分(fēn)析人(rén)士(shì)称(chēng)，《暂行规(guī)定》施行后(hòu)，预(yù)计全市场(chǎng)货币市场基(jī)金数量上将有一定(dìng)出(chū)清，对基金(jīn)管理人(rén)的产品体系结(jié)构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货币市场基金监(jiān)管暂(zàn)行规定》（下称(chēng)《暂行规(guī)定(dìng)》）正式实施，从风险管理、人员(yuán)及系(xì)统(tǒng)配置、投资比(bǐ)例、交易行为、规模控制、申赎管理等多方面对重要货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金的基金管理人提出了(le)更为严(yán)格审慎的要(yào)求。

　　业内人士指出， 《暂行(xíng)规定》将提高(gāo)货币基金(jīn)的风险管理能力和透明度，降低投(tóu)资(zī)风险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对(duì)部分追求(qiú)高收益的投资者(zhě)造成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场(chǎng)货币(bì)市场(chǎng)基金数量上(shàng)将有一定出清(qīng)，对基金管理(lǐ)人的产品(pǐn)体(tǐ)系结构布局(jú)、调整也提出了要求。

　　哪些基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币市场基金(jīn)是指因基金资产(chǎn)规模较大或者投资(zī)者人数较多、与其(qí)他(tā)金(jīn)融机(jī)构或者金融产品关联性较(jiào)强，如发生(shēng)重大风险，可能对(duì)资本市场和金融a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸体系产生重大(dà)不(bù)利(lì)影响(xiǎng)的货币(bì)市场基金。

　　哪些基金会(huì)被纳入评估(gū)范围？

　　根据(jù)《暂行规(guī)定》，货币市场(chǎng)基金满足下列任一(yī)条(tiáo)件的，基金管理人(rén)应当在10个工(gōng)作(zuò)日内主(zhǔ)动向中国(guó)证监会报告：基金(jīn)资(zī)产净值连(lián)续(xù)20个交易日超过2000亿元(yuán)；基金份额持(chí)有人数(shù)量连(lián)续20个交易日超过5000万个；中国证监(jiān)会认(rèn)定的符合重要(yào)货币市场基(jī)金特征的其他条件。

　　东方财(cái)富(fù)Choice数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，截至2023年一(yī)季度末，市场上共(gòng)有天弘余额宝货币、易方达易理财货币(bì)A、建信嘉薪宝货币A三只基金规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余(yú)额(é)宝货币规(guī)模最大，达6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额(é)持有(yǒu)人(rén)户数来看，截至(zhì)2022年末，天弘余额宝货币持有人(rén)达7.44亿(yì)户，居(jū)于首位。

　　有业内人士对记者(zhě)表示，《暂行规(guī)定》实施后，对(duì)于规模超(chāo)过(guò)2000亿元(yuán)或者投资者数量大于5000万个的(de)货币市场基金，监管要求(qiú)更加严格，基金管理人需要增(zēng)强抗风(fēng)险能力，并明(míng)确(què)风(fēng)险防控与处置机(jī)制。这将促使基金公司更加注重风险(xiǎn)管理和产(chǎn)品合规性(xìng)，提高产品(pǐn)的透明度和稳定性(xìng)，从而保护(hù)投(tóu)资者(zhě)的(de)利益。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》与资管新规一脉相承，都(dōu)是为了提升(shēng)资管机构(gòu)的风险(xiǎn)管(guǎn)理能力(lì)，实现风险分(fēn)散化，防止风险过度(dù)集(jí)中、对(duì)金融(róng)安全(quán)产生不利影响。在提升风(fēng)控(kòng)水(shuǐ)平的(de)前提下，引(yǐn)导高收益(yì)产品打(dǎ)破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率回(huí)落至与其风险相匹(pǐ)配的(de)合理(lǐ)水平。随着资(zī)管新规(guī)的逐步落地(dì)，回归本(běn)源的主(zhǔ)动类资管产品迎来发展良机，财(cái)富管理行(xíng)业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求(qiú)

　　《暂行(xíng)规(guī)定》明(míng)确了重要(yào)货币市场基(jī)金(jīn)的附(fù)加监管要求，指出(chū)基金管理人应当遵循长期稳健的经营(yíng)和(hé)投(tóu)资理念(niàn)，确(què)保自身投(tóu)资研究(jiū)、人员配备、系统(tǒng)运营(yíng)、客户服(fú)务、风险管理与危机(jī)应对等(děng)方(fāng)面的能力水平与重(zhòng)要货币市场基金管(guǎn)理规模(mó)相匹配，不得盲目扩张基金规模。

　　值得(dé)注意(yì)的是(shì)，重要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)的基金经(jīng)理不(bù)得少于2人。在(zài)薪酬(chóu)考核方面，基金(jīn)管理(lǐ)人的(de)高级(jí)管理人员(yuán)、基金(jīn)经理等相关人员的(de)考核评(píng)价、薪(xīn)酬(chóu)激励等(děng)不得(dé)直接(jiē)或(huò)者间接与重要货币市场基金(jīn)的(de)规模(mó)相挂钩(gōu)。

　　在(zài)重要货(huò)币市场基金的投资运作(zuò)指标方面，也需(xū)要满足多项要求。例如，持有一家(jiā)公司发(fā)行的证券市值不(bù)得超过基金资产净值的(de)5％；投资于(yú)具(jù)有基金托(tuō)管人资格的同一(yī)商业银行发(fā)行(xíng)的金融(róng)工(gōng)具占(zhàn)基金资产(chǎn)净值的比例不得(dé)超过(guò)15％；主(zhǔ)动(dòng)投资于流动性受限资产(chǎn)的规模合计(jì)不得超过基(jī)金资(zī)产净值的 5％；投资(zī)组(zǔ)合的(de)平(píng)均剩余(yú)期限(xiàn)不得超过90天；投资组(zǔ)合的杠杆比例(lì)不(bù)得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行(xíng)为管(guǎn)理方面，《暂行规定》指出，审慎确认大额(é)申购(gòu)申请，避免(miǎn)出现接受(shòu)单一投资者申(shēn)购(gòu)申请后导致其持(chí)有份额超过基(jī)金总份额5％的情况。

　　而在风险准备金(jīn)方面， 基(jī)金管理人、基(jī)金托(tuō)管人每月从重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基金的管理(lǐ)费(fèi)、托管费中计提(tí)的风险准(zhǔn)备金比例不(bù)得低于20％。

　　国信证(zhèng)券(quàn)指出，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》是金(jīn)融防风险的(de)重要举措。部分货币市场基金规(guī)模较大、投(tóu)资者数量(liàng)较多，具有“牵一发而动全身”的重要(yào)影响，当出现风险事件(jiàn)时，可(kě)能会对金融市场的流动(dòng)性安(ān)全产生冲击。《暂行(xíng)规定》无论是从考核(hé)机(jī)制，还是从(cóng)投资比例(lì)、久(jiǔ)期、可变现(xiàn)资产(chǎn)的限制，都(dōu)是为了更(gèng)高流动性考虑，重(zhòng)要货币市场基金防范流动性(xìng)风险的能力将进(jìn)一(yī)步提(tí)升(shēng)，将(jiāng)有效防止出(chū)现2016年部分货币市场(chǎng)基金类似的(de)流动性风险事件(jiàn)。

　　制定风险应对预案

　　在(zài)重要货币市场基金的风险防控和监督(dū)管理机(jī)制方面，《暂行规定》也做出(chū)了明确的(de)规定。

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，基金(jīn)管理人应当综合(hé)评(píng)估重要货币市场基金各类风险(xiǎn)的成(chéng)因、表现及影响，会同(tóng)相关(guān)市场主体共同制定合理有效的风险应对预案。风(fēng)险应(yīng)对(duì)预案应当报中国证监会备案，中国证监会对(duì)风险应对预案的(de)有(yǒu)效性、合理性、可行性等进行评估(gū)。

　　重要货币市场基金发生重大风(fēng)险的，由中国证监会牵头相关部门成立(lì)风(fēng)险处置小(xiǎo)组(zǔ)，督促基金(jīn)管理人(rén)及(jí)相关市场主体依据(jù)风险应对(duì)预案等对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金实施(shī)风险处置。

　　那么(me)，《暂行规(guī)定(dìng)》的实(shí)施对于(yú)投资者有什么影响(xiǎng)？

　　有业内(nèi)人士(shì)对记者表(biǎo)示，《暂行规定(dìng)》将提高(gāo)货(huò)币(bì)基金的风险管理能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会对部(bù)分投资者造(zào)成(chéng)一定(dìng)影响，例如可(kě)能会对(duì)一些追求高(gāo)收益的投资者造成一定冲击。此外(wài)，新规可能会导致一些货币基金规模较(jiào)小的(de)产品退出(chū)市(shì)场，投资者需要(yào)注意(yì)选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行(xíng)规定(dìng)》有利于保护低(dī)风险偏好的(de)投资者。相对于(yú)其他资管产(chǎn)品，货币(bì)市场(chǎng)基(jī)金具有着(zhe)投(tóu)资(zī)者数量庞大，风险偏好较低的特点。部分规模较大的货币规(guī)模(mó)基金如出(chū)现(xiàn)风险事件，或将(jiāng)对社会稳定产生不(bù)利影响。《暂行规(guī)定》提升了重要货币(bì)市场基金(jīn)的资产(chǎn)安全要求，有(yǒu)利于保护投资者利益。”国信证券表示a4纸一半大的照片是几寸的啊，a4的一半大小的照片是什么尺寸。

　　财(cái)信(xìn)证券(quàn)指出(chū)，《暂行规定》施行后，货(huò)币市(shì)场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程(chéng)度(dù)将有提升，未来是否在公(gōng)布的重点货(huò)币基金名录内，可能是投资者选择考量的潜在背(bèi)书(shū)因素之一。预(yù)计(jì)全市场货(huò)币市场基(jī)金数量(liàng)上将有(yǒu)一定出清，对基金管理(lǐ)人(rén)的(de)产(chǎn)品(pǐn)体系结构布局、调整也提出了要求(qiú)。

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