财联社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联发布(bù)数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元/吨，继上(shàng)周五开始止跌企(qǐ)稳四个交(jiāo)易日(rì)后价(jià)格连续(xù)两日(rì)上涨。暖(nuǎn)意也(yě)提前传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三表现强(qiáng)势，融(róng)捷股份一度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原(yuán)因之一是上海车(chē)展(zhǎn)有望带动(dòng)购车需(xū)求预期的(de)提振(z初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间hèn)。乘联(lián)会秘书长崔东树(shù)表示，上海车展将让消费(fèi)者感受到汽车消费的火(huǒ)热，提(tí)升消费信(xìn)心，也提振士气。国泰君安(ān)表示，此(cǐ)前车企大幅降价导致消费者对(duì)电(diàn)动车的(de)观望心态有(yǒu)望逐渐改(gǎi)善，市场开(kāi)始预期(qī)5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐(jiàn)稳定，且在谈价策(cè)略(lüè)上以企稳为主，不(bù)太(tài)可能进行降(jiàng)价。但未来，止跌信号能否持续稳(wěn)定(dìng)，受(shòu)多方因素影响。有产业人士(shì)分(fēn)析称(chēng)，乐观来看，国内动(dòng)力电池(chí)厂商清库存工作或到5月完结，届时电池厂商库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支(zhī)撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫(xīn)椤资(zī)讯近(jìn)日调(diào)查的情况(kuàng)看，一些电池龙头企业(yè)5月份(fèn)的排产预计将(jiāng)环比增长(zhǎng)20-30％，一些(xiē)中小企业由于(yú)前期基数较低，环比增(zēng)幅更是高(gāo)达50％以上。其(qí)中(zhōng)，亿(yì)纬锂能(néng)在4月26日(rì)的业(yè)绩(jì)说明会上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生(shēng)产，排产相比一季(jì)度(dù)会有明显的提(tí)升。由此(cǐ)可(kě)见，碳(tàn)酸锂市场需求(qiú)回暖(nuǎn)已(yǐ)是大势(shì)所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属(shǔ)于(yú)阶段(duàn)性反弹(dàn)还是(shì)底部反转，目前仍(réng)难以判断。“一方面需要观察(chá)下游库存状况(kuàng)，另(lìng)一方面还(hái)需(xū)要看终端需求是否(fǒu)真正(zhèng)回暖(nuǎn)，”华南一家主流锂盐(yán)厂商内部人士此(cǐ)前对财联社初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间记者(zhě)表示。该人士表示，电(diàn)池(chí)厂商实际(jì)上从去年四季度开始便启动大规模去库存(cún)举措(cuò)，这一举措在(zài)一(yī)季度实际上(shàng)已经有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相关电(diàn)池厂商提(tí)到，目前库存(cún)已(yǐ)恢复至健康(kāng)水平(píng)，此(cǐ)前暂(zàn)停的(de)产线也已经逐渐复产。特别是针对(duì)磷酸(suān)铁锂电池库(kù)存，有(yǒu)业内人士(shì)直(zhí)言，相(xiāng)关库(kù)存基本出清，后续将根(gēn)据公司(sī)规划，逐步进行补货。作(zuò)为锂电产业(yè)的风(fēng)向(xiàng)标(biāo)，宁德时代一(yī)季(jì)度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存金额已(yǐ)从年初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到(dào)640.6亿元，环(huán)比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对(duì)金额来看，宁德(dé)时(shí)代的(de)库存已经退回(huí)到2022年第一季度(dù)的(de)水平。材(cái)料价(jià)格和(hé)库存水平，两(liǎng)项关(guān)键(jiàn)的指标也构成锂电产(chǎn)业走向的关键，随(suí)价格(gé)企稳以及库存水平恢复健康，将(jiāng)带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走(zǒu)向(xiàng) 最乐观者(zhě)预判涨回25万元(yuán)/吨 最悲观(guān)者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳(tàn)酸(suān)锂价格在不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也(yě)引起(qǐ)了市场(chǎng)热议。就在(zài)26日召(zhào)开的中国汽车(chē)动力电池产业创新联盟(méng)2023年度大会上，中国(guó)汽(qì)车工业(yè)协会常(cháng)务副会长付炳锋指出，国(guó)内动力电池行(xíng)业(yè)仍然存在一些(xiē)问题，包括电池产业链分工，价值链分配(pèi)问(wèn)题。“原材料短期大幅下降也不(bù)是正(zhèng)常的(de)现象，”他直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价(jià)是正常现象，行业要(yào)以之前大(dà)幅涨价为教(jiào)训，保证价值链的合理(lǐ)分配，避免(miǎn)大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳(shū)理(lǐ)，这些业(yè)内人士和分析师近(jìn)期(qī)对锂盐价格未来走势进行预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸(suān)锂价格反弹为信号，一(yī)系列(liè)的数(shù)据验证锂电产(chǎn)业拐(guǎi)点或已经到来。分析(xī)人士指(zhǐ)出(chū)，此前锂电产业进入(rù)调整阵(zhèn)痛期，主(zhǔ)要在于下游车市短(duǎn)期需(xū)求下滑(huá)，叠加中游(yóu)扩(kuò)产迅速从而在需(xū)求(qiú)表(biǎo)现上提(tí)前透(tòu)支碳酸锂的未来(lái)增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续下(xià)跌，中游电池(chí)厂商集体进入清库(kù)存(cún)阶(jiē)段。从上游材料价格变化来看(kàn)，近(jìn)期碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更值得注意的是，在(zài)锂电产业链，包(bāo)括六氟磷酸锂(lǐ)、人造石墨(mò)、极片粉等系列(liè)材(cái)料(liào)价格也出现企稳甚至反弹的(de)局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池厂商的库存也(yě)已经逐(zhú)步(bù)恢复至(初中女生800米成绩对照表，中考女子800米标准时间zhì)健康水平。据(jù)高工锂(lǐ)电(diàn)了解(jiě)，目前(qián)中游电池厂商库存水位(wèi)回退，此(cǐ)前部分电池厂(chǎng)商暂停的生产线已经重启(qǐ)生产。在采购(gòu)方面，电池(chí)厂(chǎng)商和(hé)下游车企已陆(lù)续重启订单(dān)，带动(dòng)产(chǎn)业需求回暖(nuǎn)。从终端(duān)新能源汽车市(shì)场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需求腰斩。但从整体一季度新(xīn)能源汽(qì)车(chē)销量数据来看，其月(yuè)销(xiāo)量逐(zhú)步攀(pān)升并且回(huí)暖速度超(chāo)过往年。随(suí)着二三季度到来，车市逐(zhú)渐转(zhuǎn)入销(xiāo)售(shòu)旺季，也将进(jìn)一步带动锂电产(chǎn)业中(zhōng)上(shàng)游(yóu)的订(dìng)单需求(qiú)。加上5月份临近，企业重(zhòng)新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订(dìng)单(dān)的集(jí)中爆发。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂价格(gé)可能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多(duō)在(zài)10％左(zuǒ)右(yòu)。业内人(rén)士表示，因为经历(lì)本轮(lún)碳(tàn)酸锂价格的(de)暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于(yú)碳酸锂真实的(de)供给情况(kuàng)更加清晰，市(shì)场预期回调(diào)下(xià)，电池厂商在价格谈判上会更(gèng)加(jiā)谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也将(jiāng)削弱(ruò)上游锂矿厂商的议(yì)价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴(gǔ)业(yè)等企(qǐ)业(yè)持续推进电(diàn)池回收(shōu)布局(jú)，来自终(zhōng)端材料回收(shōu)的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的废(fèi)旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回溯到(dào)上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代(dài)的宜春锂矿项目，亿(yì)纬锂能(néng)的盐(yán)湖(hú)提锂项目均进展顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给。经(jīng)历(lì)过(guò)复杂的(de)产业调整过(guò)程之后(hòu)，整个锂电(diàn)产(chǎn)业的运(yùn)作模式正从“大(dà)开大(dà)合”的波浪式变(biàn)得(dé)更为平滑。从原材(cái)料到(dào)电池，再到下游(yóu)车企(qǐ)，产业链各个环节的价格以及(jí)供需变化也将变(biàn)得更(gèng)加平衡(héng)且具(jù)有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空方则认为(wèi)，当前上游库存水平依(yī)旧处(chù)于高位，虽然(rán)需求端稍有好转，但是并(bìng)不足以(yǐ)带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价(jià)超预期下跌并不是一个下游获利、上游承(chéng)压(yā)的简(jiǎn)单故事

　　过(guò)去一段时(shí)间，碳酸锂和电(diàn)池(chí)材料的价(jià)格下跌(diē)过快(kuài)，但这并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至当前20万元不(bù)到，价格跌去近7成(chéng)，最(zuì)直接受到(dào)冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量为534吨，相(xiāng)比于(yú)2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量(liàng)也(yě)从2022年第四季度的2461吨，削减(jiǎn)至今年一季(jì)度(dù)的1783吨(dūn)，环比下降27.5％。由于市场行情(qíng)策动，上游锂矿企业不(bù)断压低(dī)碳酸锂(lǐ)出(chū)货价格，部分锂矿企(qǐ)业已(yǐ)经出现主动减产的情况。

　　江特(tè)电机4月(yuè)24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利(lì)润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直(zhí)接(jiē)生产、售卖(mài)碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运分(fēn)化，大公司如天齐锂业和(hé)赣锋锂业有机会在价格下(xià)降周(zhōu)期(qī)中获得更(gèng)多市场份(fèn)额(é)，行业(yè)将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一轮锂价下降中发生过的事。而(ér)同环节的(de)大量(liàng)中小企业，尤其(qí)是最近两年追高入(rù)局(jú)的新公司(sī)，则面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣(gàn)锋(fēng)锂(lǐ)业在(zài)去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个(gè)宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内(nèi)人士表示，这一(yī)轮(lún)价格下降长期利好中(zhōng)国最大的(de)两个锂(lǐ)盐供应商天齐锂业和赣锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最(zuì)大的(de)新能源车企(qǐ)比亚迪(dí)还多(duō)，其中(zhōng)天齐(qí)锂业(yè)净(jìng)利润增长超过10倍。足够(gòu)厚的血，使他们更能承受价格下跌和可能(néng)的未来亏损(sǔn)。这(zhè)两家公司也有行业里最(zuì)优的成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普(pǔ)遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全(quán)球最低水平。

　　但(dàn)这并不(bù)意味着，这两家公司能以低于5万元/吨(dūn)的价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国(guó)际交(jiāo)易(yì)中，即使拥有(yǒu)海(hǎi)外矿产的(de)分销权或(huò)开采权(quán)，交易(yì)价(jià)格也需要通(tōng)过(guò)长(zhǎng)协确定，按市价定期(qī)调整。但能获得上(shàng)游(yóu)更低成(chéng)本的资源(yuán)，让这两家(jiā)大企业(yè)更(gèng)能容忍(rěn)低价(jià)，并能在(zài)上游因降价(jià)减(jiǎn)产时(shí)保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵动(dòng)着(zhe)万亿(yì)新能(néng)源车市场。不过锂价下降带来的连(lián)锁反应，并不是(shì)一个下(xià)游获利，上游承压的简单故(gù)事。作(zuò)为碳(tàn)酸锂的下游(yóu)，宁德时代理论(lùn)上会受(shòu)益(yì)，但锂价的超预期下跌(diē)，使宁德时代今年2月提(tí)出(chū)的 “锂矿返(fǎn)利” 计划(huà)沦为鸡肋，它本(běn)想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一些车企(qǐ)的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时(shí)代今年(nián)5月计划(huà)投产(chǎn)的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。

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