xiàn)资(zī)产的限制，都是为了更高流动(dòng)性考(kǎo)虑(lǜ)，重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)防范流动(dòng)性风险的能力将进一步提升，将有效防(fáng)止出现(xiàn)2016年部分货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金类似的流动(dòng)性(xìng)风险(xiǎn)事件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重要货币市场基金的风险防控和监督管理(lǐ)机制方面，《暂行(xíng)规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行(xíng)规定》指出，基金管理人(rén)应当综(zōng)合评估重(zhòng)要货(huò)币市场基金各类风险(xiǎn)的成因、表现及影响，会同(tóng)相关市场主体共同(tóng)制定合理有效的风险应对预案(àn)。风险(xiǎn)应对(duì)预案(àn)应(yīng)当报(bào)中国证监会备案，中国证监(jiān)会对(duì)风(fēng)险应对(duì)预案的有效性(xìng)、合(hé)理性、可行性等进行(xíng)评(píng)估。

　　重要货币(bì)市场基金发生重大风险的(de)，由(yóu)中国(guó)证监会(huì)牵头相关部(bù)门成立风险处置小(xiǎo)组，督促(cù)基金管理人及自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗(jí)相(xiāng)关市场主体依据(jù)风险应对预案等自嘲丁元英是谁写的，卜算子《自嘲》全诗对重要货(huò)币市场基金(jīn)实施风险处置。

　　那么，《暂(zàn)行规定(dìng)》的实施对于投资者有什么影响？

　　有业内人士对(duì)记者表示，《暂(zàn)行规定(dìng)》将提高(gāo)货币基(jī)金的风险管理能(néng)力和透明度(dù)，降低投(tóu)资风险。但是，可能会对部(bù)分(fēn)投资者造成一(yī)定(dìng)影响，例(lì)如可能会(huì)对一些追求高收益的投资者造成一定冲(chōng)击。此(cǐ)外，新规(guī)可能会导(dǎo)致一些货币基金(jīn)规模较小的产品退出市(shì)场，投资(zī)者需要注意选择(zé)合适的产品。

　　“《暂行规定》有利于保护低风(fēng)险偏好的投资者(zhě)。相(xiāng)对于其他资管产品，货币市(shì)场(chǎng)基金具有着投资者数量庞大，风(fēng)险(xiǎn)偏好较低的特点。部分(fēn)规(guī)模(mó)较大的货币(bì)规模(mó)基金如出现(xiàn)风(fēng)险事件，或将(jiāng)对社会(huì)稳定产生不利影响(xiǎng)。《暂(zàn)行规定(dìng)》提(tí)升(shēng)了重要货币市场基金的(de)资(zī)产安(ān)全要求(qiú)，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国信证券表示。

　　财(cái)信(xìn)证券指出，《暂行规定》施行后，货币(bì)市场基(jī)金的(de)规范(fàn)化(huà)、标准化、投资分散化、安全(quán)化程度将(jiāng)有提升，未来是(shì)否在公布的重点货币(bì)基金名(míng)录内，可能是投资(zī)者选择考量的潜在背书因素之一。预计(jì)全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上(shàng)将有一定出清，对基金(jīn)管理人的产品体系结(jié)构布局、调(diào)整(zhěng)也提出了要(yào)求。

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